ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 11.7 )

יראה, 11/7/22

בוקר יום שני 11.7.2022

האירוע המרכזי השבוע יחול ביום רביעי -
פרסום מדד המחירים לצרכן האמריקאי - אולי האירוע החשוב ביותר שמאיר את מצב הכלכלה וצופה פני עתיד
עברנו את דו"ח התעסוקה ביום שישי שרק מחזק את ההערכה שבפעימה הקרובה של קביעת הריבית היא תועלה ב 0.75% ...מה שנקרא העלאת ג'מבו
כעת יגיע מדד המחירים לצרכן שעשוי לתת לזה חותמת פורמלית כאשר הציפיות הן שהאינפלציה תתקרב ל 9% ושיא חדש של ארבעה עשורים
עד עכשיו רק מחששות המיתון בלבד מחקו המניות כ 18 טרליון $ במחצית הראשונה של השנה
ויש חשש שהפגיעה האמיתי ברווחים תגיע במחצית השנייה של השנה

הדולר עולה שוב מול סל המטבעות לאחר מספר ימי מימוש
החוזים במקביל על וול סטריט נראים חלשים הבוקר...אם כי יש לקחת את זה בעירבון מוגבל מאוד ...זו לא נראית לי ירידה מגמתית כרגע
עוד ברקע היום עולה הנושא הסיני לתקשורת הכלכלית כאשר בסין במקום למצא כבר מוצא להקלה אז היא הולכת ומחמירה את מדיניות האפס COVID שלה עם סגרים ואינסוף בדיקות
סין דיווחה על המקרה הראשון שלה של תת-הגרסה הזיהומית ביותר של BA.5 omicron והזהירה מפני סיכונים "גבוהים מאוד",...מה שמעורר את החשש מפני עוד סגרים
התוצאה היא - הכבדה על הכלכלה העולמית
אבל מצד שני זה גם גורם מרסן במידה מסויימת למחיר הנפט

תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים חוזרת לטפס
התשואה עומדת כעת 3.069 כאשר יש לי חשד שהתשואה תתקרב גם ל 5%
לא מזלזל בהערכה הזו מאחר ועד עכשיו כל ההערכות שנתתי בעניין הזה לא הכזיבו
עוד יש לשים לשים שעקום התשואה הפוך ונותר יציב בהיפוכו
התשואה לשנתיים עומדת מעל 3.08% וגבוהה מהתשואה ל 10 שנים - אנומליית ההיפוך שמרמזת על מיתון שעושה רושם שכבר התקבל ומעוכל רעיונית

דיברתי שנה שעברה על אפשרות לפריצה של "ברבור שחור"
כל מה שראינו עד היום - לא עונה להגדרה הזו
זה שהפד לא ראה את האינפלציה הזו מגיעה לא הופך עדיין את המצב לברבור שחור - הפד היה עיוור וזה הכל - ועובדה שכתבתי כאן הפוך מהערכתו של הפד
יש עדיין לחשוש מהתפרצות של ברבור שחור כלשהו
המפתח לזה היה ונותר מצב ה VIX ארה"ב - כל עוד הוא מתחת 36/9 אז זה מצב "נסבל"
מעל לזה זה כבר "ברבור שחור" בהגדרה

אם האינפלציה תדעך או תראה סימני דעיכה מהמחצית השניה של השנה אז השוק למעשה יתחיל להתאושש למרות מיתון ברקע ועל רקע ההערכה שהוא כבר מתמחר את המצב
זו למעשה התקווה הגדולה של האופטימיסטים - הם מנמקים דעתם בצורה טובה ולא ניתן לשלול את התרחיש הזה - וגם לא אשלול כל עוד אין לי אינדיקציה ברורה בעניין - ואולי רק בהמשך תהיה לי

סיכום סופ"ש :

אין הפתעות בסופ"ש ואלו מילות המפתח לפתיחת השבוע
המדדים הצליחו לשמור על מומנטום ירוק גם אחרי דו"ח התעסוקה

ה S&P עומד כעת על 3899 כאשר יש לו עוד מרחב זרימה לא גדול מעלה
הדאקס עומד כעת 13015 עם שלושה ימי עלייה רצופים
וכעת אדגיש -
חסר עוד גל יורד אחד ...אוסיף בזהירות את המילה לפחות
זו הערכה מהסוג החזק שאני נותן
הדאקס ימחק את כל שלושת ימי העלייה האחרונים או כל יום עלייה נוסף שהוא יעשה השבוע
הדברים אמורים גם לגבי המדדים בוול סטריט שצפויים לחזור לתחתית האחרונה ואני גם מניח שישברו אותה - כלומר אשאיר ל S&P יעד שנע בין 3500 ל 3200
כלומר לערך כ 10% ירידה במסגרת הגל היורד הבא ביחס למיקומו הנוכחי

ומה יהיה אחר כך ?
סביר מאוד להניח שנקבל גל עולה וכנראה גם אגרסיבי
ההבדל בין גל עולה לגל עולה אגרסיבי מותנה בירידה באינפלציה שפתאום תצוץ לה יש מאיין על רקע תהליך טיבעי שלכאורה לא שמים לב אליו כרגע
ישנם יותר מידי סימני שאלה במצב הנוכחי
האם אכן נקבל מיתון ? נדמה לי שלגבי זה אין כמעט שאלה
אבל השאלה היא איזה מיתון ? רך ? מוכל ? קשה ? הסימנים כרגע מדברים על מיתון רך
בין כך ובין כך חוזרת השאלה לגבי האינפלציה...היא המפתח להכללל
ירידה באינפלציה תוביל לגל עולה אגרסיבי...הריבית תרד חזרה ...לא נקבל סטגפלציה
מחירי הסחורות ירדו - ובא לציון גואל - זהו התרחיש האופטימי או הסופר אופטימי
אם אני צריך להעריך - אז אומר - שלפרק זמן מסויים הוא אכן יכול לתפוס גם אם זה יתברר בדיעבד כפאטה מורגנה מוחלט
במסגרת סיטואציה כזו - גם המדדים בת"א יחזרו לשיאם ועוד השנה

נשים את זה בצד כרגע ונתרכז במצב הנוכחי
ביום שישי פורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי
הדו"ח היה טוב...לא צריך להכביר בפרטים אבל השוק בחצי הראשוטן של המסחר ביום שישי פחות אהב את זה
הסיבה לזה היא ששם המשחק הוא הריבית ...דוח תעסוקה טוב נותן לכאורה לפד אשראי להילחם רק באינפלציה...ואיך נלחמים באינפלציה? מעלים את הריבית
עם זאת השוק התאושש לאחר מכן ושם את העובדה הזו בצד ובצדק
השוק יחכה שהסיטואציה הכללית תתבהר וגם דוחות הפירמות הגדולות יתחילו לזרום מה 20 לחודש

הנפט -
מתאושש וחוזר קרוב ל 105 $
נפט בראנט נסחר גם ב 107 $
יש לי אומנם אינדיקציה שנראה אותו חוזר קרוב ל 120 $ אבל צריך לקחת בחשבון מספר דברים :
1. בסין אין סימנים באופק לשחרור של סגרים - נהפוך הוא ...וסין היא צרכנית עצומה של נפט
2. ממשל ביידן עושה מאמץ עילאי לשכנע את סעודיה להגביר את התפוקה וזו גם הסיבה שהוא מגיע אלינו לביקור וידלג מכאן לסעודיה - עם זאת גם אם תוגבר התפוקה זה כנראה לא יהיה משמעותי במיוחד
3. מיתון ככל הנראה יפגע במחירי הסחורות ...זה מתוך הנחה שבמיתון יש פחות ביקוש - לדעתי גם אם יפגע זו תהיה תגובת אינסטינקט ראשונית לידיעה ולא משהו מתמשך

הדולר -
נימצא כעת בתיקון מתון מטה
אני משאיר לו הערכה מעלה לאזור ה 3.7/8 שקלים

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1866 עד 1884
המעו"ף עלה אתמול כ 0.92% כשהוא סוגר על 1871/2
למעשה בזה הוא השיג את 1870 עליה דיברתי
השאלה כעת מה הלאה ?
הארביטראז היום חסר משמעות
הסנטימנט שנושב מוול סטריט הוא שלילי לפחות לפתיחה אצלנו ושתי רמות חשובות מלמטה - 1858 ו 1850 שמתחתיהן זה שבירה של הגל העולה באופן סופי
עם זאת עדיין קיים סיכוי להמשכיות עולה ...
ישנן שתי מדרגות עלייה :
1. 1884/5
2. 1920
המדד יכול להשיג אותן ורק לאחר מכן ליפול חזרה
אין שום אינדיקציה לזה כרגע
יחד עם זאת מזכיר -
מחכה למעו"ף עוד גל יורד והוא ירד תחילה ל 1820
הוא "חייב" לרדת ל 1820 מינימום ולא משנה אם יעלה מדרגת עלייה נוספת לפני כן

הדואליות :

טבע - סטטוס החזק

אנלייבקס - כבר נתתי לה הערכה חיובית והיא למעשה ממשיכה בינתיים מעלה כשהיא נסחרת סביב 5.6 $
הסבירות שנראה אותה סביב 6.5 $ איננה נמוכה ועם זאת יש לזכור שהיא איננה מניה קונבנציונלית

כללי -
שורטים סטטוס החזק !!

אל על - סטטוס החזק - לא ידעתי כשדיברתי עליה שבוע שעבר על הסכמי שכר
ויש אגב גם לזכור שהיא קיבלה המון תמיכה כלכלית ממשלתית בסה"כ עם פעולות נוספות נוספו לקופתה סביב ה 600 מליון שקלים
אבל כאמור מבלי לדעת היא עלתה על הרדאר אצלי וזה רק מוכיח את עוצמת תנועת המחיר

קנבוטק -
מוציאה הודעה שעל פניו נראית מעודדת
https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1463001-1464000/P1463458-00.pdf

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה