ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 10/2/20

בוקר יום שני 10.2.2020

מדד המעו"ף סיים אתמול שלילי על 1703 כשהוא מאבד כ 1.4%
הגדיל לעשות המדד הגלום שסיים באזור 1695 !!
כלומר פער של כ 8 נקודות בין המדד הגלוום לספחוט אינו דבר של מה בכך
בכל אוופן - מצב כזה מזמין למחרת פתיחה חיובית ברוב המקרים
אלא שהסגירה במעו"ף מתחת 1704 כפי שעדכנתי אתמול תוביל ל 1674 בסבירות גבוהה
משמע - מציע לא להתרשם יותר מידיי מעלייה היום או עלייה המשכית
המדד במונחים שלי יהיה "חייב" לרדת חזרה ל 1695 --> לשבור אותה --> ולהתקרב ל 1674
כל זה כמובן לפני שבאמת יחזור מעלה
כיוום טבע + פריגו + נייס הן המניות המשפיעות ביותר במדד שלושתן מניות דואליות שנקבעות רק בוול סטריט
אתמול טבע ופריגו עלו אומנם אבל נייס ירדה ואיזנה את העלייה בטבע וחלק מהעלייה בפריגו
העלייה בפריגו לא הייתה מספיק משמעותית אבל בשורה התחתונה - השפעתן של שלוש אלו נוטרלה למעשה
כך המדד נשאר עם מניות הבנקים ומניות המשנה במדד שכולן רשמו ירידה
כך יצא שהמדד מאבד כ 1.4%
התנוועה השלילית במדד היא חד משמעית מבחינתי שמשמעותה -
יש להתכונן לירידת מדרגה במדד ...ולדעתי זה כולל ירידת מדרגה משמעותית גם במדדי וול סטריט והדאקס לפני חזרה לשיאים חדשים

1. מדדי וול סטריט סיימו את השבוע בנימה שלילית בינונית כאשר ה S&P לעת עתה לא מצליח לפרוץ את שיאו ונסוג ממנו
בינתיים זה עומד בהערכה שלי אבל אני לא חד משמעי על ההמשך הישיר
אומנם הפוטנציאל ב S&P עוד נותר מעלה ל 3400 עד 3600 אבל מנצד שני אני לא בטוח כמה הוא יעמיק בתיקון הנוכחי אליו נכנס ביום שישי
יש סימנים שמראים לי שהוא יחריף משמעותית אבל כאמור לא חד משמעית

2. ברקע לסופ"ש עמדו שני גורמים :
- גורם ראשון היה דו"ח התעסוקה לינואר
הדו"ח אומנם מציג תוספת משרות גבוהה משמעותית מהצפי
מצד שני האבטלה עלתה
ובנוסף גפ השכר השעתי עלה בנמווך מהצפי - דבר שמעיד על איכות המשרות
השוק לא אהב את הדו"ח הזה מאחר ומסתמנת האטה בשוק התעסוקה
- גורם שני שנמצא במרכז הוא הסיפור של וירוס הקורונה
אין שום צורך לנקוב במספרים של הנדבקים
בסין אין שקיפות והממשל הסיני עושה ככל יכולתו להסתיר ולגמד את הנגיף והשפעתו
אם הוירוס הזה ידלוף למערב רק אז נתחיל לקבל תמונה אמיתית
אבל בין כך ובין כך מתחילים לשמוע קולות שמדברים על כך שהוירוס הזה הוא סוג של "ברבור שחור "
למה ברבור שחור ? מאחר ועדיין לא ברור מה היקף הנזק לכלכלה הסינית ולשאר הכלכלות בדגש על השווקים המתעוררים ובדגש על ברזיל שהיא יצואנית גדוולה לסין
הנגיף גורם לעצירת או האטת הסחר לפרק זמן לא ברור
הן הפד והן לגארד נגידת ה ECB באירופה נמצאים בנקודת אי וודאות וזה ניכר מדבריהם
ורק לחדד -
ב 2003 פר. הסארס בסין היה אלים יותר מהקורונה אומנם אבל התנאים הכלכליים היו טובים יותר מבחינת הצמיחה וסין גם הייתה רק 4% מהכלכלה העולמית
כיום סין היא כ 16% מהכלכלה העולמית
הצמיחה העולמית נמוכה יותר ממילא והכלים המוניטריים חסרי מרחב תמרון
את המושג ברבור שחור טבע ניסים ניקולאס טאלב והפך אותו למטאפורה
במשך מאות שנים חשבו באירוופה שברבור בטבע יכול להיות רק לבן ...עד שבאוסטרליה התגלה ברבור שחור
ברובור שחור - הוא מטאפורה לאירוע נדיר ובלתי צפוי בעל השפעה דרמטית על הכלכלה
ההצלחה המדהימה של גווגל
עליית האינטרנט
פיגועי 11 בספטמבר
משבר 2008
כל אלה דוגמאות לברבורים שחורים
בשורה התחתונה השתרחשויות שבאמת משפיעות אינן ניתנות לחיזוי
האם הקורונה הוא ברבור שחור ? מוקדם לומר אבל יש סיכוי טוב שכן

3. הביטקוין - נוסק אל מעבר ל 10000 $ ובכך מקיים את התחזית שלי מכל הסקירות בשבועות האחרונים
עדיין אני סבור שהוא גם יחזור לשיאו אזור ה 20000 $ אבל אינני בטוח באיזה קצב
מעבר לרכישת המטבע עצמו אין בארץ אפשרויות לסחור את הקריפטו לצערי
בחו"ל יש כמה אפשרויות - ETF וחוזים עתידיים
עניין החוזים קצת מסוכן ומצריך הבנה ומיומנות
קרן סל שעוקבת אחרי ה BITCOIN היא ( סימבול : Bitcoin Investment Trust ( GBTC

4. היואן - עדיין מאיים בפיחות מול הדולר וגם בזה אין שינוי בהכרעה שלי שעוד נראה אותו נחלש מול הדולר עד ל 8 $ ליואן
זה כמובן לא בשורה חיובית לסחר האמריקאי סיני
לאחר פרק זמן של כשלושה חודשים בהם היואן התחזק עד 6.8 $ ציינתי בסקירות שהוא הגיע לנקודת ההיפוך שלו וזה אכן מה שהתרחש בפועל ואתמול נוא כבר חצה חזרה את 7 $
אלא שארה"ב שוב מזדעקת על העניין הזה שוב נכנסת ההגדרה של מדינה שמבצעת מניפולציות במטבע שלה
חולשת היוואן פגעת התנאי הסחר האמריקאיים עם הסינים כאשר הסינים מייצרים ביואן ומכרים בדולר
למה נחלש היואן ?? מדובר על מעגל שבו דבר מושפע מדבר
בגלל נגיף הקורונה - הסינים כהרגלם רוצים לבלום ירידה חריפה במדדים
אז הם מזרימים כ 173 מליארד $ לתוך שוק ה REPO שלהם
הם גם מוציאים כל מיני תקנות חירום על איסור מכירה בשורט ועוד כהנה וכהנה
כתוצאה מהזרמת הנזילות היואן מייד נחלש

5. תשואות האג"ח ארה"ב - אין שינוי בהערכה שלי
בבחינה שאני עושה למצב תשואות האג"ח ארה"ב
בזמן האחרון נרשמו עליות בתשואות וולכארה נכנסו לרגיעה אחרי היפוך חלקי בעקום תשואת האג"ח
אלא שאני רואה חזרה לשליליות בתשואות ושוב התענסות עקוום התשואה לתוך החרפת ההיפוך
מדגיש שעקום התשואה לא היה הפווך בשבוע האחרון אלא רק חלקו
התשואה ל 10 שנים עדיין גבוהה מהתשואה לשנתיים אבל זה נמצא בתהליך התכנסות להיפוך שעדיין אינני בטוח שיושלם בטווח הבינוני קצר

6. לזכור -
אנחנו נמצאים בתקופה של הרחבה מצד הבנקים המרכזיים ואף חסרת תקדים כולל ריביות אפסיות ואף שליליות
על הפרק הורדת הריבית בארה"ב אולי כבר בקריאה הקרובה

דברים שכתבתי בסוף 2019 תחילת 2020 ורלונטיים בפרט היום :
כאמור - יש תמיכה בלתי פוסקת מצד הפד וה ECB באירופה גם בהצפת נזילות וגם במזומנים
אם יש בעיה בריבית ה REPO הפד עוזר גם כאן ברכשיטת יום יומיות לטווחים מאוד קצרים
ועוד הוא מבצע רכישה בשוק האג"ח בהיקף של 60 מליארד $ בחודש
סוג של QE לטווחים קצרים ובכך הוא מגדיל את מאזנו בהתמדה
למה אני מזכיר את זה?
כי על פניו - כל התמיכות האלה
+ הריבית הנמוכה
+ עצם העובדה שנכנסים לשנת בחירות
זה כשלעצמו סיבה טובה להעריך שתהיה שנה בסדר ...שכל ירידה תיבלם כי אין איפה לשים את הכסף בריבית הנוכחית והפד הרי תמיד ידאג לשוק בכסף
אבל צריך לזכור דבר מאוד פשוט !!!
הפד הוכיח בשנה החולפת שהוא לא יודע ולא שולט בכלום
אם בדיוק לפני שנה הוא עשה צמצום מאזן והעלה ריבית
וכעת הוא מגדיל מאזן ומוריד ריבית
זה שני תהליכים הופכיים בזמן מאוד מאוד קצר
הפד הולך על הדרך הקלה ...קונה שקט בכסף גם מצד טראמפ וגם מצד המדדים
אבל הוא לא יודע מה יקרה גם בעוד חודש וזה מוכח !!
האם יהיו לפעולות האלה תופעות לוואי ?? כן מוחלט ולדעתי גם קשות
האם יהיו הפתעות השנה למרות כל פעולות הפד ?? אף אחד לא יודע כולל הפד או בנק מרכזי אחר
לכן בשנה הקרובה כבדהו וחשדהו בעירנות יתירה גם אם הריבית נמוכה והפד "דואג" להכל
ולמרות שהסבירות אומרת שכל תופעות לוואי יצוצו רק אחרי הבחירות בארה"ב
או בסוף 2020 כולל משבר חובות וכדומה
ואני כמובן לא מדבר על מימושי ביניים נורמליים חד ספרתיים כמו שראינו בשבועיים האחרונים וכמו שעוד נראה כנראה ממש בקרוב
לכל זה צריך להוסיף אירוע בלתי צפוי לחלוטין כמו הוירוס קורונה בסין שאין שמץ של מושג איך זה הולך להסתיים אבל בוודאות מאוד משפיע כבר כיום על הכלכלה הסינית וזה זולג החוצה לאיטו אל המערב מבחינת הצמיחה וההשפעה הכלכלית

לסיכום :
שוב נכנסו המדדים לתיקון אבל מדגיש שעדיין לא ברור כלל באם הוא יימשך ויעמיק ישירות
במעו"ף זה יותר ודאי לי
אבל יש לי סימנים שצפויה החרפה משמעותית שלילית במדדי וול סטריט ואינני בטוח האם זה מיידי או בטווח של ימים
בנוסף הקורונה מאיים להכינס להגדרה של ברבור שחור
אבל מצד שני לזכור שצפויות שתי פעימות של הורדת ריבית בארה"ב

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
חוזה S&P נסחר בירוק אפסי לא משמעותי
אני נוטה שלא לומר איך ייראה הלילה הקרוב אבל נראה לי שלפחות בחלקו שלילי
FB - במוקדם או בקצת יותר מאוחר היא תחזור ל 220 $ +

מדד 90 - נפל אתמול בחדות כ 2.3% וסגר ב 1484
בסקירות קודמות הערכתי לו יעד כללי 1800 ואני משאיר את ההערכה הזו ללא שינוי
אלא שכעת הוא צריך לרדת מדרגה נוספת וייבחן באזור 1460 תחילה
בכל מקרה הוא יחזור בטווח הבינוני קצר ל 1550 ומעלה

מדד הבנקים -
משאיר את ההערכה עבורו ל 2700 ללא שינוי
המדד עומד כעת על 2550 עם צפי לירידה עד 2470/80 לפני חזרה מעלה והשגת יעד 2700

מדד התקשורת -
כבר תקופה שאני מעריך לו בסקירות יעד 1100
המדד עומד כעת על 1020+-
סלקום + פרטנר מחזקות את ההערכה שלי לעניין הזה כאשר סלקום מסוגלת להתרומם ליעד 2000 בקירוב בפרט על רקע הידיעה לגבי רכישת גולן
פרטנר גם היא עטושה רושם בדרך ל 2000
סה"כ בתוך חברות הסלוולר קיימת אופנת מיזוגים כיום
בנוסף מניות כמו בזק ובי קום מקבלות אצלי הערכה חיובית לטווח קצר בינוני
אודיוקודס חברה מרכזית במדד יושבת בשלב זה בצד לאחר הנפילה בדוחוות האחרונים

מקרו -
ביוום שלישי ידברו יו"ר ה ECB כריסטין לגארד
וגם יו"ר הפד פאוול בשלישי רביעי
ביום רביעי - מדד המחירים לצרכן בארה"ב
ביום חמישי התמ"ג הגרמני + המכירות הקימעונאיות בארה"ב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1710 עד 1688
גם אם המדד יפתח חיובי וכרגע אני מאמין שלפחות המדד הגלום יפתח חיובי
אז לאחר מכן תגיע החולשה גם אם המדד יעשה קולות של עלייה ל 1710 ומעלה מזה
המדד יהיה "חייב" במוחנחים שלי לרדת מדרגה ל 1688 תחילה
לכן כל עלייה שתהיה היום תהיה כדי לרדת

מניות :

פריגו - נשארת בסטטוס החזק

טבע - לא שולל חזרה אליה...אבל לא היום

שורטים - לדעתי סטטוס החזק בשלב זה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה