ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 4.3 )

יראה, 4/3/21

בוקר יום חמישי 4.3.2021 יום פקיעה שבועית

בתחילת השבוע היתי מאוד שלילי וזה ניכר בסקירה שלי ביום שני
ציינתי שכל עלייה במדדים תוביל לירידה חזרה וכך כתבתי :

" האינדיקטורים שיש לי כרגע הם חריפים מטה ולא עוד חודש ולא עוד שבועיים וכנראה לא עוד שבוע - אלא טווח קצרצר !!
צריכה להתבצע ירידת מדרגה מעט חריפה בכלל המדדים כולל במעו"ף ובפרט במעו"ף
צריכה להתבצע מדרגת ירידה לפני שיהיה טוב - וטוב אחריה יהיה לפרק זמן מסויים
לאחר הירידה הזו - המעו"ף צפוי לחזור ל 1620
האם לאחר מכן נראה שוב ירידה חריפה...כרגע אני מאמין שכן "

כל זה היה טוב ויפה עד אתמול בבוקר
המעו"ף סירב לרדת ואיים כלפי מעלה
הדאקס סירב לרדת גם הוא
המדדים בוול סטריט אחרי יום ירידה חריף יחסית חזרו מחייכים בבוקר באופן חד
כל זה הוביל את למחשבה שאולי בכל זאת ילכו תחילה ויסגרו עניין עם האינדיקציות שלי מלמעלה
היתי חייב לשמור על ראש פתוח בעניין הזה מאחר וזו הייתה אפשרות ריאלית
לקחתי בחשבון שזו אשליה ...אבל בהצלבה של נתונים החלטתי לתת צאנס ללמעלה תחילה
אלא שבשליש האחרון של היום התברר שזו אכן הייתה רק אשליה
חוזים על וול סטריט עברו בהדרגה לאדום - ואז היה לי כבר ברור שהולכים חזרה להערכה המקורית
בנוסף - המעו"ף הפעם כן יישר הקו

מה קרה ??
לדעתי לא קרה שום דבר מיוחד - זה מה שהיה צריך להתרחש ממילא
אם כבר לשאול מה קרה ?? אז לשאול למה הייתה בכלל אשליה בתחילת היום....
אמרתי שברבעון הראשון נראה מימוש חריף וזה מה שאכן רואים כרגע
זה מחוייב המציאות ולא משנה בכלל מה הסיבות מסביב
ובכל זאת מה הנסיבות לירידה הזו ?
כל מה שאני כותב לאורך התקופה האחרונה
גם הזינוק בתשואות במהלך היום לאחר השהיה
גם נאום של ביידן אודות החיסונים שכנראה העלה את החשש לזינוק אינפלציוני

בסיכום יום התרחש כך :
1. מדד המעו"ף - עשה סיבוב פרסה - מ 1572 הוא סגר על 1550
והוא צפוי לחזור לנמוך השבועי קרוב לאזור 1520 אבל לדעתי גם מתחת לזה

2. הדאקס - משאיר לו הערכת יעד ל 13000 ולא משנה כמה הוא מנסה לעשות קולות של מתינות והתהלכות אדישה לכאורה מצידו

3. הנסדאק - נפל אתמול כ 2.7 %
ה S&P איבד כ 1.3%
אקח את ה S&P כנציג למדדי וול סטריט ואכתוב כך -
הוא לא ראה תחתית
הוא עומד כעת על 3819
וכבר כתבתי שהוא צפוי ליפול חזרה ל 3811 אבל גם לשבור אותה ולהתקרב ל 3700
רק לאחר מכן אצפה ממנו לתקן מעלה ואז שוב אבחן מצב ואבצע הערכה

הזהב -
מעלה אותו ספציפית היום בהבלטה מסויימת
הזהב עומד כעת בין 1700 ל 1750 $ וזה אזור חשוב
המיקום הזה נחשב אטרקטיבי בעיניי ושווה לחבירה שיש מצב שננצל אותו
אם הוא ישבור את הרמה הזו ויתבסס מתחתיה נצא ממנו
אבל באופן כללי יש לי יעד אופטימי לגביו ל 2400 $

הכסף -
עומד כעת סביב 27
ביתר הבלטה אכתוב ואעריך שהוא אטרקטיבי בעיניי אפילו יותר מהזהב
אני מעריך בסבירות גבוהה שכמה שמתיש להחזיק בו הוא יתקרב ל 30 ...ויש מצב גם ל 35

הקריפטו -
לאחר מימוש מתמשך הביטקוין נע כרגע סביב ה 49000 $
בהערכה דיי טובה בסבירות גבוהה עד כמה שאפשר לאמר על סוג הנכס הזה
אז אני מעריך שהוא לא ירד מ 40000 $
אלא יתבסס ויחזור מעלה לשיאו
אבל גם אם ישבור מטה ויעמיק את המימוש שלו אני מעריך אותו חוזר לשיאו וחוצה אותו

מה הסיפור המרכזי ?
כמובן תשואות האג"ח
ורק מדגיש - חודשים ארוכים ולאורך כל 2020 אני טוען ליעדים מעלה בתשואות האג"ח ואלה מתבצעים כרגע ויוצרים לחץ על שוקי המניות
התשואה ל 10 שנים ארה"ב נסקה ביום חמישי עד 1.1614% והתקרבה ליעד הבא שלי 1.8%ביום שישי כבר ראינו הוצאת אויר ורגיעה וכעת התייצבות סביב ה 1.4%
זו מנוחה בלבד - התשואה תחזור לעלות
הבעיה כאן זה הקצב לא רמת התשואה
הזינוק ביום חמישי יצר לחץ על המדדים ובצדק מוחלט
הפד יכול לדבר עד מחר על " אנחנו רחוקים מאוד מיעדי האינפלציה "
השוק פעם אחרי פעם סותר את ההערכות שלו
כך היה בנסיון לצמצם את המאזן - וכך היה כשהוא עשה סיבוב פרסה של 180 מעלות במדיניות תוך מספר שבועות בודד ולדעתי נמשיך ונראה פקשושים בהערכות שלו
למה ?? כי כך קורה כאשר הוא מנסה לרצות כמה צדדים וזורק אמירות שאולי הוא לא באמת מאמין להן

לעלייה באינפלציה ובתשואות יש פלוסים ומינוסים
הפלוס אולי הכי גדול שלה זה שחיקת החוב האמריקאי שתופחח למימדים מפלצתיים ועוד יתפח - ממשל טראמפ כבר הזרים לשוק 3.7 טריליון $
ממשל ביידן בדרך להזרים כ 1.9 טריליון
כל זה במסגרת המדיניות הפיסקאלית
במסגרת המדיניות המוניטרית הפד ממשיך להדפיס כספים ומבצע רכישות מידי חודש
יחס החוב תוצר מתקרב ל 150 %
לשם השוואה בישראל יחס החוב תוצר שנמדד לפני כחודשיים היה כ 73 %
חוב לאומי נמדד ביחס לתמ"ג ...זו הדרך המקובלת...ולא בכסף
אז כאן החוב האמריקאי שמורכז מאגחים שהוא מכר ומעוד מרכיבים הוא כ 150% מהתמ"ג שלו....על זה משלמים ריבית כמובן כמו כל חוב
אבל כאשר האינפלציה עולה ולכאורה יש צמיחה אז רווחי החברות עולים ואז המע"מ מוגדל ואז המדינה מרוויחה עוד כמה גרושים שעוזרים לה לכסות את החוב - זה נקרא שחיקת חוב
אני שם בצד כרגע את העניין של האם המרוץ בין שחיקת החוב לבין התפיחה שלו מדביק אחד את השני....לדעתי בכלל לא ...אבל נניח שכן
פלוס נוסף הוא כמובן שמאחורי העלייה בתשואות ובאינלפציה לכאורה מסתתרת צמיחה
לכאורהההה - זו מילת מפתח מאוד חשובה כאן
למה ??
כי עלול להסתבר לנו שהאינפלציה שעולה לה ...לא באמת מסמנת צמיחה...היא סתם תוצר של פתיחת הסגרים ונהירה של הציבור לקניות ועוד דברים מהסוג הזה
כלומר עלול להסתבר לנו שאנחנו רואים אינפלציה ללא צמיחה אמיתית - זה נקרא סטגפלציה - וזה חמור במידה וזה מצב מתמשך ולא הבלחה נקודתית
כלומר -
אנחנו רואים ששני הפלוסים העיקריים בסיפור הזה צמודים לסימני שאלה גדולים
כעת -
יש גם מינוסים - והם מסוכנים בסיפור הזה הרבה יותר כנראה
בראש המינוסים - איבוד שליטה של הפד על המתרחש בשוקי האג"ח
איבוד שליטה של הפד על הדפסות הכספים
איבוד שליטה של הפד על יעד האינפלציה ...וכלל לא מעניין אותי אם הוא הגדיר יעד אינפלציה ממוצע ...הוא עלול להגדיר יעד אינפלציה ממוצע חדש וכאילו לשחק בהגדרות שיתאימו לאג'נדה שלו ויאפשרו לו להמשיך ולהמשיך להדפיס כסף ושדור העתיד יטפל בתוצאות של זה

החשש מתשואות האג"ח הוא חשש אמיתי שצריך להדיר שינה ולא לספר סיפוריעם שזה דבר טוב וסימן טוב להתאוששות הכלכלה
ראשית עוד לא באמת יודעים אם זה יבא עם צמחיה כלכלית...זה בעיקר ספקולציות
שנית לא ברור מה יגרור איתו הסיפור הזה...כדור שלג ?
הפד מעלה יעד אינפלציה ממוצע וחושב שבזה יפתור את הבעיה
הוא מממשיך להזריק כספים לשוק
הממשל האמריקאי ממשיך להזריק בעוד פעימה של 1.9 טריליון
אז מה הם חשבו ? ששוק האג"ח לא ינבא אינפלציה ??
שהוא לא יאנוס את הפד להגיב ?
אז הנה זה בא...
מה החשש ? בדיוק מה שכתבתי כאן...עלייה בתשואות או אינפלציה זה לא סתם אירוע
זה בדיוק כמו בדומינו
או אולי גפרור בתוך אסם
ברגע שמתחילה עלייה כזו בתשואות - אז מחירי האג"ח נמעכים מטה
כל מי שרואה את האג"ח שלו נמעך ממהר למכור ...ואז מתפתח אפקט העדר של מכירות
מי ימכור ? כל משקיעי החוץ באג"ח אמריקאי ...והם הרוב למעשה ובדגש על סין
סיטואציה כזו היא אפוקליפטית כפשוטה עבור שוק המניות ושוק האג"ח כאחד
כמובן שבשלב כלשהו יכנסו קונים כי התשואה תהפוך אטרקטיבית ...אבל עד אז....בלגאן
האם רק אני רואה את זה ???
ברור שלא !!
הפד ער לבעיה הזו ולא רק הוא
הרי הוא לא יתן שזה יתרחש...אז מה הוא יכול לעשות ??
אחד מהשניים....
1. הוא יעשה מה שהוא יודע לעשות הכי טוב - לקנות ולקנות אגחים שהוא בעצמו מנפיק ובעצם להדפיס עוד ועוד כסף - כך הוא יעלה באופן מלאכותי את מחירי האגחים ויוריד את התשואות
2. הוא יעלה ריבית....הרי הוא אמר שיעד אינפלציה ממוצע של מעל 2% הוא יעשה את זה....מי לא יאהב את זה ? שוק המניות

אז באיזה כלי הוא ישתמש ?
סביר להניח שהוא יבחר בכלי מספר 1
מה ההשלכות ?
לטווח קצר הוא יוריד את התשואות
הוא יעלה את מאזנו לאינסוףףףף - הוא יכנס לסחרור עצום של רכישות שלא בטוח שישלוט בו
למה לא ישלוט ?
כי עצם הפעולה הזו היא היא זרז לאינפלציה - הוא ימצא את עצמו נלחם בכוחות שוק עצומים לא פחות ...
בקיצור זו סיטואציה סבוכה שאני לא מקנא בבנקים המרכזיים בדילמה שלהם בעניין
ובכל מקרה - אציין - שזו עוד אבן בבנין המשבר הגדול שאליו נראים לי צועדים הבנקים המרכזיים והממשלות ובדגש על ארה"ב
משבר חובות עליו אני מדבר בשנתיים האחרונות

ואחרי כל זה אציין שני דברים :
1. משבר העתיד האמיתי לדעתי יהיה משבר חובות אמריקאי אבל גם כלל עולמי בפרט אירופה
2. התרופה שאני חושד שתהיה לסיפור הזה היא כל קונספט הקריפטו והמטבעות הוירטואליים
המטבעות האלה הם סוג של מרידה במוסד שנקרא הבנק המרכזי והשליטה שלו בריביות ובמחיר הכסף - זו אמירה של - לא הבנק המרכזי יקבע מעתה ואילך - אלא הציבור
כשהבנק המרכזי קבע לאורך השנים אז הגענו למשבר הזה והזה והזה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה שבועי ובעייתי להעריך את הפתיחה
אבל זה כנראה ינוע בטווח של 1525 עד 1338
הארביטראז שלילי כחצי אחוז
חוזה S&P נסחר שלילי מתון
אבל מעל לכל הסנטימנט מוול סטריט החריף לאחר שעזבנו אותו
לכן הפקיעה תהיה שלילית כמעט וודאית וכנראה בתוך הטווח שציינתי לעיל
השאלה היא מה יתרחש אחריה ?? או מה יתרחש בהמשך בכלל ?
אני מאמין שהמדד יתקרב ל 1510 עד 1500 וזו ההערכה המקורית שלי
אם יסגור היום מתחת 1525 זה יהיה גיבוי אמין להערכה הזו
כרגע אני נוטה להעריך שלא ירד מ 1500
אבל אם ירד מהרמה הזו במקרה איכשהו היום ויסגור מתחתיה אז זה שלילי משמעותי
הסבירות לזה נמוכה
בכל מקרה לדעתי המדד יחזור מעלה לעבר 1620 לאחר הגל היורד הנוכחי עד לשמבר הבא שבא יבא...הוא מתבשל על אש קטנה

דואליות :

אודיוקוס - סטטוס החזק

טאואר - סטטוס החזק

שורטים סטטוס החזק עד להודעה חדשה

כללי :

נייר חדרה - ראויה לציון - הערכתי לה יעד ל 24000 והוא נראה לי מקבל משנה תוקף גם כעת

דלק קבוצה - נרכשה אתמול בחצי כמות וסביר שנישאר בה בסטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה