ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 8.12 )

בוקר יום רביעי 8.12.2021

עובדות :

ה S&P עלה בלילה כ 2% והוא כמעט חוזר לשיאו
זה בסדר זו הייתה ההערכה שלי מתחילת הגל היורד

הדאקס עלה כ 2.8% וסגר על 15813 וגם זה בסדר מאחר ובתחילת שבוע כבר ציינתי שיחזור ל 16000

המעו"ף חזר לשיאו ומעבר לו וגם זה בסדר ביחס להערכה שלי

מרגישים לכאורה שישנה איזו הקלה מהלחץ ששידר האומיקרון אם כי אני חייב לציין שמראש הוא היה רק הקטליזטור
החשש האמיתי נמצא במקומות אחרים

יש לנו ככה :
1. אינפלציה - בראש הבעיות
2. סין - דיברתי עליה בהרחבה רבה השבוע
3. רוסיה והבעיות הגיאופוליטיות שהיא מייצרת
4. הקורונה על שלל המוטציות שהיא מייצרת
אפשר לאמר שכרגע הבעיות בסעיפים לעיל מסודרות גם לפי סדר החומרה שלהן

כעת אוסיף גורם נוסף :
עקום תשואות האג"ח

ראשית אכתוב באופן כללי :
מדובר על אינדיקטור שמנבא משברים כלכליים כשהוא הולך ומשתטח ...או יותר נכון מיתון
לאחרונה העקום הולך ומשתטח
גם אם העקום הולך ומשתטח ההיסטוריה מעידה ככה :
לוקח לו חודשים ארוכים ואף לעיתים כ 15 חודשים או יותר עד שהוא בא לידי ביטוי בשווקים
במקרה הזה אני מניח שיקח לו חודשים ספורים וזה תואם בדיוק את ההערכה שלי בשנה האחרונה למשבר ברבעון הראשון 2022 או שלהי 2022
אבל עד אז ההיסטוריה גם מצביעה על כך שבתקופות כאלה השווקים נוטים לעלות ומתעלמים מהסיטואציה למשך פרק הזמן הזה
זה בערך גם מה שרואים כרגע בשווקים הן בוול סטריט והן בארץ
אז מהו עקום התשואה ?
במצב נורמלי התשואה שיקבל משקיע באג"ח לטווח ארוך צריכה להיות גבוהה יותר ממשקיע באג"ח לטווח קצר
הוא נותן הלוואה לממשלה לזמן ארוך ולכן זכותו לקבל תשואה גבוה יותר
אלא שבזמן האחרון המצב הולך ונהיה פחות נורמלי
אפשר לראות למשל היום כיצד התשואות לטווח הקצר עולות במספר דו ספרתי ואילו התשואות לטווח ארוך דועכות בקצב מתון
אם מסתכלים על גרף עקום התשואות רואים סוג של השתטחות וצמצום הפער בין התשואות כפי שהוא מפויע במצב נורמלי
העקום אף יכול להתהפך לגמרי כמובן
על מה הפד מסתכל ? על האינפלציה כמובן ...
ומה הוא עושה ? מכריז על צמצום ההרחבה המוניטרית בהדרגה
גם ב 2019 יש לציין עקום התשואה השתטח...אבל אז קיבלנו קורונה ב 2020 והפד ביצע הרחבה מוניטרית
וכאן בדיוק הפלונטר !!
הפד כעת נמצא בלחץ אינפלציה ולא יכול לבצע הרחבה מוניטרית ...להיפך...הוא מצמצם...והוא עוד אמור להעלות ריבית
אם העקום מבשר על מיתון קרוב איך בדיוק הפעולות של הפד מסתדרות עם זה ????
האם אנו הולכים לסטגפלציה ? ימים יגידו
כך או כך - מדובר על פלונטר מארץ הפלונטרים שלא זכור לי כמותו ומסקרן מאוד לראות איך יתמודד עם זה כל בנק מרכזי

ניתן לעקוב אחרי עקום התשואות בקישור הבא :

https://stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1910 עד 1924
המעו"ף סגר אתמול על 1913 ולמעשה בגבוה היומי ללא נסיגה גם אם חששתי מנסגיה חלקית במסחר החפיפה
בסיום כבר כתבתי שהחל מרגע זה אני חושב במונחים של 1930/40
הארביטראז חיובי בינוני
הסנטימנט מוול סטריט חוזר חיובי כולל מצב החוזים החיובי כרגע
לכן סביר שהמעו"ף יתקדם עוד צעד מעלה לעבר 1924 ובכל מקרה גם אם פחות מזה - הוא אמור להתקדם ולהיסחר חיובי היום אם לא נראה הפתעות מחו"ל

הדואליות :

טאואר - סטטוס החזק - ועל הנייר בתנאי שוק סבירים הערכת היעד שלי עבורה גדלה משמעותית ואעדכן לגבי זה בהמשך

נייס - סטטוס החזק

פריון - סטטוס החזק

שורטים - בעת הזו סטטוס החזק


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה