ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 12/9/19

בוקר יום חמישי 12.9.2019 יום פקיעה שבועי

היום באירופה - עדכון הריבית על ידי ה ECB
האם דארגי יוריד את הריבית על הפקדונות ? כלומר יעמיק את הריבית השלילית או לא ישנה ?
רוב הסיכויים שיוריד ואז גם יווצר לחץ על הפד להוריד גם הוא ללא דחיות
אם דארגי לא יוריד נראה סיבוב פרסה במדדים
אבל ככל הנראה השאלה היא לא אם יוריד...הוא יוריד...אלא רק בכמה...האם רק 0.1% או 0.2%...גם לזה תהיה השפעה על התנהגות המדדים שאני מצפה שיהיו תנודתיים היום
בנוסף יקשיבו להערכות שלו
בין אם יוריד או לא - סיבוב הפרסה יגיע
הסבר על הריבית השלילית והמשמעות שלה נמצא בהמשך הסקירה בסעיף 7

1. אין שום הפתעות -
הזרימה בוול סטריט נמשכת מעלה בהתאם להערכה שנתתי לאחר פריצת 2940 ב S&P
כל נסיון לקבוע את הפסגה ממנה יצנחו המדדים הן הדאקס והן ה S&P הוא בעייתי
בדאקס זה קצת יותר פשוט ...אבל במדדי וול סטריט בשלב הזה של ההתנהלות שלהם קצת בעייתי לקבוע את הפיסגה אבל בינתיים אני נותן ל S&P עד 3030 או 3050

2. טבע + פריגו - מניעות את המעו"ף לאחרונה ומוסיפות לו כל בוקר ארבירטאז נאה לפתיחה ירוקה
עד כאן זה החלק הטוב
החלק הפחות טוב הוא שהן טבע והן פריגו מתנהגות בעייתי גם ברמת תנועת המחיר וגם ברמת המהות
לטבע יש הר של חוב ולדעתי בקרוב היא תצנח חזרה ...אבל גם בגלל מבנה המחירים שלה שלא נראה לי בריא ...טבע נעה מפרשיה לפרשיה ...הפרשיה האחרונה הפילה אותה אבל אמירה אופטימית מסויימת מייצרת אצלה שורט סקויז קצר טווח שלא ניתן לסמוך עליו
פריגו - הדוחות האחרונים שלה לא הבריקו - עד הדוחות היה בי שביב של אופטימיות לגביה באחת הפ]עמים שסקרתי אותה - אבל כעת דוקא בגלל התנועה העולה - אני כבר פחות אופטימי

3. עקום תשואת האג"ח ארה"ב - אין שינוי בעקום והוא נותר במצב נורמל...התשואות עולות ברציפות כבר מספר ימים והתשואה ל 10 שנים גבוה מהתשואה לשנתיים
אבל אני נותר בדיעה שהוא ישוב ויתהפך ...כל עוד זה לא קורא אז המדדים נושמים אויר ירוק
בינתיים אם אני צריך להעריך אז בטווח הקצרצר התשואה ל 10 שנים תתחזק ותתקרב לטווח 1.8/9 אבל אז יש לצפות שהיא תסתובב ושוב נראה מצב שבו עקום התשואה יהיה קרוב להיפוך

4. לסעיף 3 אני מוסיף את מצב היואן - הפיחות ביואן נרגע והוא מתחזק חזרה על חשבון הדולר כבר מספר ימים בעיקר בגלל הורדת יחס הרזרבה של הממשל בסין לבנקים
אבל כמו בסעיף 3 כשדיברתי על עקום התשואה כך גם במקרה הזה - הפיחות ביואן יחזור לדעתי ושני הנושאים האלה בסעיף 3 + 4 יחזרו לכותרות

5. בגיזרת מלחמת הסחר -
ראשי הצוותים של שיחות הסחר בין ארה"ב לסין קיימו שיחת טלפון והסכימו להיפגש בתחילת אוקטובר לסבב משא ומתן נוסף - מאמין שלא יגיעו להסכמות
בינתיים סין הסכימה לרכש חקלאי תמורת דחיית המכסים
ובאותה נשימה חברות הטכנולוגיה מפסיקות להשקיע בסין

6. הברקזיט - בוריס גונסון הפסיד שוב בפרלמנט
כזכור ישנו תהליך חקיקה בפרלמנט הבריטי נגד ברקזיט חד צדדישעבר בקריאה ראשונה
כעת הצעתו של בוריס גונסון לבחירות בזק בהן תעלה סוגיית הברקזיט החד צדדי להכרעת הבוחר נפלה גם היא
כעת צועדים לכיוון ה 31 לאוקטובר ...מה יעשה בוריס גונסון ראש הממשלה ?
האם הוא יבקש מהאיחוד דחייה בברקזיט או לא יבקש ?
אם לא יבקש אזי בריטניה תצא אוטומטית מהאיחוד בלי הסכם
אני לא בטוח שהוא יכול לעשות את זה חוקית אבל זו דילמה שמדברים עליה ומה שבטוח שאם הוא ילך על זה נראה כאוס זמני הן בבריטניה והאיחוד והן בשווקים

7. בטווח הקצרצר של ימים - השווקים ממתינים להכרזת הריבית באירופה שכנראה תרד עוד מדרגה ותעמיק את השליליות שלה
ואני מזכיר שהריבית באירופה שלילית כבר תקופה לא קצרה ואנחנו לא רואים שהכלכלה שם מתרוממת שזו המטרה הראשית בעניין הזה
קצת הסבר -
הבנקים שומרים את היתרות שלהם בבנק המרכזי (למשל ה ECB)
בזמנים נורמליים, הם מקבלים ריביות לפי השיעור שקובע הבנק המרכזי על היתרות שהם שומרים בפיקדונות מעבר לסכום שנדרש בכדי לעמוד בדרישות הרגולטורים.
אם ה-ECB עובר לריבית שלילית, הם יצרכו לשלם לבנק המרכזי כדי שהכסף ישב אצלו.
זה כמובן לא משתלם לכן לכאורה יש תמרוץ להוציא את הכסף החוצה ולנייד אותו להלוואות ולכאורה לתמרוץ הכלכלה
גם הציבור במצב הזה כבר לכאורה לא יפקיד את כספו בפקדונות בבנק שהרי הוא משלם על התענוג הזה
ואם כסף יוצא החוצה אז על הדרך האירו נחלש וזה טוב ליצוא כמובן
אבל למה זה לא עבד עד עכשיו ?
כי הבנקים באירופה לא בדיוק גבו ריביות מהלקוחות...או יותר נכון מכולם...הם עושים איפה ואיפה ולא גובים גם ריבית שלילית ישירות אלא בדרך של עמלות נניח או בכלל לא...כי יש אינטרסיפ נוספים כמו השארת לקוחות
אלא שה ECB חושב לעצמו שאם יעמיק את הריבית השלילית יהיה יותר קשה לבנקים לשחק את המשחק והם יאלצו להכביד ידם על הלקוחות ולהוציא יותר כסף החוצה
כמובן שיש בזה סיכון לבריחת לקוחות וזה יכול לגרום לנפילת בנקים מסויימים
שורה תחתונה - הריבית השלילית לא עבדה עד עכשיו ולא נראה לי שתעבוד בעתיד הקרוב
ה ECB יצטרך לצאת בתוכנית רכישות וגם זה לא יעזור לדעתי
אבל השווקים מגיבים בטווחים קצרים לחיוב בידיעות מהסוג הזה

מדדים :

ה S&P - כאמור ללא שינוי בהערכה
אני משאיר את התרחיש שציינתי כאן בסקירות קודמות שהוא ינוע לעבר 3030 +-
יחד עם זאת לזכור שלדעתי החולשה במדדים תחזור מסיבה כזו או אחרת

הדאקס - עלה אתמול עוד מדרגה וסגר על 12359
דיברתי על חזרה ל 12200 עד לסוף שנה
הדאקס ביצע את זה מהר בדרך לא דרך
כעת השאלה מה הלאה ?
רוב הסיכויים שנראה את הדאקס ממשיך ישירות ל 12400 ...בימים קודמים כתבתי שכנראה משם יצנח ...אבל זו הערכה שאני חייב למתוח אותה ולהיות גמיש איתה
אם ה ECB יתן לשווקים את מה שהם רוצים אז הדאקס יכול לבצע זרימה ל 12600 עד 12800 לפני שיכנס לסייקל יורד שוב

מעו"ף - סיים אתמול אופטימי בעלייה של כ 1.3% וסגר על 1605
מכאן קצת קשה יותר לומר האם הוא הולך לחזור ישירות ל 1630 לפני שייסוג
הרי 1630 היא רמה שכבר כתבתי שתחזור בכל מקרה עד לסוף השנה...אבל סדר הדברים מאוד בעייתי
נכון לעכשיו בגלל עוצמת התנועה הנוכחית אני נוטה לומר שהוא יתקרב ל 1630
ועם זאת אני מזכיר שהאינדיקטורים שיש לי היו ונותרו שליליים ואני עדיין עם הערכה שלילית למעו"ף והיא דיי אמינה

אני מזכיר ששבוע הבא בחירות -
איך יתנהג השוק המקומי אחרי הבחירות ?
אם מסתכלים סטטיסטית אז לא צריך לצפות ליותר מידיי ...על הנייר אפילו חיוביות מתונה
היתי אומר שאחרי הבחירות עולם כמנהגו נוהג והבורסה כאן תושפע בדיוק כמו כל יום ממה שקורה בעולם בהתאם למנהג הגלובליות הרגיל

לסיכום :

האינדיקטורים שלי נותרו שליליים
גם במדדי חו"ל נראה חזרה לחולשה מסיבה כזו או אחרת
אלא שיש לזכור שיש לנו בחירות בארה"ב ב 2020 וטראמפ וממשלו יעשו הכל כדי שהמצב ייצבע בוורוד כולל השקת תוכניות

הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.43% בעיקר בזכות טבע ופריגו
את טבע הערכתי לעיל באופן כללי
אתמול כתבתי כך לגביה :
" טבע נשארה מסוכנת לטווח קצר ואולי אפילו בינוני מאחר וישנן יותר מידיי אי וודאויות סביבה
האי וודאויות האלה נובעות בעיקר בגלל החוב של טבע וצריך שהנושא הזה יתבהר
בינתיים טבע עומדת על 8.13 $ וסביר שהיא תמשיך ישירות לעבר 9.2 $ עד 9.7 $ "

חוזה S&P נסחר חיובי מינורי עד 0.2% ורוב הסיכויים שייסחר חיובי מתון במסחר בפועל
אם כי גם אם ה ECB יכאכז היום ויגרור פתיחה שלילית ...אז היא כנראה תהיה רק נקודתית

הביטקוין - אין שינוי בהערכה שלי עבורו
סה"כ הביטקוין עומד כרגע קרוב מל 10000 $ ..היתי אופטימי לגביו לחזרה לשיאו כ 20000 $ וזו עדיין ההערכה שלי אבל יש לקחת אותה מאוד בעירבון מוגבל
אני לא מכיר אפשרות בארץ לסחור את הביטקוין למעט ישירות רכישת מטבע
אבל בחו"ל ישנן תעודות שניתן לרכוש או חוזה עתידי BTC
יש בי אופטימיות לגבי מטבעות הקריפטו באופן כללי...כלומר על הקונספט ...התחושה שלי היא שבשנים הקרובות משבר פיננסי יוביל לעיית הקריפטו

חוזר על ההערכה למדד הבנקים מימים קודמים -
אני עדיין מעריך ירידה לכיוון 2300 לפחות וזה נשאר בתוקף
אבל כעת מדד הבנקים סביר להניח שיתקן ויעלה מעלה בטווח הקצרצר
יש גם לציין שבחודשיים האחרונים הערכתי מספר פעמים שהוא לא ייחצה את ה 2500
זו הערכה שעד עכשיו מחזיקה מעמד והיא לא צפויה להיפרץ בזמן הקרוב מאחר ומדובר על רמה חוסמת ארוכת טווח
ולמרות זאת - לפחות לאומי (אולי גם פועלים) תחזור שוב לשיאה כנראה עוד השנה לדעתי גם אם לא תפרוץ אותו..

דולר - שקל - שוב מתחזק לאחרונה - התבססות שלו מעל 3.57 תיחשב חיובית המשכית...כל עוד זה לא קורה הוא מועד לצניחה חזרה...אבל אני נוטה לאופטימיות שהוא יצליח

דולר - ין יפני - בגיזרה הזו הדולר אומנם לא קופץ...אבל תפסה לי את העיין העובדה שהמיקום של היין מול הדולר מרמז לי על התחזקות משמעותית בדולר מהאזור הזה
( מאז שהעילית את ההערכה הזו הדולר ממשיך להתחזק מול היין )

דולר - יואן - ההערכה שלי נשארת חיובית...כלומר התחזקות הדולר עד 8 דולר ליואן
זה נותר בתוקף גם אם היואן מתחזק בימים האחרונים

הזהב - אין שינוי בהערכה שלי והיא נותרת ל 1600 עד 1800 $ לאונקיה

מקרו :
במוקד היום קביעת הריבית באירופה וכל מה שנלווה לזה - כאשר יש ציפייה שה ECB יוריד את הריבית עוד יותר ויהפוך אותה לנמוכה ביותר איי פעם וכדאי לזכור שמדובר בכלל בריבית שלילית שזו אנומליה רצינית מאוד
עוד יפורסם היום מדד המחירים לצרכן בארה"ב ב 15:30
ביום שישי המכירות הקימעונאיות בארה"ב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1594 או 1598 ועד 1617/8
המדד אמור לזרום מעלה לפחות בפתיחת המסחר
אני עדיין לא בטוח כמה הוא יעלה היום והאם ישיג ישירות את 1630 אבל זו סבירות שהופכת גבוהה
ועם זאת -
כל מהלך העלייה הנוכחי לא נראה לי " בריא "
אעדכן בהמשך איך צריכה להיראות הסגירה היום במעו"ף לצורך המשכיות חיובית
ורק מזכיר שנותרו לי מספיק אינדיקטורים שליליים לחזרת המדד ל 1540 מינימום

מניות :

אין שינוי באחזקות המנייתיות

אעדכן לגבי מניות וקרנות סל בהמשך היום

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה