ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שני 9.9.2019

מדד המעו"ף - עולה...אבל לא מבצע את זה יפה ונקי כלל...הסימנים מראים לי עדיין שהוא יפול חזרה לאזור 1540 לפני שיבצע עלייה אמיתית מהותית ל 1630
עדיין כלפי מעלה הוא יכול לסחוב אולי ל 1594 (גם זה לא בטוח )
אם יהיה שינוי בהערכה הזו לגבי סדר הדברים - אעדכן

אוסיף עוד - שאין שינוי ביחס להערכה שכתבתי אתמול ל S&P ולדאקס וזו הערכה שכתובה בהמשך הסקירה גם היום - אם כי כשאני מסתכל על המדדים בוול סטריט אני רואה שבריריות גדולה מאוד - אפשר להעריך על הנייר מספר יעד ב S&P למשל - אבל תנועת המדד מרמזת לי שהוא מסוגל להפתיע ולהסתובב מטה מהר יותר ממה שנראה

היואן התחזק לאחרונה (היום נחלש שוב ) - והוא עוד ייחלש משמעותית לדעתי ומזכיר שנתתי לו יעד של 8 $ וכעת הוא קרוב יותר ל 7 $
וההתחזקות שלו היא פועל יוצא של הורדת יחס הרזרבה לבנקים בסין - מדובר על פעולה שהממשל הסיני מרשה לבנקים להחזיק פחות נכסים ביחס לכמות הכסף שהם חייבים לציבור - במילה חייבים הכוונה היא לחשובות בנקים למינהים...הרי הכסף הזה הוא חוב של הבנק לכל אחד והוא לא יושב בכספת אלא נע כל הזמן ממלווה למלווה וכדומה
הורדת יחס הרזרבה מאפשרת לבנקים ליטל יותר סיכון ולהציף יותר את השוק בכסף דרך הלוואות שהם נותנים ...זה מקל על המצוקה הדולרית וגם מעלה את הסיכון
זו הסיבה שהיואן קצת מתחזק בימים האחרונים אבל זה צפוי מהר לחלוף והוא יחזור להיחלש
אבל בינתיים כל עוד הוא מתחזק מול הדולר + עקום התשואה שחזר חזרה למצב נורמל גם אם רק זמני זה מקנה לשוק מראית עיין ירוקה

ביום חמישי עלו מדדי וול סטריט ואיתם הדאקס כנגד המצב הכללי הבעייתי וכנגד כל גומרי הסיכון - יש לזה אומנם הסבר הגיוני מסויים אבל הוא דחוק מאוד בדגש על מאוד ...וההסבר הזה חי על הנחות וסבירויות שהשוק לוקח ומניח

ראשית אירעו שני אירועים ששימשו תירוצים לתנועה עולה אבל הם לא באמת הסיבות...השוק רק נשם לרווחה שזה נושאים שירדו מהפרק (סעיפים 1+2):
1. הבעיה בהונג קונג נפתרה לכאורה
2. הברקזיט החד צדדי של בוריס גונסון כנראה ירד מהפרק
3. עקום התשואה חזר למצב הרגיל...כאשר התשואה לשתי שנים נמוכה בקצת מהתשואה ל 10 שנים ...אבל זה מצב שנותר לגמרי הפיךובניגוד לסעיפים 1+2 זה עדיין על הפרק ורק ירד זמנית
4. היואן מתחזק מול הדולר - אבל גם זה זמני חולף בדיוק כמו עקום התשואה בסעיף 3

כל אלה נותנים להערכתי למדדים אורך נשימה ומשיכת זמן.ולא ניתן לצפות אותם מראש ..תוך כדי התעלמות מכל גורמי הסיכון ...למשל בעיית הנזילות הדולרית שמחריפה ותחריף בזמן הקרוב
בעיית הסבירות למיתון
מלחמת הסחר ובעיות הבנקים בסין שהם בעיה מתמשכת שעומדת בצל ומאיימת להתפרץ מתי שהוא
גם דו"ח התעסוקה שפורסם ביום שישי היה חלש ומצביע על חולשת והאטה בכלכלה
אבל בכל זאת השוק מתעלם - הסיבה לזה היא הנחות שהוא לוקח כנראה -
השוק מעריך שהפד יוריד ריבית
השוק מעריך השקת QA חדשה

למעשה כבר כתבתי שהמדדים יחזרו לשיאם עד לסוף השנה
שהדאקס יחזור ל 12200
ומדדי וול סטריט יחזרו לשיאם כולל המעו"ף ל 1630
אבל מפריעה לי הדרך - נשארו לי אינדיקטורים שליליים

כל הגורמים הנ"ל הם זמניים וחולפים אבל יוצרים תנודתיות
לדעתי תשואת האג"ח תחזור להתהפך לצד השלילי
הנזילות הדולרית תחריף ותחזור ללחוץ
היואן יחזור להיחלש מול הדולר
הבעיה היחידה היא שהבנקים המרכזיים מעוותים את התמונה וקצת קשה כרגע להעריך איך תשפיע הורדת הריבית על עקום תשואת האג"ח...תיאורטית צעדי הפד יכולים לחסל את הבעיה והשאלה היא אם הפד יתחיל מהר ...מספיק שהוא לא יבצע הורדת ריבית החודש וזה כבר ילחיץ את המדדים מטה
הפד נמצא בפלונטר - הוא כבר הצהיר שהוא משרת את הציבור ולא את הפולטיקאים
המשמעות של זה היא - לא בא לנו להוריד ריבית כי זה נראה כאילו אנחנו משרתים את טראמפ ולא ממניע מקצועי ...אז יכול להיות שלא יורידו ריבית ומסיבות לא נכונות - סבירות נמוכה לזה אומנם אבל זה מוקש קיים

בסקירת הבוקר של יום חמישי הצגתי שני תרחישים אפשריים למצב שנוצר - וכך כתבתי :
" התנועה של מדדי וול סטריט בלילה היא סוג של אנורמל או אין בה הרבה היגיון...אבל צריך להתמודד איתה
ראשית אבהיר שהאינדיקטורים שיש לי נותרו שליליים - כלומר אני עדיין מצפה לתנועה יורדת חזרה
מצד שני נוצרה בינתיים תנועה עולה כאשר ה S&P עשוי לפרוץ את 2940/50 ואולי שוב לחזור לשיאו
תרחיש 1 :
הוא קופץ היום בלילה עד 2970 לערך ומייד צונח חזרה וחוזר לסייקל היורד
תרחיש 2 :
הוא מצליח לחזור לשיאו אזור ה 3000 עד 3030 ומייד צונח חזק וחד את כל הדרך והיעדים שציינתי כולל שבירת 2820
בשני התרחישים הצניחה תגיע והדילמה היא רק מאיזו נקודה קרובה "

תרחיש 2 הוא זה שמסתבר כעת כתרחיש הנכון

הדאקס - דיברתי על חזרה ל 12200 עד לסוף שנה
הדאקס ביצע את זה מהר בדרך לא דרך
כעת השאלה מה הלאה ?
רוב הסיכויים שנראה את הדאקס ממשיך ישירות ל 12300/400 ורק אז צונח
יש לציין - הדאקס יושפע ביום חמישי הקרוב מקביעת הריבית באירופה ומנאום של ה ECB


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
חוזה S&P נסחר ירוק מינורי וכבר כתבתי אתמול שאני נוטה לראות פתיחת שבוע מעורבת בנטייה חיובית בהתאם לתרחיש לעייל

הביטקוין - אין שינוי בהערכה שלי עבורו
סה"כ הביטקוין עומד כרגע על 10560 $ ..היתי אופטימי לגביו לחזרה לשיאו כ 20000 $ וזו עדיין ההערכה שלי אבל יש לקחת אותה מאוד בעירבון מוגבל
אני לא מכיר אפשרות בארץ לסחור את הביטקוין למעט ישירות רכישת מטבע
אבל בחו"ל ישנן תעודות שניתן לרכוש או חוזה עתידי BTC
יש בי אופטימיות לגבי מטבעות הקריפטו באופן כללי...כלומר על הקונספט ...התחושה שלי היא שבשנים הקרובות משבר פיננסי יוביל לעיית הקריפטו

חוזר על ההערכה למדד הבנקים מימים קודמים -
אני עדיין מעריך ירידה לכיוון 2300 לפחות וזה נשאר בתוקף
אבל כעת מדד הבנקים סביר להניח שיתקן ויעלה מעלה בטווח הקצרצר
יש גם לציין שבחודשיים האחרונים הערכתי מספר פעמים שהוא לא ייחצה את ה 2500
זו הערכה שעד עכשיו מחזיקה מעמד והיא לא צפויה להיפרץ בזמן הקרוב מאחר ומדובר על רמה חוסמת ארוכת טווח
ולמרות זאת - לפחות לאומי (אולי גם פועלים) תחזור שוב לשיאה כנראה עוד השנה לדעתי גם אם לא תפרוץ אותו..

דולר - שקל - שוב מתחזק לאחרונה - התבססות שלו מעל 3.57 תיחשב חיובית המשכית...כל עוד זה לא קורה הוא מועד לצניחה חזרה...אבל אני נוטה לאופטימיות שהוא יצליח

דולר - ין יפני - בגיזרה הזו הדולר אומנם לא קופץ...אבל תפסה לי את העיין העובדה שהמיקום של היין מול הדולר מרמז לי על התחזקות משמעותית בדולר מהאזור הזה

דולר - יואן - ההערכה שלי נשארת חיובית...כלומר התחזקות הדולר עד 8 דולר ליואן
זה נותר בתוקף גם אם היואן מתחזק בימים האחרונים

הזהב - אין שינוי בהערכה שלי והיא נותרת ל 1600 עד 1800 $ לאונקיה

מקרו :
השבוע עמוס במקרו
במוקד יום חמישי עם קביעת הריבית באירופה וכל מה שנלווה לזה - כאשר יש ציפייה שה ECB יוריד את הריבית עוד יותר ויהפוך אותה לנמוכה ביותר איי פעם וכדאי לזכור שמדובר בכלל בריבית שלילית שזו אנומליה רצינית מאוד
התמ"ג היפני פורסם היום ועמד בצפי אומנם אבל נמוך ביחס לקריאה קודמת
ביום רביעי יפורסם מדד המחירים ליצרן בארה"ב
ביום חמישי יפורסם מדד המחירים לצרכן בסין ובארה"ב
ביום שישי המכירות הקימעונאיות בארה"ב


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1567/8 עד 1564/5
הפתיחה תהיה סולידית כנראה ...סביב קו האפס של הסגירה אתמול אזור 1572
אבל ישנה סבירות לא נמוכה שהמדד יזלוג לאזור 1566/7 ורק מהרמה הזו אולי יחתור מעלה חזרה לכיוון 1567/8
ועדיין כל עלייה לצורך ירידה מבחינתי ל 1540 ומטה מזה
כלומר חזרה ל 1630 לא נראית לי ריאלית בסייקל הזה אלא בסייקל העולה הבא
כל מהלך העלייה הנוכחי לא נראה לי " בריא "

מניות :

אין שינוי באחזקות המנייתיות

אלקטריאון - יעד קרוב ישיר  7600/700 ועד 8000 ...אבל יעד כללי יחיזר אותה תחילה קרוב ל 10000 ולא בסייקל העולה הנוכחי שרואים כרגע...כלומר לא ישירות

שורטים :

אומנם יחזרו לטפס וחזק אבל אשקול היום איך להתנהל בעניין הזה וזה תלוי גם בהתנהלות המעו"ף אצלנו
שורט מעו"ף - בכל מקרה יישאר איתנו
יכול להיות שרק לגבי השורטים על וול סטריט אולי נבצע יציאה וכניסה


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה