ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 21.3 )

בוקר יום שני 21.3.2022 שבוע פקיעה חודשי

אנחנו עדים לגל יורד במדדים בהתייחס לוול סטריט כמובן מאז תחילת ינואר
כלומר למעשה גל יורד עם גלי מחיר עולים
3 פעמים הגיע ה S&P לתחתית של 4200 לערך
3 פעמים הוא התרומם ממנה
אנחנו בעיצומה של הפעם השלישית
האם הגיעה איזו בשורה טובה שריככה את הסיטואציה הכללית ??
התשובה היא לא חד משמעית - ואפילו ההיפך
כל הסיטואציה הן ברמה המקרו כלכלית והן ברמה הגיאופוליטית היא כשהייתה
יותר מזה - הסיטואציה המקרו כלכלית החמירה בעקבות הסיטואציה הגיאו פוליטית

האם השוק יודע משהו שאנחנו לא יודעים עדיין ?
האם יש לו יכולת ניבוי ?
עדיין טרי לי בזיכרון חודש מרץ בדיוק לפני שנתיים
השווקים היו בפאניקה מוחלטת עקב הקורונה
אז הגיע הפד האמריקאי ושפך את כל מה שיש לו בדלי על השולחן ...מאז המדדים טסו
אבל יש לציין - זו בשורה שוברת כללי משחק לטובה כפי שהייתה בזמנו
גם תנועת המחיר במדדים הצביעה על זה ...כלומר היציאה מהגל היורד בוצעה בצורה בריאה
ומה יש לנו היום ??
אין בשורה שוברת כללי משחק לטובה
וגם היציאה של המדדים לגל העולה הנוכחי מהתחתית האחרונה לא בוצעה בצורה בריאה
הדברים האלה בין היתר מביאים אותי למסקנה פשוטה -
אנחנו בעיצומו של גל מתקן עולה למהלך היורד - זה ותו לא
המדדים יחזרו מטה
אני לא רוצה לאמר אם ואם ...אם תישבר הרמה הזו אז ואז...כפי שאני קורא פה ושם
אני טוען שמרבית הסיכויים שמה שכתבתי לעיל יתרחש
ובכל זאת -
אנחנו עדים למצב של תיקו כרגע
המסחר בשווקים כפי שהוא מתנהל היום החליט שבשביל המצב הנוכחי הוא תמחר ירידה ברמה אליה הגיע
על מנת שהוא ירד מרמות התחתית האחרונות צריך להתרחש משהו נוסף שאנחנו כרגע לא יודעים עליו
משהו נוסף - או ברמה הגיאופוליטית - או ברמת המקרו
ברמת המקרו אני יכול לאמר לא מעט דברים אבל אציין שניים :
1. סחרור אינפלציוני וכניסה למיתון או סטגפלציה
2. איבוד שליטה של הפד על תהליך היציאה מהתנאים המקלים
כרגע הפד העלה ריבית בצורה מתונה ...כי הוא חושב ככה וככה ...ההיסטוריה מוכיחה שאין כל כך קשר בין התכנון שלו למציאות העתידית
לכן מה שציינתי לעיל ריאלי לחלוטין
אני לא יכול לאמר "חייב" ולא להיות חד משמעי
אבל אני כן יכול לאמר - זה ריאלי מאוד מאוד

מספר דברים נוספים נכון להבוקר :
1. הנפט ממשיך להתחזק בינתיים ומתייצב מעל 106 $
2. מחיר החיטה מבחינתי אמור להאמיר לשיאו
כלומר לעת עתה - בעיית הסחורות חיה נושמת ובועטת
3. עקום התשואות לא עושה מחיים קלים לפד האמריקאי וממה שאני רואה הוא ממשיך להשתטח
4. תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים ממשיכה לכיוון היעד שנתתי בחודשים האחרונים לעבר 2.6%
5. הזהב עומד כעת סביב 1924 $
במהלך החודש הוא כבר התקרב ל 2100 $
יש לשים לב לרמה הזו 2100 $ - הוא סופר חשובה -
התבססות מעליה תהיה כתוצאה מאירוע דרמטי להערכתי - כידוע כבר זמן רב אני מדבר על יעד 2400 $ ובשלב זה אני משאיר אותו ללא שינוי

סיכום סופ"ש :

שוק המניות האמריקאי לקח פסק זמן ונשימה עמוקה וכבר מספר ימים מבצע גל עולה
זה קורה למרות ואף על פי שני דברים :
1. המלחמה באוקראינה
2. הרבה יותר מסעיף 1 זה הריבית והאינפלציה

אז למה עולה השוק האמריקאי ?
כי ככה זה ...שוק בנוי מגלים והסנטימנט החליט שכעת הוא רוצה גל עולה מתקן
קשה עד בלתי אפשרי לחזות מראש גל כזה אבל הוא בעיצומו ולדעתי גם לא ימשך עוד זמן רב כלומר הוא כעת בשלהי השליש האחרון של העלייה
נכון ...יש מלחמה באוקראינה שהשוק פשוט מצפצף עליה
העולם לכאורה פחות מתרגש כבר ממה שקורה שם...זה נראה ככה למראית עיין
אבל זה נפיץ מאוד ואני גם מניח שזה נושא שיחזור לעשות חרדות
בינתיים כדאי לשים לב לשני דברים בהקשר הזה :
1. מחיר הנפט חזר לטפס ועומד כעת סביב ה 105 $
2. מחיר החיטה עדיין מאותת לי על נסיקה לשיאו
אבל בעת הזו אם נשים את המלחמה בצד ...את השוק מעניין בעיקר מצב הריבית והאינפלציה ( חס וחלילה מלהזכיר סטגפלציה)
ביום רביעי העלה הבנק המרכזי האמריקאי את הריבית הבין בנקאית בשיעור של רבע אחוז
הפד נשמע לוחמני בהצהרות שלו...לא שמעתי שום מילת ריכוך
הוא מדבר על העלאת ריבית בכל אחת מ 6 הפגישות הקרובות...דהיינו כל חודש נשמע על העלאה של רבע %
זו הערכת המינמום שלו והוא דיבר על אפשרות של יותר מזה
כלומר הפד צופה ששיעור הריבית על הלוואות בין-בנקאיות יעלה ל-2.8% בשנה הבאה - מעל לרמה של 2.4% אותה קבע כיעד
במקביל הוא גם ציין את עניין צמצום המאזן כחלק מהמלחמה באינפלציה
אלא שכח הסנטימנט דחק הכל הצידה וחיפש את האמירה שתיתן לו תירוץ לסנטימנט אותו בחר ....ומה היא האמירה הזו ?
הפד ציין ש " הכלכלה האמריקאית חזקה מספיק כדי לעמוד בהעלאת הריבית ולשמור על קצב הצמיחה החזק הנוכחי שלה בתחומי התעסוקה והשכר "
זה תירוץ מספיק טוב למדדי המניות לחת פוש בסנטימנט וזה בדיוק מה שהתרחש
ואסיים כך :
ריבית - היא אויב מספר אחת של שוקי המניות
קצת העלאת הריבית חשוב לצורך העניין...אבל לא ראיתי הקלה בעניין הזה או ריכוך

ה S&P :
כבר כתבתי שבוע שעבר ערב פורים שה S&P ישיג את 4500 והוא עומד כעת מעט מתחת לזה - הציפיות שלי הן שהוא לא יתעלה מעל 4540/50
אני כן מצפה לנסיגה אגרסיבית אחורה

ככלל -
יש בעיה עם ההערכה של הטופ של הסייקל העולה הנוכחי במדדי וול סטריט
ישנה עוד נקודה עליונה מעבר למה שציינתי הן ב S&P והן בנסדאק 100
לא רחוקה מהקרובה שציינתי אלא חד ספרתית
המשותף לכל זה הוא ההערכה הדיי מוצקה שלי שכל הגל העולה הזה דינו לנסיגה חזרה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2004 עד 1970/80
אין היום משמעות לארבירטאז
חוזים על וול סטריט נסחרים באדום בסדר גודל בינוני משפיע על הפתיחה כאן
הסגירה במעו"ף אתמול מצביעה על חולשה היום ומסחר שלילי לפחות בחלק מהיום אם לא בכולו
כמה שלילי ?
אתמול הסברתי שהמדד ירד מטה מאוד מהר כנראה קרוב ל 1980
הוא לא השיג את 2020 אתמול וגם זו בעיה
אבל ההתנהגות שלו עד לסיום בדרך בה סגר מצביעה על צינון חלק מהקפיצה אתמול לפחות
הוא עדיין יכול לחזור לעבר 2020
יחד עם זאת - ברור לי דבר אחד -
המדד יחזור מטה לאזור 1950 ואף 1930 - אשתמש לגבי זה בביטוי "חייב" להתרחש
לא בעוד חודשים ולא שנים...אלא ימים עד שבועות ספורים
לכן יש לקחת כל מהלך עולה שרואים כרגע בעירבון מוגבל

הדואליות :

נובה - סטטוס החזק

פריון - סטטוס החזק

כללי :

שורטים סטטוס החזק גם אם בכמות מדוללת

מי שמימש אודיע על נקודת חזרה


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה

יראה