ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 7.3 )

בוקר יום שני 7.3.2022

הסיפור הבוקר הוא מחיר הנפט
כשהפט נסחר באזור 80 $ הערכתי יעד ל 94 $
לאחר מכן הגדלתי את היעד ל 110 $
לאחר מכן כבר התחלתי לדבר על 140 $
מחיר הנפט נסק ל 130 $ !!
הוא אומנם מתקן כרגע אולי על רקע מו"מ של ביידן מול ונצואלה
אבל לדעתי הוא לא אמר את המילה האחרונה
בלי שהמצב הלוחמני ייעצר אז הנסיונות להציף את השוק בנפט מרגישים לי כמו טיפה בים הספקולציות
מחיר הנפט נסק ל 140 $ בפעם האחרונה ביולי 2008
לאחר מכן במשך כשישה חודשים רצופים הוא התרסק עד קרוב ל 32 $
ורק ב 2011 הוא חזר ל 110 $
כל זה היסטוריה
נשאלת השאלה ...האם המצב היום דומה למה שהיה ב 2008 ??
זו שאלה שקשה מאוד לענות עליה ...אבל הנסיבות שונות לחלוטין וגם התנאים בשטח שונים
ראשית השווקים יורדים ללא פאניקה...לפחות לא כרגע !!
יש בלבול וחוסר וודאות אבל לא פאניקה
הסיבה לזה נעוצה בנזילות הבנקים
הפד כמדומני דיווח שהבנקים הפקידו אצלו כ 1.4 טריליון $ ללא משיכה
המשמעות של זה היא שיש הרבה שומן בבנקים והמצב הגיאופוליטי הזה במתכונתו הנוכחית עדיין לא מזיז להם
או איך אמר גורם בשוק ? ( היתי אומר קצת ביוהרה )
" יש כל כך הרבה יותר הון במערכת. רוסיה לא כל כך גדולה. ניהול סיכונים טוב יותר "
עובדתית זה אכן נכון ...לפחות כרגע...אני כל הזמן מדגיש את המילה כרגע כי המצב נזיל
הוא נזיל כי ההפסדים הפוטנציליים הם כמו בולען...בולע מהר
למשל - החשיפה של המערב באמצעות החברות שלו, כמו גם עסקאותיו עם הבנק המרכזי הרוסי, עשויה להגיע לכ-400 מיליארד נזק פוטנציאלי ורק במתכונת הנוכחית של המשבר

לסיכום :
יש כרגע יותר בלבול מאשר בהלה או פאניקה
חלק מזה גם נובע מכך שמרוב סנקציות ושרשראות של סנקציות קשה מאוד להעריך את הנזק בשלב זה
וכל זה עוד לפני שדיברנו על מצב המקרו העולמי והאינפלציה וסין
כלומר המלחמה הזו שאל ברור לאן תלך מחריפה מצב שלילי בעייתי מאוד מאוד ממילא שהיה קיים עוד לפני כן
לזכור - במהלך כל השנה שעברה דיברתי על "שירת הברבור" וה"ברבור השחור"
את הראשון ראינו
את השני עדיין לא כל כך ראינו ...אבל הוא יכול להגיע ...

דברים שכתבתי אתמול -

עם כל הצער על המלחמה בין רוסיה לאוקריאנה שהרק השד יודע לאן היא תדרדר את העולם
המערב טרוד בעיקר ממחיר הנפט
כל עוד המערב לא טובל את רגליו במלחמה אז רק הכסף מעניין אותו
מחיר הנפט הנוכחי הגבוה הוא מתכון מושלם למיתון
ואם במיתון עוסקים אז כבר כתבתי שיש לחשוש מסטגפלציה
ואם לא דיי בזה -
אז הפד הרי הכריז על כניסה לסדרת העלאות ריבית + צמצום המאזן
למה??
כדי להילחם באינפלציה
אבל הבעיה היא ששימוש בכלים האלה בצורה הפוכה הוא בדיוק הדרך להילחם במיתון
כלומר הורדת הריבית + הרחבת המאזן והרחבה בכלל
אין לי מושג למה הפד כלל לא מתייחס לנקודה הזו
אבל ההסיטוריה של הפד מוכיחה לי ...שהנורות שלו תמיד נדלקות בדיליי משמעותי
והדוגמא הכי אחרונה היא שאני כותב כאן חודשים ארוכים שהאינפלציה איננה זמנית
הפד נזכר להצהיר את זה רק לפני חודש או חודשיים 

כשאני מסתכל על המצב אני תוהה -
למה המדדים בוול סטריט יורדים בעצם ???
האם מפני החשש מהתרחבות הלוחמה השד יודע לאן ??
או שמא בגלל מחיר הנפט והמיתון וכל הרעות החולות הכלכליות
התשובה היא -
לעת עתה המדדים מושפעים בעיקר ממצב הכלכלה המיתון מחיר הנפט וכו וכו
איך אפשר לדעת ?
כלל האצבע - מדד הפחד ( ה VIX ) - כתבתי על זה מספר רב של פעמים
כל עוד הוא במצב סביר אז הגיאופוליטיקה לא במצב רתיחה עדיין
אבל לא רק גיאופוליטיקה -
כל עוד הוא במצב סביר אז סימן שהפד האמריקאי מצליח לערבב היטב את קהל שומעיו וקוראיו כשהוא שם מרקר על מה שבא לו - ולא מדבר או מדחיק את מה שלא בא לו

סין -
אני ממשיך לעקוב אחרי שני דברים
1. מצב קבוצת אוורגרנד
עומדת כעת על 1.52 וזו רמה שאני חושש הולכת להידרדרות חריפה שעלולה להטביע את הספינה הסינית
2. אפרופו הספינה הסינית
אז מדד FTSE China A50 עומד על 14417 - מתחת לקו האדום שהגדרתי
המשמעות היא - גוברת מאוד הסבירות להידרדרות גם ל 10000

אין שום קשר בין בעיות הנדל"ן בסין לבין המצב הגיאופוליטי
בעיות הנדל"ן בסין זו מחלה שנסחבת שנים ארוכות אבל התפרצה לאחרונה
כתבתי כאן באריכות על קבוצת אוורגרנד
תזכורת :
אוורגאנדה הוקמה ב 97 על רקע פריחת נדל"ן עצומה בסין
היא הפכה למפלצת נדל"ן עולמית כשהיא מחזיקה תחתיה כ 2000 חברות בסין עצמה כולל פארקי שעשועים ועוד 200 חברות מחוץ לסין
במקביל לזה היא היא מגייסת חוב אדיר מהבנקים ומהציבור
אבל בשנים האחרונות הנדל"ן הסיני תקוע...הביקוש נחלש והיא מצאה עצמה עם מלאי עצום של דירות ומחירי נדל"ן בדעיכה
במקביל יש לה התחייבויות לקוני דירות שכבר העבירו מקדמות בהקפים של עשרות מליארדי $
הבנקים מגבילים בהוראת הממשל את הקפי האשראי וכך נוצרת לה חדלות פירעון
הבעיה היא החשיפה של הבנקים לחוב הזה בסין וכן הלאה
קריסה של הקבוצה הזו תיצור גלי הדף גם מחוץ לסין ככל הנראה

ה S&P -
רמת ה 4250 מלמטה נשארה הרמה החשובה והיא כבר פעמיים החזיקה מעמד
ורק אציין שאומנם המדד ירד כבר כמעט ל 4100 אבל זה לא נחשב מאחר והוא עוד באותו יום נסק וביצע היפוך ( יום שישי האחרון)
האם הרמה הזו ( 4200 ) תיבחן שוב ?
אני מאמין שכן
האם המדד ישבור מטה ?
אני מאמין שכן ובמקרה כזה הוא יבצע ירידה חריפה משמעותית

הדאקס -
אין שינוי בהערכה שנתתי לגביו שבוע שעבר
יעדו כרגע הוא סביב 11500
כרגע הוא עומד על 13094 לאחר הירידה החדה ביום שישי


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1920 עד 1954
או
1920 עד 1940
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט שלילי בהתבסס על מצב החוזים כרגע
אתמול כתבתי שכעת אני מסתכל לעבר 1920
אלא שכהרגלו לאחרונה המדד "עשה טובה" שירד בבוקר ל 1932 ועוד הגדיל לעשות וסגר חיובי קל על 1946
חוזר על מה שכתבתי אתמול -
ידועה הערכתי שנראה את המדד גולש לעבר 1900 וככל הנראה זה התרחיש הסביר לטווח הזמן המיידי
אלא - שבהחלט אני מתחיל להסתכל לעבר 1840/50
ביום חמישי לפני שבועיים הגדרתי את 1928 כרמה קריטית
בפועל אותו היום המדד סגר מתחתיה
שבוע לאחר מכן הוא עשה רעש של חוזר מעלה בפרט על רקע האפשרות שהייתה של כניסה ל MSCI אירופה
כעת יש לקחת בחשבון התקרבות ל 1900 ואף 1840/50

הדואליות :

נובה - אבצע יציאה ממנה כנראה היום או מחר אבל נסיון חבירה נוסף באזור 93/4 $
כרגע היא באזור ה 100$

פריון - בינתיים סטטוס החזק

כללי :

נפט - סטטוס החזק - כאשר הוא מסוגל לחזור לרמות השיא שלו של 2008 140$

שורטים - סטטוס החזק ללא שינוי

דגש על סקטור האנרגיה + סקטור הנשק וכל מה שקשור לתחום


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה