ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 31/3/19

בוקר יום ראשון 31.4.2018

היום דגל ירוק - המדד סגר ביום חמישי במינוס אחוז אומנם אבל מעל 1526
היום הוא ייסחר בירוק וישאף שוב ל 1540 + והוא לא צפוי לעבור לאדום
ויחד עם זאת זו תנועה עולה מוגבלת מאוד ואני מניח שהוא יחזור לשליליות תוך ימים ספורים בחזרה לכיוון 1500

סיכום סופ"ש :

המדדים בחו"ל סגרו סופ"ש ירוק מדדה כלפי מעלה
תזכורת : שבוע שעבר ביום שישי בוצעה תנודה חדה מטה בוול סטריט על רקע סימני התהפכות תשואת האג"ח כאשר תשואת אג"ח לשנה ומטה נסחרה מעל תשואת האג"ח ל 10שנים
במקביל ציינתי שנראה תנועה עולה שתמחק את אותו יום ירידה וזה מה שמסתבר כנכון
הסיבה היחידה לתנועה העולה הזו היא רק עקום התשואה לדעתי - לעקום לוקח זמן ...הוא מתהפך לאיטו ...כל תנועה שלו אפילו ברמה התוך יומית השפיעה על המדדים שבוע שעבר
אז מה קורה כעת ? מאז אותו יום שישי הוא מנסה לחזור לתיקנו וזה לגמרי טיבעי...כך יוצא שכעת תשואה לשנה חזרה להיסחר לפרק זמן קצר לדעתי מתחת לתשואה ל 10 שנים
זה נותן גיבוי לתנועה העולה הזו למחוק את הירידה של יום שישי
אבל רוב הסיכויים שמדובר על אחיזת עיניים
התשואה תמשיך באותו הכיוון ותלך להיפוך בהמשך ושוב יחזור הלחץ על המדדים
אבל אני חייב לציין גם את ההערכה הנגדית -
יו"ר הפד לשעבר ילין טוענת בנאומים שלא נראה לה סביר שהכלכלה האמריקאית תלך למיתון ...לא סביר בעיניה אבל היא מציינת שאם ואם אז צריך לעשות כך וכך
מה יתרחש בעתיד הקרוב ...מיתון או לא ? נראה בעתיד כאשר אני סבור שנלך למיתון... ועוד אוסיף - שלמרות הנסיונות מצד בכירים בהווה ולשעבר להרגיע...אני מזכיר שאותם בכירים החלו להעלות ריבית ושינו עמדה ב 180 מעלות תוך חודש בלבד !!!
אז לקחת אותם בעירבון מוגבל מאוד

בהזדמנות זו אציין - יש ב S&P סימנים חריפים מאוד למהלך יורד מתמשך וחריף מאוד
מהלך בסדר גודל של מה שלא ראינו בעשור האחרון מאז משבר הסאב פריים
זה לא מיידי !! אבל כל עוד המדד לא חוזר לשיאו אזור ה 2900 אז הסימנים האלה בתוקף

בהמשך למה שרשמתי קודם - אני שומע קריאות לפד להוריד את הריבית במיידי - מדהים !!
לדעתי הפד גם יכנע ללחץ ויבצע את זה
אני סבור שהסיבה היחידה שהפד מתמהמה בזה היא כי לא ישארו לו כלים לסערה שבדרך
אם הוא יוריד ריבית כבר עכשיו ...והוא יודע שמיתון וצרות נוספות בדרך אז במה הוא יילחם איתן בהמשך ??? הפד במילכוד
את כל נושא הריביות בארה"ב אני עוד צריך לחדד בסקירות הבאות (לא שכחתי)
בכל אופן - גם QE עוד תגיע ואני לא בטוח מתי
כלומר - השנה הקרובה היא מורכבת...
מצד אחד לחץ שלילי כתוצאה מאוירת מקרו שלילי ומיתון ומצד שני סוכריות של הבנקים המרכזיים שהם ממש כמו אקמול בלבד לבעיה אקוטית ...ולכן אני טוען בסקירות שכל לחץ שלילי כתוצאה ממיתון יהיה עדיין רק לחץ חריף ולא מפולת (היא תגיע אבל לא כל כך מהר)

אסור לשכוח שעם כל בעיות הפנים בארה"ב ישנן גם בעיות נוספות -
הברקזיט שעוד לא סודר מול אירופה
מלחמת הסחר שעוד לא הסתיימה

דו"ח התעסוקה האמריקאי חוזר השבוע ...וכעת דו"ח חלש בבירור הוא זה שישפיע לשלילה על המדדים מאחר והוא יצטרף לסימני המיתון
כל נתון חיובי בעת הזו הוא גלולת הרגעה בלבד בדיוק כמו מדד מנהלי הרכש שפורסם בסין היום וחוזר להצביע מעל ל 50...שזה סימן להתרחבות לכאורה ולדעתי נתון נקודתי

מחדד את המשמעות של כל עניין תשואות האג"ח שעולות לכותרות -
לטווח בינוני ארוך השוק לא מאמין לתהליך העלאת הריבית אלא להפך
השוק מתחיל לגלם הורדת ריבית של הפד, ואפשרות למיתון בהמשך הדרך
במצב כזה קורה דבר פשוט -
כתוצאה מהחשש למיתון - יש נהירה לנכסים בטוחים דוגמת האג"ח האמריקאי
היחס הוא תמיד יחס הפוך...הנהירה לאג"ח מעלה את מחירו ומורידה את התשואה עליו
למה זה סימן למיתון ? כי ככל הנראה השוק לא מאמין באינפלציה משמע אין צורך בכלי הריבית כדי לרסן אותה אלא להפך...הפד יצטרך להוריד ריבית כדי לעודד אינפלציה וצמיחה
זו משמעות עקום התשואה שהיא כלי ניבוי לכאורה לטווח הבינוני
אבל כדאי מאוד לשים לב - הפד פיספס...הריבית שהוא ניסה להעלות ניקטעה באמצע....לדעתי האישית הפד ידע שתהיה בעיה בהמשך הדרך והוא ניסה להכין את כלי הריבית לפעולה...כלומר להעלות אותה מספיק כדי שיוכל להוריד אותה
במצב שנוצר היום הפד נישאר עם כלי ריבית מסורס כי היא נמוכה מידיי גם אחרי ההעלאות
במשבר 2007 אם אינני טועה בוצעה הורדת ריבית הדרגתית של מעל ל 5%
לכן הפד עלול להיכנס למשבר הקרוב עם בעיה לא פשוטה ויצטרך להיות יצירתי ולהשתמש בשיטות מסוכנות
איזה למשל ?
ריבית שלילית !! - מי שעוקב יכול לראות שבאירופה בה קיימת ריבית כזו ...וכבר מנסים להתמודד עם תופעות הלוואי ההרסניות שלה
הבנקים יורדים ברווחיות שלהם ורצים לצעוק ל ECB לעזרה
וזה רק חלק מהבעיה - הבעיה הנוספת היא שהכלי הזה לא באמת מוכיח את עצמו

ואחרי כל זה אני עושה העתק הדבק לכל ההערכה שלי מהתקופה האחרונה בדגש על שבוע שעבר
אנחנו יורדים...אבל לא הולכים לקטסטרופה עדיין - ועם כל זה כל עלייה בשלב זה לצורך ירידה עדיין
ההערכה הזו לא תשתנה גם אם המעו"ף ילך לבקר ב 1584 או יחצה את 1600
אני רק מזכיר שבספטמבר אוקטובר 2018 המדד נסק עד 1676 ועדיין טענתי שכל עלייה לצורך ירידה....תוך חודש מאז אותו שיא המדד צנח תוך שבועות בלבד עד 1380

עם אותה הערכה שלילית אני נשאר גם לגבי מדדי וול סטריט והדאקס - התמשכות המהלך המתקן לא מבטלת את זה והיא תוצר של התערבות מלאכותית של הבנקים המרכזיים
בין אם באמצעות TLTRO באירופה ובין אם דרך השהיית תהליך העלאת הריבית בארה"ב אבל גם בסוג של אמירה שנעבור לריבית שלילית בארה"ב וכעת גם חשד לתוכנית רכישות חדשה של הפד
מדובר על מהלכים בעייתיים מאוד שיש להם מחיר כבד שאני מאמין שעוד יגיע יומו
הצמיחה הקיימת לא יכולה לכסות את החובות שהתוכניות האלה יוצרות
משבר חובות ? אולי בעוד שנה
מיתון ? ממש דופק בדלת כנראה והוא משבר מסוג אחר
בכל מקרה גל יורד יגיע בין אם תסתיים לטובה מלחמת הסחר או לא ...והוא יהיה עדיין גל יורד בלבד ולא קטסטרופה ...היא תמתין עוד קצת
אם תהיה סיבה לשנות את ההערכה הזו אשנה אותה ...אבל הסיכוי שאשנה אותה נמוך

כך אני רואה את המתווה בשווקים לזמן הקרוב :
המשך דשדשת עולה --> גל יורד חריף --> שליפת תוכניות מהבנקים המרכזיים --> שוב גל עולה לא ברור בעוצמתו -->לטווח ארוך יותר משבר חובות

מדדים :

1. ה S&P
כך כתבתי לגביו בשבועיים האחרונים :
אזור עלייה עליון הוא ב 2840
והוספתי שעדיין מצפה לראות זליגה בשבועות הקרובים ובמקרה קיצון בחודשים הקרובים ל 2740 וגם ל 2715
כמדרגות ירידה ראשונות
סוף ציטוט
זה עדיין אכן מה שנראה לי שיקרה - ה S&P שוב בשאיפה לשיאו האחרון כל אזור 2850/60
ועדיין מצפה לראות אותו יורד פחות או יותר ל 2740 ועד 2715
אבל אני גם סבור שבשלב זה הירידה מוגבלת ...חריפה אבל לא מפולת
הן ה S&P והן הדאקס עוד יזגזגו מעלה במסגרת קניית הזמן של הבנקים המרכזיים בטווח הבינוני קצר

2. הדאקס - סיים את סופ"ש בנימה חיובית מתונה
הערכתי לו שבוע שעבר ירידה ל 11400 והוא ביצע אותה ומעבר לה מעט ומאז מנסה לכאורה להתאושש
דיברתי שבוע שעבר על חזרה שלו ל 11500/600 והוא משייט כרגע ברמות האלו
והוא מסוגל למחוק את הירידה של שבוע שעבר שהתחילה ביום שישי
בכל מקרה הדאקס עדיין עם הערכה שלילית בשרנית מבחינתי
וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות :
" לא יכול להתעלם ממה שאני רואה - הדאקס רק מותח מגמה מתקנת עולה ...אבל עדיין ממתינה לו ירידה מהותית יותר שעוד לא יצאה לפועל "
סוף ציטוט ואין שינוי בהערכה הזו
ומזכיר שברקע ישנה הצהרת כוונות של ה ECB להפעיל TLTRO עלך רקע המצב הלא טוב באירופה

3. מעו"ף - לא יציב כלל בשבועות האחרונים אבל הוא בעל נטייה שלילית מובהקת !!
סביר שהוא יטפס היום ויחזור להשיג את 1544 אבל זה לא משנה את השליליות שלו
הוא מתוך אילוץ מיישר קו עם מדדי חו"ל
כל עלייה נשארת לצורך ירידה - אם הוא יסגור את השבוע מעל 1550 הוא רק ימתח את העלייה לפני הירידה ותו לא
וכך כתבתי לאורך החודשיים האחרונים לגביו :
" בין אם יעלה עוד או לא -
הוא יפול בחזרה את כל הדרך שהוא עלה או יעלה חזרה לשפל של 2018
האינדיקטורים מספיק תומכים בזה "

4. הניקיי - עומד כרגע על 21205
עדיין מעריך שהוא הולך ליפול ל 19500 עד 20000

הבוקר הארביטראז חיובי משמעותי כ 0.6% וזה כמעט בוודאות יגרור פתיחה חיובית ויום ירוק עד לסופו
טבע - מעקב בלבד ...מי שינסה לרכוש אותה לדעתי ימצא אותה מהר ברמות נמוכות יותר ואפילו בשאיטפה ל 13/14 דולר

הזהב - בימים האחרונים הזהב שוב נפל - אין בזה כדי לשנות את ההערכה שלי עבורו
הזהב במיקומו הנוכחי אטרקטיבי !!
מחיר הזהב יחזור ל 1340/50 $ בהקדם ...( קרן סל של קסם 1145820)
יעד כללי 1550/60 $ לאונקיה

אין היום מסחר בוול סטריט ובדאקס
המסחר יחזור מחר בסימן ירוק עדיין ברוב הסיכויים

מקרו :
אסקור אותו מידי יום והוא לא רלונטי להיום
נקודת השיא אמורה להיות דו"ח התעסוקה ביום שישי ...אבל יש לא מעט מקרו בדרך שגם הוא מהותי כמו מדד המחירים לצרכן באירופה והמכירות הקימעונאיות בארה"ב

דוחות :

דלק קבוצה + הבינלאומי ידווחו השבוע

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1544 עד 1534
הפתיחה כמעט בוודאות תהיה ירוקה
המדד ישאף בחזרה ל 1544 אבל לא צפוי לעשות יותר מידיי מעבר לנקודת הפתיחה
במהלך השבוע הוא אולי ישייט ברמות 1440/50 + אבל לא נראה לי מעבר לזה
הוא כן מכין לדעתי את עצמו למהלך יורד אבל זה לא יקרה היום וגם לא מחר כנראה
כלומר כרגע לימים הקרובים צריך לחשוב ירוק לרמות שציינתי

וכפי שאני כותב לאורך החודשיים האחרונים
אני נשאר עם הערכה שלילית וכל עלייה לצורך ירידה עדיין גם לתחתית 2018

דואליות :

אודיוקודס - בינתיים אין שינוי בהערכה וסטטוס החזק ליעד

לייבפרסון - כבר לא בסטטוס החזק ...אבל יעד נישאר מוערך ל 34 $

טאואר - סטטוס החזק בינתיים

הרודיום - הוציאה הודעה חיובית אבל במצבה כדאי לעקוב מהצד עדיין

אינטרקיור - מודיעה על מינוי הבכיר לשעבר ניצן אלון למנכל של קנדוק

שורטים -

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

שורט S&P - סטטוס החזק

אודיע מתי אפשר לחזק שורט

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה