ארכיון איתותים - טלנירי










TLV  |  LDN  |  NY
 
מסחר בבורסה בורסה מסחר בבורסה תחרות המשקיעים מסחר בבורסה

ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!
שם מלא:    סיסמא:   

סקירת בוקר

יראה, 4/12/19
בוקר יום רביעי 4.12.2019

כל מה שכתבתי אתמול לגבי מדדי וול סטריט נותר בתוקף
אבל מחדד - הסיומת בוול סטריט לכאורה מרמזת על חזרה מעלה מיידית
אני אומר - זה עדיין לא זה - ויום המסחר הקרוב היום בלילה יהיה עדיין שלילי בחלקו אם לא בכולו
לכן להמתין ולא להיחפז בלקיחת החלטות
אני מחדד דבר נוסף - המעו"ף גם אם יפתח חיובי היום - הוא ירד מדרגה לכיוון 1660 בדיוק כפי שהערכתי בסיום אתמול

אין שום חידוש מיוחד ביחס לאתמול
המסחר מצא תירוץ להתממש על רקע הציוץ של טראמפ בדבר מלחמת הסחר
וזה נמשך עדיין עד לציוץ הבא או עד לחדשה הבאה שתספק תירוץ לחזור מעלה
ועם כל זאת אני מזכיר ומדגיש -
אל דאגה - סייקל יורד חריף מאוד עוד יגיע לשווקים
זה שהמדדים מטפסים כעת זה בחסות ניפוח הנכסים והבועה באופן כללי על ידי הזרמות הכסף של הפד וה ECB - הם זורקים את כל הכלים שלהם פנימה
גם ריבית אפסית או שלילית
גם טונות של כסף זול שנזרק לשוק ומנפח חובות ולא באמת עוזר לצמיחה
בניגוד לאלה - השיקול של נגיד בנק ישראל שבוע שעבר כשבחר לא להוריד את הריבית היה בדיוק החשש מפני מיתון שלא ישאיר לו כלי התמודדות
לזכור את דעתי - בהערכה גסה שאיננה אורים ותומים - המשבר הבא יהיה קשה מקודמיו
הסייקל הנוכחי הוא הסייקל העולה האחרון
התרופה למשבר הבא כבר נמצאת בתוך הקונספט של מטבעות הקריפטו והבלוקציין


חוזר על מה שכתבתי ביומיים האחרונים
לזכור - המדדים בוול סטריט ימחקו כל ירידה ויחזרו לשיאם
זו הערכה חזקה שתישאר בתוקף בין אם הם יעמיקו את הירידה בימים הקרובים ובין אם לאו
ברגע שיסתמן לי אציין מתי נראה לי שהתיקון מוצה כי אז אפשר יהיה לנצל את הנקודה הזו לטובתינו

ה S&P ירד בלילה בעוד 0.66% נוסף על ה 0.86% שירד בלילה קודם
סה"כ סגר ה S&P על 3093
אתמול כתבתי שירידה שלו עד לאזור 3100 או עד לאזור 3070/80 היא מאוד סבירה במסגרת המימוש הנוכחי לפני שיחזור מעלה
מה הרקע למימוש הזה ??
תמיד לתנודות נגד המגמה הכללית יש תירוצים...המילה תירוצים היא מדוייקת
המגמה המרכזית היא כל כולה בגלל סיפור הזרמות הכסף המסיביות של הפד שהחלו בחודשיים האחרונים הן בקניות אגחים לטווחים קצרים והן בשוק ה REPO
על מנת ליצור מהלך מתקן יורד נגד המגמה העולה צריכים תירוץ
כתבתי בסקירות לא מעט שכל מהלך יורד תמיד יהיה בתירוץ של מלחמת הסחר או בעקבות ציוצים של אחד המנהיגים בנושא
אז הציוץ התורן שייך לטראמפ שכעת מאיים על ברזיל וארגנטינה במכסים בעקבות פיחות המטבע אצלהם שפוגע במאזן הסחר האמריקאי מולם
אז טראמפ מאיים ולוחץ על הדרך את הפד להוריד ריבית ברמיזות חד משמעיות
זה כמובן מתווסף ללחץ הקיים ממילא מצד המומ על מלחמת הסחר מול סין
בשביל וול סטריט זה מספיק תירוץ טוב להתממש

הסתייגות :
ב 2018 - החל מ 4.12.2018 החלו המדדים ליפול במשך כל החודש כמעט ברציפות עד ל 26 לחודש ...ואז בסוף השנה הם עשו קצת מצב רוח טוב עם תיקון הירידות
אבל בשורה התחתונה נרשמו ירידות חדות בדצמבר ...לא הכי אופיני לחודש הזה
הסיבה לזה בזמנו הייתה צמצום מאזן הפד וזינוק בתשואות האג"ח במקביל ...כולל העלאת הריבית ...
היום כבר נכנסים חששות שזה סיפור או תקדים שיחזור על עצמו שוב בדצמבר...בגלל החרפת מצוקת הנזילות אולי...או מסיבה אחרת
לא כל כך נראה לי שזה סיפור שיחזור על עצמו...בטח לא בעוצמה שהייתה אז...הסרט היום קצת שונה...ואם רוצים ירידות חדות צריך סיכה רצינית יותר כדי לפוצץ את הבלון
בל נתבלבל - יש היום בלון בשווקים והנכסים תופחים מהכסף הזול
גם ב 2007/8 היה בלון...אבל לכל בלון צריך סיכה לפוצץ אותו...אני לא חושב שיש כרגע סיכה אבל אני מאמין מאוד שהסיכה הזו תגיע ב 2020
כעת אני מתרכז במוגבלות המימוש הנוכחי וחזרה לשיאים ...גם אם תירשם החרפה בירידה מעבר למה שציפיתי

הדאקס - עדיין נסחר בקו אופקי למרות שרשם ביומיים האחרונים ירידה של כ 2%
הדאקס עומד סביב 12964 והמימוש בו יכול להימשך עד לאזור 12600 ואז חזרה מעלה

מעו"ף - לאחר השגת 1702 החל המימוש במעו"ף כשהוא סוגר אתמול ב 1673 ויורד כ 0.8%
אתמול הערכתי שהוא ירד ל 1672 וזה בוצע דיי במדוייק
אבל היום אני רואה אותו יורד מדרגה נוספת לכיווון 1660 לפני שיתאושש
בסקירות בשבועיים האחרונים הצגתי תרחיש אופטימי לחודשים קדימה במעו"ף
כרגע הוא התרחיש המרכזי ...כאשר ציינתי שנראה לי שרק אירוע חיצוני פוליטי או גיאו פוליטי
יוציא אותו כלפי מטה בעת הזו לירידה מפתיעה
אבל אם אני מנתק אירועים חיצוניים אז -
השאלה היא בראייה קדימה לחודשים הקרובים מעבר למימושים נקודתיים - לאן הולך המעו"ף ??
שיאו של המעו"ף נרשם באזור 1730 לערך
השיא הזה נרשם לפני כארבע שנים !!! ביולי 2015
מאז המעו"ף נע בגלים - ירד גם ל 1400 ושהה בין 1400 ל 1500 תקופה ארוכה
אבל כעת ריח של שיא עומד באויר ...ואלי אף פריצתו לאחר שנים ארוכות לפני בואו של הגל היורד הגדול

מדד 90 - בשנה שנתיים האחרונות כבר סקרתי אותו בהערכה כללית חיובית ואעדכן כעת
מדד 90 מ 2008 לאחר משבר הסאב פריים התאושש במשך שנתיים עד 2010 והתייצב על 950
מאז במשך 6 שנים הוא נע בגלים בין 700 ל 950
מ 2017 עד 2019 הוא נסה לפרוץ מספר פעמים את שיאו 1000 עד 1150
בהמשל השנה הוא פרץ את השיא ומאז המומנטום בו חיובי למרות כל הבשורות העולמיות
כעת הוא עומד על 1413 כשאתמול הוא רושם ירידה חריפה
לאן פניו מועדות ?
ככל הנראה עם התיקון הנוכחי פוטנציאל היעד שלו הוא 1800 מינימום לפני בואו של הגל היורד

לסיכום :
אנחנו בעיצומו של מימוש שאמור להיות לדעתי קצר טווח
המדדים אמורים לחזור מעלה לשיאם האחרון וזה במונחי מינימום


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
חוזה S&P נסחר הבוקר אפסי חסר משמעות
סביר להניח שהוא ייסחר בפועל שלילי לפחות בחלק מהלילה אם לא בכולו
אבל הסיומת אתמול הייתה אופטימית

שלשום פורסם מדד ה ISM האמריקאי ושוב נתן קריאה מתחת ל 50
הנתון הזה חשוב ולכן אני חוזר עליו שוב
מדובר על מדד הקובע את רמת ההזמנות של מנהלי הרכש בסקטור היצרני
החולשה שלו מצביעה על חולשה בצמיחה ועל צפי להאטה
כל זה קורה למרות הזרמות הנזילות לשווקים שאמורים לעודד צמיחה והתרחבות
זו עוד אבן קטנה לפולנטר שהפד עוד ייכנס אליו
השבוע יפורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי לחודש נובמבר וזה הנתון המרכזי לשבוע הנוכחי

דולר / שקל - כדאי לשים לב - גם בגלל המיקום שלו וגם בגלל שבנק ישראל הכריז שיתחיל שוב לרכוש דולרים ולתמוך את הדולר מול השקל אז יש לצפות לקפיצת מדרגה בקרוב בדולר מול השקל
דולר / יואן - אין שינוי בהערכה שלי - אני עדיין חושב שהדולר יתחזק מול היואן משמעותית

הנפט - היעד שלי ממשיך להיות אופטימי - רואה את הנפט חוצה את ה 60 $ בואכה 64 $
וזה למרות החולשה האחרונה שלו
הזהב - הערכה אופטימית כללית ...כעת גם לטווח קצר - ומזכיר - הזהב בסטטוס החזק אצלנו 

הקריפטו - סין מזיזה את מטבעות הקריפטו בכל ציוץ
הסינים הטיסו את הביטקוין והפילו אותו בחודש אחד
כרגע אני חושב שככל שהביטקוין נחלש הוא יותר יוצר הזדמנות
הסינים מתלהבים מטכנולוגיית הבלוקציין ...אבל לא רוצים לחזק את מטבעות הקריפטו הקיימים והם מנסים לעשות הפרדה בין הדברים
רק מחדד - הבלוקציין היא הטכנולוגיה שבה משתמשים לכריית המטבעות
לדעתי - הסינים רוצים לקדם מטבע משלהם ולדחוק את המטבעות הקיימים
והם משתמשים במילים הבאות :
" על המדינה "לנצל את ההזדמנות של טכנולוגיית הבלוקצ'יין " - וזו הסיבה שהביטקוין טס לפני כמה שבועות ...כי עשו קישור בין שני המושגים ...ואז הסינים מבהירים לא זו הייתה הכוונה - אנחנו תומכים בטכנולוגיה ולא בביטקוין
וכאמור לדעתי הם חותרים ליצור מטבע משלהם בעתיד

מקרו :
היום יפורסם מדד ה ISM במגזר הלא יצרני ארה"ב
המגזר הזה כולל את הקימעונאות הבניה והשירותים...זה בעצם מכיל כ 80% מפעילות
הכלכלה האמריקאית ולכן מדובר בנתון חשוב
מזכיר שלפני יומיים פורסם מדד ה ISM במגזר הייצור ואיכזב


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1677/8 עד 1662
הפתיחה צריכה להיות אפסית חיובית או שלילית ובכל מקרה לא אמורה להיות דרמטית
אם היא תהיה חיובית אפסית או אפסית אז ברוב הסיכויים המדד אמור להיחלש בהמשך
כרגע אני נותן משקל גדול לכך שהמדד ירד לאזור 1662

הדואליות :

אודיוקודס - סטטוס החזק

טאואר - מעניינת לחבירה בשלב זה

נייס - כבר כתבתי דעתי שהיא תחזור מעלה והמיקום שלה שוב קורץ ...אם כי כדאי להמתין להיפוך

בזק - נמתין לבזק לחבירה שוב באזור 266



יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה


נקודות חשובות לעיון לטובת מי שלא קרא עדיין :

1. שבוע שעבר הותיר בנק ישראל את הריבית ללא שינוי
מה בעצם עשה הנגיד ?
יש לו דילמה רצינית מאוד :
מצד אחד האינפלציה הגיעה לרמה נמוכה מאוד של 0.4% רחוק מהגבול התחתון של היעד
מצד שני יש בעיה בצמיחה
מצד שלישי צריך להיצמד לפעולות של הבנקים המרכזיים האחרים שנמצאים בתהליך הורדת ריבית
מצד רביעי השקל מתחזק ופוגע ביצוא
אז מה עושים ?
אם הוא יוריד את הריבית הוא מאבד כלי מרכזי בטיפול במשבר עתידי
אם הוא יוריד ריבית הוא גורם לניפוח של נכסים גם בנדל"ן וגם בשוק המניות מה שעלול להוביל לבועה ובום... ( אגב הבנקים המרכזיים האחרים חיים את הרגע בהקשר הזה )
אם הוא לא יוריד ריבית הוא פוגע בצמיחה הבעייתית ממילא
אם הוא לא יוריד ריבית הוא עלול לא לעמוד ביעדי האינפלציה ואז לקבל דיפלציה
צמיחה נמוכה + אינפלציה נמוכה
אז מה עושים ??? (למעט חזרה לצעד של רכישת דולרים ותמיכה בדולר מול השקל)
לא עושים !! בנק ישראל החליט לא להחליט ואפשר לתת לזה מחמאות אבל זה מה שזה
לשמור את הכלים למצב ברור ובהיר יותר
בנק ישראל מעריך שמצב האינפלציה הוא זמני ויחלוף מאליו ושדכאי כעת לא לבזבז תחמושת
אבל הבעיה - האינפלציה היא בעיה כלל עולמית כבר כנים...אולי מ 2016
ישנה תעלומה לא פתורה -
כיצד הריבית נמוכה והאינפלציה לא מטפסת ???
כיצד הריבית נמוכה והצמיחה לא דוהרת אלא מתונה והאינפלציה נותרת נמוכה ???
הרי הריבית לבדה הייתה צריכה לעשות את העבודה
זו תעלומה למרות הסברים מהסברים שונים ששמעתי
ואני יכול לומר דבר אחד -
כל ההתנהלות של הבנקים המרכזיים + חוסר הבהירות של המצב עלולים להוביל או לדעתי יובילו לפיצוץ בסופו של דבר

2. מספר גורמים משפיעים על המסחר כרגע במינוני השפעה שונים :

1. הגורם הראשי שקובע את המגמה הכללית זה לחלוטין הזרמות הנזילות של הפד וה ECB
הזרמות יומיות וחודשיות על ידי הפד הן לשוק ה REPO מידי יום והן על ידי קניית אג"ח בפעימות חודשיות...כך השוק מוצף כסף זול ...הפד מזרים לבנקים והם בתורם אמורים להזרים אותו להלוואות לכל דורש - זה נושא שמפורט מידי יום בסקירה
זו עיקר הסיבה שהשוק כל הזמן ממוגנט כלפי מעלה בשלב זה ולכל היותר מבצע תיקונים מינוריים
2. הגורם השני שמשפיע - הדיווחים על ההתקדמות או לא במלחמת הסחר ארה"ב - סין
כבר כתבתי דעתי בפירוט בסקירות שלא תהיה התקדמות ממשית בנושא הזה - השתמשתי בביטוי - הסינים לא פריארים והם מודעים למצבו המורכב של טראמפ לכן הם יעשו הכל לסחוט את הלימון עד היטפה האחרונה
בנוסף - אף צד לא חש בלחץ חזק מספיק כאשר המדדים רגועים ועולים לאיטם
ובכן - אתמול באמת הגיע דגיווח ברוח הזו בו הסינים לא מעונינים להגיע להסכם כאשר טראמפ לחוץ בחקירת הדחה והבחירות נוספות לו בעורף
כלומר הם רוצים להגיע להסכם - אבל בתנאים הנוכחיים הם סבורים שהוא צריך להיות הרבה יותר לטובתם אם טראמפ רוצה למנף את עצם ההסכם לטובתו
זו הסיבה שאתמול ראינו שליליות בפתיחה במדדי וול סטריט
3. המהומות בהונג קונג - העולם עוקס והשווקים עוקבים - אבל בעצימות הנוכחית זה עדיין לא משפיע

3. מצב כללי :

1. הפד הוריד את הריבית בפעם השלישית ברציפות בעוד פעימה של 0.25%
2. הפד לא מתכוון להמשיך להוריד את הריבית אלא יגיב לנתונים הכלכליים - משמע הפד איננו יודע מה צופן העתיד ואין לו שום צפי ברור
3. הפד גם הוריד את ריבית ה IOER אותה כבר סקרתי כאן - מדובר על הריבית שהפד משלם לבנקים על כספם שמופקד אצלו - המטרה היא לדחוף את הבנקים להוציא את הכסף החוצה ולהלוות אותו למשקיעים כדי לעודד צמיחה
4. הפד מזרים מידי חודש 60 מיליארד $ לשוק במה שנקרא QE
ויש לשים לב לעובדה שהפד מתעקש לא לקרא לזה QE - הוא נתלה בזה שב QE מדובר על רכישת אג"ח לתקופה ארוכה וכאן לא
עצם ההתעקשות המוזרה הזו באה לומר - אנחנו מנסים משהו חדש - ה QE בעשור האחרון איננו כישלון מבחינתנו
5. הפד רוכש מידי יום בסכום של 120 מיליארד בשוק ה REPO על מנת להזרים נזילות - מדובר על פעולות יומיות לטווחים מאוד קצרים כדי להזרים חיים לשוק הזה...זה ממש כמו עושה שוק
6. באירופה הריבית שלילית כבר תקופה ארוכה
7. ה ECB באירופה מתחיל ברכשיות בשוקי האג"ח בהיקף של 20 מליארד אירו מידי חודש


- מידע פיננסי לפני כולם  © כל הזכויות שמורות  |  משרד ראשי: רח' היצירה 19 רחובות  |  08-9361736  |  info@talniri.co.il