ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 9/9/20

בוקר יום רביעי 9.9.2020

מאז שהתקרב ה S&P לשיאו ...קצת לפני וקצת אחרי נתתי כאן בסקירות הערכה למימוש חד ספרתי
למעשה זה כאן - אנחנו בעיצומו של גל יורד מתקן ולדעתי בשלישי האחרון שלו
ה S&P איבד אתמול כ 2.9% ועומד כעת על 3330
מדד הנסדאק איבד כ 4% ועומד כעת על 10847
קשה מאוד להעריך תחתיות קרובות במדדים הנ"ל ואפשר רק להעריך
ה S&P יכול להיבלם באזור 3200 או גם לפני ובכל מקרה מדובר על ימים ספורים
מניות הטכנולוגיה הן שהובילו את העלייה האגרסיבית והן שמובילות את הירידה הזו
זה הגיוני לגמרי - וגם המימוש הזה הגיוני וניצרך מאוד

אני חוזר על שלוש נקודות סופר חשובות וכתבתי אותן גם אתמול :

1. הן ה S&P והן הנסדאק יחזרו לשיאם בטווח של ימים עד שבועות קדימה
זו הערכה חזקה
2. למרות האמור בסעיף 1 - לא בהכרח שהם ראו תחתית ותיתכן עדיין תנודתיות חד ספרתית של אחוזים
3. מה הסיבה הפורמלית למימוש הזה בוול סטריט ?
למען האמת לא כל כך חשוב מה הסיבה - אין כאן באמת משהו שיש לו שורשים מתמשכים בעלי השפעה על הכלכלה הריאלית
המימוש הזה התחיל בהפתעה - ובדיעבד בכל יום התקשורת הכלכלית מחפשת את הסיבות מתחת לפנס
יום אחד מדברים על כך שהפד באופן זמני הקטין את התמיכה שלו
ביום השני זה פוזיציית נגזרים לונג על מניות הטכנולוגיה שנסגרת
גם אם אלו הסיבות - המימוש הזה הוא גם לרצונו של הפד על מנת לצנן את המדדים
המדדים יחזרו לשיאם ומעבר לו - וזו הערכה בגדר חזקה במונחים שלי

אסכם את הדברים החשובים :

האם מדדי וול סטריט יחזרו לשיאם ?
כן חד משמעית !! האינדיקטורים שלי מדברים על חזרה מעלה ופריצת השיא בטווח הקצר

האם הנפילה הזו הייתה צפויה ??
כן חד משמעית - דיברתי בלי סוף על ירידה חד ספרתית שחייבת להגיע במדדי וול סטריט לפני המשך המסע מעלה
אני מזכיר -
אמרתי שתהיה ירידה כזו... ואז - עד מועד הבחירות בארה"ב המסע מעלה יחזור
לאחר מועד הבחירות ולתוך 2021 שוב תגיע נפילה שהפעם אינני בטוח בסדר הגודל שלה
כשאני אומר שאינני בטוח הכוונה היא שאינני יודע עדיין לומר באיזה טריגר זה יתרחש
האם זה יבא בגלל משבר חובות או בגלל בעיה חמורה בשוק האג"ח
אם כן זו תהיה נפילה שההגדרה נפילה היא עדינה עבורה

בכל אופן שבוע שעבר כבר כתבתי שירידה חד ספרתית חייבת להגיע תוך ימים בטווח הקצרצר של ימים
דיברתי על ירידה במעו"ף וגם היא התרחשה...ויש מצב שגם לא מוצתה

מעו"ף :

החל מיום ראשון המדד החל בחזרה מעלה ועלה
אתמול המדד נסוג בלחץ וול סטריט עד 1313 וסגר בדקות הסיום כהרגלו ב 1324
אבל כך כתבתי תמול שלשום :
אני מעריך שהוא יחזור לרדת ויבדוק שוב את שבירת 1300
אני מעריך בלבד...בניגוד להרגלי אני לא אומר הפעם המדד "חייב" ...הוא עדיין "לא חייב"
כשאני משתמש במילה "חייב" אז יש באמתחתי אינדיקציה חזקה תומכת בזה
כרגע אין לי אינדיקציה מספיק חזקה לזה ואולי תצוץ בהמשך...יש לי אינדיקציה אומנם אבל לא מספיק חזקה בשלב זה

זו הערכה שהיא בתוקף עדיין

סה"כ המעו"ף ביצע את כל מדרגות הירידה שדיברתי עליהן
אבל השאלה היא האם הוא מיצה את המהלך היורד ?
האם המדד יתקרב ל 1240 ??
זו כבר אמירה חדשה...לאחר הגל העולה שהגיע לאחר הנפילה של מרץ ...הייתה לי הערכה בסקירות שנחזור ל 1240
מאחר ועברה תקופה אני כבר לא זוכר מה היו האינדיקציות שהביאו אותי להערכה הזו ואת עוצמתן...וכרגע אין לי אינדיקציה חדשה עדיין שתומכת בזה

השאלה שמעסיקה את המעו"ף היא שאלת הסגר
כבר הסברתי שגם כאשר נפתחים כאן עימותים צבאיים או מבצעים או התקפות טילים...אז המדד תמיד שוקל הכל במונחים כלכליים ...מה הנזק ומה השפעה לטווח הבינוני ארוך
המקרה דומה גם כאן -
סגר מלא משמעותו פגיעה כלכלית קשה של כמדומני חצי מליארד שקלים ביום (אולי אני טועה במספר)
מנסים לעשות הכל למנוע אותו לכן רוצים להטיל סגר על ערים אדומות וכדומה...אבל זה לא יוצא לפועל לעת עתה
כל עוד אפשרות הסגר לא מספיק חמה המדד מושך זמן
האם היא תתחמם ? אם לא יומצא חיסון היא תתחמם מאוד לדעתי
עד אז המעו"ף מנסה לחזור לעצמו וליישר קו עם המומנטום הצפוי בוול סטריט לקראת הבחירות

הדאקס :

דיברתי על ירידה בדאקס ל 12750 - זה בוצע באיבחה של יום וחצי של מסחר
דיברתי על ירידה בדאקס ל 12220 - אינני יכול להבטיח שהיא תהיה ישירות אבל היא בהחלט עדיין על הפרק ישירות
שורט דאקס ישאר בסטטוס החזק לימים הקרובים

תשואות האג"ח ארה"ב :
אני חושב שצריך לשים לב גם לתשואות האג"ח
התשואה ל 10 שנים עומדת כעת על 0.71%
כפי שהמצב נראה לי היא הולכת לזנק לפחות ל 1.3%
יש לזה השפעה פסיכולוגית בגבול זינוק שכזה אבל ככל הנראה לא מעבר לזה
מאז שהפד הכריז שהוא הולך על אינפלציה סימטרית אז הכל מותר לו - מותר לו לא להיבהל מזינוק בתשואה בגבול המצויין לעיל
כאשר התשואה מזנקת המשמעות היא ציפייה לעלייה בריבית
אם הפד יעלה ריבית הוא לא יוכל להדפיס כסף ולתמוך בשוק - ואין מצב שזה יקרה
אבל אם התשואה תעלה והפד לא מעלה ריבית אז החשש הוא מאינפלציה שתיאלץ אותו בכל זאת להפסיק את ההדפסות כסף
הנושא הזה נפתר על ידי כך שהפד הגדיר איזו אינפלציה "מזיזה" לא ואיזו לא
אז כעת נראה לי שבגבולות הזינוק עד 1.3% בתשואה ל 10 שנים זה בגדר הבסדר ...עדיין
מצב נסבל מבחינת הפד - אבל תיתכן השפעה פסיכולוגית שלילית על השוק לטווח קצרצר

הזהב + הקריפטו + תשואות האג"ח ארה"ב :

בסקירות קודמות ציינתי שלדעתי קיימת קורלציה בין תשואות האג"ח ארה"ב לבין מצב הזהב והקריפטו ואף המדדים בארה"ב
אכן תשואות האג"ח זינקו בחדות
הזהב והקריפטו נחלשים ומדדי ארה"ב נחלשו בסופ"ש
ההנחה היא שכאשר התשואות מזנקות אז מחירי האג"ח יורדים ואיתם עולה האטרקטיביות שלהם כחלופה זמנית על פני נכסים כמו הזהב
לאור הציפיות שלי לטווח הקצר בינוני בתשואות האג"ח כפי שציינתי לעיל - אז לא היתי מצפה מהזהב או הקריפטו לזנק חזרה בקרוב
הם עוד יזנקו אבל לא בטווח הקצר
אני עדיין בדיעה שהזהב יתרומם לאזור 2400 עד 2600 $

לסיכום :

1. הערכתי מדרגות ירידה במעו"ף והן בוצעו

2. הערכתי ירידה חד ספרתית בוול סטריט עוד לפני הבחירות וזה בוצע גם אם לא מוצה עדיין

3. הערכתי ירידה בדאקס ל 12750 וזה בוצע ...ועדיין מחכה ירידה ל 12200 שאינני בטוח שתגיע בשלב זה ישירות

4. כעת מעריך בסבירות חזקה מאוד שמדדי וול סטריט יחזרו לשיאם בימים או שבועות הקרובים ומעבר להם...וככל הנראה עד למועד הבחירות בארה"ב

5. לאחר שסעיף 4 יתקיים - נמתין לראות כיצד ואיך יתבשל המשבר הבא שלדעתי יהיה משבר חובות
ועל נושא הקורונה והיחסים מול סין אינני מדבר כלל

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1328 עד 1304/7
הפתיחה כנראה תהיה שלילית על רקע הארביטראז השלילי של מעל לחצי אחוז
ועל רקע הסיומת בלילה בוול סטריט
אומנם המדד יכול אחרי הפתץיחה לשאוף חלקית חזרה מעלה
אבל אני חושב שהוא אמור לשבור את 1300 גם אם זה לא יגיע במסגרת הירידה הנוכחית
אני מאמין שזה יתבצע עוד החודש
שבירה היום של 1312 תוביל ל 1304 עם סבירות גבוהה לשבירה מטה של 1300
סה"כ לא יפתיע אותי אם המדד ישיג את 1240 עד 1260 - יש לך אינדיקציות מסויימות שאומנם אינן מספיק חזקות אבל הסבירות שלהן לא נמוכה

הדואליות :

אודיוקודס - אין שום שינוי בהערכה והיא נשארת בסטטוס החזק

פלוריסטם - סטטוס החזק עדיין

שתי אלה למרות הירידה החריפה בלילה רשמו דוקא יום ירוק בוול סטריט גם אם מתון

כללי :

לונג וול סטריט - סטטוס החזק ואודיע מתי לחזק

שורט מעו"ף - סטטוס החזק עד להודעה חדשה

שורט דאקס - סטטוס החזק עד להודעה חדשה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה