ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 17/9/20

בוקר יום חמישי 17.9.2020 יום פקיעה שבועי וערב ראש השנה

יום ראשון הקרוב לא יתקיים מסחר והוא יחזור ביום שני

לאורך כל הסקירות האחרונות נתתי מספר הערכות ומספר דברים "שחייבים להתקיים" :

1. מדד המעו"ף "חייב" ליפול מטה ל 1324 --> 1313 --> 1384

2. מדדי וול סטריט יחזרו קרוב לשפל האחרון שלהם אם לא נמוך ממנו - בהערכה

3. הדאקס - ירד מדרגה מסויימת מטה עד 12750 - בהערכה

כל שלושת הסעיפים הנ"ל הולכים להתקיים בסבירות גבוהה ובפרט סעיף 1
ניתן לראות את זה בסגירה אתמול בוול סטריט ובמצב החוזים הבוקר על וול סטריט

אבל כמו שנתתי את ההערכות הנ"ל אני גם נותן באותה נשימה את ההערכה הבאה :
הן המעו"ף יחזור מעלה לרמות 1330/40
הן מדדי וול סטריט יחזרו לשיאם

ברקע הקורונה המשתוללת בארץ
כאשר אני קורא שגם באירופה מתחילה או כבר בעיצומה של גל 2 של הקורונה

אתמול הכריז הפד על הריבית בארה"ב כולל הצפי לשנים קדימה -
הריבית לא השתנתה וזה באמת היה צפוי
העניין הוא מה אמר הפד -
כאשר הפד מתחיל להעריך הערכות לימים קדימה לשבועות קדימה - זה יוצא מגוחך
כאשר הפד מתחיל לדבר על הערכות לחודשים ובטח ובטח לשנים קדימה - לדעתי כדאי לעבור הלאה
שום הערכה של הפד אפילו לטווח של חודש או חודשים קדימה לא התרחשה במציאות בשנים האחרונות
רק לזכור כיצד בתחילת 2019 הפד החל להלות ריבית ונסוג ממנה תוך חודש

אז מה אמר הפד אתמול ?
בעיר הוא אמר שהריבית לא תעלה לפחות עד 2023
למה ? כי הוא צופה שעד לשנה הזו לא תעלה האינפלציה או לא תגיע ל2%
איך להתייחס להערכה הזו ? לדעתי הפד זורק מספרים ללא כיסוי והעתיד יוכיח
עוד אמר הפד שהוא צופה שבמקום התכוצות של 6.5% לשנה הנוכחית הוא אופטימי יותר ומעריך התכווצות רק של 3.7% - גם כאן אין צורך להתייחס ברצינות

בשורה התחתונה - מדדי וול סטריט בהובלת ה S&P שירד כחצי אחוז הגיבו בשלילה או בפסימיות או בחוסר אמון היתי אומר
למה ? אני חושב שמאותן סיבות שציינתי לעיל
אבל יותר מזה - מאותה סיבה שידעתי מראש שתהיה נסיגה גם בלי לדעת מה יאמר הפד
נסוגים - כי ככה היה מתוכנן מראש - את הסיבות אפשר לשים בצד במקרים כאלה
את הסיבות צריך לחפש רק כאשר ישנו שינוי מהותי במצב הכלכלה הריאלית

לסיכום:

1. מדדי וול סטריט יחזרו לשיאם

2. בהתייחס לסעיף 1 - סביר להניח שהם יתקרבו שוב לתחתית האחרונה שלהם
כלומר ירידה נוספת ...אולי ...אחת כזו שאפשר לספור על אצבעות יד אחת כפי שנראה לי כרגע...לפני מסע אמין מעלה
אם ה S&P ישבור גם את התחתית האחרונה - אז -
אני מניח שהוא ייבלם בין 3200 ל 3250 אם לא מעט לפני כן

3. הגל היורד הנוכחי בוול סטריט הוא הוצאת אויר מבלי להיכנס לתירוצים שמניעים אותו כי זה לא באמת חשוב...ההערכה שלי נשארת שעד נובמבר יחזרו מעלה ...אחרי נובמבר ולתוך 2021 המצב יהפוך למאוד מסוכן כאשר משבר חובות יהיה על הפרק

4. מדד המעו"ף בכל מקרה ירד חזרה במדרגות מטה - אבל ישוב ויעלה בשבועות הקרובים

נקודות חשובות :

1.. הסברתי באריכות את מדיניות הפד עם יעד אינפלציה ממוצע של 2%
זו מדיניות שמאפשרת לפד להמשיך בהרחבות מוניטריות כאוות נפשו לכאורה
אם האינפלציה תדהר מעל לצפי הוא יעלה את היעד ויעשה התאמות
למה ? כי הוא יכול...הוא קובע את היעד ולעזזל מצב הכלכלה הריאלית
הפד יעשה הכל כדי להמשיך בהרחבות המוניטריות כי אחרת תיפתח תהום מהגהינום
בינתיים האינלציה מטפסת מעל להערכות הפד ולמרות שהוא ימשיך ויבצע התאמות בחודשים הבאים - הוא כורה בור לאיטו שברובו יהיה בור של אמון במערכת הבנקאית האמריקאית - בדולר ובכלכלה האמריקאית
אגב - אותה תהום שממנה חושש הפד תיפתח לדעתי בכל מקרה - אבל הפד דוחה את הקץ מתוך תקווה קלושה שהמצב ישתנה - שיהיו תנאים שיאפשרו לו להפסיק את ההרחבות
זו אותה תקווה מ 2008 - היא לא התקיימה מאז ולדעתי לא תתקיים גם בעתיד
הסיכון העצום הוא גורמי חוץ שלא יספרו את פעולות הפד ויפגעו קשות באג"ח אמריקאי כתוצאה מאיבוד אמון באג"ח הזה - מכאן עלולה להיפתח הרעה
הדולר נשחק במקביל לכל זה בעידוד הפד כדי לשחוק את החוב האמריקאי
זה טוב ויפה אבל הדולר גם מאבד לאט לאט את האמון שרוחשים לו כמטבע בינלאומי
לכל אלו למרות כל הרצונות של הפד יהיהו השלכות בעתיד - גם אם זה תהליך איטי

2.הדולר - נמצא בחולשה מתמשכת מול סל המטבעות
הסיבה העיקרית לזה היא מדיניות הפד שלא נכנס לפירוט בעניין הזה
גם מול השקל הייתה חולשה משמעותית לאחרונה עד לזינוק לפני מספר ימים שהחזיר את הדולר ל 3.45 שקלים (ביומיים האחרונים הוא מתקן חלק מזה) - זה יוצא דופן וכנראה נובע מפעילות של בנק ישראל
בכל אופן ההערכה שלי היא שהדולר ימשיך בגל העולה שלו עד 3.5 שקלים לפחות

מצד שני -
הדולר נחלש לאחרונה מול היואן באופן מהותי
סביר להניח שהוא ימשיך וייחלש עד 6.66 יואן לדולר

גם מול האירו הדולר נחלש מהותית לאחרונה - אבל הסימנים מראים שהוא ימשיך וייחלש עד 1.3 דולר לאירו

כלומר העוצמה שמגלה השקל מול הדולר היא מעט חריגה ביחס לסל המטבעות לאחרונה

בכל אופן לפד יש שתי (או שלוש) בעיות מרכזיות :

תשואות האגחים
האינפלציה
שער הדולר בעולם

את שתי הבעיות הראשונות הוא פתר לכאורה ...או הציג פתרון עקום שלכאורה מקנה לו שקט לטווח הבינוני להמשיך להדפיס כספים
הבעיה השלישית היא הדולר - לעת עתה הסימנים מראים שהכל בסדר
אבל חודשים קדימה אסור יהיה לפד לאפשר לדולר להתחזק

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה שבועי
קצת קשה להעריך טווח אבל ככל הנראה 1324 עד 1313 או 1310
הארביטראז שלילי כרבע אחוז - לא מהותי במיוחד
חוזה S&P מהותית שלילי בין 1.5% עד 2% וזה כן ישפיע
אם המדד במקרה יפקע במקרה חיובי וזה סיכוי נמוך אז הוא צפוי לעבור שלילי דיי מהר
סבירות גבוהה שהמדד ישיג היום את אזור 1313 עד 1310 - וזה בהערכת מינימום
סבירות לא נמוכה שהמדד ילך וישיג גם את 1384 עד לפקיעה החודשית שבוע הבא

הדואליות :

אודיוקודס - סטטוס החזק

פלוריסטם - ביצעה תנועה מאכזבת בחו"ל - זה אומנם הפיך לגמרי אבל לא בטוח שנישאר איתה

פריון - סטטוס החזק

נובה - על הכוונת לחבירה ומעקב בלבד כרגע

אבוגן - מעקב

כללי :

לונג על ה S&P + לונג על הנסדאק - סטטוס החזק ואודיע מתי אפשר לחזק

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - בינתיים עדיין סטטוס החזק

בזן - מעקב בלבד וכבר ציינתי כך בשבועיים האחרונים למרות שמחזיקים בחברה לשיראל

ארקו - מעקב בלבד עדיין

סקטור הקנאביס - ככל הנראה יקבל רוח גבית מסויימת על רקע הקשחת התנאים ליבוא זני קנאביס

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה