ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 9/12/19

בוקר יום שני 9.12.2019

מדד המעו"ף - עלה אתמול כ 0.64 ...סגר על 1688...וזה לא מספיק טוב
הסגירה אתמול משאירה פתח לחשד שהמדד יסוג אחורנית ולא יזרום באופן רציף מעלה
יש לקחת את זה בחשבון ולהתחשב בזה
כלומר אין לי כמעט ספק שהמדד היום ייסחר בחלק מהיום ירוק
אבל בבכרעה תהיה רק בסיום ואעדכן במהלך היום מה זו הכרעה
היכן הבעיה השבוע ?
חד משמעית באירועי המקרו את מלחמת הסחר אני משאיר בצד...שבענו ציוצים משני הצדדים ...ב לדצמבר יש אולטיטום להטלת מכסים מצד טראמפ...אני מסופק אם הוא יעשה צעד כזה לקראת סוף השנה ...ואם כן אז זה יגרור תגובה שלילית קצרת טווח בשווקים
השבוע שוב הכרעת הריבית בארה"ב - ולמרות שאין סיכוי שנראה הורדת ריבית בפרט אחרי דו"ח התעסוקה האחרון אז אני מניח שיקשיבו להערכות של יו"ר הפד
עוד השבוע הכרעת הריבית באירופה וגם כאן למרות שאין סיכוי לשינוי בריבית השלילית ממילא יקשיבו להערכות יו"ר ה ECB
ועוד השבוע מדד המחירים לצרכן בארה"ב שמשקף את מצב האינפלציה ומשפיע על מצב הריבית ..ורק מזכיר שאחד הבעיות הכי חמורות הוא מצב של סטגפלציה בה האינפלציה יציבה או גדלה ומצד שני ישנו מיתון
ורק מזכיר שבנק ישראל בפעולה חכמה לדעתי סירב ליישר קו עם העולם ואיננו מוריד ריבית
סקרתי את זה בהרחבה לאחרונה ואעלה את זה בסוף הסקירה שוב
ועם כל זאת לחודשים הקרובים קדימה כל ירידה לצורך עלייה
למרות שישנה סבירות לא נמוכה שהשבוע נראה שוב נסיגה אחורה
המדדים מוזנים על הבנקים המרכזיים בהזרמות נזילות אגרסיביות והנכסים מתנפחים לאיטם
מי שחושב שהמצב וורוד כי השווקים מטפסים טועה לדעתי ..אבל עוד חזון למועד
הבעיות יצוצו

סיכום סופ"ש :

1. הערכתי שני דברים :
א. המדדים בוול סטריט יחזרו לשיאם...זה קרוב...זה כמעט...וסביר להניח שזה יתבצע בתחילת השבוע
ב. סברתי שלפני שזה יתבצע המדדים יבצעו זיגזג כלפי מטה תחילה - בפועל זה לא בוצע אלא הסתפקו במימוש מינורי

2. על פניו ה SP הולך לכאורה ללא מעצורים לכיוון 3200 עד 3400 כאשר כעת הוא חזר לשיאו ועומד כעת על 3145
כלומר - מימוש משמעותי יותר נדחה
מאחר והוא נדחה אז כשהוא יגיע ...הוא יהיה חד יותר
השאלה היא מתי הוא יגיע ? אנחנו בדצמבר
ההנחה שלי היא שבסוף החודש המדדים יהיו ירוקים
או שהוא בשבוע וחצי הקרובים עושה את זה ומוצא תירוץ להתממש ואז חוזר מעלה בסוף השנה..
או שהוא מבצע את זה בתחילת השנה הבאה אזור ינואר פברואר
מדגיש אני מדבר על מימוש חד ולא הירידה הגדולה שאני מצפה לה במהלך השנה הבאה

3. הדאקס גם הוא על הנייר חוזר לקו דשדוש אופקי
מלמעלה יש לו עדיין להשיג את 13400... אבל יש לציין שהוא נראה שברירי ולא חד משמעי

4. המעו"ף כאן אני חצוי
ההתנהגות שלו מטעה ומשאירה סימני שאלה לטווח הקצר
הוא לכאורה לא מתואם עם מדדי חו"ל ונוטה לבלבל
הפקיעה ביום חמישי הייתה גבוהה 1696
אבל בפועל המדד סגר הרחק מאוחר ב 1677
במצב נורמלי הוא היה אמור לרדת תחילה לאזור 1660 ואז לחזור מעלה
אתמול הוא שוב ביצע תנועה שלא מכריעה ...סגירה חיובית אבל לא מספיק טובה
משמע - בחלק מהיום הוא ייסחר היום שלילי - ואנחנו לקראת יום מסחר מעורב בסבירות הכי גבוהה שיש

5. מה הוביל את התנועה החיובית בוול סטריט ביום שישי ?
דו"ח התעסוקה
הדו"ח היה מעל לצפי באופן משמעותי בכל הנוגע לתוספת משרות וגם לשיעור האבטלה שירד
איך זה מסתדר עם הנתונים החלשים של שבוע שעבר ובכלל ? הרי הסימנים מראים על מיתון קרוב ??
דעתי המיתון יגיע ודו"ח התעסוקה איננו מהווה אינדיקציה
כלומר כעת היו ונותרו שני גורמים על הפרק :
א. התערבות הפד בשוק עם הזרמות אינסופיות של נזילות
ב. דיווחים שונים והפוכים על התקדמות או אי התקדמות במו"מ על מלחמת הסחר

בהתייחס לסעיף א - הרחבתי שבוע שעבר וחוזר על זה שוב מפאת החשיבות לטווח הקצר:
מה שבאמת מוביל את המגמה קצרת הטווח וארוכת הטווח אלו הפעולות של הבנקים המרכזיים וכל מה שסובב את הפעולות האלה
אז הפד מזרים נזילות - הפד רוכש מידי יום בסכום של 120 מיליארד בשוק ה REPO על מנת להזרים נזילות - מדובר על פעולות יומיות לטווחים מאוד קצרים כדי להזרים חיים לשוק הזה
הפד גם מזרים מידי חודש 60 מיליארד $ לשוק במה שנקרא QE - אבל את זה נעזוב בצד כרגע
שוק ה REPO הוא שוק בין הבנקים בעיקר...העברות כסף בינהם ...התחייבויות והלוואות לטווחים קצרים מאוד
כמו לכל הלוואה - יש לכל הלוואה ריבית
הבעיה היא - ריבית ה REPO לפתע פתאום גבוהה מידי
ריבית גבוהה משמעה - אין כסף ...לכן המחיר של הכסף עולה
כאן נכנס הפד לפעולה ומזרים כאמור לעיל בכל יום כ 120 מליארד לשוק הזה דרך רכישות שהוא מבצע ומכירה חזרה של נכסים אחרי פרק זמן קצרצר
אפשר להמשיל את זה למזרקה בכיכר ...מערכת מיים סגורה
בכל אופן - ההזרמות האלה פשוט לא עוזרות ותעיד על כך הריבית שרק חוזרת לתפףוח
השאלה היא למה ?
לפד ברור למה וגם לבנקים ברור
הבנקים צריכים לעמוד בתקנות כדי שבמקרה של קריסה יהיו להם בטחונות
על מנת לעמוד בתקנות האלה הם צריכים כסף קבוע בצד...
לכן פחות כסף עומד נזיל לצורך ניוד ומתן הלוואות וכדומה
על ארבעת הבנקים הגדולים בארה"ב לעמוד בתקנות הנ"ל וזה אומר צמצום מאזן
כאשר אומרים צמצום מאזן אז הכוונה היא למכירת נכסים ...בשוק ההון וקבלת כסף נזיל
לכן הפעולות הנ"ל שריבית ה REPO מרמזת עליהן יוצרות לחץ שכנראה עוד לא הגיע לסופו לטווח הזמן הקצר

לסיכום :
מדדים בוול סטריט חוזרים לשיאם כמצופה
מימוש חד יגיע או בשבוע וחצי הקרובים או בינואר פברואר 2020
כאשר בכל מקרה החתירה מעלה תימשך בחסות הזרמות הנזילות
הסבירות שיצא מימוש השבוע היא גבוהה
היציאה למימוש יכולה להיות בחסות הכרזת הריבית ביום רביעי ...או בסבירות נמוכה בחסות הטלת מכסיםעל סין

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
חוזה SP נסחר כרגע שלילי מינורי ורוב הסיכויים שבפועל הוא ייסחר חיובי בחלק מהיום
יש לצפות לזחילה ותנועה מאוד מינורית עד ליום רביעי כנראה
השבוע הזה יעמוד בסימן החלטות הריבית הן בארה"ב והן באירופה ועוד מקרו
החשד שלי שהמדדים ייסוגו בשבוע הזה ויחזרו מעלה לקראת סוף השנה הוא חשד בתוקף

הקריפטו
ללא שינוי מהותי ...אבל שוב מתקרבת אליו תנודה חדה
מזכיר -
הסינים הטיסו את הביטקוין והפילו אותו בחודש אחד
כרגע אני חושב שככל שהביטקוין נחלש הוא יותר יוצר הזדמנות
הסינים מתלהבים מטכנולוגיית הבלוקציין ...אבל לא רוצים לחזק את מטבעות הקריפטו הקיימים והם מנסים לעשות הפרדה בין הדברים
רק מחדד - הבלוקציין היא הטכנולוגיה שבה משתמשים לכריית המטבעות
לדעתי - הסינים רוצים לקדם מטבע משלהם ולדחוק את המטבעות הקיימים
והם משתמשים במילים הבאות :
" על המדינה "לנצל את ההזדמנות של טכנולוגיית הבלוקצ'יין " - וזו הסיבה שהביטקוין טס לפני כמה שבועות ...כי עשו קישור בין שני המושגים ...ואז הסינים מבהירים לא זו הייתה הכוונה - אנחנו תומכים בטכנולוגיה ולא בביטקוין
וכאמור לדעתי הם חותרים ליצור מטבע משלהם בעתיד

הזהב נחלש בעת הזו ...אבל אין שינוי בהערכה החיובית הכללית שלי
הנפט - ממשיך בכיוון הערכת היעד שלי ...רואה את הנפט חוצה את ה 60 $ בואכה 64 $

היואן ללא שינוי ניכר ...אבל אני נותר בהערכה שהדולר ינסוק באגרסיביות מעלה מול היואן ועד כדי 8 דולר ליואן
יש לציין שנסיקה של הדולר מול היואן תעזור מאוד לסינים לקזז את השפעת המכסים של ארה"ב

תשואות האג"ח - לא צפוי לחץ מהכיוון הזה בזמן הקרוב התשואה ל 10 שנים גבוהה מהתשואה לשנתיים ב 20 נקודות בסיס בינתיים...ובדגש על בינתיים

מקרו
התמ"ג היפני שפורסם הבוקר היה מעל לצפי
הניקיי והיין ללא שינוי ניכר

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1682 עד 1696
כמעט אין ספק שהמסחר יתנהל מעורב
פתיחה חיובית תגרור מעבר לשלילי בהמשך
פתיחה שלילית שאולי תעמיק מעט היא בעלת סבירות גבוהה למעבר לירוק בהמשך
השאלה היא מה יתרחש עד לסיום
ירידה במהלך היום מתחת 1682 משמעותה שלילית המשכית בסבירות גבוהה גם אם לא ממתינים לסגירה
סגירה מעל 1690תיחשב אופטימית המשכית
סגירה מתחת 1686 או 1684 תיחשב נטייה פסימית שמעלה מאוד את הסבירות שהמדד ישבור מטה תחילה
סגירה מתחת 1674 משמעותה ירידת מדרגה מיידית לעבר מינימום 1660 עד 1650
לכן לראות איך המדד פותח ואיך הוא סוגר היום זו נקודת מפתח מאוד חשובה היום

דואליות :

אודיוקודס תישאר איתנו

טבע - מאוד יתכן שאבחר להחליף אותה באחרת

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה