ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 1.8 )

יראה, 1/8/22

בוקר יום שני 1.8.2022

כל סוחר ומשקיע שואל את עצמו בימים אלו -
האם המהלך העולה בבורסת וול סטריט במשך שלשות השבועות האחרונים הוא "מלכודת דובים" (bear trap) או שמא זהו מהלך תקין של שוק עולה שמסמל את סיום הירידה שנראית כאן מתחילת השנה ???
לא שמעתי תשובה חד משמעית מאף אנליסט ...אלא תשובות מותנות של אולי...ואם...ואם...
חשוב לציין :
מהלכי עליות חדים ממשוכים קיימים בכל שוק יורד דובי
במשבר הכלכלי הגדול של 1929 היו לא פחות משישה כאלו !!
ראינו במשבר הנוכחי אחד כזה בחודש מרץ כאשר המדדים עלו לא פחות משלושה שבועות וחצי רק כדי לקרוס חזרה לשפל נמוך יותר
( במהלך התיקון הזה מעלה אמרתי אז שזו מלכודת דובים וזה מה שאכן היה...)
גם ב 2008 היו מהלכי עלייה של שבועות
אז חוזרת השאלה מה בעצם יש לנו עכשיו ??
אביא צדדים לכאן ולכאן תחילה -
1. למרות כל החדשות הלא טובות השוק נאחז בחדשות הטובות הספורות שצצו פה ושם
מורגשת האטה...קיבלנו "מיתון טכני" ...חלק מהחברות זיעזעו בדוחתיהן...חלקן הפתיעו לטובה ...הריביץ זינקה בעוצמה חדה מאוד ועוד היד נטויה
2. התפיסה השלטת היא שהחדשות הלא טובות כבר מתמחרות במצב הירידה שראינו
ואני מזכיר שה S&P נכנס לשוק דובי מובהק ליום יומיים והשאיר את זה בצד כשהוא חוזר מעלה בינתיים
3. מכאן ואילך ינסו להבין את צעדי הפד הבאים ואת מצב הכלכלה לאשורו בפרט בעניין המיתון כן/לא...והאינפלציה רגיעה /או לא
כלומר מכאן ואילך מה שיתפרסם וישפוך אור על שני הגורמים הנ"ל כבר איננו מתומחר
אי שליטה על האינפלציה - תוביל לירידה חדה חזרה מטה ואז יסבירו לנו שמה שהי זה מלכודת דובים
כניסה למיתון שמגובה בתנאי המקרו כמו אבטלה מתרוממת ועוד נתונים תוביל גם היא חזרה מטה באגרסיביות
4. תשואת האג"ח האמריקאית לעת עתה מרמזת לי שאכן מיתון יגיע
הפד ..הבית הלבן וכלכלים רבים מסבירים שהכלכלה אינה במיתון בהסתמך על מדדים רחבים יותר של הפעילות הכלכלית
אבל התשואות של משרד האוצר מתמחרות חדשות רעות
תשואות אג"ח ארה"ב ל-10 שנים ירדו ב-33 נקודות בסיס ביולי...וזו הירידה החודשית הגדולה ביותר מאז מרץ 2020
5. אינדיקטורים שונים בעיקר טכניים מרמזים לי על חזרה מטה גם אם לא תהיה מיידית אל בזיגזג ( הם אמינים מאוד בעיניי והוכיחו את עצמם אינספור)

צדדים לחיוב :
1. היציאה למהלך הנוכחי העולה המתקן הזה בין שלושת השבועות ...יצא לאחר דשדוש בין שבועיים לערך וזו נקודה חיובית שמראה לכאורה על ביסוס תחתית אבל זהו לא אינדיקטור מספיק חזק
2. ישנן הערכות על כך שהלחץ על הסחורות יתרכך מאוד בשבועות וחודשים הקרובים מה שיקל על מצב האינפלציה ...לקחת בעירבון מוגבל
3. כאמור לעיל יש מיתון טכני אבל לא פורמלי והפד מפזר מעין הבטחות שתהיה נחיתה רכה
משמע ננצח את האינפלציה בלי לקבל מיתון...אשרי המאמין...השווקים בוחרים כרגע להאמין
4. יש לי אינדיקטורים ברורים שהן המעו"ף והן מדד 90 יחזרו לשיאם והדילמה שלי היא במסגרת איזה גל עולה ...כרגע אני לא חד משמעי בעניין

לסיכום :

אני לא אתנה אם ואם
אני סבור שמרבית הסיכויים שיגיע גל יורד חזרה מספיק אגרסיבי
גל כזה יוביל קרוב לרמות התחתית האחרונות ואני לא רוצה להיות נחרץ על שבירת התחתיות האחרונות אבל צריך לקחת גם את זה בחשבון
במצב הנוכחי של מספר שבועות של עלייה ישנם שני תרחישים שרצים לי בראש :
1. עוד השבוע נקבל ירידה חריפה חזרה של המהלך העולה וסימונו כמלכודת דובים
2. השבוע נקבל רק מהלך מתקן מטה של המהלך העולה בין מספר אחוזים בודדים אבל הוא לא יתבטל אלא יחזור מעלה וידשדש מעלה חזרה כאשר בחודשים הבאים נקבל בום למטה
תשובה לזה בין שני התרחישים נקבל בימים הקרובים
ויש לשים לב - בשני התרחישים אנחנו צפויים השבוע לראות ירידה וההבדל בין שני התרחישים הוא רק בעוצמה
ואוסיף -
דוחות מרכזיים השבוע צפויים להראות ירידה בייצור והתקררות שוק העבודה

סיכום סופ"ש :

1. ביום חמישי כתבתי שבמידה והמעו"ף יסגור מעל 1924 הוא יחזור לגבוה שנראה באותו יום ביום חמישי
המעו"ף פקע ביום חמישי על 1948 לערך אבל ירד ונחלש עד 1919 אבל מצד שני עמד בקריטריון שלי וסגר קצת מעל 1924
המשמעות היא שהוא יעלה חזרה לנקודת הפקיעה לפחות... כלומר 1948 אבל ככל הנראה יתקרב ל 1970
כל זה לפני מהלך יורד חזרה מטה שלדעתי בא יבא בהקדם
כמה בהקדם ? מעריך שבחלקו הראשון של השבוע נראה ירוק
אבל בחלקו השני של השבוע נראה כבר סיבוב פרסה וחזרה לאדום

2. מה היה לנו בוול סטריט בסופ"ש ?
קיבלנו נתון שעונה להגדרה "מיתון טכני"
פורמלית לפי ההגדרות ב"ספרים" יש מיתון...קיבלנו שני ריבעונים רצופים עם ירידה בתמ"ג
אלא שלעת עתה וכפי שאמר גם יו"ר הפד הסביבה הכלכלית לא תומכת בהגדרת מיתון
בשביל מיתון בפועל צריך אבטלה גבוהה ועוד שלל נתונים חשובים
בפועל אנחנו רואים עלייה הדרגתית בדורשי האבטלה ויכול להיות שזה יתפתח בהמשך
מה עוד קיבלנו ? דוחות כמובן
אמזון קיבלה מחיאות כפיים על דוחות מצויינים
אפל קיבלה גם היא מחיאות כפיים
אבל אינטל פרסמה דו"ח מזעזע
כלומר השוק בשלב זה מבליט את הטוב ודוחק הצידה את הרע
הוא דוחק את העלאת הריבית
הוא דוחק את נתון התמ"ג
הוא דוחק את הדוחות הרעים ומבליט את הדוחות הטובים
כל זה עונה בדיוק למה שאני מגדיר כבר שנים "חוק הסנטימנט" - ברגע נתון הוא מבליט מה שנוח לו ודוחק הצידה את מה שלא עונה לדרישה העכשוית

תכלס -
המדדים האמריקאיים עולים שבוע שלישי ברציפות וקדמו לזה לפחות שני שבועות של דשדשת
מבחינת הלו"ז זה דיי מזכיר את מה שראינו במרץ
גם אז עלו המדדים האמריקאיים כשלוש וחצי שבועות רצופים ואז כתבתי שגם במשבר 2008 ובכל משבר בעצם ישנם שבועות רצופים של עליות שלא פשוט לקרא אותם מראש

ה S&P עומד כעת על 4130
בסקירות כבר כתבתי על אפשרות שיגיע ל 4100 במסגרת העלייה הנוכחית אבל אתקן את זה לטווח תנועה 4100 עד 4200 לפני ירידה חזרה

מדד הנסדאק 100 עומד כעת 12947
דיברתי על האפשרות שיעלה ל 13000 גם אם תהיה חריגה מסויימת כלפי מעלה הוא ידלוף חזרה מטה

הערה :

כל מה שעושים כעת השווקים הוא על בסיס אמון בפד האמריקאי
אמון שהם בוחרים לתת מסיבות טכניות שמסתדרות להם על רקע הגעה לרמות תמיכה
בשבועות הבאים לאחר פרסום נתון התמ"ג כל נתון מקרו שבימים כתיקונם עובר מתחת לרדאר ייבדק בזכוכית מגדלת
האם הוא תומך מיתון או מעכב או לא בכלל ?? ואני מניח שנראה תנודתיות גבוהה מאוד
החל מהרמות הנוכחיות תהיה רגישות גבוהה לנתון שלילי
מבחינתי אין שינוי בהערכה וחסר גל יורד נוסף בכל המדדים

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1930 או 1934 ועד 1954
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אחשיב כשלילי לפתיחה הבוקר
אתמול הערכתי את הגבוהה של טווח המסחר במדד ל 1948 וזה פחות או יותר מה שקיבלנו עם חריגה קלה מעלה
המדד סגר אתמול על 1948 בסגירה שאני מחשיב כחלשה ומרמזת על יום מסחר שלילי לפחות חלקי
מעריך שהמדד יפתח שלילי ויתנהל שלילי עד לרמות שציינתי לעיל
אבל סבירות טובה שלאחר מכן יעלה חזרה מעלה
כלומר בשלב זה היום ספציפית אני פחות חושב שנראה מהלך יורד משמעותי אלא רק תיקון קטן מטה
וזה למרות שישנו נתון מקרו בשעה 17:00 ( מדד ה ISM במגזר הייצור )
כלומר אשאיר למדד פתח עדיין להמשיך מעלה לעבר 1970 וזה בתוקף עד להודעה חדשה
כשאראה סימנים לתחילת הירידה המשמעותית חזרה אעדכן
והירידה הזו תגיע על בסיס האינדיקטורים שיש לי שלא איכזבו
זה כולל את הדאקס ובסבירות גבוהה גם את וול סטריט

כללי :

שורטים סטטוס החזק בפרט בנקודת הזמן הנוכחית !!!

עדכוני מניות בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה