ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 31/12/19

בוקר יום שלישי 31.12.2019

יום אחרון לשנת 2019
אני חושב שגולת הכורת של השנה הזו היא ההיפוך של 180 מעלות שביצע הפד במדיניות המוניטרית שלו
היפווך שמצביע על איבוד שליטה וחסר ידיעה של העתיד אפילחו לטווח של חודשים ספרים קדימה
אנחנו נכנסים לשנת בחירות בארה"ב ולא מאמין שטראמפ "ירשה" לפד לחזור להעלות ריבית בשנה הזו

1. מדד המעו"ף גלש אתמול מטה כ 0.33% וסגר על 1675 לאחר פתיחה חיובית
זה היה החשד שלי במהלך היום עליו כבר עדכנתי
המדד לא ראה תחתית בשלב זה הוא צפוי להיאבק על רמת ה 1670 גם אם יפתח חיובי היום
אם הוא ישבור את 1670 ויתבסס מתחת לרמה הזו הוא ירד מדרגה נוספת לעבר 1644
וולמרות זאת - המדד ישוב ויחזור מעלה לרמת השיא האחרונה שלו אזור 1696

2. ה S&P ירד בלילה כ 0.58% כשהוא סוגר על 3220 לערך
הסיבה הפורמלית למימוושון הזה היא ריבית ה REPO ומאזני הבנקים בארה"ב
כבר הסברתי שמאז 2008 ישנן תקנות שהבנקים מחוייבים לעמוד בהם
התקנות הנ"ל קובעות שהבנקים יחזיקו במאזניהם רמה מסויימת של נזילות
זו מעין כרית ביטחון אחרי משבר 2008
על מנת לעמוד בזה עליהם לצמצם מאזן - כלומר לממש אחזקות אגחיות
שחרור כמות של אג"ח לשוק יוצרת הצפה ועודף היצע זמני במצב שהיה בעייתי ממילא
מצב כזה לוחץ את ריבית ה REPO כלפי מעלה - אין קונים לכן הדרישה בעסקאות היא לריבית גבוהה
הפד לקח על עצמו לצנן את המצב על ידי שחרור נזילות לשוק
הוא כבר ממילא מזין את שוק ה ERPO בנזילות יום יומית ...וכעת הוא הבטיח להתמודד גם עם הבעיה הזו
בכל זאת השוק יורד - הוא יותר משתמש בעניין הזה לתירוץ למימוש נכסים
כל עוד הרביות נמוכות והפד רוכש כל חודש כ 60 מליארד $ אזי השווקים ימישכו בחתירה מעלה גם אם בקצב איטי יותר
גבוול המימוש הנוכחי מלמטה ב S&P הוא 3180/90
יעד מעלה נותר 3400

3. הדאקס ביצע גם הוא מימוש אתמול מינוס 0.66% וסגר על 13249
גם אם הדאקס יחריף את המימוש בטווח הקצר הוא עדיין יחזור ל 13400 עד 13600 מינימום
לכן בהינתן הערכה לסיום המימוש הדאקס ייעשה אטרקטיבי

4. אין היום מסחר בבורסות אירופה וגם מחר לא
גם לא בבורסות המזרח
בארה"ב יתקיים יוום מסחר מקוצר ורק מחר לא יתקיים מסחר

5. אסדת לוויתן מתחילה בהזרמת גז נסיונית אחרי תקופה מאוד ארוכה
האישור ניתן מהמשרד להגנת הסביבה
לאחר מכן תוך פרק זמן קצר יתחיל גם היצוא למדינות שכנות
שותפיות לוויתן ציפו ככל הנראה לאישור הזה אתמול
כל בעיה שתצוץ תשפיע מיידית נקודתית על מחירי המניות של השותפיות בשלב הרגיש הזה

6. במהלך השנה שעברה - עקום התשואה בארה"ב התהפך
המשמעות של זה הייתה שהמיתון יזדרז להגיע
אלא שהפד וגם ה ECB החלו בהזרמות נזילות בהיקפים גדולים ובקצב גבוה אולי אפילו יותר מאי פעם וולא משנה כלל איך הם קוראים לזה ...QE או שם אחר
ברגע שהפד מזרים נזילות ותומך בכל דבר שרק קורץ לתמיכה הוא נכנס לסחרור שעושה טוב בטווח הקצר בשווקים אבל סופו מי ישורנו
כעת מאזן הפד צומח בקצב מהיר הוא צובר אגחים תוך כדי פעולת הזרמת הנזילות
אבל מאזן הפד לא יכול לצמוח לעד
מתי בכלל הפד יוכל להתחיל לצמצם מאזנו ולחזור למצב נורמל ??
במצב הנוכחי הוא רק נידרש להמשיך להזרים נזילות ולסתום עוד ועוד חורים שלא לקח כלל בחשבון
אם כן הוא נכנס לסחרור שסופו מי ישורנו כולל החובות שתופחים בקצב מהיר מאוד
אפשר לתלות תקוות במשענת קנה רצוץ שהנה תמיכת הבנקים המרכזיים תאיץ את הצמיחה ...שסקטור הטכנולוגיה פתאום יפתח דלתות חדשות
אבל אנחנו כבר עשור נמצאים באותו הקונספט של הזרמות נזילות - צמיחה נמוכה ואינפלציה נמוכה...למה שזה ישתנה הפעם???
ורק כדי להחריף את הסוגיה הבעייתית - הפד ממש לפני שנה התחיל בצמצום מאזן אגרסיבי כי חשב שהענינים מסתדרים לו
אבל הנה בדיוק באותה נקודת זמן כעבור שנה הוא חזר להגדלת מאזן אגרסיבית
אלה הם פני הדברים כיום גם אם מתאמצים לצבוע אותם בוורווד ההגיון מחייב שמשהו לא בסדר עובד מאחורי הקלעים

שורה תחתונה :
כל עוד הזרמות הנזילות ממשיכות ורק גדלות
אז עקום התשואה לא יתהפך והמיתון כנראה יתעכב
לזה נוסיף את הריבית הנמוכה שתמיד מעלה את השאלה ...אבל איפה נשים את הכסף ?
אבל מצד שני תופעת הלוואי של המצב הנוכחי יצוצו בשנה הזו הקרובה או בשנה שלאחריה
מה זה יהיה ??
אולי מיתון ? הסבירות לזה יורדת לחודשים הקרובים בגלל הזרמות הנזילות
אולי תוצר של האינפלצמיה הנמוכה + צמיחה נמוכה ?
אולי משבר חובות ?
תופעות הלוואי יצוצו ורק לא ברור איזו מהן
אבל כעת אפשר להתבשם בהמשך העלייה במדדים בחודשים הקרובים גם אם יתרחש מימוש ביניים הוא עדיין רק מימוש שישמש הזדמנות חבירה לנכסים
ורק מחדד - הזמן כעת הוא לא זמן אידאלי לרכישת מדדים ...אלא רצוי להמתין למימוש שחייב להגיע וכבר הערכתי אותו באזור ינוואר

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
אין היום מסחר בדאקס והוא נכנס לחוופשה עד יום חמישי
בוול סטריט יתקיים מסחר מקוצר וחוזה S7P נסחר חיובי קל לרגל סוף שנה
לא צפויה תנודה משמעותית בוול בטריט אבל היא בהחלט יכולה להתסיים שלילי מתון
חוזה S&P נסחר חיובי מתון

מדד הבנקים נבלם שוב ב 2600
בכל אופן למדד הבנקים הערכתי כבר יעד 2650 וכעת מגדיל אותו ל 2700

מדד הביומד - נמצא בפורמט דשדוש ואני עוקב אחריו

מדד התקשורת - מעריך יעד 1100 וכרגע הוא באזור ה 1000
ורק מזכיר שמניות המרכזיות בו הן בזק + אודיוקודס

מדד הנדל"ן - רשם שנה מצויינת ב 2019 והוא קרוב לרמה קריטית 900 שלדעתי גם תיחצה - חצייה של הרמה הזו תיתן לו עוד לא מעט מרווח עלייה מעלה
אחת הכוכבות בו הייתה כלכלית ירושלים שבה גם החזקנו
למבני תעשיה כבר הערכתי יעד
אזורים סטטוס החזק

מדד 90 - אין שינוי בהערכה הכללית לשי לגביו ויעד מוערך נותר 1800

באופן מסורתי כל שנה יש איזשהו סקטור ש"חוגג" באזור ינואר
השאלה מי הוא יהיה השנה אם בכלל...
האם סקטור המימוון החוץ בנקאי ?
האם סקטור התקשורת ?
האם חלק מסקטור הביומד ?
את התשובה לזה או רמז עבורה מניח שנקבל בשבועות הקרובים

הנפט - עדיין עומד מעל ל 60 $ וכעת סביב 61$
הוא "חייב" להשיג את ה 62/3 דולר מינימום - זה היה היעד שלי מלכתחילה
אבל לא שולל שהוא ימשיך ויתרומם לעבר 70 $ + ...זה אפילו מהלך סביר

שקל / דולר - נתתי הערכה אופטימית לדולר מול השקל גם עד 3.54 שקל לדולר
ההערכה הזו עדיין בתוקף

הזהב - בסך הכל נמצא בתוך תהליך מתקן ...אצלו כל מהלך יכול להיות ארוך במונחי זמן וכך היה ותמיד יהיה כנראה
בשלב זה הוא יכול לבצע קפיצת מדרגה קטנה
אבל בין כך ובין כך אני נותר אופטימי לגביו ל 1600 עד 1800 $ לאונקיה

הקריפטו -
שוב כדאי לשים לב שהביקוין לקראת תנודה חדה
היא יכולה להיות מעלה אבל אני לא חד משמעי כלל לגבי זה

מדד שנחאי - ככל הנראה יתקרב ל 3200

מקרו :
ניום יפורסם מדד אמון הצרכנים בארה"ב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1668 עד 1678
אם המדד יפתח חיובי יש לצפות למעבר לשלילי עוד היום
אני מצפה שהמדד ייאבק על רמת ה 1670
כשאני מדבר עלח מאבק הוא בהחלט יכול לבקר ביקור קצר ב 1668 ולחזור מהר מעלה
אבל אם הוא יתבסס מתחת לרמה הזו 1670 אז יש לחשוב כבר במונחי 1644 לערך

מניות :

אודיוקודס - בינתיים נשארת בסטטוס החזק

יתכן שנבצע תחלופה באחזוקות המנייתיות היום

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה