ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 23/9/19

בוקר יום שני 23.9.2019 שבוע פקיעה חודשי

המעו"ף פתח אתמול שלילי בעיקר בתגובה לארבירטאז ולסיומת השלילית המצונה בוול סטריט
סה"כ הוא ראה בנמוך היומי את 1606/7 אבל סיים ב 1611/12
רוב הסיכויים שנראה אותו בטווח הקצר חוזר ל 1624 הרמה הגבוהה של שבוע שעבר
הדרמות כלפי מטה יחזרו גם הן אבל תחילה הוא יחזור מעלה כנראה

מצוקת הנזילות בשוק המימון בארה"ב מביאה את הפד לידי התערבות מסיבית
הסברתי אתמול מה הבעיה בשוק המימון כאשר בעיקר מדובר על הלוואות בין הבנקים לצורך מימון הלוואות מיידיות קצרות טווח
הפד כעת מתכוון לבצע רכש אג"ח במשך כשלוש שבועות בהיקף יומי של 75 מיליארד $
דרך הפעולה הזו הוא בעצם מגדיל את מאזנו - הכוונה היא לאחזקותיו באג"ח וזה לאחר שבזנה האחרונה הוא צימצם את מאזנו מהותית לאחר 10 שנים של רכישות QA
כלומר הפד מספק תרופה לבעיית הנזילות לטווח הקצר אבל אין כאן באמת טיפול בבעיה
ולכן היא תחזור ותצוץ

אולי בתגובה לזה החוזים מצביעים על עלייה במסחר בוול סטריט בפתיחה
ורוב הסיכויים שנראה שוב נסיון לגעת בשיא אבל המצב רחוק מלהיות "בטוח"
מצב המדדים שברירי מאוד

איידאו - נמכרת לחברת אדלר הגרמנית תמורת 708 מליון אירו
זה ממשקף פרמיה של מעל 80% ...אבל לאחר מכן איידאו תימחק ממסחר בת"א...וחבל

הפיחות ביוטן מתחזק ...ערכו יורד וערך הדולר עולה אני מתכוון.... וזה ימשיך לדעתי
עקום תשואת האג"ח מאיים שוב להתהפך וגם אחרי זה כדאי לעקוב

סיכום סופ"ש :

1. הסיומת במדדים בוול סטריט הייתה שלילית בינונית ביום שישי במעין סוג של קיפול למטה בקירבת השיא
מה זה אומר ? עדיין לא הרבה...כלומר צפוי המשך לירידה הזו אבל זה לא אומר שנכנסים לגל חד של ירידה עדיין אלא נתייחס לזה כאל קיפול קטן מינורי כלפי מטה בשלב זה
אבל מצד שני יש לזכור את האזהרות שנתתי כאן במהלך שבוע שעבר על הדמיון הלא מבוטל בין המצב כיום למצב ב 2008
הרבה מאוד תלוי בהשקת תוכנית QA על ידי הפד
אם הוא ישיק אז הוא עשוי לתת אורך נשימה של חודשים בשווקים
בין כך ובין כך הגל העולה אם יבא או זה הקיים יוציא מתוכו גל חריף מאוד יורד ואגרסיבי
ואני מדבר בטווח של חודשים קדימה ואולי בשלהי 2020

2. מה קרה שהמדדים התקפלו ביום שישי ? תירוצים צדדיים תמיד יש והם בעיקר לתקשורת
המשלחת הסינית ביטלה את הפגישה שלה מול האמריקאים וזה מתפרשן כהחרפה במלחמת הסחר
לא ברור לי מה גרם לביטול אבל זה נושא שהוא פחות מעסיק אותי מאחר וממילא לא נראה לי שגיעיו בקרוב להסכם

3. לשים לב לשני דברים כרגע :
היואן שוב הולך לקראת גל של חולשה מול הדולר - מה שנקרא פיחות מול הדולר
אני מזכיר שכבר נתתי לו הערכה שילך ל 8 דולר והוא כעת על ה 7.1 דולר
עקום תשואת האג"ח האמריקאי קרוב שוב להיפוך

4. מה לדעתי באמת מכביד על השוק ?
ללא ספק הנזילות הדולרית והלחץ במערכת הפיננסית כתוצאה מכך
אני מסביר :
מינואר לערך הפד ביצע צמצום מאזן - המשמעות של זה - הוא מכר בשוק אגחים שאגר
מצב כזה גורם לבעיית נזילות כי המערכת הפיננסית רוכשת ממנו את הסחורה
מי פתר את הבעיה ? הממשל האמריקאי - הוא רוקן את קופתו לתוך המערכת הפיננסית ופתר את בעיית הנזילות וכך ראינו שוק עולה על מי מנוחות
כעת קופת האוצר האמריקאי ריקה...
מה עושה האוצר האמריקאי ? מנפיק אגחים וכל המערכת הפיננסית מחוייבת לרכוש
כך הממשל מגדיל את קופת המזומן שלו שוב ...אבל מצד שני יוצר מצוקת נזילות דולרית
הבנקים מחפשים כסף לבצע את הרכשיה לכן הם מלווים אחד לשני כסף לטווחים קצרים בריביות מאוד גבוהות - מחיר הכסף עולה פלאים בלחץ הזה
זה בדיוק מה שנקרא שוק ה REPO
מה עושה הפד ? נכנס לעסקאות כמו אחד הבנקים ומלווה כ 75 מליארד $ בשלושה ימים
כך הוא הציף את השוק הזה בדולרים על מנת לצנן את הריביות
הבעיה היא שהלחץ הזה צפוי להמשיך כי אין כאן טיפול בבעיה אלא רק בתוצאות שלה
הפד לחלוטין נראה בשלב זה מאבד שליטה
איך אפשר לפתור את הבעיה ? ככל הנראה רק על ידי QA ...זה מאוד שנוי במחלוקת כי מצב הכלכלה לא מאשר שימוש בכלי הזה כאשר שוק התעסוקה מלא
שורה תחתונה :
המצב בכלכלה האמריקאית הוא מעגלי מטורף כמעט
הפד מרוקן דולרים - הממשל ממלא
הממשל מרוקן - הפד ממלא
ובין לבין ממשיכים לנפח בועה גדולה של הלוואות

3. לדעתי האישית :
הזהב - צריך להיות אחזקה של עוגן בימים האלו
אני גם סבור שהשקעה בקריפטו יכולה להניב פירות לטווח הבינוני (עם סיכון )
אני מזכיר שכבר אמרתי - המערכת הפיננסית של היום נראית רקובה - לא נראה לי שיהיה מנוס ממעבר לפורמט אחר ויש מצב ששוק הקריפטו הוא התרופה של המשבר הבא

4. אז לאן הולכים מכאן ?
יכול להיות שנראה ירידות בתחילת השבוע ...אבל לא נראה שמהמלך עולה מוצה
אין בזה שינוי מהערכה קודמת שנתתי
אבל מצד שני - המדדים נשענים על כרעי תרנגלות בעייתיים
אם לא תגיע נפילה בזמן הקרוב היא תגיע בשלהי 2020 לדעתי לאחר שהפבחירות בארה"ב יסתיימו ולאחר שכל התוכניות שהפד משיק וה ECB משיק יגיעו למיצוי ויוכחו כחסרות תועלת
וככל שעובר הזמן....ובלי קשר להשקת תמריצים של הבנקים המרכזיים כל בועה הקיימת כיום עלולה להתפוצץ וזה בלתי אפשרי לחזות את הזמן המדוייק לזה
ה דאקס - ללא שינוי מהערכה קודמת חותר עדיין ל 12600 עד 12800
המעו"ף - על רקע ממשלת האחדות אני עדיין נותן לו קרדיט שינוע ל 1538

לסיכום :
תנועת המדדים עדיין מעלה - גל יורד משמעותי יכול להתעכב גם בחודשים אם לא שנה
אבל קשה לדעת
בשנים האחרונות לא מעט פעמים יצאו התראות לזה אבל תמיד זה הסתיים בזאב זאב
אבל אני מזכיר שבסיפור הזה הזאב בא בסופו של דבר
על הנייר ישנן לא מעט נקודות דומות ל 2008
גם ב 2008 עקום התשואה איים להתהפך ולקח לו שנתיים
גם ב 2008 הפד חזר ואמר כמה השוק רק בצמיחה איטית יותר ומתיון לא יתרחש לדעתו
גם ב 2008 השוק עלה לשיאים למרות כל סימני האזהרה
אז מה בכל זאת ההבדל ?
ראשית - הכלים של הפד פחות חזקים כיום מאחר והריבית הולכת ויורדת ממילא
שנית - על מנת להצית משבר חריף וירידות חדות צריך טריגר - סוג של בועההה
ב 2008 היה מדובר במשבר הסאב פריים - הייתה בועה במשכנתאות
כיום על מנת להצית בום לא מספיק לומר מיתון מיתון...צריך את הבועה שתצית אותו
היא יכולה להיות תוצר של המיתון...אבל לרוב זה תהליך ממשוך שנע מאחורי הקלעים ומתפרץ פתאום - ברבור שחור כמעט
שמעתי השערה שזה עשוי להיות קרנות ה ETF בוול סטריט...קשה לדעת

שורה תחתונה -
שורטים הם חובה לדעתי ובסטטוס החזק בתקופה הזו גם אם השוק מראה מראית עיין של עלייה

הבוקר הארבירטאז חסר משמעות
חוזה S&P נסחר חיובי כ 0.4% ובעצם מסמן מחיקה של הירידה של יום שישי ישירות בפתיחת המסחר בוול סטריט...אם כך ייפתח המסחר אז רוב הסיכויים שהוא יסיים חיובי גבוה יותר מהפתיחה - אבל הירידה תחזור ותגיע

עקום התשואה -
התשואה ל 10 שנים עומדת על 1.722 ...בפעם האחרונה שסקרתי זה היה 1.784
התשואה לשנתיים עומדת על 1.687
משמע שוב העקום מאיים להתהפך ...כאשר התשואה ל 10 שנים עמדה ביעד כלפי מעלה שהצבבתי לה ואז שוב ירדה

הנפט - לאחר הזינוק החד על רקע התקיפה בסעודיה מחירו נרגע
יחד עם זאת הוא נותר נפיץ מאוד מאוד ויכול לחזור אל מעל ל 70 $ ורק על רקע פעולות מלחמתיות מכאן ומשם

היואן - לשים לב - הוא חוזר להיחלש מול הדולר לאיטו לאחר שהשפעת הורדת יחס הרזרבה לבנקים בסין מתפוגגת
זה בדיוק מה שהערכתי ליואן והוא עוד ישפיע - חפשו את המילה הפיחות ביואן ...הן עוד יגיעו

קריפטו -
אין שינוי בהערכה שלי לביטקוין - ויתכן מאוד שהוא מכין קפיצת מדרגה מהמיקום הנוכחי
ההערכה שלי מהשבועות האחרונים באופן כללי לגביו נותרה בתוקף גם אם הוא נחלש פה ושם

הזהב - לא משנה את ההערכה והיא נותרת אופטימית

חוזר על ההערכה למדד הבנקים מימים קודמים -
אני עדיין מעריך ירידה לכיוון 2300 לפחות וזה נשאר בתוקף
אבל כעת מדד הבנקים סביר להניח שיתקן ויעלה מעלה בטווח הקצרצר
יש גם לציין שבחודשיים האחרונים הערכתי מספר פעמים שהוא לא ייחצה את ה 2500
זו הערכה שעד עכשיו מחזיקה מעמד והיא לא צפויה להיפרץ בזמן הקרוב מאחר ומדובר על רמה חוסמת ארוכת טווח
ולמרות זאת - לפחות לאומי (אולי גם פועלים) תחזור שוב לשיאה כנראה עוד השנה לדעתי גם אם לא תפרוץ אותו..

דולר - שקל - שוב מתחזק לאחרונה - התבססות שלו מעל 3.57 תיחשב חיובית המשכית...כל עוד זה לא קורה הוא מועד לצניחה חזרה...אבל אני נוטה לאופטימיות שהוא יצליח

דולר - ין יפני - בגיזרה הזו הדולר אומנם לא קופץ...אבל תפסה לי את העיין העובדה שהמיקום של היין מול הדולר מרמז לי על התחזקות משמעותית בדולר מהאזור הזה
( מאז שהעילית את ההערכה הזו הדולר ממשיך להתחזק מול היין )

דולר - יואן - ההערכה שלי נשארת חיובית...כלומר התחזקות הדולר עד 8 דולר ליואן
זה נותר בתוקף גם אם היואן מתחזק בימים האחרונים

הזהב - אין שינוי בהערכה שלי והיא נותרת ל 1600 עד 1800 $ לאונקיה

מקרו :

היום בעיקר מדד מנהלי הרכש - גרמניה

מחר - סקר ה IFO למצב העסקים בגרמניה

ביום שלישי - מדד אימון הצרכנים - ארה"ב

ביום חמישי התמ"ג האמריקאי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1604/5 עד 1616/7
אתמול כתבתי שאומנם לא נראה לי שהמדדים הגיעו למיצוי מהלך עולה
טמצד שני יפגשו את 1604 לערך
בפועל הירידה הייתה רק עד 1606/7 וכעת מסתמן שחוזרים מעל
סימנתי כיעד להיום את 1616/7 אבל זה לא מדוייק כלל וכלל הנראה 1620 ו 1624 ריאליות הן להיום והן לשבוע
בין כך ובין כך כל עלייה נותרת לצורך ירידה - המדד לא אמר את המילה האחרונה מטה ועוד ירד בחזרה גם ל 1594 ולדעתי הרבה פחות
השאלה היא אם יחזור לפני כן שוב לגיחה ל 1630 - עדיין לא ברור לי סדר הדברים למרות שאני נוטה לראות אותו כן חוזר ל 1630 תחילה

דואליות :

אורמת + טאואר - נשארות בסטטוס החזק

אלקטריאון -ב 3 בינואר 2019 דיווחה החברה על הצלחה בניסוי ראשוני
של מערכת הכביש החשמלי אותו מפתחת החברה
כעת החברה מודיעה כי ביום 19 בספטמבר 2019 הטמינה מערכת מלאה של כביש החשמלי פרי פיתוחה מתחת לשכבת אספלט באורך של 20 מטרים בכביש הניסויים שבמתחם החברה, וביצעה בהצלחה טעינה של רכב חשמלי מסוג רנו זואי תוך כדי נסיעתו

התקנה זו מהווה אבן דרך מרכזית לקראת התקנת המערכת פרי פיתוח החברה במסגרת הפרויקט בשוודיה שצפויה להתבצע בתחילת חודש נובמבר 2019 על מנת לאפשר לחברה לבחון את הטכנולוגיה בתנאי מזג אויר חורפיים בצפון אירופה, כתנאי לעמידה בתנאי הסף למכרז הצפוי להתפרסם בשוודיה במהלך החודשים הקרובים

מחיר המניה בתגובה נוסק ל 8642 ולדעתי ישיג גם את 10000 ...כנראה עוד לפני הניסוי הבא בחודשיים הקרובים ולא אהיה מו8פתע לראות את מחיר המניה גם ב 104000

שורטים - נשארים בסטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה