ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 8/7/19

בוקר יום שני 8.7.2019

היום דגל אדום מעורב - גם אם הפתיחה תהיה שלילית - המדד יחזור מעלה לגבוה של יום חמישי ואין שינוי בהערכה שלפני כל ירידה משמעותית עדיין תהיה חתירה מעלה ל 1610/20

נקודה חשובה להבהרה :

ברור לי שגל יורד יגיע בשבועות הקרובים ...ואני סבור גם שגל יורד חריף
אני מציין את זה באינדיקטורים החזקים שיש לי על המעו"ף
ואני מעריך כך גם בדאקס וגם בוול סטריט
הנקודה היחידה הבעייתית היא מתי בדיוק בימים ובשבועות הקרובים
על פי ההערכה שלי מאתמול שאותה אינני יכול לשנות עדיין חסר פיק מעלה בכל המדדים לפני שיתחיל גל יורד
לכן גם אם החוזים הבוקר על וול סטריט אדומים וגם אם הפתיחה במדדים תהיה שלילית
אני מעריך בסבירות לא נמוכה שמדובר על חולשה נקודתית בלבד עדיין
כלומר הפיק שאני מחפש מעלה צריך לחזור לפני שיתחיל גל יורד חריף
ובכל זאת אם יהיה שינוי בהערכה הזו לגבי הפיק החסר מעלה ותזמון הגל היורד - אעדכן

למה אני סבור שצריך להגיע גל יורד כאשר מדברים על תהליך הורדת ריבית ?
להורדת ריבית לוקח מספר חודשים עד שהיא נותנת את האפקט שלה
עד אז רווחי הבנקים ניפגעים
בנוסף - גם הורדת ריבית לא ברור עדיין מה המתווה שלה ...וכמה הורדות של 25 נקודות בסיס נראה עד לסוף השנה
ובנוסף השאלה היא האם הפד יחכה לנתוני חולשה מובהקים או שיקדים תרופה למכה ?
דו"ח התעסוקה ביום שישי היה חזק ולכן מחליש לכאורה את הסיכוי להורדת ריבית
אבל הפד יודע שהחולשה בדרך והשאלה היא רק הקדמת תרופה למכה...כן או לא ?
בין כך ובין כך אין בכוחה של הורדת הריבית לפתור את צרות המיתון כהרף עיין...זה תהליך שיקח לו זמן
ועד אז היפוך בעקום תשואת האג"ח והמיתון + הרטוריקה של מלחמת הסחר יתנו טון שלילי
עד כה - המדדים לחלוטין מתעלמים מכל הבעיות האלה
אבל כבר הסברתי כמה פעמים שזהו כוח הסנטימנט
כשהושק רוצה לרדת הוא מעצים נתונים וידיעות שליליות
כשהוא רוצה לעלות הוא מעצים את ההפיך כמו שראינו עם ההקלות ההדדיות במלחמת הסחר בשבוע שעבר
אבל הצד השני של המטבע יגיע - והוא קרוב !!

סיכום סופ"ש :

1. ביום חמישי לא התקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום העצממאות האמריקאי
ביום שישי חזר המסחר כאשר ה S&P נסחר שלילי מתחילה ועד סוף
אלא שאין לייחס לזה משמעות - רוב הסיכויים שהוא יחזור לשיאו ואף יקבע שיא חדש במהלך השבוע הנוכחי כאשר כרגע הוא עומד על 2990
בינתיים אני משאיר הערכה ל S&P ל 3000 עד 3100 לפני שהוא יפול משמעותית - והוא יפול !!

2. יום שישי ניפתח בחולשה בוול סטריט וניסגר בחולשה מופחתת
מה שהוביל לזה זה פרסום דו"ח התעסוקה
במהלך שבוע שעבר ציינתי בסקירות שבהפוך על הפוך במידה ודו"ח התעסוקה יהיה חזק מידיי המדדים פחות יאהבו את זה
וכנ"ל להיפך
בפועל דו"ח התעסוקה היה חזק מידייי
בחודש יוני נוספו 224 אלף משרות לעומת צפי של 160 אלף משרות
השכר הממוצע שלדעתי חשוב יותר עלה פחות מהצפי
האבטלה עלתה מעט בגלל עלייה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה

מה המסקנה מהדו"ח הזה ?
שפחתו הסיכויים להורדת ריבית בסוף החודש הנוכחי
תשואות האג"ח הגיבו בעלייה נקודתית
המדדים הגיבו בשליליות נקודתית
כל מה שקרה הוא בדיוק מה שציפיתי בסקירות שבוע שעבר במידה והדו"ח יראה חוזקה גדולה מהצפי
לדעתי -
הריבית כן תרד חודש הבא - והמדדים לא יאהבו את זה בכל זאת בגלל פגיעה בריווחי הבנקים...אבל גם בגלל ובעיקר כי המדדים יושבים בשיא
לזכור מה הערכתי -
ברגע הורדת הריבית הכל תלוי היכן המדדים יעמדו
אם בטופ או קרוב אליו - צפו לתגובה שלילית

3. הדאקס - איבד ביום שישי כחצי אחוז בתגובה לדו"ח התעסוקה האמריקאי
אבל גם במקרה הזה אין מקום לשינוי בהערכה שלי
מצפה עדיין לחיוביות בטווח הקצרצר
והנפילה תגיע בשבועות הקרובים והיא תהיה מספיק חזקה

4. מדד המעו"ף - עלה ביום חמישי כ 0.3% וסגר על 1606/7
אתמול המסחר היה ברובו אנאמי וחסר משמעות כאשר המדד סוגר על 1604
לזכור - מדד הבנקים עדיין בשיאו ומתקרב ל 2500 שממנה לערך אני מצפה למימוש הן בבנקים והן במעו"ף עצמו
עדיין האינדיקטורים שלי על המעו"ף מספיק שליליים ואני רואה בכל הסייקל העולה הנוכחי בלון ריגעי זמני חולף

5. עקום התשואה של האג"ח האמריקאי קצת התקרר בעיקבות דו"ח התעסוקה
אבל זו התקררות רגעית זמנית
העקום ממשיך בקו של היפוך ואמשיך לעקוב אחריו
ביום רביעי הקרוב יפורסם פרוטוקול ועידת השוק הפתוח בארה"ב
הפרוטוקול יחשוף את השיקולים מקביעת הריבית חודש שעבר וישפוך קצת אור על מתווה הריבית - אני חושב שהוא במציאות לא שווה הרבה מאחר ודעת הפד משתנה במהירות

לסיכום :
סה"כ במהלך החודשיים הקרובים אני מצפה לסייקל יורד בכל המדדים
לאחר מכן יחזור הסייקל העולה ואף יפרוץ שיאים לפחות במדדי חו"ל עד למשבר החריף הבא שאני עדיין סבור שהוא יהיה משבר חובות - מעין תשלום על כל התוכניות המקלות של הבנקים המרכזיים
ואסכם זאת כך :
טווח קצרצר - ימים - נסיון למצות מהלך עולה עדיין בכל המדדים
שבועות קרובים עד חודשיים - חזרה לסייקל יורד ואף אגרסיבי
עד לסוף שנה - חזרה לסייקל עולה גם אגרסיבי

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
חוזה S&P נסחר שלילי מתון אבל עדיין שלילי גם על רקע הירידות בשנחאי - וכפי שכתבתי אתמול פתיחת השבוע אני מצפה שתהיה מעורבת כאשר בכל מקרה יחזרו לשיא

השבוע ייפתח על רקע מחלוקת במלחמת הסחר ארה"ב סין כאשר הסינים ממתינים להקלות לחברת וואיווי בתמורה לכך שיקנו סחורות חקלאיות
לטענתם האמריקאים לא עומדים בהבטחות
ורק אוסיף - בין אם יעמדו בהבטחה הנקודתית הזו או לא - מלחמת הסחר לא הלכה לשום מקום - עצם זה שהמדדים עולים רק יבצר כל צד בעמדתו

הזהב -
ללא שינוי בהערכה ואני נותר אופטימי ל 1600 $
הבנקים אצלנו - צפויים עדיין למשוך את המעו"ף מעלה בטווח הזמן הקצרצר

מקרו :
במוקד יום רביעי עם פרוטוקול פגישת ועדת השוק הפתוח
בה נראה מה היו שיקולי הריבית והצפי למתווה קדימה לפני כשבועיים
בזיגזג שהפד מבצע אין לזה הרבה משמעות אבל זה כמובן ישפיע נקודתית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1594 עד 1602
הפתיחה תהיה שלילית על רקע הסנטימנט בעולם
אבל ככל שיחלוף היום אני מצפה לשיפור במדד וחתירה שלו חזרה מעלה
כלומר מדובר עדיין רק על ירידה נקודתית בלבד
ועם כל זאת -
ההערכה שלי השלילית עומדת בתוקפה ללא שינוי
האינדיקטורים השלילייים רבים מידיי והם מעולם לא הכזיבו
...המעו"ף " חייב " לרדת
מדרגות הירידה הן 1594 --> 1584 --> 1578 --> 1572---> 1566 --> 1562 --> ומדרגות נוספות עד 1540

מניות :

ערך פיננסים - מוציאה מצגת לשוק - אעריך אותה בהמשך

כלכלית ירושלים - חושב על קיבוע רווח למרות שהערכת היעד נותרה 1500

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה