ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 23.2)

יראה, 23/2/21

בוקר יום שלישי 23.2.2021 יומיים לפקיעה החודשית

עובדות לאחר יום אתמול :

1. מדד המעו"ף ירד אתמול כ 1.2% וסגר סביב 1585

2. מדד הנסדאק - נפל אתמול כ 2.5%

3. ה S&P ירד כ 0.7% וסגר פחות או יותר בנמוך היומי שלו

4. הדאקס ירד רק כ 0.3%

כעת להערכות :

1. מדד המעו"ף כנראה ירד ל 1575 מינימום - אבל מצד שני יחזור מעלה דיי מהר וימחק כל ירידה שלו - הוא צפוי לחזור ל 1604/5 ואף ל 1620 - כלומר אני לא נותן לןו יותר מידי קרדיט לירידה כלפי מטה
טבע מחזירה את המדד בארביטראז שלילי הבוקר - וטבע למעשה זורמת בדיוק לפי ההערכה שנתתי כאן לכיוון 10 $
תמיד יש סיפור לתנועה של טבע - הפעם זו חברה מתחרה של טבע ויאטריס שנתנה תוצאה מאכזבת - בסקטור הזה כל חברה משפיעה על השניה כשהיא נותנת תחזית לכאן או לכאן או הודעה דומה

2. מדדי וול סטריט הנסדאק + ה S&P אומנם ביצוע ירידה צפויה אבל הם אינם משתוללים ולא צפויים להשתולל בעת הזו
ה S&P אף יחזור לשיאו בטווח הקצר
האם הירידה שהוא מבצע עד כה היא מספקת ?? התשובה היא לא מוחלט !!
את הבעיות אני מפרט כאן בסקירותוגם בהמשך הסקירה היום ומידי יום
מי שלא מחפש להיכנס לפרטים אז שולף בכלליות את הטיעון המסורתי
" קנה בשמועה...." - כלומר מאז מרץ 2020 המדדים עולים על סמך ציפיות ליציאה מהמשבר
כעת עם החיסונים + פתיחת הסגרים + ירידה מסויימת בתחלואה אז זה השלב לכאורה של הידיעה שבה אומר הפתגם למכור
לא חושב שהירידה הנוכחית צפויה להיות חריפה מידי - יהיה זיגזג מעלה כפי שכתבתי לעיל לדעתי - ואחר כך כבר נראה - בכל מקרה הירידה עד כה רחוקה מלהספיק
וגם אם יעלו כעת ויזגזגו מעלה עד קרוב לשיא - הם שוב יחזרו לרדת וישברו את התחתית של אתמול

3. הדברים האמורים לגבי המעו"ף ומדדי וול סטריט - אמורים בדיוק גם לגבי הדאקס
הוא כנראה יזגזג מעלה וימחק את הירידה של אתמול לפחות - אבל הירידה שביצע עד כה רחוקה מלהספיק

הקריפטו :
הביטקוין - נפל אתמול ב 10% חזרה מתחת ל 50000 $
זה נורמלי וזה תחזית שנתתי כאן כצפויה להתרחש עוד לפני ה 60000 $
אלא שאני חושב שהוא יחזור לעלות מעלה ויפרוץ גם את שיאו האחרון
השאלה עד כמה ירד ? את זה אני מעדיף לא לכמת אבל ככל הנראה שתחתית עוד לא נראתה והוא עשוי להתקרב ל 40000 $

האיתריום - נפל אתמול בעקבות הביטקוין כ 15 % ועומד כעת סביב ה 1600 $
הוא כבר מיצה את היעדים שנתתי לו - אבל מעריך לו יעד 1700 $ וגם במקרה הזה הוא כנראה לא ראה תחתית במימוש הנוכחי עדיין

מה הסיפור החם לשבוע הנוכחי ובכלל ??
תשואות האג"ח ...האינפלציה...הריבית...וכו וכו
זה מבחינתי הסיפור החם לאורך כל השנה האחרונה בה נתתי כאן הערכה מידי יום על זינוק באינפלציה בעוד הריבית נשארת אפס - שני אלה מובילים לזינוק בתשואות האג"ח
התשואה ל 10 שנים עומדת כעת סביב 1.34%
היעד שנתתי 1.3% נחצה ונקבתי יעד חדש שלדעתי בא יבא - 1.8% מינימום ובדגש על מינימום
האם לפד יש כלים לשלוט על האינפלציה ?? אומרים שכן...ברור שכן - הרי לשם כך קיים בנק מרכזי
אלא שאני אומר שזו לא השאלה הנכונה...
השאלה הנכונה היא מה יהיה המחיר של השימוש בכלים האלו...
עוד שאלה חשובה - האם הפד יאחר בתגובה שלו
עוד שאלה חשובה - האם גורמי חוץ יביעו אי אמון בחוב האמריקאי - זו שאלה חמורה
החוב האמריקאי ימשיך ויעלה וינסוק לרמות מטורפות כשהוא כבר מעל 140% מהתוצר
אומנם עלייה באינפלציה שוחקת את החוב...
כיצד היא שוחקת ?
עלייה באינפלציה מובילה לעלייה במס המתקבל לקופת האוצר כתוצאה מעלייה ברווחי החברות שבאה יחד עם עלייה באינפלציה
כל זה נכון כל עוד באמת האינפלציה באה יחד עם צמיחה
אינני בטוח שזה אכן המצב כיום - אם זה לא המצב אלא אינפלציה עם קיפאון - אז לזה קוראים סטגפלציה - סבירות נמוכה אבל ימים יגידו
כעת צריך לראות איך בחודשים הבאים ישלוט הפד באינפלציה וכיצד יגיב השוק לעלייה תלולה מידי בתשואות האג"ח כי זה מקור לסחרור
מי זוכר את הסקירות שלי מלפני שנה + ??
אז טענתי שלדעתי המשבר הגדול הבא ייקרא משבר חובות
עם הזמן הפסקתי לצעוק את זה ...כי כמה אפשר ??
אבל אפשר לראות כיצד לאט לאט הנושא הזה מקבל יותר ויותר במה
הן ארה"ב והן אירופה מכורות לחובות
למעשה כל הכלכלות היום מבוססות על חובות
אבל לכל דבר בחיים יש מינון נכון ומאוזן..
בארה"ב זה יצא מזמן מאיזון וזה עוד ממשיך וגדל וגדל..ואבוי אם יודיעו על הפסקה בגידול...השוקוים מכורים לזה
אז הפד בין הפטיש לסדן
מצד אחד הוא חייב לרצות את השוק...מצד שני הוא הולך ובונה פצצה מטורפת שרק נס יציל אותו ממנה
מה הפתרון לחוב ממשלתי באופן כללי ??
הורדת ריבית - אבל הכלי הזה מוצה ...הריבית אפסית ממילא ..ריבית שלילית לא באה בחשבון כנראה כתוצאה מנסיון מר אירופי בעניין הזה
אינפלציה שוחקת חוב ? דיברתי לעיל על הסיכונים בזה ואגב זו הסיבה שהפד הגדיר יעד אינפלציה ממוצע...כך באמצעות הגדרות הוא יכול לתת לאינפלציה לטפס בלי להגיב ולתת לה לשחוק את החוב ...הוא מסתכן באיבוד שליטה כמובן ובתגובה מסוכנת של גורמי חוץ
ירידה בערך המטבע - גם היא כלי לשחיקת חוב...אבל זה כלי חלש מידי גם כי קשה באמת לשלוט בו
אז מה יכול להיות הפתרון ?
כפיח שכתבתי בלא מעט סקירות...אולי נס של מהפכה טכנולוגית של ממש
לדעתי נס כזה...יגיע רק לאחר משבר חמור - שגם יאיץ את עלייתה של סין

הנפט - חוצה את ה 60 $ לחבית...מי היה מאמין אחרי מה שקרה לו לא מזמן עם התרסקות טוטאלית אל מתחת ל 10 $ לפרק זמן קצר - כתוצאה מהתפרצות הקורונה
הנפט למעשה משקף את תהליך עליית האינפלציה אפשר לאמר...בעקיפין
יעד קרוב הוא סביב ה 67 $

תשואת האג"ח ל 10 שנים ארה"ב ממשיכה בנסיקה ועומדת כעת על 1.34%
מזכיר - היעד המינימלי שלי הוא 1.8 %
הפד ישב בשקט גם עם 2% וגם קצת מעל - כל עוד יאפשרו לו לשבת בשקט הוא לא יבצע דבר ולא יאמר דבר
הוא הרי הכריז על יעד אינפלציה ממוצע
השאלה היא לא הפד....
השאלה היא אם המדדים בוול סטריט יאפשרו לו את זה
והשאלה היא אם מחזיקי האג"ח בעיקר זרים - יאפשרו לו את זה

דולר/שקל -
עומד כעת על 3.26 שקלים לערך
את זה הו מבצע לאחר מספר ימי מימוש שקטעו את האפקט שיצר בנק ישראל בהצהרה שלו
מה אני יכול לאמר כעת בסבירות גבוהה ?
הוא ינוע לעבר 3.29 שקלים פחות או יותר ישירות ( הערכה בעירבון מוגבל)
נקודת המבחן שלו נמצאת ב 3.38 שקלים וגם התמודדות איתה צריכה להילקח בחשבון

לסיכום :
1. לדעתי - משבר חובות הוא בלתי נימנע גם אם יקח לזה זמן
חובות - זו מילת הקסם שגרמה עוד מ 2008 לכל המצב הנוכחי
2. בטווח הקצר ועוד ברבעון הראשון צריך לצאת מימוש חד במדדי וול סטריט בלי קשר לכלום - כי זה חייב לבא כי זה בריא
3. בעת הזו לאחר הירידות של אתמול בכלל המדדים סביר להניח שיבוצע זיגזג מעלה לפרק זמן קצר אבל לא מגמתית פורצת דרך - פשוט סתם זיגזוג שמושך זמן

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1575 או 1570 ועד 1594 או 1604
הארביטראז שלילי לא קטן מינוס 0.7% כמעט
ארביטראז כזה מוביל בד"כ לפתיחה שלילית כמעט וודאית
אבל מצב החוזים על וול סטריט מסמן ירוק לכאורה וגם לזה יש השפעה בד"כ
אני מעריך שהפתיחה תהיה שלילית אבל עד 1575 ואולי מעל ...אבל בכל מקרה שלילית
קצת קשה לי לאמר אם אחרי הפתיחה המדד מייד יתאושש
אבל יש להיזהר מאחר והוא כן צפוי להתאושש כנראה אולי עוד לפני הפקיעה מחרתיים....אבל אם הפתיחה היום לא תהיה שלילית אלא אפילו להפך - אחשוד במעבר לשלילי בהמשך היום בתוך הטווח המצויין לעיל
במידה והמעו"ף יזגזג מעלה - האם הוא סגר את הירידה שלו וזה מספיק מה שירד עד עתה ???
התשובה היא לא !!
אבל יש לחשוד בזיגזג
אם לא יתבצע זיגזג אז העלייה רק תידחה ובכל מקרה המדד יחזור לעלות בטווח הקצר של ימים עד שבועות קדימה

הדואליות :

אודיוקודס - סטטוס החזק - וכבר כתבתי שבוע שעבר שניכר שם רצון לטפס מעלה ולמחוק את האפקט הלא כל כך מוצדק של הדוחות האחרונים אבל גם הצפוי
על הנייר יש לה יעד משמעותי מעלה

אנלייבקס - מניה דואלית שאיננה בסטטוס החזק אבל אני אופטימי לגביה בטווח הקצר
כך כתבתי אתמול ולמרות הירידה שלה בוול סטריט אשאיר את ההערכה הזו בתוקף
מדגיש - זו איננה מניה בסטטוס החזק ובגלל התנודתיות הגבוהה שקיימת בה לשני הצדדים

באטמ - מניה דואלית שאיננה בסטטוס החזק אבל גם לגביה אני אופטימי
היא במעקב בלבד

כללי :

שורטים - סטטוס החזק !!!

יום רגוע ומוצלח לכולנו
יראה