ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 21/11/19

בוקר יום חמישי 21.11.2019 יום פקיעה שבועי

הערה חשובה :
המגמה הכללית כרגע נותרה חיובית
זה תקף הן לגבי וול סטריט והן לגבי הדאקס
אבל בשבוע האחרון זה תקף גם לגבי המעו"ף וצריך לקרא בהמשך ביתר פירוט לגבי המעו"ף
ההערכות האלה לא מבטלות את דעתי שגל יורד חריף וגדול יגיע אחרי הסייקל העולה שרואים כרגע ושצפוי להימשך בחסות הכסף הזול שזורם לשווקים על ידי הבנקים המרכזיים
כסף זול לא זורם סתם - הוא בא לחפות ולהשתיק זמנית בעיות חריפות בכלכלות וחסרות תקדים הן בארה"ב והן באירופה
מתנפחת לה בועה לאיטה - אבל כדי לפוצץ בועה צריך סיכה ...רק סיכה
מניח שעל הסיכה הזו עוד נדבר בחודשים הבאים
אלא שכעת אני מוסיף -
מה יכול להפריע למגמה הנוכחית ? המצב הגיאו פוליטי במזרח התיכון בפרט
להתחשב בנקודה הזו בשבועות הקרובים ובחודשים הקרובים

במהלך הלילה האחרון לא היו הפתעות מיוחדות - ה S&P מבצע כרגע תיקון ברמה המינורית ולא יותר מזה
המאורע החשוב יחסית בלילה היה חישפת פרוטוקולי הפד מקביעת הריבית האחרונה
כשקראתי את עיקרי הפרוטוקול שנחשפף לא ראיתי שום דבר שהפתע או חידש משהו מיוחד
וכך גם התנהג ה S&P עד לסיום - קיבל את הפרוטוקול באדישות
אם אני מסכם את הנאמר שם אז בגדול - הפד מבלי להשתמש במילים הבאות פשוט אומר -!! אין לנו מושג !!
אין לנו מושג מה יקרה עוד חודש חודשיים ובטח שלא שלוש
אין לנו מושג מה יהיה מצב הכלכלה הכוונה חודשים ספורים קדימה
לכן אנחנו כרגע לא קובעים את המצב אלא מגיבים אליו מרגע לרגע - חשוב לנו שהשווקים ישארו רגועים מהיום למחר ומחודש לחודש - העתיד לשנים קדימה לא מעניין ומי שיבא אחרינו שיתמודד או שימצא לעצמו דרך לקנות שקט בכסף
עד כאן אלו מילים שלי שמסכמות לדעתי את הפרוטוקלים
ואלו עיקריו :
1. הפד ככל שזה תלוי בו לא הולך לבצע הורדות ריבית בשלושה החודשים הקרובים - הוא רוצה לראות מה יהיה מצב הכלכלה וכיצד אם בכלל עוזרות הורדות הריבית האחרונות
2. הפד - תומך בהמשך תוכנית הרכישות המסיבית שהוא מבצע כרגע בשוק האג"ח
3. הפד טוען שבאפריל שוב יצוצו בעיות בריביות בשוק ה REPO מאחר ותוכנית הרכשית היומית שלו בשוק זה אמורה להיפסק
ההערה הזו מציגה את מה שעושה כיום הפד כמגוחך - הוא לא מספק פתרון - הוא קונה שקט בכסף
4. הפד - לא שוקל או דן בריבית שלילית - זה לא על הפרק כרגע - ( ואל דאגה - אם המצב ימשיך להיות רע ולהחלריף הם יעשו גם ריבית שלילית ...ולא שזה יעזור להם )
5. עוד התקיים דיון על רמות הרזרבות של הבנקים - כשמדברים על הנושא הזה הכוונה היא עד כמה הבנקים דואגים לשמור על עצמם ...התקנות מחייבות שלבנקים תמיד יהיהו רזרבות נזילות בצד כי הרי כסף יוצא מהבנק ללא הפסקהנ והבנק מפזר גם אינסוף התחייבויות ללקוחות...כל פיקדון הוא סוג של התחייבות
כיום יש בעיה לבנקים עם הרזרבות ועל מנת להלעות אותם הפד צריך לקנות אג"ח ...והרבה

הסכם הסחר ארה"ב סין - על פי הערכות ודיווחים מדיווחים שונים הוא לא ייחתם עד לסוף השנה - מישהו מופתע ?
נתתי בהרחבה את ההערכה שלי בסקירות לעניין הזה וזה מצויין גם בהמשך
בכל אופן עוד ברקע העימותים בהונג קונג כאשר ארה"ב כמובן תומכת יותר במפגינים
הנקודה הזו פוגעת במומ

מספר גורמים משפיעים על המסחר כרגע במינוני השפעה שונים :

1. הגורם הראשי שקובע את המגמה הכללית זה לחלוטין הזרמות הנזילות של הפד וה ECB
הזרמות יומיות וחודשיות על ידי הפד הן לשוק ה REPO מידי יום והן על ידי קניית אג"ח בפעימות חודשיות...כך השוק מוצף כסף זול ...הפד מזרים לבנקים והם בתורם אמורים להזרים אותו להלוואות לכל דורש - זה נושא שמפורט מידי יום בסקירה
זו עיקר הסיבה שהשוק כל הזמן ממוגנט כלפי מעלה בשלב זה ולכל היותר מבצע תיקונים מינוריים
2. הגורם השני שמשפיע - הדיווחים על ההתקדמות או לא במלחמת הסחר ארה"ב - סין
כבר כתבתי דעתי בפירוט בסקירות שלא תהיה התקדמות ממשית בנושא הזה - השתמשתי בביטוי - הסינים לא פריארים והם מודעים למצבו המורכב של טראמפ לכן הם יעשו הכל לסחוט את הלימון עד היטפה האחרונה
בנוסף - אף צד לא חש בלחץ חזק מספיק כאשר המדדים רגועים ועולים לאיטם
ובכן - אתמול באמת הגיע דגיווח ברוח הזו בו הסינים לא מעונינים להגיע להסכם כאשר טראמפ לחוץ בחקירת הדחה והבחירות נוספות לו בעורף
כלומר הם רוצים להגיע להסכם - אבל בתנאים הנוכחיים הם סבורים שהוא צריך להיות הרבה יותר לטובתם אם טראמפ רוצה למנף את עצם ההסכם לטובתו
זו הסיבה שאתמול ראינו שליליות בפתיחה במדדי וול סטריט
3. המהומות בהונג קונג - העולם עוקס והשווקים עוקבים - אבל בעצימות הנוכחית זה עדיין לא משפיע

מט"ח :
שקל /דולר - הדולר נחלש בחדות בימים האחרונים מול השקל - אבל הוא קרוב לרנות בלימה
הן הרמה הנוכחית של של 3.45 שקלים והן רמת ה 3.35 שקלים
מאז 2011 הדולר לא ירד מ 3.35 שקלים
הסיבה להתצחזקות השקל היא לא עוצמת הכלכלה שלנו אלא הפעולות של הפד ושאר השווקים המרכזיים שמבצעים הרחבות ומורידים ריביות
לא ברור מה יעשה בנק ישראל כדי לבלום את התהליך הזה שפוגע ביצוא
היואן / דולר - אין שינוי בהערכה שלי לגביו ואני עדיין סבור שהוא יפגוש את ה 8 $ וזהו יעדו הכללי

מדדים :

ה S&P - איבד אתמול כ 0.4% ועדיין עומד סביב 3100
בסקירות קודמות הגדרתי את האזור הזה כרמת יעד בשאיפה
עוד הגדרתי את הרמה הזו +- כרמה ממנה יצא תיקון מוגבל גם במונחי זמן וגם בסדר גודל בדיוק כפי שקורה כרגע ואז שוב חתירה מעלה ל 3200 עד 3400
לכן בשלב זה מניח שהתיקון היורד לא יימשך מעבר לאזור 3070...וגם אם כן אז הוא יחזור מעלה

הדאקס - איבד אתמול כחצי אחוז וסגר על 13158
כרגע אני עדיין ממתין שהוא יבצע קפיצת מדרגה לעבר 13400
מזכיר שהגדרתי את אזור 13400 עד 13600 כאזור ממנו יצא מימוש משמעותי יותר כנראה

מעו"ף - ירד אתמול כ 0.4% וסגר סביב 1666 למרות הארביטראז ולמרות דוחות פועלים המדד לא השתולל אלא נע מתון וצימצם ירידה עד לסיום
המדד מדשדש כ 14 ימי מסחר והוא תחום בין 1650 ל 1674
כבר אמרתי לעיל - לדעתי מה שיוציא אותו כלפי מטה בעת הזו זה רק אירוע חיצוני פוליטי או גיאו פוליטי אצלנו באזור
אבל אם אני מנתק אירועים חיצוניים אז -
השאלה היא בראייה קדימה לחודשים הקרובים מעבר למימושים נקודתיים - לאן הולך המעו"ף ??
שיאו של המעו"ף נרשם באזור 1730 לערך
השיא הזה נרשם לפני כארבע שנים !!! ביולי 2015
מאז המעו"ף נע בגלים - ירד גם ל 1400 ושהה בין 1400 ל 1500 תקופה ארוכה
אבל כעת ריח של שיא עומד באויר ...ואלי אף פריצתו לאחר שנים ארוכות לפני בואו של הגל היורד הגדול
למה אני חושד באפשרות של תרחיש כזה ?
לחודשים הקרובים הבנקים המרכזיים בעולם מחזיקים את השווקים עם הזרמות נזילות יומית וחודשית
כשאני מפרק את המעו"ף לגורמים אז...
מניות הבנקים אומנם קצת רוויות...
אבל המניות הדואליות שפרטתי לגבהן בסקירות האחרונות מראות סימני התאוששות מקריסה מתמשכת ויש להן השפעה גדולה על המעו"ף
לזה נוסיף את בזק...לזה נוסיף את כיל וחברה לישראל ששנים עוד לא התרומם המחיר ברצינות בהן
עוצמת ההשפעה מתחלקת כך ואציין רק את המשפיעות ביותר :
פועלים - המשפיעה ביותר
לאומי
נייס
טבע
דיסקונט
פריגו
מידת ההשפעה של כל הנ"ל היא בפערים זניחים בין אחת לשניה
בכל אופן -
לטווח קצרצר עדיין קיימות לי אינדיקציות לזליגה מטה ל 1650

מצב כללי :

1. הפד הוריד את הריבית בפעם השלישית ברציפות בעוד פעימה של 0.25%
2. הפד לא מתכוון להמשיך להוריד את הריבית אלא יגיב לנתונים הכלכליים - משמע הפד איננו יודע מה צופן העתיד ואין לו שום צפי ברור
3. הפד גם הוריד את ריבית ה IOER אותה כבר סקרתי כאן - מדובר על הריבית שהפד משלם לבנקים על כספם שמופקד אצלו - המטרה היא לדחוף את הבנקים להוציא את הכסף החוצה ולהלוות אותו למשקיעים כדי לעודד צמיחה
4. הפד מזרים מידי חודש 60 מיליארד $ לשוק במה שנקרא QE
ויש לשים לב לעובדה שהפד מתעקש לא לקרא לזה QE - הוא נתלה בזה שב QE מדובר על רכישת אג"ח לתקופה ארוכה וכאן לא
עצם ההתעקשות המוזרה הזו באה לומר - אנחנו מנסים משהו חדש - ה QE בעשור האחרון איננו כישלון מבחינתנו
5. הפד רוכש מידי יום בסכום של 120 מיליארד בשוק ה REPO על מנת להזרים נזילות - מדובר על פעולות יומיות לטווחים מאוד קצרים כדי להזרים חיים לשוק הזה...זה ממש כמו עושה שוק
6. באירופה הריבית שלילית כבר תקופה ארוכה
7. ה ECB באירופה מתחיל ברכשיות בשוקי האג"ח בהיקף של 20 מליארד אירו מידי חודש

לסיכום :
ה S&P אמור להמשיך בזרימה חיובית כללית גם אם ביום המסחר הקרוב הוא עדיין ייסחר שלילי
בסקירות קודמות הערכתי כך :
1. ברוב הסיכויים אנחנו נראה המשך נסיקה במדדי וול סטריט עד לסוף השנה ומעבר
2. בהמשך לסעיף 1 יהיה מדובר על הגל העולה האחרון לדעתי לפני נפילה אגרסיבית חזקה ...בלי להגדיר הגדרות...אבל סביר להניח שה S&P מסמן כרגע מטרה בין 3200 ל 3400
3. מצפה למימוש קצר מאזור 3100 +- ב S&P

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
טאואר - יתכן ואחבור היום ויש לה מה לתת לדעתי
פייסבוק - לסוחרי חו"ל ההערכה שלי לגביה נותרה חיובית לחזרה לשיאה אזור ה 217 $

חוזה S&P נסחר בנטייה שלילית קלה עד מינוס 0.2% ככל הנראה על רקע מלחמת הסחר
אתמול כבר כתבתי שכל הודעה על הטלת מכסים במסגרת מלחמת הסחר תוביל למימוש נקודתי קצר טוווח

הנפט - אין שינוי בהערכה שלי ואני עדיין רואה אותו חוזר לאזור 64 $

הזהב - אני נותר אופטימי בהערכה לגביו - כתבתי כבר שהגלים בו קשים ולא פשוטים
אבל כרגע מלמטה הוא תחום ב 1430 $ ויעד נותר אזור 1600 עד 1800 $

קריפטו -

הביטקוין מדשדש מטה - כרגע הוא על 8700 $ לערך
מעריך שירד לכיוון 8300 +- ומשם ינסוק מעלה
אני רק מסייג שצריך לקחת בחשבון את ההפתעות והספקולטיביות של המטבע הזה והתחום הזה
ככל שידוע לי אין בארץ אפשרות לקנות איזה מכשיר פיננסי שעוקב אחרי התנועות מלבד קניית מטבע
אבל אפשר לרכוש בחול מכשירים פיננסיים שעוקבים

מקרו :
היום יום חמישי - מדד הייצור של פילדלפיה ארה"ב
מחר התמ"ג הגרמני

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1662/4 עד 1667/8 ועד 1672
יום פקיעה שבועי שלא אמור להיות דרמטי...ככל הנראה פקיעה מינורית של נקודה שתיים שלילית
לאחר מכן המדד אמור להישאר בטווח שלעיל בין 1662/4 עד 1667/8
סגירה מתחת 1664/2 תשלח אותו לזליגה גם ל 1650 או קרוב
מנגד חזרה היום ל 1672 וסגירה שם או מעל תשדר עוצמה

הדואליות :

טבע + אודיוקודס - נשארות בסטטוס החזק

טאואר - מעקב כניסה להיום !!

הערה :
אנחנו בתקופה בה יש מתיחות גיאופוליטית - סוג של סיטואציה נפיצה שצריך להתחשב בה בחודשים הקרובים

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה