ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מתוקנת)

בוקר יום שני 16.11.2020

מעו"ף -
המדד סגר אתמול על 1426/7
המשמעות של זה היא שלפחות בחלק מהיום הוא ייסחר חיובי אם לא בכולו וזה תואם את מה שכתבתי במהלך יום אתמול לגבי תנאי הסגירה
שום דבר מזה לא מבטה הערכה שלילית שיש לי עדיין לגבי המדד
עד אז הוא יכול תיאורטית להתרומם גם לעבר 1480

מדד שנחאי -
על פי תבניתיות התנועה שלו  - צפוי לצאת למהלך מגמתי חיובי לפרק זמן של שבועות
גם במדדי וול סטריט אני מאמין שה S&P יפרוץ את שיאו ויתבסס מעליו וילך לעבר 4000
אבל השאלה היא האם לפני כן יבצע מדרגת ירידה

באופן כללי בעולם - ובפרט בארה"ב -
נקודת המפתח למהלך מגמתי שלילי היא מצב האינפלציה
יש להבחין בין תיקונים חדים ככל שיהיו
לבין מהלך מגמתי שלילי עמוק
לתיקונים יכולים להיות כל מיני תירוצים - למהלך מגמתי יש בד"כ תירוץ אחד והוא קשור כולו לבנקים המרכזיים ...ולמהלכיהם כשהם מנווטים את מצב האינפלציה
בסעיף תשואות האג"ח אני מפרט על כךבהמשך כמעט מידי יום לאור החשיבות של זה וגם עוקב אחרי מצב התשואות
לעת עתה המצב בגזרת האינפלציה והתשואות נראה רגוע עדיין ...אבל הוא נפיץ
התחממות בגיזרה הזו יכולה לשמש תירוץ לתיקון בכל פרק זמן
רתיחה בגזרה הזו תהיה שינוי מגמה וזה יכול לקחת זמן

בסקירות קודמות ציינתי שלדעתי בטווח הקצר צפויה עדיין שליליות בוול סטריט ובדאקס
כלומר שחסר למדדים הנ"ל מדרגת ירידה בטווח הזמן המיידי
זו הערכה שעדיין בתוקף

ומה קרה בסופ"ש ?
מדדי וול סטריט ירדו בחמישי
אבל עלו חזרה בשישי
כך יוצא שהם עדיין מגרדים את שיאם מלמטה
חייב גם למיין שנטו מבחינת תנועת מחיר ב S&P היתי אומר שאני מעריך אותו ליעד 4000 באופן כללי - אבל זה באופן כללי - בטווח הזמן המיידי מפריעה לי העובדה שלא בוצעה ירידת מדרגה מספקת הן במדדי וול סטריט והן בדאקס
לכן את התנועה של סופ"ש צריך לקבל בכבדהו וחשדהו לעת עתה

קורונה...פייזר...מודרנה ...חיסון
בגיזרה הזו השווקים עדיין מושפעים במידת מה מההודעה של פייזר
מליון שאלות פתוחות יש סביב החיסון הזה
אבל השוק האמריקאי בינתיים נהנה עדיין מההודעה הזו
במקביל יתכן ונשמע על חיסון חדש מצד מודרנה שיתכן שגם הוא יעשה אפקט חיובי אבל ממש לא כמו האפקט שיצרה ההודעה של פייזר

תשואות האג"ח :
ביחד עם העלייה במדדי וול סטריט ביום שישי באה תנועה מינורית חדה שלילית בתשואות האג"ח
מדגיש מינורית כי כך זה גם נראה לי
אם מתאמצים לראות אז יתכן שיש מתאם בין התנועה הזו לתנועה של יום שישי במדדים עצמם כאשר היא הופכית לחלוטין לתנועה של יום חמישי
זה מדגיש דבר פשוט - שאחרי הכל מה שקובע את המצב בוול סטריט זה צעדי הפד והנזילות העצומה שהוא מזרים הזרים ויזרים
להזרמות הנ"ל ישנה השפעה ישירה על מצב האגחים ותשואות האגחים ומזה נגזר מצב האינפלציה ...ובסופו של דבר זה מה שמעניין באמת - קצת פחות תוצאות הבחירות - קצת פחות מצב הכלכלה הריאלית - והרבה יותר השמירה על הזרמות הנזילות
ככל שתשואת האגחים יטפסו - כך יעבור יותר רעד בידיים של הפד ומזה רעד לוול סטריט
וכן ...אני מצפה מהתשואות לטפס בטווח הקצר

הרחבה לגבי תשואות האג"ח :
דגש מיוחד צריך לשים על הנושא הזה
הגורם המרכזי לזינוק במדדים בעיצומו של שבוע הבחירות - זינוק כמעט חסר תקדים - היה נפילה בתשואות האג"ח שכתבתי עליה עוד בשלהי הנפילה שהיא נקודתית בלבד
אותה תשואה חזרה חזרה ולדעתי פניה קדימה משמעותית כאשר התשואה ל 10 שנים תתקדם לעבר 1.3%
למה קרסה התשואה לימים ספורים ? ספקולציות שקשה לי להצביע על סיבה חד משמעית יחידנית...אבל עצם החשד לכניסה לסוג של דיפלציה שזה במפורש פגיעה בכלכלה הריאלית...העלה את קרנה של וול סטריט לשיאים...למה ? כי זה עולם הפוך שם בארה"ב
הכלכלה הריאלית נפגעת ? הפד שולף את הארנק וזה הכי טוב לוול סטריט
הכלכלה הריאלית מתפקדת ? האינפלציה עולה ? הפד מכניס את הארנק לבוידם
לטווח קצר בינוני זה לא מהלך אהוב על וול סטריט

בשורה התחתונה - תשואות האג"ח שוב מטפסות - הן טיפסו לפני הפרסום על החיסון
אבל יתכן שזה נלקח בחשבון וזו הסיבה העיקרית לזינוק חזרה
ההערכה שהכלכלה תחזור לכאורה לתפקד כאשר כספים יצאו החוצה מהבנקים לאזרח ומהאזרח למשק ולתדלוק האינפלציה מעוררת את תשואות האג"ח ואת האינפלציה
למה זה גורם ??
לאחד מהשניים :
1. או שהפד יכניס את הארנק לבויידם עם כל מה שמתמשע מזה כמפורט לעיל
2. או שככל שתשואות האג"ח יטפסו כך הפד יסתבך עם יעד האינפלציה הממוצע ואז זה יגרור חוסר אמון כללי באג"ח האמריקאי ולגל מכירות בו - כדור שלג

מדד הנסדאק -
כך כתבתי לגביו שבוע שעבר :
" הוא צפוי לדעתי למשוך מטה בהדרגה חזרה
אם כרגע הוא עומד על 11786 אז אני מניח שלפחות יחזור ל 11200
המשמעות היא מחיקת מרבית הגל העולה שלו משהשבוע וחצי האחרונים ועוד משבוע הבחירות "
בפועל מאז שכתבתי את הדברים הנ"ל - הוא עלה יום - ירד יום - ושוב עלה יום
לעת עתה אני בהחלט משאיר את ההערכה כמות שהיא גם אם יעלה יום מסחר נוסף

הדאקס -
אין שינוי בדעתי ועדיין מעריך שהוא יהיה "חייב" לבצע ירידה בקרוב מאוד - ירידה שתחזיר אותו קרוב ל 12000 כאשר כעת הוא נסחר קרוב ל 13200

ה S&P -
לא חושב שהוא יזוז יותר מידי אבל כן סביר לי שהוא ירד מספר אחוזים חד ספרתי בטווח הקצרצר

שורה תחתונה :
למרות הסיומת של סופ"ש ולמרות שעל פניו מפתה לתת ל S&P הערכה חיובית ל 4000 כבר כעת
אני לא מצפה ממדדי וול סטריט להתבסס מעל שיאם ולחתור לשיא חדש בעת הזו ובטווח הקצרצר והמידי הישיר
אני מצפה לגל מימוש הן מהמעו"ף והן מהדאקס ...ומצפה מהנסדאק שימשוך עוד מטה וימשוך אחריו גם את ה S&P חלקית כנראה - אבל לאחר מכן מצפה לראות נסיקה ב S&P לעבר 4000

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1422 עד 1438
טווח דומה לאתמול
סביר שנראה היום פתיחה חיובית עד פתיחה חיובית מתונה שאני מניח עד 1432
השאלה היא איך תיראה הסגירה היום
לסגירה הזו ישנה חשיבות  - האם המדד ימשוך מדרגת עלייה נוספת עד 1460/70 ואולי 80 ?
או שיסוג כבר היום אפילו מטה ?
המפתח נמצא באזור 1436 להיום
סביר שהמדד ישיג היום לפחות את 1432 - אבל אם יסגור מעל 1436 הוא בסבירות גבוהה יבצע מדרגת עלייה נוספת
בד"כ ימים כאלה מתאפיינים במסחר מעורב  - כלומר גם אם הפתיחה חיובית חלק ממנו הוא שלילי
בינתיים - הסבירות לתרחיש המדרגה מעלה הוא נמוך אבל קיימת עדיין
ירידה היום חזרה ל 1422 ומטה ממנה היא רמז עבה להמשכיות שלילית ישירה וכנראה גם לשבירת 1300 עוד השבוע

הדואליות :

אודיוקודס - סטטוס החזק אבל יש לציין היא חלק מסקטור הטכנולוגיה שסובל בעת הזו - הערכת היעד נשארת אותה הערכה וכמובן שאתן טריגר חדש עבורה מאחר ועבר פרק זמן מהטריגר הקודם

פלוריסטם - סטטוס החזק

מג'יק - למרות הדוחות הטובים אני נמנע ממנה לגמרי

טאואר - עוקב ואם יהיה לי משהו לומר לגביה אעדכן

כללי :

אעדכן לגבי מניות שבסטטוס החזק בהמשך היום

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - החל מאתמול מי שלא מחזיק יכול לחבור אליו

שורט נסדאק - מי שחבר אליו יכול להישאר עדיין בסטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה