ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 3/2/20

בוקר יום שני 3.2.2020

ראשית מזכיר שהמסחר נפתח החל מאתמול ב 10:00 בבוקר וזה ישאר כך קבוע

מדד המעו"ף איבד אתמול בסיכום יום כ 2.85% וזה לאחר שתיקן חלק מהירידה היומית
מדד הפחד בת"א זינק ב 44%
סה"כ סגר המעו"ף על 1642
אומנם ציפיתי לירידת מדרגה לאזור 1670 או 1666 אבל ברור שלא ציפיתי לירידה היומית החדה של אתמול שהגיעה כבר ל 1624
ללא ספק נגיף הקורונה הוא החלק המרכזי כאן לאחר שארגון הבריאות העולמי הכריז על מצב חירום
אבל יש כאן גם שילוב של עדכון הריבית האחרון של הפד שהביא להיפוך חלקי בעקום תשואת האג"ח האמריקאית
כל זה למרות הזרמות הנזילות המסיביות ולמרות הריביות האפסיות ממילא

הפד ככל הנראה יוריד ריבית בעדכון הבא ואולי נשמע ממנו על עוד צעדים שהשוק לא בהכרח ציפה להם
השוק הסיני שנחאי חוזר להיסחר אחרי חופשה של 10 ימים !!
עוד לפני פתיחת המסחר אתמול הודיע הממשל הסיני על הזרמת 1.2 טריליון יואן (כ 174 מליארד $ )...כל זה רק כדי למתן תגובה שלילית במדד הסיני
מדד שנחאי יורד היום כ 7% ( זה כנראה תגובה מתונה)

האם מדובר בתיקון בלבד ? לדעתי כן ברוב רובם של הסיכויים
אני מצפה בשלב זה שכלל המדדים יחזרו לשיאם ואין שינוי בהערכה הזו

האם המדדים ראו תחתית ?? לדעתי לא גם אם החוזים מראים ירוק ווול סטריט תפתח בירוק
וגם אם המעו"ף יפתח בירוק

אבל השאלה היא מתי זה ייעצר ?
בהתייחס רק למעו"ף עצמו כאינדיקטור
המעו"ף אמור לחזור לנמוך של אתמול מינימום גם אם יפתח היום בירוק
תיאורטית הוא מסוגל עדיין לרדת לאזור 1600 בסבירות לא נמוכה
תיאורטית הוא מסוגל להשלים נפילה וולנוע בין 1500 ל 1600 בסבירות נמוכה
אבל עדיין ולמרות זאת הוא יחזור מעלה באגרסיביות וישיג חזרה את 1700

סקטור הגז נפט בת"א הוא הסקטור הכי פגיע למצב הנוכחי של נגיף הקורונה
הסיבה לזה נעווצה בהשפעות התיאורטיות של הנגיף
מגפה בסין משמעותה פגיעה בסחר העולמי
פגיעה בסחר היא פגיעה בביקושים לגז נפט ופגיעה בכלל במצב הכלכלה העולמית
אם העולם ימצא פתרון או חיסון לנגיף הזה השווקים יטוסו מעלה כולל הסקטור הזה

ה S&P ירד ביום חמישי מתון...אבל עם הגעת ההודעה של אירגון הבריאות העלמי אודות מצב חירום עולמי עקב הקוורונה ...מייד עלו המדדים וסגרו בנטייה חיובית מבלבלת אפילו
הסיבה לזה האי לכאורה עידוד שהשוק שאף מההכרזה של אירגון הבריאות...עכשיו לכאורה הנושא יטופל טוב יוותר ...אלא שזו הייתה תגובה נקודתית אשלייתית
כבר הערכתי ביום חמישי יעד ל S&P ל 3100 עד 3200
ביום שישי השפיות חזרה והמדדים ירדו כאשר ה S&P נופל ל 3225 ומאבד כ 1.77%
הנסדאק איבד מעל ל 2%
כל זה בהשפעת לכאורה נגיף הקורונה המתפשט - זו הסיבה הפורמלית
הסיבה הלא פורמלית היא מצב תשואות האג"ח והכראזת הפד ביום רביעי
הפד לא דיבר יותר מידי על הריבית והתפי שלו אבל העלה את ריבית ה IOER
תשואות האג"ח מאז צוללות
כך יותר שעקום התשואה שוב קרוב להיפוך
אומנם התשואה ל 10 שנים עדיין גבוהה מהתשואה לשנתיים שזה המדד היותר קובע
אבל כל התשוואות מ 2 שנים ומטה גבוהות מהתשואות ל 3 עד 7 שנים
עקום התשואה קרוב להיפוך מלא אבל עדיין לא מלא ואני לא בטוח שהוא יספיק להתפהך בעת הזו לפני שהפד יפעל
ככל הנראה נראה איך הפד נלחץ וכבר בעדכון הקרוב הוא יוריד את הריבית

הדאקס - נפל בחדות בחמישי שישי ועומד כעת על 12981 וזה בסדר גמור מבחינתי
סביר שהוא ימשיך ויפול ל 12700 לערך
ובכל אופן מהאזור הזה הוא יהפוך לאטרקטיבי לעבר 13600 מינימום וזו הערכת תחתית שאינני בטוח בה עדיין

בריטניה יצאה רישמית מהאיחוד האירופי במסגרת הברקזיט
עכשיו יתחיל מומ מפרך על תנאי סחר שכנראה יהיה ארוך ומלווה בסערות

תזכורות :

ביום רביעי האחרון הוכרזה הריבית בארה"ב כולל כל הדיבורים סביב זה
- הפד השאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 1.5%-1.75%
- הפד מעלה את ריבית ה IOER מ 1.5% ל 1.6%
- הפד מעלה את ריבית ה RIPO מ 1.45% ל 1.5%
- הפד ימשיך את התמיכה בשוק ה REPO לפחות עד אפריל
- הפד ימשיך את ה QA לטווחים קצרים לפחות עד לסוף הרבעון השני
- הפד אומר שמחירי הנכסים בשוק מתוחים מידי...כלומר צריך לשחרר קצת להוציא אויר מהשוק
- הפד טען שהאינפלציה חוזרת לתחום היעד של 2% (הוא יכול לטעון )
- הפד הוריד את הגדרתו לסעיף הוצאות משקי בית מ"חזק" ל"מתון"

הסעיף שלא מובן לי כלל ואני עדיין מנסה להבין אותו זה העלאת ריבית ה IOER ביום רביעי במגרת הודעת הריבית

הסבר קטן :
מאז המשבר הסאב פריים ב 2008 החל הפד לפעול כך בעניין הריבית :
הוא חילק את הריבית לשלוש קטגוריות -
ריבית ה IOER - הריבית שהפד משלם לגופים פיננסים על הכסף שהם מחזיקים אצלו
זו הריבית הגבוהה ביותר (כך שומרים על רווחי הבנקים)
ריבית ה EFFR - זו היא הריבית באמצע שמתפקדת בין הגופים הפיננסיים
ריבית ה RRP - ריבית המשולמת לגופים שאינם הבנקים וזוהי הריבית הנמוכה ביותר

כלומר הפד בעצם מעלה את הריבית שהוא משלם לבנקים על הכספים שיפקידו בחשבונו
אני מנסה להבין למה?? הרי זה פועל בניגוד להיגון ...הרי הפד מבצע רכישות בשוק האג"ח על מנת לשחרר נזילות לשוק ועל מנת שהבנקים יעבירו ויגלגלו את הכסף הלאה לציבור המשקיעים לטובת צמיחה והעלאת האינפלציה
אז יוצא שהכסף שהוא משחרר לשוק חוזר אליו חזרה ...
נראה לי שגם השוק לא אהב את זה
גם תשואות האג"ח צנחו לאחר מכן וגם מדדי המניות
הפד התעלם מהלחץ של טראמפ להוריד את הריבית ולא הרחיב יותר מידי בנושא וגם זה נוגד את ציפיות השוק

- הפד רוכש מידי חודש בשוקי האג"ח כ 60 מליארד $ לטווח קצר כל פעם
- הפד רוכש מידי יום בסכום של 120 מיליארד בשוק ה REPO על מנת להזרים נזילות - מדובר על פעולות יומיות לטווחים מאוד קצרים כדי להזרים חיים לשוק הזה...זה ממש כמו עושה שוק
- באירופה הריבית שלילית כבר תקופה ארוכה
ה ECB באירופה רכש מידי חודש בשוקי האג"ח בהיקף של 20 מליארד אירו מידי חודש

בנוסף לכל זה -
פאוול יו"ר הפד טוען ש "הבנק עוקב מקרוב אחר ההשפעות האפשריות של הנגיף וכי הוא מודע לכך שהאטה אפשרית בשוק הסיני צפויה להשפיע גם על כלכלת ארה"ב "
לא ברור כיצד יסתיים סיפור נגיף הקוורונה והאם זה סיפור שיחלוף במהרה - נראה לי שכן אבל לא ניתן באמת לדעת
בכל אופן לנגיף הזה אם ידהר קדימה תהיה השפעה וודאית על הכלכלה
רוסיה סגרה מעברים עם סין כולל תנועת רכבות
אלעל הפסיקה טיסות לסין
ציבור חושש ממגע עם סין כולל הזמנות
אלה רק דוגמאות להמחשה - כאשר מנתקים מגע מהכלכלה הענקית הזו זה פוגע גלובלית
מאמין ומקווה שהסיפור הזה יגווע מהר

לסיכום :
אנחנו בעיצומו של מימוש...שהוא מימוש חד
המימוש מושפע פורמלית מנגיף הקורונה
אבל הסיבה היותר עיקרית היא מצב תשואות האג"ח והריביות
בסבירות גבוהה כלל המדדים יחזרו לשיאם תוך שבועות
בנוסף - רוב הסיכויים שהפד יצא בהכרזה על הורדת הריבית
אני אומנם מקטין את גודל ההשפעה של הנגיף אבל זה בהנחה שבעולם של היום הנושא הזה ייפתר איכשהו - אבל זו הנחה שאף אחד לא יכול להבטיח אותה

הבוקר הארביטראז חסר משמעות

חוזה s&p נסחר חיובי כ 0.7%
אין באמת סיבה למה כך מראים החוזים ואין לזה גם הרבה משמעות
ברוב רובם של הסיכויים גם אם יפתחו חיובי בוול סטריט הם ירדו בהמשך ולא ראו תחתית

במוקד השבוע - דו"ח התעסוקה האמריקאי ביום שישי

הנפט - עקב הודעת רוסיה על בחינה של הורדת התפוקות המחיר נסחר בעצבנות
אבל הוא נע סביב רצועת בלימה שככל הנראה תתמוך אותו ברמות האלו

הזהב - ללא שינוי בהערכה והיא נטותרת חיובית לרמות 1600 עד 1800 $ לאונקיה

דוחות :
בגיזרת הדואליות הישראליות :
נייס - תדווח ביום חמישי ה 6 בינואר
טבע - תדווח ביום שישי ה 7 בינואור
נובה תדווח ביום רביעי ה 12 לפברואר
טאואר תדווח ביוום רביעי ה 19 לפברואר

הקריפטו -
הביטקוין כשעמד על 8300 $ הערכתי שיתחיל מהלך לכיוון 10000 $
זה קורה כרגע בפועל
מעבר לרכישת המטבע עצמו אין בארץ אפשרויות לסחור את הקריפטו לצערי
בחו"ל יש כמה אפשרויות - ETF וחוזים עתידיים
עניין החוזים קצת מסוכן ומצריך הבנה ומיומנות
קרן סל שעוקבת אחרי ה BITCOIN היא ( סימבול : Bitcoin Investment Trust ( GBTC

מדד הבנקים
משאיר את ההערכה עבורו ל 2700

מדד התקשורת - מעריך יעד 1100 וכרגע הוא באזור ה 1000
ורק מזכיר שמניות המרכזיות בו הן בזק + אודיוקודס
אודיוקודס מובילה בינתיים את המגמה החיובית במדד

מדד הנדל"ן - רשם שנה מצויינת ב 2019 והוא קרוב לרמה קריטית 900 שלדעתי גם תיחצה - חצייה של הרמה הזו תיתן לו עוד לא מעט מרווח עלייה מעלה
אחת הכוכבות בו הייתה כלכלית ירושלים שבה גם החזקנו
למבני תעשיה כבר הערכתי יעד
אזורים סטטוס החזק

מדד 90 - אין שינוי בהערכה הכללית שלי לגביו ויעד מוערך נותר 1800
השאלה היא היכן הוא ייבלם ?
נקודת המפתח עד לסוף השבוע הנוכחי היא 1440/50 - התבססות מתחת והוא ילך ל 1350 ורק שם סביר שייבלם

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1624 עד 11654/6
אם המדד יפתח חיובי וינוע לכיוון החלק העליון של הטווח אז יש לצפות בוודאות גבוהה מאוד שהוא יחזור בהקדם מטה גם ברמה התוך יומית וימחק כל עלייה בשלב זה
הוא אכן עדיין יכוול לרדת לכיוון 1600
אם הוא יפתח שלילי לא צריך להיות מופתעים אם מהר מאוד הוא יעבור לחייובי וגם אגרסיבי
וזה עדיין לא אומר שהוא ראה תחתית
בכל אופן - אני נוטה להעריך שהפתיחה תהיה חיובית ובמקרה כזה בסבירות גבוהה מאוד הוא יחזור לשלילי אולי כבר היום

מניות :

מחלק קטן מהאחזקות המנייתיות כנראה אעדיף לצאת גם אם לא בלב שלם

שורטים - להמשיך להחזיק גם אם מדדי כל התעודות קרנות יפתחו שלילי הבוקר

שורט נסדאק - 1147708 - יעד קרוב 67/8 ואפשרי גם יעד 80

שורט S&P - מספר 1146992 יעד 248 השג כבר אבל אפשרי בהחלט יעד 280 קרוב

שורט מעו"ף - 11146059 - יעד 48 הושג ויעד הבא 52 ואפשרי יעד 56

ורק לזכור מדובר על יעדים קצרים - כלל המדדים על פי ההערכה שלי יחזרו לשיאם לאחר מכן

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה