ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שלישי 8.9.2020

וול סטריט חוזרת להיסחר היום ואני מזכיר מספר נקודות :
1. הן ה S&P והן הנסדאק יחזרו לשיאם בטווח של ימים עד שבועות קדימה
זו הערכה חזקה
2. למרות האמור בסעיף 1 - לא בהכרח שהם ראו תחתית ותיתכן עדיין תנודתיות חד ספרתית של אחוזים
3. מה הסיבה הפורמלית למימוש האחרון בוול סטריט ?
התקשורת הכלכלית מדברת על כך שהפד באופן זמני הקטין את התמיכה שלו
גם אם זו הסיבה - המימוש הזה הוא גם לרצונו של הפד על מנת לצנן את המדדים
אני חושב שצריך לשים לב גם לתשואות האג"ח
התשואה ל 10 שנים עומדת כעת על 0.71%
כפי שהמצב נראה לי היא הולכת לזנק לפחות ל 1.3%
יש לזה השפעה פסיכולוגית בגבול זינוק שכזה אבל ככל הנראה לא מעבר לזה
מאז שהפד הכריז שהוא הולך על אינפלציה סימטרית אז הכל מותר לו - מותר לו לא להיבהל מזינוק בתשואה בגבול המצויין לעיל
כאשר התשואה מזנקת המשמעות היא ציפייה לעלייה בריבית
אם הפד יעלה ריבית הוא לא יוכל להדפיס כסף ולתמוך בשוק - ואין מצב שזה יקרה
אבל אם התשואה תעלה והפד לא מעלה ריבית אז החשש הוא מאינפלציה שתיאלץ אותו בכל זאת להפסיק את ההדפסות כסף
הנושא הזה נפתר על ידי כך שהפד הגדיר איזו אינפלציה "מזיזה" לא ואיזו לא
אז כעת נראה לי שבגבולות הזינוק עד 1.3% בתשואה ל 10 שנים זה בגדר הבסדר ...עדיין
מצב נסבל מבחינת הפד - אבל תיתכן השפעה פסיכולוגית שלילית על השוק לטווח קצרצר

מעו"ף :

פתח אתמול חלש באזור 1331 - עלה עד 1351/2
וסגר על האפס כמעט באזור 1344
הוא יכול עדיין להמשיך את העלייה עד 1360
קשה בשלב הזה לכמת את עוצמת המהלך המתקן כלפי מעלה
אבל אוסיף דבר חשוב :
אני מעריך שהוא יחזור לרדת ויבדוק שוב את שבירת 1300
אני מעריך בלבד...בניגוד להרגלי אני לא אומר הפעם המדד "חייב" ...הוא עדיין "לא חייב"
כשאני משתמש במילה "חייב" אז יש באמתחתי אינדיקציה חזקה תומכת בזה
כרגע אין לי אינדיקציה מספיק חזקה לזה ואולי תצוץ בהמשך...יש לי אינדיקציה אומנם אבל לא מספיק חזקה בשלב זה

סה"כ המעו"ף ביצע את כל מדרגות הירידה שדיברתי עליהן
אבל השאלה היא האם הוא מיצה את המהלך היורד ?
האם המדד יתקרב ל 1240 ??
זו כבר אמירה חדשה...לאחר הגל העולה שהגיע לאחר הנפילה של מרץ ...הייתה לי הערכה בסקירות שנחזור ל 1240
מאחר ועברה תקופה אני כבר לא זוכר מה היו האינדיקציות שהביאו אותי להערכה הזו ואת עוצמתן...וכרגע אין לי אינדיקציה חדשה עדיין שתומכת בזה

השאלה שמעסיקה את המעו"ף היא שאלת הסגר
כבר הסברתי שגם כאשר נפתחים כאן עימותים צבאיים או מבצעים או התקפות טילים...אז המדד תמיד שוקל הכל במונחים כלכליים ...מה הנזק ומה השפעה לטווח הבינוני ארוך
המקרה דומה גם כאן -
סגר מלא משמעותו פגיעה כלכלית קשה של כמדומני חצי מליארד שקלים ביום (אולי אני טועה במספר)
מנסים לעשות הכל למנוע אותו לכן רוצים להטיל סגר על ערים אדומות וכדומה...אבל זה לא יוצא לפועל לעת עתה
כל עוד אפשרות הסגר לא מספיק חמה המדד מושך זמן
האם היא תתחמם ? אם לא יומצא חיסון היא תתחמם מאוד לדעתי
עד אז המעו"ף מנסה לחזור לעצמו וליישר קו עם המומנטום הצפוי בוול סטריט לקראת הבחירות

לאחר סופ"ש הזוי בוול סטריט אציין את הדברים החשובים
האם מדדי וול סטריט יחזרו לשיאם ?
כן חד משמעית !! האינדיקטורים שלי מדברים על חזרה מעלה ופריצת השיא בטווח הקצר

האם הנפילה הזו הייתה צפויה ??
כן חד משמעית - דיברתי בלי סוף על ירידה חד ספרתית שחייבת להגיע במדדי וול סטריט לפני המשך המסע מעלה
אני מזכיר -
אמרתי שתהיה ירידה כזו... ואז - עד מועד הבחירות בארה"ב המסע מעלה יחזור
לאחר מועד הבחירות ולתוך 2021 שוב תגיע נפילה שהפעם אינני בטוח בסדר הגודל שלה
כשאני אומר שאינני בטוח הכוונה היא שאינני יודע עדיין לומר באיזה טריגר זה יתרחש
האם זה יבא בגלל משבר חובות או בגלל בעיה חמורה בשוק האג"ח
אם כן זו תהיה נפילה שההגדרה נפילה היא עדינה עבורה

בכל אופן שבוע שעבר כבר כתבתי שירידה חד ספרתית חייבת להגיע תוך ימים בטווח הקצרצר של ימים
דיברתי על ירידה במעו"ף וגם היא התרחשה...ויש מצב שגם לא מוצתה

דיברתי על ירידה בדאקס ל 12750 - זה בוצע באיבחה של יום וחצי של מסחר
דיברתי על ירידה בדאקס ל 12220 - אינני יכול להבטיח שהיא תהיה ישירות אבל היא בהחלט עדיין על הפרק ישירות
שורט דאקס ישאר בסטטוס החזק לימים הקרובים

מדדי וול סטריט :
אין שום טעם להתעסק בסיבות לנפילה הקצרה הזו - תירוצים בשלב הזה ישארו בגדר תירוצים בלבד - רק כשמדובר על אירוע מתמשך שנוגע למצב הכלכלה הריאלית ומשנה אותה שווה להתייחס לסיבות - זה לא המצב כרגע בוול סטריט ...בלונים יש להם רק שתי אפשרויות - או שמשחררים קצת אויר ואז הם משתוללים כמנסים לסגור את הפייה ...או שפשוט תוקעים סיכה וזה מתפוצץ....מה שרואים כרגע זה סיטואציה של שחרור אויר...וכידוע בבלונים כשמנסים לשחרר אויר זה יוצא בלחץ וקצת קשה להשתלט על זה אבל בסוף משתלטים מהר
מדד הנסדאק - נפל כ 5% ביום חמישי
הוא נפל גם חד יותר ביום שישי אבל הספיק למחוק את מרבית הירידה
סביר להניח שבפתיחת השבוע הוא עוד יזגזג וייסחר שלילי אבל הוא ימהר להתהפך מעלה ולדעתי ממש בימים הקרובים
האם הוא יחזור לשיאו וימחק את כל הירידות ??
אני חוזר שוב - כן חד משמעית ובטווח המאוד קצר אפילו

הזהב + הקריפטו + תשואות האג"ח ארה"ב :

בסקירות קודמות ציינתי שלדעתי קיימת קורלציה בין תשואות האג"ח ארה"ב לבין מצב הזהב והקריפטו ואף המדדים בארה"ב
אכן תשואות האג"ח זינקו בחדות
הזהב והקריפטו נחלשים ומדדי ארה"ב נחלשו בסופ"ש
ההנחה היא שכאשר התשואות מזנקות אז מחירי האג"ח יורדים ואיתם עולה האטרקטיביות שלהם כחלופה זמנית על פני נכסים כמו הזהב
לאור הציפיות שלי לטווח הקצר בינוני בתשואות האג"ח כפי שציינתי לעיל - אז לא היתי מצפה מהזהב או הקריפטו לזנק חזרה בקרוב
הם עוד יזנקו אבל לא בטווח הקצר
אני עדיין בדיעה שהזהב יתרומם לאזור 2400 עד 2600 $

לסיכום :

1. הערכתי מדרגות ירידה במעו"ף והן בוצעו

2. הערכתי ירידה חד ספרתית בוול סטריט עוד לפני הבחירות וזה בוצע גם אם לא מוצה עדיין

3. הערכתי ירידה בדאקס ל 12750 וזה בוצע ...ועדיין מחכה ירידה ל 12200 שאינני בטוח שתגיע בשלב זה ישירות

4. כעת מעריך בסבירות חזקה מאוד שמדדי וול סטריט יחזרו לשיאם בימים או שבועות הקרובים ומעבר להם...וככל הנראה עד למועד הבחירות בארה"ב

5. לאחר שסעיף 4 יתקיים - נמתין לראות כיצד ואיך יתבשל המשבר הבא שלדעתי יהיה משבר חובות
ועל נושא הקורונה והיחסים מול סין אינני מדבר כלל


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1337 עד 1354
הפתיחה כנראה תהיה סולידית חיובית
רוב הסיכויים שהמדד יצליח לחזור לגבוה של אתמול ומעבר לא בשלב זה
האם המדד יצליח להשיג את 1360 ?
זו אפשרות שצריך לקחת בחשבון
אתמול ציינתי שהמדד יהיה חייב לחזור ל 1327 וזה בדיוק מה שהוא ביצע אתמול ומהנקודה הזו חזר מעלה
הנקודה החשובה מלמטה היום היא 1332 שרצוי שהמדד לא ירד ממנה


הדואליות :

אודיוקודס - אין שום שינוי בהערכה והיא נשארת בסטטוס החזק

פלוריסטם - סטטוס החזק עדיין

כללי :

לונג וול סטריט - סטטוס החזק ואודיע מתי לחזק

שורט מעו"ף - סטטוס החזק עד להודעה חדשה

שורט דאקס - סטטוס החזק עד להודעה חדשה

כלל ביו - לא נתתי לה הערכה בימים קודמים ולכן אציין שבסיכון גבוה יכולה להתרומם בטווח הקצר עד 260


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה