ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 1/9/20

בוקר יום שלישי 1.9.2020

קשה מאוד לתת הערכה למעו"ף וגם לדאקס כנגד המגמה בוול סטריט
השוק בוול סטריט כבר איננו שוק חופשי כבעבר
הוא שוק מלאכותי מוזן בקטטר וזה ברור לכל בר דעת ומחריף שבעתיים עם ההכרזה של הפד על מעבר לאינפלציה סימטרית
זה מאפשר לפד להמשיך להרכיל את השוק וכפועל יוצא את המדדים לעוד שנים קדימה
כך יוצא שקשה לשוק האמריקאי להתממש ללא בשורה שלילית משמעותית כלשהי
אל דאגה יש לא מעט בשורות כאלה בקנה ורק מעטות מהן הן בעלות השפעה בסיטואציה הנוכחית
כל ידיעות המקרו שבעבר נחשבו משמעותיות - הן היום פחותות חשיבות כולל דו"ח התעסוקה
מה שמעניין את המדדים בארה"ב זה כך :
- מציאת חיסון לנגיף או לא
- החמרה במגפה או לא
- מצב האינפלציה ותשואות האג"ח - כלומר חריגה מתמשכת ומשמעותית מאזור הממוצע הסימטרי 2%
- התנהגות מחזיקי האג"ח האמריקאי בעתיד הקרוב והרחוק והאמון שלהם בכלכלה האמריקאית - זו נקודה הכי חשובה במתכונת החדשה הנוכחית והיא מאוד מאוד נפיצה
- התפתחות משבר חוב שעלולה מאוד להחריף בעתיד הקרוב והרחוק בפרט כאשר אינפלציה עולה וכוח הקניה של המעמדות החלשים בארה"ב ילך וירד

אתמול ירד ה S&P כ 0.2% בסיכום יום וזה נראה כאילו הוא עושה טובה שהוא לוקח איורור
דיברתי על מימוש חד ספרתי לפני המשך עלייה וזה עדיין על הפרק
אבל ברור שזה לא יצא לפועל בלי טריגר כלשהו - השוק חייב למצא אותו כי הוא מתנפח יתר על המידה ביחס לזמן

מעו"ף -
למעשה כל ההערכה שנתתי לו התממשה ...או יותר נכון רובה...כאשר אני מניח שירידה ל 1384 תגיע עוד השבוע
ורק אוסיף - יש לי חשד שהוא ירד ל 1360 גם
וכמובן יחזור ל 1428 בהמשך
כעת צריך להתרכז רק ב 1384 גם אם המדד יפתח הבוקר חיובי מתון

ברקע ישנן מספר בשורות לא חיוביות :

1. שאול מרידור האחראי על התקציבים באוצר הודיע על התפטרותו
מדובר באישיות בכירה שמלינה על התנהלות בעייתית (לא ניכנס לפרטים )
מה ההשלכות ?
זו נורית אדומה שמעלה חששות בתקופה בעייתית קשה ממילא
זה עלול להשפיע על דירוג האשראי גם אם בהשפעה קטנה...כלומר עצם ההתפטרות יכולה ליצור המשך של הוצאת כביסה מלוכלכת שעלולה לפגוע

2. ישנה מתיחות בין טורקיה ליוון ...האיחוד מאיים בסנקציות נגד טורקיה
יכול להיות שזה נושא שיגווע מעצמו כמו הרבה פלונטרים גיאו פוליטייים בשנים האחרונות

3. מתיחות בצפון שהיא משהו על בסיס קבוע בשבועות האחרונים
זה נפיץ ללא תאריך אבל בעל השפעה קצרת טווח

הדאקס -
סיים אתמול שלילי מינוס 0.7% כמעט ...למרות שנסחר חיובי מרבית היום
הוא צפוי להיסחר שלילי גם היום אבל לא בהכרח בפתיחה
סה"כ עומד הדאקס כרגע על 12945 כאשר היעד הקרוב למימוש הנוכחי מבחינתי הוא 12750 לערך
על 12200 אני לא מדבר כרגע

תזכורות :
המדדים בארה"ב מטפסים באופן מלאכותי
הבעיה :
האינפלציה מטפסת ( תשואות האג"ח שמתרוממות הן רק האינדיקטור שמצביע )
הפתרון ההזוי :
יעד אינפלציה סימטרי של 2% במקום יעד אינפלציה של 2%
הסבר :
זה נשמע כמו הגדרה בומבסטית לאוזן שאיננה בקיאה ברזי המונחים האלה
אבל זה הרבה יותר פשוט להבנה ממה שנדמה
מדובר על התחכמות ועיקום של הרציונל הבריא
מי הגדיר את יעד האינפלציה ? הפד
אז אין בעיה ...נשנה אותו
כעת אם היעד יגיע ל 2% לא קרה כלום...פשוט נחכה חודשים ושנים ונעשה מוצע בתקווה שזה לא יעלה מעל ל 2% - זה נקרא יעד סימטרי 2% ...קצת לכאן ולכאן ונעשה ממצוע
אם כן יעלה לאחר החישוב הממצוע ...מה נעשה ?
נגדיל את היעד שוב ל 2 נקודה משו סימטרי וכן הלאה
למה כל כך חשוב לעמוד ביעד האינפלציה שהפד מגדיר לעצמו ??
כי פורמלית אם יש חריגה מהיעד הפד פשוט מחוייב להפסיק את הזרמות הנזילות לשוק שהחל בהן בחודש מרץ האחרון שבגללן כל העליות האלה בוול סטריט
מה יקרה אם הפד יפסיק להזרים ??
תשובה פשוטה - כל המגדל יתרסק ריסוק מוחלט
זו הסיבה שבאמצע תקופת בחירות יעשו הכללל כולל עיקום של חוקים והיגיון כדי להמשיך להזרים - בלי הדפסות כסף והזרמות הכל יהפוך לאויר

האם יש השלכות למשחק הזה של הפד עם יעד האינפלציה ?
התשובה היא כן רבתי - אנסה להסביר בסקירות הבאות ומדובר על השלכות מסוכנות מאוד ברמת הפוטנציאל שלהן
אבל ההשלכה הכבדה ביותר לדעתי היא משבר חובות
בשנתיים האחרונות אני מדבר על המשבר המתבשל הזה בלי סוף
הסיפור של האינפלציה שהפד נותן לה להתרומם רק מחריף את זה
כל עוד ממוצע האינפלציה ינוע באמת סביב ה 2% זה עוד נסבל
אבל בעתיד האינפלציה תתרומם בעידוד הכסף הזול שהפד מחלק
ואז יצוצו בעיות חדשות שהפד "לא שם עליהן " כרגע
זה הפך למנהג - פותרים בעיה רק כדי לגלות שהפתרון יוצר בעיה חדשה חריפה יותר
פעם המשלתי את זה לספינה מלאה חורים עם סמרטוט אחד ...רצים עם הסמרטוט מחור לחור וכל פעם משאירים חור אחר פתוח עד שהספינה פשוט טובעת
הבעיה החדשה היא משבר חוב
אבל ארחיב על זה בהדרגה בסקירות הבאות

בכל אופן - השוק האמריקאי קיבל את הבשורה באדישות...זה הרי היה צפוי
אז מה עושים ? ממשיכים לזחול מעלה

האם זה צפוי להימשך כך בימים הבאים ?
לדעתי לא - תיקון חד ספרתי חייב לצאת לדרך לפני שה S&P ממשיך לצעוד בדרכו ל 4000
השוק האמריקאי לא יכול לעלות ללא תיקון עד לנובמבר מועד הבחירות
גם אגדיל ואומר שאם הוא לא יתקן יאלצו אותו לתקן...הפד יהיה חייב לצנן אותו קצת

הזהב והכסף + הקריפטו :
לשים לב - הן הזהב והן הביטקוין חוזרים לסמן טיפוס והמשך המגמה מעלה
אני חוזר ואומר זו נורית אזהרה גם אם לא מיידית וגם אם לא עד לנובמבר
מבחינה היסטורית המתכות היקרות האלה לא הולכות יד ביד עם שוק אמריקאי עולה
אבל זו עובדה כבר תקופה ממושכת

מזכיר שיעד 2000 $ בזהב הושג והעליתי את מחיר היעד ל 2400 עד 2600 $ עד להודעה חדשה

בהזדמנות זו אציין לטובה גם את הכסף - ישנה קרן סל של תכלית אחריה אינני עוקב בדרך כלל

קריפטו -
הביטקוין עדיין מאיים במהלך מעלה לעבר 12000 $ ואף 20000 $
לסוחרי חו"ל אציין שני מכשירי מסחר שאני מכיר ושניהם בחו"ל :
1. BMC - חוזים על הביטקוין
2. GBTC - אנחנו מכירים אותה מלפני כשנה כאשר מניה ישראלית התזגה לתוכה ואותה החזקנו
ישנם מכשירים נוספים שאפרט לגביהם בסקירות הבאות
אבל חשוב להדגיש שהביטקוין איננו בהכרח השקעה לעתיד בטוח
אם בעתיד העולם יעבור לקונספט הבלוקציין או טכנולוגיה דומה ויזנח את מטבעות הפיאט
אזי יצוצו הרבה מטבעות אחרים הן מצד מדינות והן מצד חברות גדולות

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1400 או 1404 עד 1387/8 או 1384
המדד ככל הנראה יפתח חיובי סביב ציר 1400 לאחר שסגר אתמול שלילי על 1394
יתכן והוא יעשה קצת קולות של עלייה ל 1404 אבל בזה תם ונשלם
הוא יחזור וירד בסבירות גבוהה עוד היום לכיוון 1392
אני מאמין שהוא בדרכו לטווח 1387/8 עד 1384
על 1360 אני לא יכול לדבר כרגע כלל
אבל אם המדד יסגור השבוע מתחת 1400 זה יקרב את העניין הזה של 1360
הצד החיובי - אני מזכיר - ביום חמישי כבר אמרתי שהמדד יחזור ל 1428
ולדעתי יבצע את זה בשבועות הקרובים

דואליות :

אודיוקודס - סטטוס החזק - למרות שהיא יורדת בימים האחרונים
אני חד משמעי בעינינה עד כמה שאפשר להיות חד משמעי במניות - היא תחזור לשיאה ומעבר לו וצריך סבלנות ( זה מהלך בשרני)

פריון - סטטוס החזק אבל לא לנצח

פלוריסטם - החזקנו בה למהלך חיובי קצרצר שכבר מוצה
למה אני מעלה אותה שוב ?
הפעם אני אומנם פחות בטוח אבל חייב לומר ישנה תבנית צ'רססטית לחובבי הטכני שמצביעה על זינוק המניה עד 19 או 20 $
כיום המניה בדיוק ביעד הקודם שלי 11 $
אני מזהיר שמדובר על מניית ביומד ...ומוסיף גם שתבניות צרססטיות לא מצטיינות ברמת אמינות גבוהה מאוד ...אבל עדיין הן מתקיימות בהרבה מקרים
אתמול המניה הראתה זרימה טובה בכיוון ההערכה הזו

אורביט - למרות השליליות ביומיים האחרונים היא נשארת בסטטוס החזק על בסיס אותו היעד

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה