ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 31.3 )

יראה, 31/3/22

בוקר יום חמישי 31.3.2022 יום פקיעה שבועי

בשלהי השנה החולפת 2021 כתבתי כאן שהאינפלציה איננה זמנית כפי שטוען הפד
בשלהי 2021 העליתי חשד לסטגפלציה...לא מיתון...סטגפלציה
בשלהי 2021 דיברתי גם על עקום התשואות

כעת זה קונצנזוס שהאינפלציה איננה זמנית והפד כבר מעל חודשיים מודה בזה
כעת גם עקום התשואות כבר ממש מראה היפוך
ואתמול התחלתי לשמוע שהמילה סטגפלציה מתחילה לצוף מעט בכותרות הכלכליות

מה קורה עם עקום התשואות :
שבוע שעבר כבר דיברתי על היפוך חלקי
ההיפוך הזה עבר בשקט מתחת לרדאר ...מאחר ומקובל למדוד 2 שנים מול 10 שנים
ומה קרה אתמול ?
לזמן מוגבל אכן התשואה ל 2 שנים עברה את התשואה ל 10 שנים ולזה קוראים היפוך
זו הסיבה לדעתי לכך שבלילה נסחרו המדדים בוול סטריט שלילי
אלא שבזמן שחלף מאתמול יש משחק חתול ועכבר ושוב התשואה ל 10 שנים התייצבה מעל ל 2 שנים
אני מעריך שהיפוך מלא עוד יגיע

מה המשמעות של היפוך בעקום ?
בפשטות שוק האג"ח האמריקאי משקף חשש לכניסה למיתון
נתחיל עם מהו מיתון -
המילה מיתון היא תרגום לעברית של המילה האנגלית recession שמשמעותה הפסקת הצמיחה הכלכלית
איך מודדים את זה ?
באמצעות שני רבעונים רצופים שבהם התוצר הגולמי במשק (תמ"ג) אינו גדל
למה שוק האג"ח חושב כך ?
מאחר והפד הכריז על תהליך של יציאה מהתנאים המקלים וכן על רצף העלאות ריבית על מנת לעצור את האינפלציה ...אז בא שוק האג"ח ואומר....היי היי אתה תחנוק את הכלכלה
אתה לא רק תעצור את האינפלציה אלא תביא למיתון... למעשה התהפכות העקום אומרת שהפד ייאלץ להוריד בחזרה את הריבית
והנה לכם פלונטר שהביא הפד במו ידיו בעצם העובדה שהוא טען שנה שלמה שהאינפלציה זמנית ולא בלם אותה כשהיא תינוקת
אוסיף -
בד"כ כאשר מגיע מיתון הוא משמש גם תרופה לאינפלציה ...הוא חונק אותה באופן טיבעי ולכן לכאורה היפוך עקום התשואות מאפשר הורדת ריבית חזרה

עכשיו...מה העניין עם הסטגפלציה ? ומה הפלונטר המפחיד ?
הבעיה היא ...ואני למען האמת דיי חושש ממנה וחושד בהתאמתותה
זה שהפעם המיתון לא יפתור את בעיית האינפלציה...
יש משהו בעייתי באינפלציה של היום
ראשית - זה נראה כמו תהליך עומק
שנית - המצב הגיאופוליטי מאוד מזרז אותה עם זינוק במחירי הסחורות
כלומר גם אם נניח שהמצב הגיאופוליטי יפתר זה עדיין לא בהכרח יחנוק את האינפלציה
לכן אם שוק האג"ח מאותת על כניסה למיתון והוא אגב בד"כ צודק והוא מנבא את זה כבר מעל שנתיים ....אז במקרה הנוכחי יש חשש לקבל שילוב של שני דברים :
1. אין צמיחה
2. יש אינפלציה
במילה אחת - קוראים לזה סטגפלציה
השילוב הזה מאיים מאחר ואם מקבלים מיתון המשמעות היא פחות כסף בכיס
ומצד שני הכל יותר יקר
זה מוביל לסיטואציה מאוד מאוד בעייתית והדברים ברורים

המסחר בוול סטריט התסיים אתמול בירידה סבירה מעל לאחוז
המסחר בדאקס הסתיים בירידה של כאחוז וחצי
המסחר במעו"ף הסתיים בעלייה כשהוא סוגר על 2042

בכל שלושת המקרים כבר כתבתי שעדיין לא נראה לי שהסתיים הסייקל העולה
הדאקס צריך לחזור מעלה
ואני מניח שכך יהיה גם בוול סטריט לעת עתה
לגבי המעו"ף - כבר הסברתי שסגירה כמו שנראתה אתמול מעלה את הסבירות ל 2055 עד 2070

הנפט -
שוב נופל ל 102 $
זה מגיע על רקע דיווח על כך שארה"ב או ביידן מתכוונים לשחרר עתודות נפט או רזרזבות ממאגרים שלהם על מנת לבלום את הריצה של הנפט
המהלך הזה מרגיש לי כמו פלסטר לעורק קרוע
בשלב זה אני עדיין מעריך אותו נוסק חזרה קרוב ל 115 $

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2032 עד 2055
הארביטראז לא משמעותי ובין היתר בזכות טבע ששוב מתרוממת אבל הגיעה לרמה שחשוב לראות ממש היום אם תתבסס מעליה
בכל אופן המעו"ף על בסיס הסגירה אתמול אמור להתקדם לעבר 2055
מאחר וזהו יום פקיעה שבועי אז רצוי להמתין ולראות כיצד יפקע המדד
במידה והוא יפקע שלילי אז יש לצפות למעבר לחיובי והתקדמות קדימה
בפקיעה חיובית אני מניח שנראה דשדוש יורד מוגבל לאחריה לפני עלייה שוב

הדואליות :

נובה - סטטוס החזק ליעד

פריון - סטטוס החזק

ראדא - סטטוס החזק

כללי :

אאורה -

מודיעה על זכייה במכרז בפרויקט התחדשות עירונית

שורטים סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה