ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 4.7 )

יראה, 4/7/22

בוקר יום שני 4.7.2022 יום העצמאות האמריקאי

מחיר הנפט יציב והכיוון בינתיים נותר מעלה
תשואות האג"ח בעיצומו של מימוש
מחירי הסחורות בעיצומו של מימוש
העולם ממתין לפרסום נתון התמ"ג האמריקאי בסוף יולי
רוסיה ממשיכה להתקדם באיטיות לעבר כיבוש אוקראינה כולה כך זה נראה לי

הרבה נתקלתי בשאלה מה מקור האינפלציה ??
עוד הרבה השוואות עסוקות בהשוואה בין שנות ה 70/80 של המאה הקודמת לאינפלציה שלנו ולמיתון שעדיין לא הוכרז פורמלית
הכלכלנים חלוקים בדעתם לגבי הסיבה לקיומה של האינפלציה...ומזה גם נובע שהפתרונות שהם מציעים שונים.
אינפלציה מתרחשת בעקבות גידול חריג בהיקף אמצעי התשלום העומד לרשות הציבור, מעל ומעבר לגידול בייצור ובזרימת השקעות ממקורות חוץ.
ומי אחראי לזה ? בדרך כלל המדינה באמצעות הממשלה או הבנק המרכזי.
גורם נוסף הוא מחסור אקוטי שנוצר מכל מיני גורמים שהם לכאורה זמניים

אז מה קורה היום ?

1. היה גידול מסיבי בהציע הכסף ולזה אחראים הבנקים המרכזיים בראשות הפד מאז 2008 ובפרט מאז מרץ 2020

2. אבל בימינו האינפלציה היא גם כתוצאה ממחסור אמיתי שנוצר מבעיות בשרשרת האספקה והמלחמה ...כלומר שילוב של היצע הכסף עם מחסור אמיתי

בנוסף לזה אני טוען מזה מעל שנה בניגוד לעמדת הפד האמריקאי שהאינפלציה היא מושרשת ולא זמנית ...הפד כבר חזר בו מעניין הזמניות...אבל נראה לי שהעולם משתנה ...הרגלי הצריכה המקוונים בלחיצת כפתור לוחצים את האינפלציה מעלה והפד לא מעכל את העובדה הזו עדיין ולא יודע כיצד להתמודד איתה ונכנס לבלבול

אז מה הפתרון ??
כתבתי מספיק פעמים שהפתרון צריך להיות ממשלתי ...ממדיניות מוניטרית לפיסקאלית
לא נעמיק בזה

אני מהרהר ביעדים שהערכתי למדדים השונים בחו"ל
נתייחס ל S&P לו הערכתי יעד של בין 3200 עד 3500
מה יקרה לאחר מכן ??
האם נראה דשדוש מתמשך ותצורת U כלשהי ??
התשובה היא כן מותנה לחלוטין
מותנה בכך שלא יתברר לנו שמשבר האינפלציה שאנחנו רואים הוא רק קצה הקרחון
מאז המאה ה 18 העולם נכנס לקידמה ומהפכה טכנולוגית - זו עובדה ידועה
אבל מה שפחות שמים אליו לב זה מה קורה מ 2008
מאז 2008 נדמה לנו שיש צמיחה בכלכלות המתקדמות העשירות ...השימוש במילה נדמה לא מדוייקת...זו עובדה שהייתה צמיחה ...התמ"ג צמח בהתמדה בין היתר
אבל מה שהניחו בצד והתעלמו ממנו זה החוב הממשלתי
ללא הצמיחה המסיבית של החוב הממשלתי, הכלכלה העולמית לא הייתה צומחת במהירות כזו. אנחנו למעשה בהחייאה מתמדת מאז 2008
למעשה החוב הממשלתי צמח הרבה יותר מהר מהתמ"ג מאז 2008
השיטה הזו של לפתור בעיה בהווה על חשבון הדורות בעתיד שיצטרכו לפתור בעיה מסובכת וגדולה בהרבה היא שיטה ידועה של הבנקים המרכזיים בראשות הפד
השווקים התרגלו שמזינים אותם כבר מעל עשור ואפשר לראות היום כיצד ישנו מחנק בנסיון להתרומם מעלה
מצד שני הפד שינה גישה ומתרכז כולו בבלימת האינפלציה...ולדעתי מלחמת סרק גם אם יצליח לו בקטנה השווקים יזעקו לכסף ולעידן ההדפסות והפד יצטרך לתת לזה פתרון
אבל מעל לכל מרחפת סוגיית החובות הממשלתיים שאני לא באמת יודע לאמר כרגע כיצד זה יפתר
אבל כתבתי בעבר שיתכן שהקריפטו או יותר נכון שיטת הבלוקצ'יין היא תרופה חלקית למכה מהסוג הזה גם אם לא יודעים מזה עדיין
הנפקת מטבעות וירטואליים הופכים ליותר ויותר מדוברים בכל מדינה ובנק מרכזי בנפרד וימים יגידו

אתמול היה מסחר אצלנו
מסחר שהחל בקפיצה מעלה ומאז ללא תזוזה משמעותית
דיברתי על 1870 ואשאיר את זה כך בינתיים - אבל כשאין מסחר בוול סטריט אז השוק אצלנו לא באמת יתקדם משמעותית מעלה

סיכום סופ"ש :

גם היום אין מסחר בוול סטריט לרגל יום העצמאות האמריקאי
כבר ביום חמישי ציינתי במקביל לפתיחה השלילית האגרסיבית בארה"ב שנדיר שהמדדים האמריקאיים ירדו בפסימיות לקראת יום העצמאות
ואכן הפסימיות התמתנה וביום שישי לאחר מאבק ממושך הצליחו לסיים גם חיובי אופטימי ולו לטווח קצרצר וטוב שכך
כלומר המשך הירידה מטה מקבל דחייה קצרה וזה יכול להימשך עד פרסום נתוני התמ"ג בסוף יולי
למען האמת זה מהלך הגיוני ואף רצוי
אני מעדיף שלא ירוצו מטה ויתמחרו מיתון שלא הוכח עדיין כי התגובה למיתון מוכח לאחר שכבר מתמחרים אותו מסבכת את התמונה

עם כל הנימה האופטימית בה מסתיים השבוע ...ועם האופטימיות שיכולה עדיין להיות המשכית לטווח קצרצר
אני יכול לאמר כך -
בסבירות גבוהה מאוד מאוד המדדים יחזרו לרדת ובאגרסיביות
אני משאיר ל s&p את אותו היעד בדיוק - קרי 3200 עד 3500

במקביל - אני משאיר במעו"ף יעד שלילי ל 1820 וזו הערכת מינמום
המעו"ף "חייב" לרדת מטה גם אם יעלה היום או בהמשך השבוע חזרה לגבוה השבועי של שבוע שעבר וזה תרחיש מאוד ריאלי למעשה

מחיר הנפט -
זלג מטה עד ל 105 $ ...אבל חזר חזרה ל 108/9 $
אני נותר אופטימי לגביו כולל לטווח הקצרצר לעבר רמות 120/30 $

מורגשת ירידה מתמשכת במחירי הסחורות
לא במחיר הנפט והזהב שיותר שומרים על יציבות אלא במחירי שאר הסחורות דוגמת החיטה למשל
זה מתבטא אגב גם במחיר של איי.סי.אל אצלנו לאחרונה
אלא שאני סבור שמחירי הסחורות יחזרו לעלות תוך שבוע שבועיים או טווח קצרצר

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1847/8 עד 1854 או 1864
הארביטראז חסר משמעות
המדד יפתח כנראה באופן מתון מעלה מטה ולא משמעותי ולא נראה שיזוז משמעותית היום
יחד עם זאת אשאיר לו כיוון חיובי עדיין לעבר 1870
אבל הרמה החשובה להיום ומחר היא 1854 לערך
התבססות מעליה תיתן אישור חיובי לעליית מדרגה לפני נפילה חזרה
וכפי שכתבתי אתמול הוא ירד - הוא "חייב" לרדת חזרה ל 1820 עד 1810 וזה אמור להתרחש בטווח הקצר וזו הערכת מינמום

הדואליות:

טבע - סטטוס החזק ומי שלא מחזיק אז אפשר לחזור אליה על בסיס אותה הערכת יעד

אורמת - נתתי לה הערכה חיובית קצרת טווח והיא מתנהגת בכיוון הזה כרגע

כללי :

קנבוטק -

מדווחת על הכללת 24 מוצרי החברה מבוססי CBD ופטריות מרפא ברשימת ה- Food Novel של משרד בטיחות המזון הבריטי

שורטים - סטטוס החזק !!

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה