ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 28/3/19

בוקר יום חמישי 28.3.2019 יום פקיעה חודשי

היום דגל מעורב בסימן ירוק עדיין אבל עם סיכוי להיפוך - המדד צפוי להיסחר מעורב...להשיג את 1552 עד 1554 אבל כל עלייה שלו תהיה מוגבלת...בשלב זה אני לא רואה אותו מסיים היום מעל 1554
במידה ויפתח שלילי סבירות טובה שיעבור לחיובי
וכך כתבתי תמול שלשום וזה נשאר בתוקף :
" בכל מקרה מעריך שלא נראה כאן רצף יורד אלא זיגזוג כולל חזרה לרמת 1540 ויותר במהלך הימים הבאים אבל גם סביר שהמדד יחזור וירד לאזור 1500 עד 1510 "

סיכום יום :

ה S&P ירד כ 0.45% ולמעשה מאז הירידה ביום שישי ...זה היום השלישי שהוא עשה עצירה ונע בתנועת ריצרץ במקום
עדיין ישנה סבירות טובה שהוא ימחק את הירידה מיום שישי במסגרת העלייה הזו מינימום לפני שיחזור לרדת
הדאקס סיים על האפס חסר משמעות כאשר אצלו פחות סביר שהוא ימחק את הירידה מסופ"ש האחרון אלא אולי את חלקה

עקום תשואות האג"ח הוא זה שמוביל את הסנטימנט במסחר אפילו ברמה התוך יומית...זה היה בולט וחד אתמול בתוך יומי בהשפעתו על מדדי חו"ל
יש לציין - מדובר על התליך איטי
נכון להיום יש היפוך מול תשואת האג"ח לשנה - כלומר תשואת האג"ח ל 10 שנים נמוכה יותר מזו לשנה ...אבל היא עדיין גבוהה יותר מהתשואה ל 3 ו 5 שנים
כלומר מדובר עדיין בהיפוך חלקי...לכן השוק סובלני
אבל נסיון העבר מוכיח שהפור נפל והתהליך יוביל להיפוך מלא
שנוי נקודתי בעקום התשואה לטובה יוביל לתגובה חיובית...אבל הכל מוביל מטה ועקום התשואה צפוי להתחדד

אני מחדד את המשמעות של כל העניין הזה -
לטווח בינוני ארוך השוק לא מאמין לתהליך העלאת הריבית אלא להפך
השוק מתחיל לגלם הורדת ריבית של הפד, ואפשרות למיתון בהמשך הדרך
במצב כזה קורה דבר פשוט -
כתוצאה מהחשש למיתון - יש נהירה לנכסים בטוחים דוגמת האג"ח האמריקאי
היחס הוא תמיד יחס הפוך...הנהירה לאג"ח מעלה את מחירו ומורידה את התשואה עליו
למה זה סימן למיתון ? כי ככל הנראה השוק לא מאמין באינפלציה משמע אין צורך בכלי הריבית כדי לרסן אותה אלא להפך...הפד יצטרך להוריד ריבית כדי לעודד אינפלציה וצמיחה
זו משמעות עקום התשואה שהיא כלי ניבוי לכאורה לטווח הבינוני
אבל כדאי מאוד לשים לב - הפד פיספס...הריבית שהוא ניסה להעלות ניקטעה באמצע....לדעתי האישית הפד ידע שתהיה בעיה בהמשך הדרך והוא ניסה להכין את כלי הריבית לפעולה...כלומר להעלות אותה מספיק כדי שיוכל להוריד אותה
במצב שנוצר היום הפד נישאר עם כלי ריבית מסורס כי היא נמוכה מידיי גם אחרי ההעלאות
במשבר 2007 אם אינני טועה בוצעה הורדת ריבית הדרגתית של מעל ל 5%
לכן הפד עלול להיכנס למשבר הקרוב עם בעיה לא פשוטה ויצטרך להיות יצירתי ולהשתמש בשיטות מסוכנות
איזה למשל ?
ריבית שלילית !! - מי שעוקב יכול לראות שבאירופה בה קיימת ריבית כזו ...וכבר מנסים להתמודד עם תופעות הלוואי ההרסניות שלה
הבנקים יורדים ברווחיות שלהם ורצים לצעוק ל ECB לעזרה
וזה רק חלק מהבעיה - הבעיה הנוספת היא שהכלי הזה לא באמת מוכיח את עצמו

על מצב הריביות בארה"ב ארחיב אני מקווה בסקירה של יום ראשון והיא דיי סבוכה בפני עצמה

ואחרי כל זה אני עושה העתק הדבק לכל ההערכה שלי מהתקופה האחרונה בדגש על שבוע שעבר
אנחנו יורדים...אבל לא הולכים לקטסטרופה עדיין - ועם כל זה כל עלייה בשלב זה לצורך ירידה עדיין
ההערכה הזו לא תשתנה גם אם המעו"ף ילך לבקר ב 1584 או יחצה את 1600
אני רק מזכיר שבספטמבר אוקטובר 2018 המדד נסק עד 1676 ועדיין טענתי שכל עלייה לצורך ירידה....תוך חודש מאז אותו שיא המדד צנח תוך שבועות בלבד עד 1380

עם אותה הערכה שלילית אני נשאר גם לגבי מדדי וול סטריט והדאקס - התמשכות המהלך המתקן לא מבטלת את זה והיא תוצר של התערבות מלאכותית של הבנקים המרכזיים
בין אם באמצעות TLTRO באירופה ובין אם דרך השהיית תהליך העלאת הריבית בארה"ב אבל גם בסוג של אמירה שנעבור לריבית שלילית בארה"ב וכעת גם חשד לתוכנית רכישות חדשה של הפד
מדובר על מהלכים בעייתיים מאוד שיש להם מחיר כבד שאני מאמין שעוד יגיע יומו
הצמיחה הקיימת לא יכולה לכסות את החובות שהתוכניות האלה יוצרות
משבר חובות ? אולי בעוד שנה
מיתון ? ממש דופק בדלת כנראה והוא משבר מסוג אחר
בכל מקרה גל יורד יגיע בין אם תסתיים לטובה מלחמת הסחר או לא ...והוא יהיה עדיין גל יורד בלבד ולא קטסטרופה ...היא תמתין עוד קצת
אם תהיה סיבה לשנות את ההערכה הזו אשנה אותה ...אבל הסיכוי שאשנה אותה נמוך

כך אני רואה את המתווה בשווקים לזמן הקרוב :
המשך דשדשת עולה --> גל יורד חריף --> שליפת תוכניות מהבנקים המרכזיים --> שוב גל עולה לא ברור בעוצמתו -->לטווח ארוך יותר משבר חובות

תזכורות :

1. עד ליום שישי האחרון הכל היה נראה בסדר במדדים...הם המשיכו את המסע העולה שלהם מהחודשיים האחרונים ( שהוא בפני עצמו מנוגד לכל היגיון כלכלי )
ואז הגיע יום שישי עם שני אירועים חשובים :
הנתון הגרמני על חולשה מהותית בייצור שהצביע על כניסה למיתון בכלכלה הגרמנית
אבל יותר מזה - התהפכות עקום תשואת האג"ח האמריקאי
תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים נסחרה ב 2.443
תשואת האג"ח ארה"ב ל 3 שנים נסחרה ב 2.244
תשואת האג"ח ארה"ב לשנה נסחרה ב 2.444
לשים לב - התשואה לשנה עולה על התשואה ל 10 שנים
כל זה קרה ביום שישי וזה בדיוק התהפכות העקום שמצביעה על אפשרות חזקה מאוד שהכלכלה האמריקאית הולכת למיתון
כשמשקיע רוכש אג"ח לטווח ארוך הוא מצפה לפיצוי על ההשקעה שבה מרכיב הזמן ישחק תפקיד
אבל כשהעקום מתהפך אז יוצא שמי שמשקיע לטווח הקצר יותר משתלם לו מהטווח הארוך וזה מצב לא נורמלי
בגדול - זה מצביע על כך שלטווח הבינוני ארוך יש כאן תמחור של מצב בו הריביות הולכות לרדת
אבל מה שמעניין כרגע זה המיתון המסתמן

2. על מצב הכלכלה האמריקאי אצטרך מאוד להרחיב בימים הבאים
הכלכלה האמריקאית במצב סופר מסובך וחסר תקדים עד כדי כך שחד משמעית גם הפד מנסה לעכל את מה שקורה כרגע וחד משמעית אין לו הסברים לכל תופעה
רוצים המחשה לעניין הזה ?
איך יתכן שעד לפני חודשיים שלושה עוד דיבר הפד על 3 העלאות ריבית ב 2019
ואז בוםם...הוא עוצר את העלאות הריבית לגמרי...ועוד מדבר על כניסה לריבית שלילית
האם סיבוב פרסה שכזה בפרק זמן קצר כל כך נשמע הגיוני ? התשובה היא שלא ...וזה מתאים לתקופה לא נורמלית ולא הגיונית

3. אני מסכם את התקופה הזו בקצרה ובימים הבאים ארחיב :
ישנם גורמי השפעה צדדיים על השווקים שהם בד"כ חולפים ונקודתיים ומייצרים רעש חולף
וישנם גורמי השפעה מהותיים שעובדים ברקע לרוב בשקט ושייכים באופן מוחלט לבנקים המרכזיים ולכלכלה הריאלית

מלחמת הסחר
הברקזיט
ועוד סיפורים מהסוג הזה הם לרוב גורמים שאני מחשיב כצדדיים ונשלטים ומייצרים רעש חולף

מצב הריביות
תשואות האג"ח
חובות
צמיחה אבטלה ואינפלציה ורווחי הפירמות ופעולות הבנקים המרכזיים
כל אלה מובילים מגמות ובימים האחרונים אנחנו עסוקים בדיוק בנושאים האלה שלא מבשרים טובות
וכאמור לעיל על זה אצטרך להרחיב מאוד בסקירות הבאות

4. הבנקים המרכזיים עסוקים בקניית זמן חד משמעית !!!
אפשר לראות את זה בכל הפעולות שמבצע ה ECB -
יש ריבית שלילית ? יש !!
יש כוונה לבצע TLTRO ? יש !!
ונעבור לפד -
תהליך העלאת הריבית נעצר ? יש !!
הפד כנראה מתכוון ללכת הפוך בהמשך ולהוריד ריבית ? לדעתי יש !!
האם הפד ילך לריבית שלילית ? גם כאן לדעתי יש !!
הפד הולך לסיים עד ספטמבר את תהליך צמצום המאזן ? יש !! (ממאי זה ילך וידעך)
הפד הולך לבצע איזה QE נוסף ? לדעתי יש !! ולא תהיה לו ברירה

יתכן שנשמע בחודשים הקרובים על תוכנית רכישות חדשה של הפד - הפד לא ישאר מאחור לאחר ההכררזה על ה TLTRO של ה ECB שתתחיל בספטמבר
כבר ציינתי את זה בסקירות קודמות שגם זה יגיע
איזו תוכנית ישלוף הפד ? מבטיח פירוט של העניין לאחר החג...מאחר וראשית נישמע מה אומר הפד מבלי לנסות להעריך מה הוא יאמר ...
עצם שליפת תוכנית חדשה היא עוד נידבך של הסיבוכיות של המהלכים שהבנקים המרכזיים יוצרים - ( אני נאלץ לאחרונה יותר מידי פעמים להתאמץ לעקוב אחרי ההמצאות שהבנקים המרכזיים יוצרים ביצירתיות מתפתלת ולנסות להבין מה הם רוצים ומה הם ממציאים )
האם זה סימן טוב ? הן בתוכנית של ה ECB והן תוכנית שיכריז עליה הפד מצביעות רק על חולשה וחוסר שליטה בנעשה - זו דעתי ...ואין שום תקדים עבר שניתן לשפוט על פיו את המצב כיום

מדדים :

1. ה S&P
כך כתבתי לגביו בשבועיים האחרונים :
אזור עלייה עליון הוא ב 2840
והוספתי שעדיין מצפה לראות זליגה בשבועות הקרובים ובמקרה קיצון בחודשים הקרובים ל 2740 וגם ל 2715
כמדרגות ירידה ראשונות
סוף ציטוט
זה עדיין אכן מה שנראה לי שיקרה - ה S&P עומד כרגע על 2818 ויכול להיות שיצליח לחזור ל 2850/60 לפני כל ירידה ...אני לא בטוח כלל בעניין החזרה שלו לפני ירידה
אני כן מצפה לראות אותו יורד פחות או יותר ל 2740 ועד 2715
אבל אני גם סבור שבשלב זה הירידה מוגבלת
הן ה S&P והן הדאקס עוד יזגזגו מעלה במסגרת קניית הזמן של הבנקים המרכזיים בטווח הבינוני קצר

2. הדאקס - הערכתי לו שבוע שעבר ירידה ל 11400 והוא ביצע אותה ומעבר לה מעט ומאז מנסה לכאורה להתאושש
כעת הוא מתקן את הירידה של סופ"ש אולי עד 11500/600
הדאקס ברוב הסיכויים ימשיך לרדת בטווח הקצר עד 11150 ואולי 10900
וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות :
" לא יכול להתעלם ממה שאני רואה - הדאקס רק מותח מגמה מתקנת עולה ...אבל עדיין ממתינה לו ירידה מהותית יותר שעוד לא יצאה לפועל "
סוף ציטוט
נכנסים לירידה ועדיין לא קטסטרופה
ומזכיר שברקע ישנה הצהרת כוונות של ה ECB להפעיל TLTRO עלך רקע המצב הלא טוב באירופה

3. מעו"ף - תיקן בחדות שלשום עד 1544 באופן לא מפתיע כלל...זו הייתה ההערכה שלי עוד לפני הביצוע וזה בסדר ...אתמול הוא סגר ללא שינוי משמעותי
כל עלייה נשארת לצורך ירידה כאשר התיקון העולה יכול להימתח עד 1550/60
וכך כתבתי לאורך החודשיים האחרונים לגביו :
" בין אם יעלה עוד או לא -
הוא יפול בחזרה את כל הדרך שהוא עלה או יעלה חזרה לשפל של 2018
האינדיקטורים מספיק תומכים בזה "

4. הניקיי - עומד כרגע על 21378
עדיין מעריך שהוא הולך ליפול ל 19500 עד 20000

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
טבע - מעקב בלבד והיא ממשיכה בנסיגה שלה ומציע להמשיך להמתין בסבלנות לרמות 13/14 דולר

הזהב - שוב חוזר על ההערכה שלי
הזהב במיקומו הנוכחי אטרקטיבי !!
מחיר הזהב יחזור ל 1340/50 $ בהקדם ...( קרן סל של קסם 1145820)
יעד כללי 1550/60 $ לאונקיה

חוזה S&P נסחר נסחר שלילי כ 0.1% והמסחר בפועל אני מעריך בעירבון מוגבל יהיה מעורב עם נטייה חיובית ...כלומר יש סבירות שנראה חזרה ב S&P ישירות לשיאו האחרון משבוע שעבר 2850 לערך ...אבל נראה איך יתנהג המעו"ף אצלנו עד לסיום היום כי זה ישמש אינדיקטור סביר לעניין

מקרו :
אתמול דיבר דארגי על הבעיה של הריבית השלילית באירופה והוא ציין שינסה לטפל בעניין
היום יפורסם התמ"ג האמריקאי + מכירות בתים בהמתנה
מחר דוח התעסוקה הגרמני + מדד המחירים לצרכן באירופה + מכירות בתים חדשים בארה"ב + הצבעה בפרלמנט הבריטי על הברקזיט

דוחות :

בזק + מזרחי ידווחו היום

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה חודשי והטטוח עדיף לבחון אותו לאחר הפקיעה
אבל אם אני צריך להעריך אז זה הטווח הסביר בעיניי כרגע
1536 עד 1554
ישנה עדיין סבירות שהוא ילך ל 1554 או 1552
ועדיין מזכיר שבטווח הקצרצר הוא יצנח שוב אבל לא יכול לומר אם זה יתרחש
רק אם יסגור מעל 1554 זה יהיה סימן חיובי קצר טווח בלבד

וכפי שאני כותב לאורך החודשיים האחרונים
אני נשאר עם הערכה שלילית וכל עלייה לצורך ירידה עדיין גם לתחתית 2018

דואליות :

אודיוקודס - בינתיים אין שינוי בהערכה וסטטוס החזק ליעד

לייבפרסון - כבר לא בסטטוס החזק ...אבל יעד נישאר מוערך ל 34 $

טבע - נמצאת במעקב קנייה

טאואר - סטטוס החזק בינתיים

תפן - נשארת בסטטוס החזק למרות הירידה אתמול - זה אופי המניה ואלה התנועות שלה

שורטים -

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

שורט S&P - סטטוס החזק

אודיע מתי אפשר לחזק שורט

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה

בנספחים יש הרבה נושאים שאני מסביר במורכבות המאוד גדולה וחסרת התקדים בשוק היום שחשוב לקרא אותם :

1. האירוע המשמעותי היה ללא ספק מצד ה ECB ביום חמישי
ה ECB השאיר כצפוי את הריבית באירופה ללא שינוי אפסית שלילית
ה ECB ציין שהיא תישאר כך עד 2020 (חידוש )
ה ECB חתך שוב את תחזית הצמיחה ומצד שני מדבר על סיכוי נמוך למיתון...( הם מחכים לרצף של נתונים שיענו להגדרה הזו )
גולת הכותרת - ה ECB יחזיר החל מספטמבר הקרוב את ה TLTRO
מדובר על תוכנית שרצה עוד ממשבר הבנקים הגדול...עצם העובדה שמתכוונים להריץ אותה שוב לאחר שסיימו אותה ...רק מראה שכל התוכנית הזו תפקידה לשים אצבע בסכר...היא לא מרפאת את המצב ...מפעילים אותה שוב כי פשוט אין ברירה אחרת
אז מה זה TLTRO ?
זו תוכנית שכבר נוסתה כמה פעמים בגוש האירו בין ה ECB לבנקים
זה נוסה ב 2014 וב 2016....ושוב מדברים על זה
האם היו לזה תוצאות ? אם אנחנו מדברים על זה שוב אז סימן שזה לא הניב מה שרצו
ובכל זאת זה שוב עולה ושוב יוצר תחושה שקונים זמן ושקט בכסף
התוכנית הזו בבסיסה היא הלוואה שמעניק הבנק המאכזי האירופאי ה ECB לבנקים באירופה
זו הלוואה מיוחדת בתנאים מאוד נוחים ואפילו בריבית שלילית...כלומר הבנק המרכזזי לכאורה ישלם כסף לבנקים שיקחו ממנו את ההלוואה...עולם הזוי אבל זו המציאות היום
מה המטרה ? הגדלת האשראי בשוק...שהבנקים יקחו את הכסף וילוו אותו לציבור בתנאים נוחים...
התוכנית הזו מסובכת...יש לה יותר מידיי ווריאציות...צריך את התנאים המדוייקים שבאמת יתמרצו את הבנקים להלוות ולא להשאיר את הכסף אצלם...וגם תנאים שימריצו את הציבור לקחת את ההלואות...ומה מועד ההחזר ...ובאיזה סדר גודל תהיה בכלל התוכנית הזו
בקיצור הרבה הרבה נעלמים...
השאלה מה יתרחש בזמן הקרוב...
ניחוש פרוע - יגיע טריגר שיוריד מטה את הדאקס עוד לפני שהתוכנית תיכנס לפועל בספטמבר...למעשה זה תקף לכל המדדים - ולאחר שהבנקים המרכזיים יכנסו ללחץ
אז ה ECB ישפר את התוכנית שהציע
הפד יציע תוכנית משלו וכנ"ל הבנק המרכזי הסיני

2. מלחמת הסחר - הדד ליין נדחה בחודש - במידה ולא ייחתם הסכם ...ובנוסף גם נשמע הצהרות לוחמניות משני הצדדים - אנחנו נראה ירידות חריפות מאוד על גבול הפאניקה
זה כרגע האפשרות הפחות סבירה
במידה וייחתם הסכם השוק יגיב לחיוב לטווח קצר בלבד !!
סיום מלחמת הסחר היא בסך הכל הפרעה נקודתית לשוק ולא גורם מגמתי וזו דעתי
מצד שני - המשך מלחמת הסחר תעצים משמעותית את המגמה השלילית שממילא הייתה מגיעה

3. בנאום של אחד מחברי הפד בחודש האחרון הוא אומר כך :
- "הכלכלה חזקה מאוד " "האטה או מיתון זה לא בהכרח רע "
" הפד יהיה סובלני עם הריבית...ושהיא הגיעה לנייטרליות שלה "
(על עניין הריבית הנייטרלאית הרחבתי באחת הסקירות)
ועם כל זה באותה נשימה הוא מדבר על אי וודאות ועל כך שהנתונים ינחו את הגישה שלנו
כלומר הוא לא באמת יודע ובטוח מה ילד יום

אחרי כל זה - הוא מביא עוד שני דברים מענינים שדיברתי עליהם כבר
הפד ישקול תוכנית QE חדשה
הפד ישקול ריבית שלילית (מפורט בסעיף 6 למטה )
מדובר על שתי אפשרויות רעות מאוד מאוד
תוכנית הרחבה כמותית חדשה בתנאים כיום תעלה בהשלכות שלה על התועלת
הריבית השלילית היא רעה חולה יותר ורעיון הכי מוזר שאפשר להעלות על הדעת
ובכל זאת זה מתאים למה שאני טוען - המדדים לא יקבלו שום תוכנית חדשה לפני שהם יצנחו משמעותית

4. מה הסיכון המרכזי כעת ?
סטגפלציה - יש על הנושא הזה פירוט כאן בסקירה בשבועיים האחרונים
וכך כתבתי :
נתוני האינפלציה שפורסמו שבוע שעבר מצביעים על כך שהפד לא עומד ביעדי האינפלציה שהציב לעצמו...האינפלציה חורגת כלפי מעלה
מצד שני ישנו מיתון על הפרק שהוא ברור מאוד
אם עושים 1+1 מקבלים סטגפלציה...מצד אחד מיתון ומצד שני אינפלציה גבוה
מה התרופה לאינפלציה הגבוה ? מעלים ריבית כדי לצנן
מה התרופה למיתון ? מורידים ריבית כדי להאיץ
זה בדיוק החתיכת פלונטר של הפד כרגע
אבל הרי רק לפני כמה שבועות הוא הכריז על הפסקה בתהליך העלאת הריבית...אז מה הוא יעשה עכשיו ? שוב יסתובב ב 180 מעלות ?
אם לא די בזה אז העלאת הריבית גם תאיץ את בעיית החובות האדירה של האמריקאים

5. החוב האמריקאי -
פרץ לאחרונה את רף ה-22 טריליון דולר
מדובר על רמת החוב הגבוהה בהיסטוריה האמריקאית - תוצאה של מדיניות הכסף הזול בעשור האחרון
אם הפד יחליט בשבועות הקרובים שוב להתהפך בנושא הריבית זה יעמיד אותו באור מגוחך ולא אמין ברמה כזו של גוף שלא יודע מימינו ומשמאלו לנוכח הסיטואציה שניקלע אליה

6. הפד פרסם לאחרונה את מודל "הסיכון למיתון ב-12 החודשים הקרובים"
מסתבר שעל פי המודל הסבירות למיתון קפצה משמעותית ולרמה הגבוהה מאז 2008
אם לא דיי בזה...צריך לזכור שעד לפני חודש ויותר הפד חגג עם העלאות ריבית והכל הצטייר וורוד לכלכלה האמריקאית...צמיחה חזקה ושאר ירקות
פתאום לפני כשבועיים הפד הסתובב ...עצר את העלאת הריבית וגם כנראה יעצור את צמצום המאזן
הפד מריח את המיתון ומתחיל בתהליך הפוך ...אני מתכוון לעבור מכאן להורדות ריבית
כבר אמרתי בימים קודמים - הפד מבולבל
על פי מאמר שפרסם אחד מחברי הפד כנראה שמדברים שם על ריבית שלילית
מה זה ריבית שלילית ?
זה התחיל בדנמרק כרעיון הזוי לגמרי
עבר ליפן ב 2016 ומשם חלחל לאירופה
האם זה עזק במשהו ? אנחנו רואים שלא ותעיד על כך הצמיחה באירופה
מה הרעיון של זה ? אם עד היום נניח 100 מקובל ששמים כסף בפקדון נניח 100 שקל ומרויחים את הריבית השנתית נניח 0.3% ...אז יוצאים עם 100.3 שקל והעיקר מקבלים כסף
בריבית שלילית המשמעות - המשקיע בפקדון ישלם כסף ולא יקבל בגובה הריבית השלילית
הזוי ? נכון ...
המטרה היא שאנשים יוציאו את הכסף מהפקדונות וישקיעו כדי לעודד צמיחה במשק
בפועל בכל המדינות שזה נוסה זה פשוט לא עבד
למה בעצם ? אולי בגלל שהבנקים לא באמת מיישמים את הרעיון ועושים איפה ואיפה בין לקוחות מועדפים למועדפים פחות ...אולי בגלל שאין באמת היכן לשים את הכסף אז מוצאים כל מיני אפיקים חלופיים שלפחות שומרים על הערך
בכל מקרה כל עניין הריבית השלילית הוא מצב קיצון בכלכלות...עשינו הכל בעשור האחרון...וזה לא עובד...ננסה כלי קיצוני