ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 27.6 )

יראה, 27/6/22

בוקר יום שני 27.6.2022

השבוע ביום רביעי יפורסם התמ"ג האמריקאי לרבעון הראשון
ביום חמישי יפורסם התמ"ג באירופה
זה אומנם נתון חשוב מאוד בתקופה הנוכחית מפני שכל העולם מצפה לראות האם המיתון הגיע...אלא שבפרסום הזה אין ציפיות מיוחדות אלא בםרסומים הבאים לרבעון השני
שתי קריאות רצופות לא טובות של התמ"ג זוהי הגדרה פורמלית למיתון
אף אחד לא באמת יודע מתי הוא יגיע...אבל לכולם ברור כנראה שהוא יגיע ועצם הציפייה לו מזינה אותו

אתמול פרסם נגיד ה BIS דו"ח אודות המצב
ה BIS ראשי תיבות של :
The Bank for International Settlements כלומר הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים
כן ...קיים דבר כזה וזה ...והנגיד שיושב בראשו הוא למעשה מה שמכונה נגיד הנגידים
והבנקים המרכזיים קשובים לדבריו

בדו"ח שלו ישנם דברים ברורים אבל טוב שנכתבים :

1. ככל שהאינפלציה מתחזקת יותר כך הופך יותר ויותר קשה לרסן אותה ( לדעתי הפד האמריקאי ברצף טעויות כבר אולי איחר את הרכבת )

2. הוא מדרבן את הבנקים המרכזיים להיות אגרסיביים במלחמתם באינפלציה
הסיבה לזה היא שאם יש סיכוי לבלום אותה זה חייב להתבצע מהר מאחר וכאשר ישנה אינפלציה גבוהה היא מזינה את עצמה ללא הרף וצומחת בקצב ולמימדים
כל זה נובע מתאוריית "ספירלת מחירים שכר"
המחירים של מוצרים מסויימים עולים - זה מקפיץ באפקט דומינו את המחירים של מוצרים אחרים רבים
עליית מחירים - גורמת לדרישה לתוספת שכר במשק עקב שחיקה בערכו של הכסף
עלייה בשכר פוגעת בריווחיות החברות
אז החברות מעלות מחירים - משמע האינפלציה גדלה
והנה לנו מעגל שבו בסופו האינפלציה רק מתחזקת
והוא היטיב לבטא את זה כך :
במצב של אינפלציה גבוהה התגובה של השכר למחירים ושל המחירים לשכר ( ספירלת מחירים שכר לעיל )
היא כפולה ממצב של אינפלציה נמוכה
כלומר שורה תחתונה -
אם לא בולמים ומהר את האינפלציה היא צומחת למימדים תוך הזנה עצמית

3. מעבר לאמצעים המסורתיים של ריבית וכו
נגיד ה BIS מציע דרכים בדו"ח שלו לשבור את ספירלת השכר מחירים
לא נראה לי שמישהו יאמץ את ההצעות האלו

4. ולקינוח נגיד ה BIS מזהיר ממה שאני קורא לו תופעות לוואי...לכל תרופה בכל משבר ישנן תופעות לוואי ...המצב כיום הוא תופעת לוואי של משבר הסאב פריים ושל משבר הקורונה
תופעות הלוואי שהוא מצעי עליהן זה בדיוק מה שרשמתי כאן בסקירות :
1. מיתון - ( לדעתי סטגפלציה) - זה כבר ברור מאליו
2. משבר חוב...זה פחות ברור מאליו אבל כתבתי לגבי זה לאורך כל השנתיים האחרונות

למעשה אני מאמין ששתי תופעות הלוואי האלו יתרחשו במציאות אבל זה לא מיידי

באותו עניין :
קראתי הבוקר איזשהו הסבר מלומד - למה השוק האמריקאי עלה בימים האחרונים ?
כי מיתון טוב לא...מיתון יחנוק את האינפלציה וכו וכו
ההסבר הזה הוא כמו לקחת פיקסל אחד מתמונה ולאמר מה מוצג בתמונה
השוק בימים האחרונים עולה כי הוא יותר מידי ירד והוא יחזור לרדת שוב וזה טיבעו ואפיו
מיתון לא ברור מתי יגיע ובמקביל האינפלציה משתוללת
הץמונה מורכבת מידי מכדי לצמצם אותה באמירה ש "מיתון יחנוק את האינפלציה"

רוסיה נכנסת כנראה לחדלות פירעון
למיטב הבנתי לא יעשו מזה סיפור גדול
מדובר על חוב של 40 מליארד דולר שבערך חצי ממנו רלונטי...אלה סדרי גודל שאפשר לחיות איתם

סיכום סופ"ש :

1. המדדים האמריקאיים עלו בעיקר ביום שישי ועשו את זה בחדות
תמיד יש סיבה למסיבה - ועושה רושם שגם מאוד מאוד חיפשו אותה
הסיבה לזה היא מבחני הלחץ שנעשו לבנקים האמריקאיים שנועדו לבדוק את ההתמודדות מול מיתון אפשרי
תוצאת המבחנים הייתה מוצלחת וזו סיבה למסיבה כי חיפשו אותה
אבל במציאות - זו לא אמורה להיות סיבה למסיבה מאחר וכישלון משמעותו אפוקליפסה
בכל אופן כל ההתנהלות של הבנק המרכזי האמריקאי היא סוג של השלמה מבחירה בין שתי אפשרויות :
1. לתת לאינפלציה להשתולל
2. להילחם באינפלציה ולקבל מיתון מתוך בחירה
הפד האמריקאי בחר באפשרות 2 ...וכעת כולם ממתינים לתוצאות הרבעון השני על מנת לראות אם קיבלנו מיתון כבר...התמ"ג יוכיח בהמשך אם כן או לא ...אבל עד אז כאילו הבנה שצריך להכין את הקרקרע אז בודקים את הבנקים
גם חברות מכינות את עצמן עם התייעלויות ופיטורים ודיבורים בנושא
ואם אתה מצפה למשהו אז במקבית המקרים הוא גם מגיע על בסיס ...מחשבה יוצרת מציאות...אם כי במקרה הזה הציפייה לדבר יוצרת מציאות בהכרח מאחר והציבור מתוך חשש לזה יוצר את המיתון בהכרח דרך עצם ההתכוננות לזה

עכשיו השאלה לאן נוסע ה S&P ?
ה S&P עומד כעת על 3911
הוא יכול למשוך את הגל המתקן העולה הזה עד 4000 או 4050
לא אשתמש במילה "חייב" להתקיים אבל סבירות גבוהה מאוד מאוד מאוד שהוא יגלוש מטה
ימחק את כל הגל העולה המתקן
יחזור ל 3600 ולדעתי ילך ל 3200 עד 3500
שוק דובי/יורד בנוי מגלים מתקנים עולים בדיוק כמו ששוק שוורי/עולה בנוי מגלים מתקנים יורדים
ההבדל בין שני סוגי השווקים הוא שבמקרה של שוק דובי הכל נעשה באגרסיביות מתפרעת
הן הגלים היורדים והן הגלים העולים המתקנים

2. מחיר הנפט מטפס חזרה ל 107 דולר וכאמור נתתי הערכה לחזרה מינימלית ל 110 דולר
אני בספק אם נראה אותו יורד אל מתחת ל 100 דולר בטווח הקצרצר

3. קריסה כלכלית של מדינות באסיה פסיפיק כמו סרי לנקה למשל עוברות תחת הרדאר כאילו כלום
ישנו משבר אנרגיה במדינות מאזור אסיה פסיפיק ובראשן מדינות ענק כמו הודו פקיסטן וכו
לא נראה שזה מרגש מישהו בעולם המערבי אבל הודו לראשונה מדברת על יבוא פחם לצורך ייצור חשמל - הנושא הזה צריך להדאיג בעיקר את נושא ההתחממות הגולבלית
מה שצריך בטווח הזמן המיידי להטריד את העולם המערבי הוא האפשרות לאנרכיה ומהומות כנראה - עד אז אלו נושאים שלא נלקחים בחשבון ועוברים תחת הרדאר

4. לא משנה כמה יעלה המעו"ף היום ובכלל
אשתמש במילה "חייב" ואציין שהוא "חייב" למחוק כל עלייה שהוא יעשה החל מהבוקר הנוכחי ( נכתב כבר אתמול)
כלומר חזרה שלו לכיוון 1800 בטווח הקצר היא סוג של וודאות בעיניי גם אם יטפס ל 1860/70 או יותר

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1846/7 עד 1856/7
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט גבולי כרגע ולא בר השפעה בשלב זה
דיברתי על יעד של 1850/60 ועדיין לא נכנסנו אליו במלואו
כלומר מעריך שגם אם המדד יפתח שלילי הוא יחתור עדיין מעלה חזרה
יחד עם זאת בוודאות כמעט אציין -
המדד יחזור מטה וימחק כל עלייה בטווח הקצר חזר אל מתחת 1820 ולכיוון 1800

כללי :

נכסים ובנין - מדווחת על עסקה שהושלמה למכירת בית רומנו

אלביט - זוכה בעוד חוזה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה