ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שני 1.4.2019

היום דגל ירוק - המדד ביצע אתמול את ההערכה שלי דיי במדוייק וצפוי לקיים גם את יתרת ההערכה להתמודדות עם 1550
הסגירה זה עניין פתוח לגמרי וסגירה מעל 1550 רק תאריך לו את הזמן לפני ירידה שוב
כל תנועה עולה מוגבלת מאוד ואני מניח שהוא יחזור לשליליות תוך ימים ספורים בחזרה לכיוון 1500

סיכום יום :

מעו"ף רשם אתמול עלייה של כאחוז וסגר ב 1542 עלייה דיי צפויה בהובלת
מדד הבנקים תמך עם עלייה של כ 0.7% והוא צפוי בטווח הקצרצר להמשיך בתמיכה הזו ולמחוק את כל הירידה של הבנקים בשבוע שעבר
זה אחד הרמזים היותר עבים לכך שהמעו"ף עצמו מסוגל שוב לחצות את 1550 לפני כל ירידה
סקטור הביטוח רשם זינוק חד לאחר פרסומי דוחות אבל הוא לא גורם משמעותי במעו"ף
רמי לוי רשמה דוחות וסיכמה את שנת 2018 - שנה חזקה בה רשמה עלייה בכל הפרמטרים
אבל אם יש צד חולשה בדוחות האלה זה המכירות למ"ר - יש מעט שחיקה בתחום הזה על הנייר...המכירות למ"ר כמעט זהות למכירות ב 2017
אבל אם לוקחים בחשבון שהמטר"ז של רמי עלה משמעותית אז זה יפה לעמוד בנפח המכירה של 2017 - רמה עלתה בחדות לאחר נפילה מתמשכת לתחתית הדשדוש הארוך שלה - ההערכה הכללית שלי עבורה הוא 240 שקלים עוד מסקירות קודמות שסקרתי אותה

החוזים הבוקר מצביעים על עלייה של כ 0.6% ב S&P
יש מספר גורמים לזה :
אופטימיות במו"מ על מלחמת הסחר שניכרת במדדי סין וכבר כתבתי כמה פעמים שתוצאה חיובית במלחמת הסחר תגרור תגובה חיובית קצרה בלבד ...אבל תגובה שלילית חדה מאוד במקרה הפוך לדעתי
סיבה נוספת - השתפטחות עקום התשואה נעה מאוד לאט ...עם תפניות שמעקמות חזרה מעלה את העקום באופן זמני ואני מאמין שהתהליך הולך להתשטחות אבל לוקח חודשים
סיבה נוספת - הלחץ על הפד להוריד ריבית...אני שומע קולות להורדת ריבית בפד ומצד שני קולות הפוכים לגמרי להעלות ריבית - הפד לא מוצא את הידיים והרגליים שלו במצב הנוכחי
פעולה שינקוט יכולה להיות פופוליסטית עם מחיר כבד בהמשך


סיכום סופ"ש :

המדדים בחו"ל סגרו סופ"ש ירוק מדדה כלפי מעלה
תזכורת : שבוע שעבר ביום שישי בוצעה תנודה חדה מטה בוול סטריט על רקע סימני התהפכות תשואת האג"ח כאשר תשואת אג"ח לשנה ומטה נסחרה מעל תשואת האג"ח ל 10שנים
במקביל ציינתי שנראה תנועה עולה שתמחק את אותו יום ירידה וזה מה שמסתבר כנכון
הסיבה היחידה לתנועה העולה הזו היא רק עקום התשואה לדעתי - לעקום לוקח זמן ...הוא מתהפך לאיטו ...כל תנועה שלו אפילו ברמה התוך יומית השפיעה על המדדים שבוע שעבר
אז מה קורה כעת ? מאז אותו יום שישי הוא מנסה לחזור לתיקנו וזה לגמרי טיבעי...כך יוצא שכעת תשואה לשנה חזרה להיסחר לפרק זמן קצר לדעתי מתחת לתשואה ל 10 שנים
זה נותן גיבוי לתנועה העולה הזו למחוק את הירידה של יום שישי
אבל רוב הסיכויים שמדובר על אחיזת עיניים
התשואה תמשיך באותו הכיוון ותלך להיפוך בהמשך ושוב יחזור הלחץ על המדדים
אבל אני חייב לציין גם את ההערכה הנגדית -
יו"ר הפד לשעבר ילין טוענת בנאומים שלא נראה לה סביר שהכלכלה האמריקאית תלך למיתון ...לא סביר בעיניה אבל היא מציינת שאם ואם אז צריך לעשות כך וכך
מה יתרחש בעתיד הקרוב ...מיתון או לא ? נראה בעתיד כאשר אני סבור שנלך למיתון... ועוד אוסיף - שלמרות הנסיונות מצד בכירים בהווה ולשעבר להרגיע...אני מזכיר שאותם בכירים החלו להעלות ריבית ושינו עמדה ב 180 מעלות תוך חודש בלבד !!!
אז לקחת אותם בעירבון מוגבל מאוד

בהזדמנות זו אציין - יש ב S&P סימנים חריפים מאוד למהלך יורד מתמשך וחריף מאוד
מהלך בסדר גודל של מה שלא ראינו בעשור האחרון מאז משבר הסאב פריים
זה לא מיידי !! אבל כל עוד המדד לא חוזר לשיאו אזור ה 2900 אז הסימנים האלה בתוקף

בהמשך למה שרשמתי קודם - אני שומע קריאות לפד להוריד את הריבית במיידי - מדהים !!
לדעתי הפד גם יכנע ללחץ ויבצע את זה
אני סבור שהסיבה היחידה שהפד מתמהמה בזה היא כי לא ישארו לו כלים לסערה שבדרך
אם הוא יוריד ריבית כבר עכשיו ...והוא יודע שמיתון וצרות נוספות בדרך אז במה הוא יילחם איתן בהמשך ??? הפד במילכוד
את כל נושא הריביות בארה"ב אני עוד צריך לחדד בסקירות הבאות (לא שכחתי)
בכל אופן - גם QE עוד תגיע ואני לא בטוח מתי
כלומר - השנה הקרובה היא מורכבת...
מצד אחד לחץ שלילי כתוצאה מאוירת מקרו שלילי ומיתון ומצד שני סוכריות של הבנקים המרכזיים שהם ממש כמו אקמול בלבד לבעיה אקוטית ...ולכן אני טוען בסקירות שכל לחץ שלילי כתוצאה ממיתון יהיה עדיין רק לחץ חריף ולא מפולת (היא תגיע אבל לא כל כך מהר)

אסור לשכוח שעם כל בעיות הפנים בארה"ב ישנן גם בעיות נוספות -
הברקזיט שעוד לא סודר מול אירופה
מלחמת הסחר שעוד לא הסתיימה

דו"ח התעסוקה האמריקאי חוזר השבוע ...וכעת דו"ח חלש בבירור הוא זה שישפיע לשלילה על המדדים מאחר והוא יצטרף לסימני המיתון
כל נתון חיובי בעת הזו הוא גלולת הרגעה בלבד בדיוק כמו מדד מנהלי הרכש שפורסם בסין היום וחוזר להצביע מעל ל 50...שזה סימן להתרחבות לכאורה ולדעתי נתון נקודתי

מחדד את המשמעות של כל עניין תשואות האג"ח שעולות לכותרות -
לטווח בינוני ארוך השוק לא מאמין לתהליך העלאת הריבית אלא להפך
השוק מתחיל לגלם הורדת ריבית של הפד, ואפשרות למיתון בהמשך הדרך
במצב כזה קורה דבר פשוט -
כתוצאה מהחשש למיתון - יש נהירה לנכסים בטוחים דוגמת האג"ח האמריקאי
היחס הוא תמיד יחס הפוך...הנהירה לאג"ח מעלה את מחירו ומורידה את התשואה עליו
למה זה סימן למיתון ? כי ככל הנראה השוק לא מאמין באינפלציה משמע אין צורך בכלי הריבית כדי לרסן אותה אלא להפך...הפד יצטרך להוריד ריבית כדי לעודד אינפלציה וצמיחה
זו משמעות עקום התשואה שהיא כלי ניבוי לכאורה לטווח הבינוני
אבל כדאי מאוד לשים לב - הפד פיספס...הריבית שהוא ניסה להעלות ניקטעה באמצע....לדעתי האישית הפד ידע שתהיה בעיה בהמשך הדרך והוא ניסה להכין את כלי הריבית לפעולה...כלומר להעלות אותה מספיק כדי שיוכל להוריד אותה
במצב שנוצר היום הפד נישאר עם כלי ריבית מסורס כי היא נמוכה מידיי גם אחרי ההעלאות
במשבר 2007 אם אינני טועה בוצעה הורדת ריבית הדרגתית של מעל ל 5%
לכן הפד עלול להיכנס למשבר הקרוב עם בעיה לא פשוטה ויצטרך להיות יצירתי ולהשתמש בשיטות מסוכנות
איזה למשל ?
ריבית שלילית !! - מי שעוקב יכול לראות שבאירופה בה קיימת ריבית כזו ...וכבר מנסים להתמודד עם תופעות הלוואי ההרסניות שלה
הבנקים יורדים ברווחיות שלהם ורצים לצעוק ל ECB לעזרה
וזה רק חלק מהבעיה - הבעיה הנוספת היא שהכלי הזה לא באמת מוכיח את עצמו

ואחרי כל זה אני עושה העתק הדבק לכל ההערכה שלי מהתקופה האחרונה בדגש על שבוע שעבר
אנחנו יורדים...אבל לא הולכים לקטסטרופה עדיין - ועם כל זה כל עלייה בשלב זה לצורך ירידה עדיין
ההערכה הזו לא תשתנה גם אם המעו"ף ילך לבקר ב 1584 או יחצה את 1600
אני רק מזכיר שבספטמבר אוקטובר 2018 המדד נסק עד 1676 ועדיין טענתי שכל עלייה לצורך ירידה....תוך חודש מאז אותו שיא המדד צנח תוך שבועות בלבד עד 1380

עם אותה הערכה שלילית אני נשאר גם לגבי מדדי וול סטריט והדאקס - התמשכות המהלך המתקן לא מבטלת את זה והיא תוצר של התערבות מלאכותית של הבנקים המרכזיים
בין אם באמצעות TLTRO באירופה ובין אם דרך השהיית תהליך העלאת הריבית בארה"ב אבל גם בסוג של אמירה שנעבור לריבית שלילית בארה"ב וכעת גם חשד לתוכנית רכישות חדשה של הפד
מדובר על מהלכים בעייתיים מאוד שיש להם מחיר כבד שאני מאמין שעוד יגיע יומו
הצמיחה הקיימת לא יכולה לכסות את החובות שהתוכניות האלה יוצרות
משבר חובות ? אולי בעוד שנה
מיתון ? ממש דופק בדלת כנראה והוא משבר מסוג אחר
בכל מקרה גל יורד יגיע בין אם תסתיים לטובה מלחמת הסחר או לא ...והוא יהיה עדיין גל יורד בלבד ולא קטסטרופה ...היא תמתין עוד קצת
אם תהיה סיבה לשנות את ההערכה הזו אשנה אותה ...אבל הסיכוי שאשנה אותה נמוך

כך אני רואה את המתווה בשווקים לזמן הקרוב :
המשך דשדשת עולה --> גל יורד חריף --> שליפת תוכניות מהבנקים המרכזיים --> שוב גל עולה לא ברור בעוצמתו -->לטווח ארוך יותר משבר חובות

מדדים :

1. ה S&P
כך כתבתי לגביו בשבועיים האחרונים :
אזור עלייה עליון הוא ב 2840
והוספתי שעדיין מצפה לראות זליגה בשבועות הקרובים ובמקרה קיצון בחודשים הקרובים ל 2740 וגם ל 2715
כמדרגות ירידה ראשונות
סוף ציטוט
זה עדיין אכן מה שנראה לי שיקרה - ה S&P שוב בשאיפה לשיאו האחרון כל אזור 2850/60
ועדיין מצפה לראות אותו יורד פחות או יותר ל 2740 ועד 2715
אבל אני גם סבור שבשלב זה הירידה מוגבלת ...חריפה אבל לא מפולת
הן ה S&P והן הדאקס עוד יזגזגו מעלה במסגרת קניית הזמן של הבנקים המרכזיים בטווח הבינוני קצר

2. הדאקס - סיים את סופ"ש בנימה חיובית מתונה
הערכתי לו שבוע שעבר ירידה ל 11400 והוא ביצע אותה ומעבר לה מעט ומאז מנסה לכאורה להתאושש
דיברתי שבוע שעבר על חזרה שלו ל 11500/600 והוא משייט כרגע ברמות האלו
והוא מסוגל למחוק את הירידה של שבוע שעבר שהתחילה ביום שישי
בכל מקרה הדאקס עדיין עם הערכה שלילית בשרנית מבחינתי
וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות :
" לא יכול להתעלם ממה שאני רואה - הדאקס רק מותח מגמה מתקנת עולה ...אבל עדיין ממתינה לו ירידה מהותית יותר שעוד לא יצאה לפועל "
סוף ציטוט ואין שינוי בהערכה הזו
ומזכיר שברקע ישנה הצהרת כוונות של ה ECB להפעיל TLTRO עלך רקע המצב הלא טוב באירופה

3. מעו"ף - לא יציב כלל בשבועות האחרונים אבל הוא בעל נטייה שלילית מובהקת !!
סביר שהוא יטפס גם היום ויתמודד עם 1550 + אבל זה לא משנה את השליליות שלו
הוא מתוך אילוץ מיישר קו עם מדדי חו"ל
כל עלייה נשארת לצורך ירידה - אם הוא יסגור היום מעל 1550 הוא רק ימתח את העלייה לפני הירידה ותו לא
וכך כתבתי לאורך החודשיים האחרונים לגביו :
" בין אם יעלה עוד או לא -
הוא יפול בחזרה את כל הדרך שהוא עלה או יעלה חזרה לשפל של 2018
האינדיקטורים מספיק תומכים בזה "

4. הניקיי - עומד כרגע על 21205
עדיין מעריך שהוא הולך ליפול ל 19500 עד 20000


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
טבע - מעקב בלבד ...מי שינסה לרכוש אותה לדעתי ימצא אותה מהר ברמות נמוכות יותר ואפילו בשאיטפה ל 13/14 דולר

הזהב - בימים האחרונים הזהב שוב נפל - אין בזה כדי לשנות את ההערכה שלי עבורו
הזהב במיקומו הנוכחי אטרקטיבי !!
מחיר הזהב יחזור ל 1340/50 $ בהקדם ...( קרן סל של קסם 1145820)
יעד כללי 1550/60 $ לאונקיה

חוזה S&P נסחר בירוק מספיק כדי ליצור אצלנו אוירה חיובית המשכית לאתמול
וזה בסדר עם ההערכה שלי מאתמול שפתיחת השבוע תהיה חיובית המשכית במדדי וול סטריט והדאקס
אבל מצד שני פתיחה ירוקה בסדרי גודל בינוניים עד חזקים היא תמיד מקור סיכון לסגירה חלשה בהרבה וצריך לקחת בחשבון את העניין הזה

מקרו :
היום מדד מנהלי הרכש בסין ביפן ובגרמניה
נתון מעל 50 מצביע על התרחבות
ביפן הנתון מאכזב
בסין הוא זורע טיפה עידוד
ממתינים לנתון מגרמניה ואלה מסוג הנתונים שהמדדים מגלים אליהם רגישות בתקופה הזו
עוד יפורסם באירופה מדד המחירים לצרכן
בהמשך יפורסם נתון המכירות הקימעונאיות בארה"ב
נקודת השיא אמורה להיות דו"ח התעסוקה ביום שישי בפרט בתקופה הנוכחית

דוחות :

דלק קבוצה + הבינלאומי ידווחו השבוע


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1542 עד 1552/4
הפתיחה צפויה להיות או ירוקה עד 1548 כנראה...או פתיחה סביב 1544
המדד ככל הנראה יתמודד היום עם 1552 עד 1554
השאלה היא רק כיצד יסגור
סגירה מעל 1550 תמשוך אותו כנראה מדרגה נוספת לכיוון 1566 עד 1570 לפני כל ירידה
וכפי שאני כותב לאורך החודשיים האחרונים
אני נשאר עם הערכה שלילית וכל עלייה לצורך ירידה עדיין גם לתחתית 2018


דואליות :

אודיוקודס - בינתיים אין שינוי בהערכה וסטטוס החזק ליעד

לייבפרסון - כבר לא בסטטוס החזק ...אבל יעד נישאר מוערך ל 34 $

טאואר - סטטוס החזק בינתיים

קנאביס - הוגש בג"צ קנאביס היום עב כרס על מנת לאשר לגליזציה של התחום

פורסייט - קיבלה אישור פטנט וזה תומך בהערכה שלי מאתמול שכנראה תנוע מעלה לתיקון


שורטים -

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

שורט S&P - סטטוס החזק

אודיע מתי אפשר לחזק שורט


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה

בנספחים יש הרבה נושאים שאני מסביר במורכבות המאוד גדולה וחסרת התקדים בשוק היום שחשוב לקרא אותם :

1. האירוע המשמעותי היה ללא ספק מצד ה ECB ביום חמישי
ה ECB השאיר כצפוי את הריבית באירופה ללא שינוי אפסית שלילית
ה ECB ציין שהיא תישאר כך עד 2020 (חידוש )
ה ECB חתך שוב את תחזית הצמיחה ומצד שני מדבר על סיכוי נמוך למיתון...( הם מחכים לרצף של נתונים שיענו להגדרה הזו )
גולת הכותרת - ה ECB יחזיר החל מספטמבר הקרוב את ה TLTRO
מדובר על תוכנית שרצה עוד ממשבר הבנקים הגדול...עצם העובדה שמתכוונים להריץ אותה שוב לאחר שסיימו אותה ...רק מראה שכל התוכנית הזו תפקידה לשים אצבע בסכר...היא לא מרפאת את המצב ...מפעילים אותה שוב כי פשוט אין ברירה אחרת
אז מה זה TLTRO ?
זו תוכנית שכבר נוסתה כמה פעמים בגוש האירו בין ה ECB לבנקים
זה נוסה ב 2014 וב 2016....ושוב מדברים על זה
האם היו לזה תוצאות ? אם אנחנו מדברים על זה שוב אז סימן שזה לא הניב מה שרצו
ובכל זאת זה שוב עולה ושוב יוצר תחושה שקונים זמן ושקט בכסף
התוכנית הזו בבסיסה היא הלוואה שמעניק הבנק המאכזי האירופאי ה ECB לבנקים באירופה
זו הלוואה מיוחדת בתנאים מאוד נוחים ואפילו בריבית שלילית...כלומר הבנק המרכזזי לכאורה ישלם כסף לבנקים שיקחו ממנו את ההלוואה...עולם הזוי אבל זו המציאות היום
מה המטרה ? הגדלת האשראי בשוק...שהבנקים יקחו את הכסף וילוו אותו לציבור בתנאים נוחים...
התוכנית הזו מסובכת...יש לה יותר מידיי ווריאציות...צריך את התנאים המדוייקים שבאמת יתמרצו את הבנקים להלוות ולא להשאיר את הכסף אצלם...וגם תנאים שימריצו את הציבור לקחת את ההלואות...ומה מועד ההחזר ...ובאיזה סדר גודל תהיה בכלל התוכנית הזו
בקיצור הרבה הרבה נעלמים...
השאלה מה יתרחש בזמן הקרוב...
ניחוש פרוע - יגיע טריגר שיוריד מטה את הדאקס עוד לפני שהתוכנית תיכנס לפועל בספטמבר...למעשה זה תקף לכל המדדים - ולאחר שהבנקים המרכזיים יכנסו ללחץ
אז ה ECB ישפר את התוכנית שהציע
הפד יציע תוכנית משלו וכנ"ל הבנק המרכזי הסיני

2. מלחמת הסחר - הדד ליין נדחה בחודש - במידה ולא ייחתם הסכם ...ובנוסף גם נשמע הצהרות לוחמניות משני הצדדים - אנחנו נראה ירידות חריפות מאוד על גבול הפאניקה
זה כרגע האפשרות הפחות סבירה
במידה וייחתם הסכם השוק יגיב לחיוב לטווח קצר בלבד !!
סיום מלחמת הסחר היא בסך הכל הפרעה נקודתית לשוק ולא גורם מגמתי וזו דעתי
מצד שני - המשך מלחמת הסחר תעצים משמעותית את המגמה השלילית שממילא הייתה מגיעה

3. בנאום של אחד מחברי הפד בחודש האחרון הוא אומר כך :
- "הכלכלה חזקה מאוד " "האטה או מיתון זה לא בהכרח רע "
" הפד יהיה סובלני עם הריבית...ושהיא הגיעה לנייטרליות שלה "
(על עניין הריבית הנייטרלאית הרחבתי באחת הסקירות)
ועם כל זה באותה נשימה הוא מדבר על אי וודאות ועל כך שהנתונים ינחו את הגישה שלנו
כלומר הוא לא באמת יודע ובטוח מה ילד יום

אחרי כל זה - הוא מביא עוד שני דברים מענינים שדיברתי עליהם כבר
הפד ישקול תוכנית QE חדשה
הפד ישקול ריבית שלילית (מפורט בסעיף 6 למטה )
מדובר על שתי אפשרויות רעות מאוד מאוד
תוכנית הרחבה כמותית חדשה בתנאים כיום תעלה בהשלכות שלה על התועלת
הריבית השלילית היא רעה חולה יותר ורעיון הכי מוזר שאפשר להעלות על הדעת
ובכל זאת זה מתאים למה שאני טוען - המדדים לא יקבלו שום תוכנית חדשה לפני שהם יצנחו משמעותית

4. מה הסיכון המרכזי כעת ?
סטגפלציה - יש על הנושא הזה פירוט כאן בסקירה בשבועיים האחרונים
וכך כתבתי :
נתוני האינפלציה שפורסמו שבוע שעבר מצביעים על כך שהפד לא עומד ביעדי האינפלציה שהציב לעצמו...האינפלציה חורגת כלפי מעלה
מצד שני ישנו מיתון על הפרק שהוא ברור מאוד
אם עושים 1+1 מקבלים סטגפלציה...מצד אחד מיתון ומצד שני אינפלציה גבוה
מה התרופה לאינפלציה הגבוה ? מעלים ריבית כדי לצנן
מה התרופה למיתון ? מורידים ריבית כדי להאיץ
זה בדיוק החתיכת פלונטר של הפד כרגע
אבל הרי רק לפני כמה שבועות הוא הכריז על הפסקה בתהליך העלאת הריבית...אז מה הוא יעשה עכשיו ? שוב יסתובב ב 180 מעלות ?
אם לא די בזה אז העלאת הריבית גם תאיץ את בעיית החובות האדירה של האמריקאים

5. החוב האמריקאי -
פרץ לאחרונה את רף ה-22 טריליון דולר
מדובר על רמת החוב הגבוהה בהיסטוריה האמריקאית - תוצאה של מדיניות הכסף הזול בעשור האחרון
אם הפד יחליט בשבועות הקרובים שוב להתהפך בנושא הריבית זה יעמיד אותו באור מגוחך ולא אמין ברמה כזו של גוף שלא יודע מימינו ומשמאלו לנוכח הסיטואציה שניקלע אליה

6. הפד פרסם לאחרונה את מודל "הסיכון למיתון ב-12 החודשים הקרובים"
מסתבר שעל פי המודל הסבירות למיתון קפצה משמעותית ולרמה הגבוהה מאז 2008
אם לא דיי בזה...צריך לזכור שעד לפני חודש ויותר הפד חגג עם העלאות ריבית והכל הצטייר וורוד לכלכלה האמריקאית...צמיחה חזקה ושאר ירקות
פתאום לפני כשבועיים הפד הסתובב ...עצר את העלאת הריבית וגם כנראה יעצור את צמצום המאזן
הפד מריח את המיתון ומתחיל בתהליך הפוך ...אני מתכוון לעבור מכאן להורדות ריבית
כבר אמרתי בימים קודמים - הפד מבולבל
על פי מאמר שפרסם אחד מחברי הפד כנראה שמדברים שם על ריבית שלילית
מה זה ריבית שלילית ?
זה התחיל בדנמרק כרעיון הזוי לגמרי
עבר ליפן ב 2016 ומשם חלחל לאירופה
האם זה עזק במשהו ? אנחנו רואים שלא ותעיד על כך הצמיחה באירופה
מה הרעיון של זה ? אם עד היום נניח 100 מקובל ששמים כסף בפקדון נניח 100 שקל ומרויחים את הריבית השנתית נניח 0.3% ...אז יוצאים עם 100.3 שקל והעיקר מקבלים כסף
בריבית שלילית המשמעות - המשקיע בפקדון ישלם כסף ולא יקבל בגובה הריבית השלילית
הזוי ? נכון ...
המטרה היא שאנשים יוציאו את הכסף מהפקדונות וישקיעו כדי לעודד צמיחה במשק
בפועל בכל המדינות שזה נוסה זה פשוט לא עבד
למה בעצם ? אולי בגלל שהבנקים לא באמת מיישמים את הרעיון ועושים איפה ואיפה בין לקוחות מועדפים למועדפים פחות ...אולי בגלל שאין באמת היכן לשים את הכסף אז מוצאים כל מיני אפיקים חלופיים שלפחות שומרים על הערך
בכל מקרה כל עניין הריבית השלילית הוא מצב קיצון בכלכלות...עשינו הכל בעשור האחרון...וזה לא עובד...ננסה כלי קיצוני