ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 4/7/19

בוקר יום חמישי 4.7.2019 יום פקיעה שבועית

היום דגל ירוק מעורב - הפתיחה צפויה להיות ירוקה...אבל הסגירה לא מונחת בכיס בפרט כאשר ה S&P נושק ל 3000 ובסופ"ש יש לנו את דו"ח התעסוקה האמריקאי
ועדיין למרות הגורמים הנ"ל הסבירות היותר גבוה היא שנראה סגירה ירוקה

1. היום אין מסחר בוול סטריט לרגל יום העצמאות האמריקאי

2. בסקירות קודמות הערכתי יעד ל S&P בסייקל העולה הנוכחי ל 3000 ואף 3100
היעד היותר סביר הוא 3100 לפני שיזלוג מטה שוב

3. מחר יפורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי - כבר הסברתי שזה הולך בהפוך על הפוך - אני מעריך שדו"ח חלש ייחשב טוב למדדים ודו"ח חזק להפך
למה זה יעבוד לדעתי כך ?
מאחר והכל כרגע סובב סביב הערכות הריבית עד לסוף שנה - דהיינו כמה פעימות הורדת ריבית יהיו עד לסוף שנה
ההערכה הגבוהה מדברת על 3 כאלו
דו"ח חלש יראה כמה הכלכלה זקוקה להורדות הריבית ולכן יעודד את המגמה הזו
דו"ח חזק3 יפגע במדדים רק נקודתית

4. למרות האמור בסעיף 4 לגבי הורדות הריבית - יש לזכור את ההערכה שלי - בשבועיים הקרובים יהיה עדכון ריבית בארה"ב
הורדת הריבית במצב המדדים הנוכחי כשהוא במומנט חיובי בשיאו תוביל לתגובה שלילית
רק לאחר מספר חודשיים אפקט הריבית יתחיל לעבוד לטובה
התירוץ הרישמי של המדדים לגל העולה הנוכחי הוא הרגיעה במלחמת הסחר שהיא כולה פאטה מורגנה - אין שום שינוי במלחמת הסחר למעט דיבורים יפים
אבל הסיבה האמיתית לאופטימיות במדדים היא הויסות שמבצע הפד דרך הזרמות כספים במסגרת המדיניות הפיסקאלית (הממשלתית) + הצעדים המתוכננים במסגרת המדיניות המוניטרית כמו הורדת הריבית והשקת תוכניות מקלות
מעבר לזה כל התוכניות האלה מצביעות על חולשה מהותית מתמשכת במצב הכלכלות שמוזנות באופן מלאכותי כבר תקופה ארוכה

5. הדאקס - ללא שינוי בהערכה - מתקדם לכיוון 12800 לפני שייסוג
כאשר כרגע הוא עומד על 12616

6. מדד 90 - היה חלש אתמול ולמעשה הוא חילש כבר מספר ימים ונסחר אופקית וזה ניכר במספר רב של מניות בשוק
המיקום שלו כרגע הוא 1250 והשיג את היעד הקודם שהערכתי לו
אני מעלה לו כעת את היעד ל 1300
יתכן שנחבור אליו לעת עתה דרך קרן לונג
מדד הבנקים - ממשיך להתקדם לכיוון 2500 אותה הגדרתי כרמת טופ יעד שממנה אני מצפה לנפילה
לזכור - הורדות ריבית בעולם ובארה"ב בפרט צפויות לפגוע בריווחי הבנקים בטווח הזמן המיידי

7. סה"כ במהלך החודשיים הקרובים אני מצפה לסייקל יורד בכל המדדים
לאחר מכן יחזור הסייקל העולה ואף יפרוץ שיאים לפחות במדדי חו"ל עד למשבר החריף הבא שאני עדיין סבור שהוא יהיה משבר חובות - מעין תשלום על כל התוכניות המקלות של הבנקים המרכזיים
ואסכם זאת כך :
טווח קצרצר - ימים - נסיון למצות מהלך עולה עדיין בכל המדדים
שבועות קרובים עד חודשיים - חזרה לסייקל יורד ואף אגרסיבי
עד לסוף שנה - חזרה לסייקל עולה גם אגרסיבי

8. המעקב אחרי תשואות האג"ח ארה"ב ועקום התשואה מראה כך :
מאז תחילת השבוע בפעם הקודם שסקרתי את העניין הזה יש עוד יותר צמצום בפערי התשואות ועוד יותר התקרבות להיפוך בעקום התשואה
- הפער בין התשואה ל 10 שנים לתשואה לשנתיים לפני שנה -
התשואה ל 10 שנים עמדה מעל ל 2.5%
התשואה לשנתיים הייתה קרובה ל 1.5%
כיום -
התשואה ל 10 שנים היא 1.95%
התשואה לשנתיים כ 1.77%
לשים לב - התשואה ל 10 שנים זוחלת לאיטה מעלה והתשואה לשנתיים זוחלת לאיטה מעלה ....כלומר התשואות מתקרבות בתהליך איטי לנקודת שיוויון
ומשם להיפוך
ההיפוך בעקום הזה הוא מיתון וודאי
הורדת הריביות המתוכננת על ידי הפד והשקת כל מיני תוכניות מקלות באות להילחם בזה

9. כריסטיאן לגארד תמונה להיות יו"ר ה ECB במקומו של דארג'י
לא צריך לצפות ליותר מידי שינויים מצידה והיא תהיה בדיוק עותק של דארגי לדעתי
ה ECB צפוי להשיק בספטמבר הקרוב תוכנית הלוואות מוזלות לבנקים (TLTRO)
ולאחר מספר חודשים אולי ישיקו תוכנית QE חדשה
הריבית צפויה להיות עוד יותר שלילית מינוס חצי אחוז באירופה ( מצוקה אמיתית למשקיעים הסולידיים שם שצריכים לשלם לבנקים על הפקדונות)

אז מה זה TLTRO ?
זו תוכנית שכבר נוסתה כמה פעמים בגוש האירו בין ה ECB לבנקים
זה נוסה ב 2014 וב 2016....ושוב מדברים על זה
האם היו לזה תוצאות ? אם אנחנו מדברים על זה שוב אז סימן שזה לא הניב מה שרצו
ובכל זאת זה שוב עולה ושוב יוצר תחושה שקונים זמן ושקט בכסף
התוכנית הזו בבסיסה היא הלוואה שמעניק הבנק המאכזי האירופאי ה ECB לבנקים באירופה
זו הלוואה מיוחדת בתנאים מאוד נוחים ואפילו בריבית שלילית...כלומר הבנק המרכזזי לכאורה ישלם כסף לבנקים שיקחו ממנו את ההלוואה...עולם הזוי אבל זו המציאות היום
מה המטרה ? הגדלת האשראי בשוק...שהבנקים יקחו את הכסף וילוו אותו לציבור בתנאים נוחים...
התוכנית הזו מסובכת...יש לה יותר מידיי ווריאציות...צריך את התנאים המדוייקים שבאמת יתמרצו את הבנקים להלוות ולא להשאיר את הכסף אצלם...וגם תנאים שימריצו את הציבור לקחת את ההלואות...ומה מועד ההחזר ...ובאיזה סדר גודל תהיה בכלל התוכנית הזו
בקיצור הרבה הרבה נעלמים...

הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.26% סביר שזה יגרור פתיחה חיובית במעו"ף
אין היום מסחר בוול סטריט ואין משמעות למצב החוזים כרגע
ועם זאת המדדים בוול סטריט מאותתים על תנועה חיובית המשכית גם לאחר פרסום דו"ח התעסוקה מחר
טבע - עדיין תומכת את המעו"ף אבל מצד שני יעדה נותר בהערכה כ 5$
הזהב -
ללא שינוי בהערכה ואני נותר אופטימי ל 1600 $
הבנקים אצלנו - צפויים עדיין למשוך את המעו"ף מעלה בטווח הזמן הקצרצר

הביטקוין - לאחר חולשה בת מספר ימים הוא חוזר לתקוף מעלה
מזכיר - שהביטקוין חצה בסערה את ה 10000 $ ובזה קיים את מלא ההערכה שנתתי לו ועוד ידו נטויה ...עד כמה ? הוא בהחלט בדרך חזרה לשיאו 19800 $
לאת'ריום - כבר נתתי הערכה של כ 400 $ בקירוב ואין בזה שינוי

מקרו -

אין היום מקרו מהותי
ביום שישי מייד אחרי יום העצמאות - דו"ח התעסוקה האמריקאי
מה שחשוב באמת זה נושא הריבית וכמה פעימות הורדת ריבית יהיו עד לסוף השנה
העליות בוול סטריט הן הכנה לדעתי לנפילה מייד לאחר העלאת הריבית בשבועיים הקרובים

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1602 עד 1612
הפתיחה אמורה להיות חיובית כאמור לעיל וגם בהתאם לארבירטאז ולסנטימנט בוול סטריט
אין שינוי בהערכה מסקירות קודמות והמדד אמור להתקרב ל 1620
ולמרות האמור לעיל
האינדיקטורים השלילייים רבים מידיי והם מעולם לא הכזיבו
...המעו"ף " חייב " לרדת
מדרגות הירידה הן 1594 --> 1584 --> 1578 --> 1572---> 1566 --> 1562 --> ומדרגות נוספות עד 1540

מניות :

אנרגיאן - רוכשת את חברת אדיסון ב 750 מליון $

תדיראן הולדינגס - נתתי לה הערכה חיובית כללית בשבועיים האחרונים ואתמול היא הודיעה על רכש חברה אחרת
מעריך אותה ליעד 13500

דלק קידוחים - הזרמה מסחרית של גז דרך צינור EMG צפויה עד לסוף 2019 וזו נראית לי בשורה טובה לסקטור

רמי לוי - רוב הסיכויים שהיא תלך בסופו של דבר ליעד 24000 למרות שהיא כבר תקופה ארוכה דיי מתישה

בזק - + בי קום - מעקב

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה