ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 10.1 )

בוקר יום שני 10.1.2022

המעו"ף ביצע אתמול נסיגה שאני קורא לה נקודתית ובחסות מדד הבנקים
המעו"ף סגר סביב 1988 כאשר הוא פותח חיובי ומסיים שלילי
כל זה קורה מבלי שהוא חזר עדיין לשיאו האחרון אזור 2016
כידוע כבר הצבתי לחזרה ל 2016 תוית של "חייב" להתקיים...זה אומר סבירות גבוהה
כנ"ל גם בדאקס וגם במדד 90
איכשהו צריך להתבצע זיגזג חזרה מעלה
כל מה שצריך זה שהמדדים בוול סטריט יזגזגו גם הם מעלה גם אם רק ינועו אופקית
אני מקווה לראות את זה מתרחש מהר וללא עיכובים
אני לא בטוח שלא יחול עיכוב -
ה S&P עומד כעת על 4677
החוזים מצביעים כרגע על פתיחה ירוקה - האמינות של זה נמוכה
הוא יכול לזלוג ל 4600 ורק משם לזגזג מעלה
למעשה זה התרחיש בעל הסבירות הגבוהה יותר בעיניי ואינני מתרשם ממצב החוזים הירוקים

האומיקרון משתולל
זה מורגש אצלנו בארץ - אבל בארה"ב תפוסת המיטות והאישפוזים עוברת את שיא החורף הקודם
כל עוד אין חשש לכניסה לסגרים את השווקים הפיננסיים זה פחות מעניין
אבל אין לאף אחד שמץ של מושג מה ילד יום בעניין הזה
אם הקורונה שוב תקבל במה מרכזית זה יהיה סוג של ברבור שחור
הפד יהיה תקוע עם אינפלציה גואה + קורונה מחודשת
כלומר בשום אופן הוא לא יוכל להשתמש שוב בכלי ההרחבה הכמותית
לכן קשה לי להאמין שמאן דהוא יתעדף את המגפה על פני הכלכלה
אלא אם תגיע איזו מוטציה שתפיל חללים בקצב מסחרר ואז גם מדד הפחד ירקיע שחקים

עכשיו האינפלציה מדברת
הפד מעריך 3 העלאות ריבית - בסקירות קודמות הסברתי שלא מעניין מה הפד אומר - אלא מעניין מה תאלץ אותו המציאות לשנות מהתוכניות שלו ...זה כמעט תמיד קורה אגב
אם הוא מדבר על 3 העלאות ריבית וקצב אינפלציה מסויים
אז חריגה משמעותית מקצב האינפלציה + חריגה מקצב העלאות הריבית הרי זו חריגה מהתוכנית ולדעתי אגב זה מה שיתרחש
כעת אני שומע שגולדמן זאקס מעריך שיהיו 4 העלאות ריבית ולא 3
לטענת גולדמן זאקס -
הפדרל ריזרב ככל הנראה יעלה את הריבית ארבע פעמים השנה ויתחיל בתהליך הסרת המאזן שלו ביולי, אם לא קודם לכן
גולדמן הוא בנק השקעות גלובאלי מהגדולים בעולם
מה שתופס לי את העיין בדיווח הזה זה תחילת הסרת המאזן ביולי
צמצום הרכישות איננו צמצום המאזן - אלו שני סיפורים שונים
דיווח כזה עושה לי דז'ה וו לינואר 2018
יש לציין שצמצום מאזן הפד הוא לא המצאה של גולדמן...זה הוזכר גם בחשיפת פרוטוקלי הפד ...הפד צבר מאזן אדיר דרך ההרחבות הכמותיות והוא מתחיל להרגיש לי צועד אחרי יפן והמדיניות שלה
שורה תחתונה :
מדובר על ידיעה שמשמעותה כמו :
תעזבו את הפד...אנחנו נאמר לכם את האמת - האינפלציה תשתולל והפד יאלץ לבצע מהלכים קיצוניים יותר
אני מסכים עם גולדמאן בהתאם למה שכתבתי אתמול אני רואה את תשואת האג"ח ל 10 שנים נוסקת ל 2.7% !!

סיכום סופ"ש :

סיומת שלילית במדדי וול סטריט בסיכום סופ"ש
ביום חמישי התצוגה במדדים הייתה חיובית ממש עד לרגע הסיום אצלנו ...אבל כבר אז אמרתי שזה פאטה מורגנה ונראה גלישה שלהם מטה וזה מה שהתרחש בפועל
אומנם הגלישה היא לא אגרסיבית אבל עדיין גלישה
עד כאן החלק השלילי ומחר אוציא סקירה שמקבלת שם פורמלי סקירת סוף שנה
אם כי מה היה פחות מעניין...אני מידי יום מפרט מה היה ...יותר מעניין אותנו מה יהיה
לכן אנסה לשלב בין הדברים
אפרט את התרחישים השונים לסדר גודל של ירידה ומה משמעות של כל אחד ומה הסבירות שלו

אני יכול לאמר בשלב זה שהשליליות שאנחנו רואים כרגע לא תימשך יותר מידי לשלב הזה -
כלומר לדעתי נראה חזרה מעלה עוד השבוע
גם הדאקס שיורד יומיים ברציפות וכנראה ירד גם מחר ימחק את כל ימי הירידה האלו במהרה
אם הוא עומד כעת על 15947
אז במהרה נראה אותו חזרה באזור 16300
המעו"ף שומר על איזון וגם בתנאי הפתיחה השליליים אגרסביים לכאורה במהלך שבוע שעבר כתבתי שהוא יחזור מעלה וזה כמעט ובוצע

ואחרי כל זה ...העין מסתכלת על תשואת האג"ח ל 10 שנים ארה"ב
התשואה בנסיקה של חמישה ימים רצופים עומדת כעת על 1.765%
כבר כתבתי שהיא תנסוק חזרה
וכבר כתבתי שעד 2% היא פחות תלחיץ את השווקים
אלא שאני לא חושב שיש סיכוי גדול שהיא לא תגיע לשם
אגדיל ואומר שלדעתי נראה אותה השנה ב 2.7%
זו הערכה שפעם ראשונה אני נותן כאן בסבירות גבוהה לקיום
אלא שבינתיים אחרי מספר ימי נסיקה יש מצב שנראה שם נסיגה מסויימת - הנסיגה הזו עשויה להיות מנוצלת לשיבה חלקית מעלה במדדים בוול סטריט
מה המשמעות של התשואה הזו ?
אומנם דיברתי על זה אינספור פעמים אבל לטובת מי שחדש ומאוד בקצרה -
ככל שהתשואה עולה כך מחירי האג"ח עצמם יורדים ( יחס הפוך והגיוני )
המשמעות היא עלייה באטרקטיביות של שוק האג"ח על פני שוק המניות והמשמעות ברורה
הסיבה לזה נעוצה בריבית - התשואות מתמחרות העלאה בריבית

לסיכום :

אנחנו אמורים לזגזג חזרה מעלה איכשהוא
הן אצלנו בת"א
הן בדאקס
וכנראה גם בוול סטריט
אבל מצד שני אני לא כל כך אופטימי ...לא לשבועות הקרובים וגם לא להמשך השנה
אני ועבד כרגע על סקירה שבה אעריך מהם התרחישים האפשריים
ורק אוסיף דבר נוסף -
בזמנו נתתי למעו"ף הערכת יעד ל 2200
אני יכול לאמר שאם העולם לא יפריע לו...היעד הזה בהחלט יכול להיות גם 2400
אבל ברור שאינני מאמין שהעולם לא יפריע לו


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1968 עד 2002
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר כחיובי בהתבסס על מצב החוזים כרגע
הפתיחה במעו"ף אני מעריך תהיה מאוזנת עד חיובית
אם המדד לא יעבור למוד שלילי כבר היום הוא רק ידחה מהלך כזה על מנת לבצע חזרה לשיאו בדיוק כמו שציינתי לגבי הדאקס
קשה מאוד להעריך את הסיומת של היום - אוכל להעריך אותה רק במהלך היום
אבל רק אדגיש - לא להתרשם יותר מידי לא מפתיחה חיובית ולא מהתנהלות חיובית בשעות הראשונות
על פי האמור לעיל בהחלט סבירות גבוהה שנראה ירידה יומית נוספת אחת לפחות ועלייה רק לאחריה
אל "דאגה" -
כמו שכבר כתבתי במהלך כל מחצית השנה של 2021
מימוש חד יגיע ברבעון הראשון של 2022
אני מדבר יותר על ירידה חדה בוול סטריט אבל היא תגרור גם אותנו

הדואליות :

טאואר - סטטוס החזק

פריון סטטוס החזק

הערה חשובה :

שורטים חייבים להיות בסטטוס החזק גם אם רק במינון נמוך כרגע

ברור שאכתוב לגבי כל נקודת חיזוק
אבל לדעתי בנקודת הזמן הזו גם מי שירכוש והשורט ירד מיידית - הוא ינסוק מעבר לנקודת הרכישה שלו בהמשך ויתכן גם משמעותית

בשלב זה מניות כללי - סטטוס החזק

כשארגיש שזמן לצמצם אודיע כמובן

דוראל אנרגיה -

דיברתי עליה כמה פעמים שבוע שעבר וכמעט נתתי לה טריגר פורמלי
הערכת היעד שלי דיברה על חזרה לשיאה 18 עד 19 שקלים
אבל ברור שחשבתי מעבר לזה...
פרוסט אנד סאליבן אחרי הדו"ח רבעון 3 ל 2021 נותנים לה יעד של 23.6 שקלים
על 24 עד 25 שקלים גם אני חשבתי כך שהיעד שלהם הוא דיי מדוייק
אבל צריך גם להדגיש שמדובר ביעד תחת תנאי שוק סבירים בלבד !!

הסקירה שלהם על דוראל מושקעת ומהנה לקריאה
אפשר לקרא כאן -
https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1420001-1421000/P1420637-00.pdf

פרוסט אנד סאליבן נבחרה על ידי הבורסה לניירות ערך להשתתף בפרויקט האנליזה שיזמה הבורסה.
במסגרת התוכנית, פרוסט אנד סאליבן מפרסמת דוחות מחקר על חברות טכנולוגיה אנרגיה וביומד הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב, ומפיצה אותן באמצעות מערכת ההודעות של הבורסה ובאמצעות ערוצי מדיה עסקיים מובילים .
המטרה היא להגביר את המודעות הגלובלית של חברות אלו ולהאפשר קבלת החלטות השקעה מושכלות יותר על ידי המשקיעים המעוניינים להשקיע בתחומי ההיטק המגוונים.

בונוס ביוגרפ -

ככל הנראה תנצל את הלחץ מהאישפוזים וקצב ההדבקה כדי להריץ את התרופה שלה קדימה  - כרגע ישנה הפסקת מסחר במניה על רקע דיווח של הבורסה בדבר דיווח מהותי לכאורה



יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה