ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שני 25.3.2019 שבוע פקיעה חודשי

היום דגל אדום מעורב - המדד צפוי להיסחר באדום ולבקר בנמוך של אתמול מינימום
סיכוי נמוך למסחר מעורב עם מעבר לירוק
בכל מקרה מעריך שלא נראה כאן רצף יורד אלא זיגזוג כולל חזרה לרמת 1540 במהלך הימים הבאים אבל גם סביר שהמדד ירד ישירות לאזור 1500 עד 1510
ההתנהגות של המדד בשבועיים האחרונים הייתה קשה להבנה ומתעתעת...כבר הצבעתי על זה כנקודת אזהרה
ויש לציין שני גורמים ישראליים ברקע :
הבחירות הקרובות + המתח הביטחוני מול עזה

הערה חשובה :
יש לשים לב - אתמול דיברתי על הסיבה לתפנית החדה במדדי ארה"ב בסופ"ש
התפנית באה על רקע הנתון הגרמני שהצביע על כניסה למיתון בכלכלה הגרמנית
אלא שבשקט בשקט אני חושב שמה שהביא יותר את הירידה במדדי וול סטריט זה התהפכות עקום תשואת האג"ח
תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים נסחרת ב 2.443
תשואת האג"ח ארה"ב ל 3 שנים נסחרת ב 2.244
תשואת האג"ח ארה"ב לשנה נסחרת ב 2.444
לשים לב - התשואה לשנה עולה על התשואה ל 10 שנים
כל זה קרה ביום שישי וזה בדיוק התהפכות העקום שמצביעה על אפשרות חזקה מאוד שהכלכלה האמריקאית הולכת למיתון
כשמשקיע רוכש אג"ח לטווח ארוך הוא מצפה לפיצוי על ההשקעה שבה מרכיב הזמן ישחק תפקיד
אבל כשהעקום מתהפך אז יוצא שמי שמשקיע לטווח הקצר יותר משתלם לו מהטווח הארוך וזה מצב לא נורמלי
בגדול - זה מצביע על כך שלטווח הבינוני ארוך יש כאן תמחור של מצב בו הריביות הולכות לרדת
אבל מה שמעניין כרגע זה המיתון המסתמן

הדאקס - עשה את ההערכה שלי מלפני פורים וירד ל 11400 ואף מתחת לזה
המדדים בוול סטריט - עלו חד ביום חמישי...ונפלו עוד יותר חד ביום שישי...התנהגות של יום והיפוכו בדיוק כפי שעשה הדאקס ביומיים של לפני כן
יש לשים לב - ה S&P הגיע ל 2840 ומשם נפל - הוא לא החזיק מעמד מעל לרמה הזו וזה מה שהערכתי בסקירות כאן בשבו8עיים האחרונים לגבי הרמה הזו

השאלה מה קורה עכשיו ??
אנחנו נרד היום ונרד בטווח הקצר קצרצר אבל צריך להבין את הסיטואציה הסופר מורכבת וחסרת התקדים...ואני מסביר

הבנקים המרכזיים עסוקים בקניית זמן חד משמעית !!!
אפשר לראות את זה בכל הפעולות שמבצע ה ECB -
יש ריבית שלילית ? יש !!
יש כוונה לבצע TLTRO ? יש !!
ונעבור לפד -
תהליך העלאת הריבית נעצר ? יש !!
הפד כנראה מתכוון ללכת הפוך בהמשך ולהוריד ריבית ? לדעתי יש !!
האם הפד ילך לריבית שלילית ? גם כאן לדעתי יש !!
הפד הולך לסיים עד ספטמבר את תהליך צמצום המאזן ? יש !! (ממאי זה ילך וידעך)
הפד הולך לבצע איזה QE נוסף ? לדעתי יש !! ולא תהיה לו ברירה

כל זה - הם סיבות או יותר נכון כלים שקיימים ברשות הבנקים המרכזיים שבאמצעותם הם יבצעו הנשמה מלאכותית לשווקים ולא יתנו להם להתרסק בשלב זה יותר מידיי

על מה מעיד כל מה שרשמתי לעיל ?
על התנהלות לא בריאה במילים עדינות...ועל כלכלה לא בריאה במילים עדינות עוד יותר
כל נסיון של הבנקים המרכזיים ליפות את המצב במילים יפות הוא אחיזת עיניים
אז איך זה שהשווקים עוד עומדים על הרגליים ? כמו שכתבתי לעיל קונים זמן בכסף
הבנקים המרכזיים לא מוכנים ולא יתנו לשווקים להתרסק כל עוד הם יכולים לעשות ניסים במזומנים שאין להם והם יוצרים ...אבל זה קניית זמן בלבד...וזמן מטיבעו נגמר

כעת מסבר את האוזן לגבי המצב -
יש מיתון ? יש...המקרו מגרמניה בסופ"ש מוכיח את מה שהערכתי למרות דברי ה ECB
יש מלחמת סחר עדיין ברקע ? יש !!
בריטניה על סף כאוס ממש ? כן !!
הצמיחה העולמית וזו האמריקאית והאירופאית נמוכה מידיי וללא אור בקצה המנהרה ? אכן כן !!
תהליך העלאת הריבית של הפד ניקטע ועכשיו הולכים לתהליך הפוך ? רק זה בלבד היה צריך לעורר את השדים ...הרי זה נעשה מסיבות חולות ושם בצל עשר שנות תוכניות הרחבה כמותיות
ארה"ב יושבת על הר חובות עצום ? אכן כן !! כל מלחמת הסחר בא בדיוק מהסיבה הזו ...הממשל מנסה לצמצם את החוב באמצעות סחר הוגן

ואחרי כל זה אני עושה העתק הדבק לכל ההערכה שלי מהתקופה האחרונה בדגש על שבוע שעבר
אנחנו יורדים...אבל לא הולכים לקטסטרופה עדיין -
מעו"ף - אני ממשיך וטוען שכל עלייה בו לצורך ירידה גם לתחתית של 2018
אזור 1534 עד 1540 הפך מבחן לעניין הזה
ההערכה הזו לא תשתנה גם אם המדד ילך לבקר ב 1584 או יחצה את 1600
אני רק מזכיר שבספטמבר אוקטובר 2018 המדד נסק עד 1676 ועדיין טענתי שכל עלייה לצורך ירידה....תוך חודש מאז אותו שיא המדד צנח תוך שבועות בלבד עד 1380

עם אותה הערכה שלילית אני נשאר גם לגבי מדדי וול סטריט והדאקס - התמשכות המהלך המתקן לא מבטלת את זה והיא תוצר של התערבות מלאכותית של הבנקים המרכזיים
בין אם באמצעות TLTRO באירופה ובין אם דרך השהיית תהליך העלאת הריבית בארה"ב אבל גם בסוג של אמירה שנעבור לריבית שלילית בארה"ב וכעת גם חשד לתוכנית רכישות חדשה של הפד
מדובר על מהלכים בעייתיים מאוד שיש להם מחיר כבד שאני מאמין שעוד יגיע יומו
הצמיחה הקיימת לא יכולה לכסות את החובות שהתוכניות האלה יוצרות
משבר חובות ? אולי בעוד שנה
מיתון ? ממש דופק בדלת כנראה והוא משבר מסוג אחר
בכל מקרה גל יורד יגיע בין אם תסתיים לטובה מלחמת הסחר או לא ...והוא יהיה עדיין גל יורד בלבד ולא קטסטרופה
הערכת זמן לחזרה לגל ירידות ? שבועות עד חודשים
אם תהיה סיבה לשנות את ההערכה הזו אשנה אותה ...אבל הסיכוי שאשנה אותה נמוך

כך אני רואה את המתווה בשווקים לזמן הקרוב :
המשך דשדשת עולה --> גל יורד חריף --> שליפת תוכניות מהבנקים המרכזיים --> שוב גל עולה לא ברור בעוצמתו -->לטווח ארוך יותר משבר חובות

סיכום סופ"ש :

אז מה היה בסופ"ש ?
1. ביום שישי פורסם בגרמניה נתון מדד מנהלי הרכש
זהו מדד המצביע על רמת הפעילות של הזמנות המנהלים מהמגזר היצרני...
רק קריאה מעל "50" משמעה התרחבות המשק
הצפי היה ל 48 שכבר מצביע על בעיה...אבל הקריאה בפועל הייתה מזעזעת - "44" בלבד
זה נתון שמכניס את הכלכלה האירופאית הגדולה ביותר להגדרת מיתון
לכן ראינו לחץ שלילי בכל המדדים - יש מיתון גם אם בנאומים של ה ECB הוא מנסה לומר שאין
2. הברקזיט - בריטניה נראית לי על סף כאוס...בין אם בגלל פרידה ללא הסכם מהאיחוד
ובין אם כתוצאה מהחלטה ללכת אולי למשאל עם חוזר...
ובין אם כתוצאה מפטש שמתכננים שרים בממשלת בריטניה להדיח את ראש הממשלה תרזה מאיי
מזכיר - בריטניה והאיחוד לא הצליחו להגיע להסכמות מסודרות לגבי פרידה
המצב הנוכחי הוא ברקזיט "רך" שמשמעו שבריטניה תהיה כבולה עדיין לאיחוד
האיחוד אישר לבריטניה עוד ארכה להגיע להסכמות עד ל 22 למאי...אבל גם זה בתנאי שהממשלה הבריטית תציג מתווה לאיחוד
זה צריך לעלות להצבעה ביום שלישי הקרוב...ואם זה יכשל אז שוב יש לה עד ה 12 באפריל להציג מתווה...מדובר על קישקוש גדול של לו"ז.(לדעתי)..אירופה תמיד תתגמש ...

3. תשואות האגחים יורדות בכל העולם ...סוג של בריחה לנכס בטוח אבל זה גם מתאים בדיוק למה שהערכתי בסקירות לגבי תשואות האגחים שירדו בטווח הקצר תחילה ... והן יחזרו לטפס בהמשך (מפורט בסקירות קודמות)
ויש לקחת בחשבון שקיים ברקע השתטחות עקום התשואה בארה"ב שמצביע גם הוא על כניסה למיתון (מפורט לעיל)

אגב - גם הזהב ממשיך להתחזק ועוד צפוי להמשיך בזה
הנפט - בנסיגה נקודתית בלבד כרגע מאחר וידיעות לגבי מיתון משפיעות עליו

תזכורת :

יתכן שנשמע בחודשים הקרובים על תוכנית רכישות חדשה של הפד - הפד לא ישאר מאחור לאחר ההכררזה על ה TLTRO של ה ECB שתתחיל בספטמבר
כבר ציינתי את זה בסקירות קודמות שגם זה יגיע
איזו תוכנית ישלוף הפד ? מבטיח פירוט של העניין לאחר החג...מאחר וראשית נישמע מה אומר הפד מבלי לנסות להעריך מה הוא יאמר ...
עצם שליפת תוכנית חדשה היא עוד נידבך של הסיבוכיות של המהלכים שהבנקים המרכזיים יוצרים - ( אני נאלץ לאחרונה יותר מידי פעמים להתאמץ לעקוב אחרי ההמצאות שהבנקים המרכזיים יוצרים ביצירתיות מתפתלת ולנסות להבין מה הם רוצים ומה הם ממציאים )
האם זה סימן טוב ? הן בתוכנית של ה ECB והן תוכנית שיכריז עליה הפד מצביעות רק על חולשה וחוסר שליטה בנעשה - זו דעתי ...ואין שום תקדים עבר שניתן לשפוט על פיו את המצב כיום


מדדים :

1. ה S&P
כך כתבתי לגביו בשבועיים האחרונים :
אזור עלייה עליון הוא ב 2840
והוספתי ש עדיין מצפה לראות זליגה בשבועות הקרובים ובמקרה קיצון בחודשים הקרובים ל 2740 וגם ל 2715
כמדרגות ירידה ראשונות - סוף הערכה
סוף ציטוט
זה אכן מה שנראה לי שיקרה - ה S&P עומד כרגע על 2800 ואני מצפה לרקאות אותו יורד ישירות פחות או יותר ל 2740 ועד 2715
אבל אני גם סבור שבשלב זה הירידה מוגבלת
הן ה S&P והן הדאקס עוד יזגזגו מעלה במסגרת קניית הזמן של הבנקים המרכזיים בטווח הבינוני קצר

2. הדאקס - סיים את סופ"ש ב 11364 לאחר ירידה של 1.6% ביום שישי
הירידה הזו חורגת ממה שהערכתי לגבי 11400 ירידה בסופ"ש
הדאקס ברוב הסיכויים ימשיך לרדת בטווח הקצרצר עד 11150 ואולי 10900
וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות :
" לא יכול להתעלם ממה שאני רואה - הדאקס רק מותח מגמה מתקנת עולה ...אבל עדיין ממתינה לו ירידה מהותית יותר שעוד לא יצאה לפועל "
סוף ציטוט
נכנסים לירידה ועדיין לא קטסטרופה
ומזכיר שברקע ישנה הצהרת כוונות של ה ECB להפעיל TLTRO עלך רקע המצב הלא טוב באירופה

3. מעו"ף - שבועיים של תעתועים והתנהלות מוזרה במדד הגיעו לסיומם אתמול והמדד צנח מטה
המדד צנח אתמול עד 1524/5 וסגר ב 1530 אופטימי
גם אם יפתח היום חיובי מינורי הוא צפוי לחזור לנמוך של אתמול מינימום וככל הנראה ילך לכיוון 1500 עד 1510 לפני סיבוב מעלה משמעותי
וכך כתבתי לאורך החודשיים האחרונים לגביו :
" בין אם יעלה עוד או לא -
הוא יפול בחזרה את כל הדרך שהוא עלה או יעלה חזרה לשפל של 2018
האינדיקטורים מספיק תומכים בזה "

4. הניקיי - עומד כרגע על 21542 במסגרת התנועה מינורית מתקנת עולה ותו לא
עדיין מעריך שהוא הולך ליפול ל 19500 עד 20000

5. מט"ח -
האירו / דולר - הערכתי לןו כך שבוע שעבר :
" האירו עומד על 1.13 $ לערך - יעד קרוב 1.14 $ "
האירו ביצע את היעד 1.14 $ ומשם הוא מידרדר על רקע המקרו מגרמניה
מצבו קשה להערכה אבל יש מצב לראות אותו מתכנס לכיוון 1 $
דולר / יואן - בחודשיים האחרונים הוא נחלש מול היואן אבל זה רק תיקון כנראה
הדולר כנראה ישוב ויתחזק מול היואן בחזרה לשיאו של סוף 2018 במונחי מינימום
זו עוד סוגיה שנדונה במלחמת הסחר - ההתערבות של הממשל הסיני בשער היואן והחלשתו לטובת היצוא


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
טבע - מעקב בלבד על רקע הנסיגה בסופ"ש בלחץ המדדים הכללי

הזהב - שוב חוזר על ההערכה שלי
הזהב במיקומו הנוכחי אטרקטיבי !!
מחיר הזהב יחזור ל 1340/50 $ בהקדם ...( קרן סל של קסם 1145820)
יעד כללי 1550/60 $ לאונקיה

חוזה S&P נסחר שלילי כחצי אחוז בשלב זה ובפועל המסחר צפוי להיות שלילי לפחות בחלקו
מצד שני אני מעריך בהערכה לא מבוטלת שכרגע הירידה עדיין מוגבלת
הבנקים המרכזיים ישגעו את המדדים - אנחנו עדיין לא במפולת אבל כן בירידות חריפות
לאחר מכן המדדים יחזרו לשיאם ויבנו לאיטם את הירידה החריפה המשמעותית

מקרו :
היום יפורסם התמ"ג אצלנו + סקר ה IFO למצב העסקים בגרמניה

דוחות :

השבוע ידווחו - רמי לוי + מזרחי + רציו + פרטנר


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1514 עד 1534
המדד ככל הנראה יפתח באדום למרות הסיגרה המעט אופטימית אתמול
המדד גם יחזור מעלה - אבל הסיכוי שיסיים היום מעל 1530 הוא נמוך מאוד
צפויה לנו החרפה בת יותר מיום אבל לאחריה הזיגזג מעלה יחזור ביחד עם מדדי חו"ל
בינתיים הכיוון נשאר 1500 עד 1510 בדומה לאתמול
במהלך היום אעריך מצב שוב

וכפי שאני כותב לאורך החודשיים האחרונים
אני נשאר עם הערכה שלילית וכל עלייה לצורך ירידה עדיין גם לתחתית 2018


דואליות :

אודיוקודס - בינתיים אין שינוי בהערכה וסטטוס החזק ליעד

לייבפרסון - כבר לא בסטטוס החזק ...אבל יעד נישאר מוערך ל 34 $

טבע - נמצאת במעקב קנייה

טאואר - סטטוס החזק בינתיים

שורטים -

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

שורט S&P - סטטוס החזק

אודיע מתי אפשר לחזק שורט

תפן + אלקטריאון - נתנו במסגרת מהיום למחר אבל אני עוקב גם לצורך כניסה....תפן מסמנת יותר כהולכת לכיוון היעד שהערכתי לה


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה


בנספחים יש הרבה נושאים שאני מסביר במורכבות המאוד גדולה וחסרת התקדים בשוק היום שחשוב לקרא אותם :

1. האירוע המשמעותי היה ללא ספק מצד ה ECB ביום חמישי
ה ECB השאיר כצפוי את הריבית באירופה ללא שינוי אפסית שלילית
ה ECB ציין שהיא תישאר כך עד 2020 (חידוש )
ה ECB חתך שוב את תחזית הצמיחה ומצד שני מדבר על סיכוי נמוך למיתון...( הם מחכים לרצף של נתונים שיענו להגדרה הזו )
גולת הכותרת - ה ECB יחזיר החל מספטמבר הקרוב את ה TLTRO
מדובר על תוכנית שרצה עוד ממשבר הבנקים הגדול...עצם העובדה שמתכוונים להריץ אותה שוב לאחר שסיימו אותה ...רק מראה שכל התוכנית הזו תפקידה לשים אצבע בסכר...היא לא מרפאת את המצב ...מפעילים אותה שוב כי פשוט אין ברירה אחרת
אז מה זה TLTRO ?
זו תוכנית שכבר נוסתה כמה פעמים בגוש האירו בין ה ECB לבנקים
זה נוסה ב 2014 וב 2016....ושוב מדברים על זה
האם היו לזה תוצאות ? אם אנחנו מדברים על זה שוב אז סימן שזה לא הניב מה שרצו
ובכל זאת זה שוב עולה ושוב יוצר תחושה שקונים זמן ושקט בכסף
התוכנית הזו בבסיסה היא הלוואה שמעניק הבנק המאכזי האירופאי ה ECB לבנקים באירופה
זו הלוואה מיוחדת בתנאים מאוד נוחים ואפילו בריבית שלילית...כלומר הבנק המרכזזי לכאורה ישלם כסף לבנקים שיקחו ממנו את ההלוואה...עולם הזוי אבל זו המציאות היום
מה המטרה ? הגדלת האשראי בשוק...שהבנקים יקחו את הכסף וילוו אותו לציבור בתנאים נוחים...
התוכנית הזו מסובכת...יש לה יותר מידיי ווריאציות...צריך את התנאים המדוייקים שבאמת יתמרצו את הבנקים להלוות ולא להשאיר את הכסף אצלם...וגם תנאים שימריצו את הציבור לקחת את ההלואות...ומה מועד ההחזר ...ובאיזה סדר גודל תהיה בכלל התוכנית הזו
בקיצור הרבה הרבה נעלמים...
השאלה מה יתרחש בזמן הקרוב...
ניחוש פרוע - יגיע טריגר שיוריד מטה את הדאקס עוד לפני שהתוכנית תיכנס לפועל בספטמבר...למעשה זה תקף לכל המדדים - ולאחר שהבנקים המרכזיים יכנסו ללחץ
אז ה ECB ישפר את התוכנית שהציע
הפד יציע תוכנית משלו וכנ"ל הבנק המרכזי הסיני

2. מלחמת הסחר - הדד ליין נדחה בחודש - במידה ולא ייחתם הסכם ...ובנוסף גם נשמע הצהרות לוחמניות משני הצדדים - אנחנו נראה ירידות חריפות מאוד על גבול הפאניקה
זה כרגע האפשרות הפחות סבירה
במידה וייחתם הסכם השוק יגיב לחיוב לטווח קצר בלבד !!
סיום מלחמת הסחר היא בסך הכל הפרעה נקודתית לשוק ולא גורם מגמתי וזו דעתי
מצד שני - המשך מלחמת הסחר תעצים משמעותית את המגמה השלילית שממילא הייתה מגיעה

3. בנאום של אחד מחברי הפד בחודש האחרון הוא אומר כך :
- "הכלכלה חזקה מאוד " "האטה או מיתון זה לא בהכרח רע "
" הפד יהיה סובלני עם הריבית...ושהיא הגיעה לנייטרליות שלה "
(על עניין הריבית הנייטרלאית הרחבתי באחת הסקירות)
ועם כל זה באותה נשימה הוא מדבר על אי וודאות ועל כך שהנתונים ינחו את הגישה שלנו
כלומר הוא לא באמת יודע ובטוח מה ילד יום

אחרי כל זה - הוא מביא עוד שני דברים מענינים שדיברתי עליהם כבר
הפד ישקול תוכנית QE חדשה
הפד ישקול ריבית שלילית (מפורט בסעיף 6 למטה )
מדובר על שתי אפשרויות רעות מאוד מאוד
תוכנית הרחבה כמותית חדשה בתנאים כיום תעלה בהשלכות שלה על התועלת
הריבית השלילית היא רעה חולה יותר ורעיון הכי מוזר שאפשר להעלות על הדעת
ובכל זאת זה מתאים למה שאני טוען - המדדים לא יקבלו שום תוכנית חדשה לפני שהם יצנחו משמעותית

4. מה הסיכון המרכזי כעת ?
סטגפלציה - יש על הנושא הזה פירוט כאן בסקירה בשבועיים האחרונים
וכך כתבתי :
נתוני האינפלציה שפורסמו שבוע שעבר מצביעים על כך שהפד לא עומד ביעדי האינפלציה שהציב לעצמו...האינפלציה חורגת כלפי מעלה
מצד שני ישנו מיתון על הפרק שהוא ברור מאוד
אם עושים 1+1 מקבלים סטגפלציה...מצד אחד מיתון ומצד שני אינפלציה גבוה
מה התרופה לאינפלציה הגבוה ? מעלים ריבית כדי לצנן
מה התרופה למיתון ? מורידים ריבית כדי להאיץ
זה בדיוק החתיכת פלונטר של הפד כרגע
אבל הרי רק לפני כמה שבועות הוא הכריז על הפסקה בתהליך העלאת הריבית...אז מה הוא יעשה עכשיו ? שוב יסתובב ב 180 מעלות ?
אם לא די בזה אז העלאת הריבית גם תאיץ את בעיית החובות האדירה של האמריקאים

5. החוב האמריקאי -
פרץ לאחרונה את רף ה-22 טריליון דולר
מדובר על רמת החוב הגבוהה בהיסטוריה האמריקאית - תוצאה של מדיניות הכסף הזול בעשור האחרון
אם הפד יחליט בשבועות הקרובים שוב להתהפך בנושא הריבית זה יעמיד אותו באור מגוחך ולא אמין ברמה כזו של גוף שלא יודע מימינו ומשמאלו לנוכח הסיטואציה שניקלע אליה

6. הפד פרסם לאחרונה את מודל "הסיכון למיתון ב-12 החודשים הקרובים"
מסתבר שעל פי המודל הסבירות למיתון קפצה משמעותית ולרמה הגבוהה מאז 2008
אם לא דיי בזה...צריך לזכור שעד לפני חודש ויותר הפד חגג עם העלאות ריבית והכל הצטייר וורוד לכלכלה האמריקאית...צמיחה חזקה ושאר ירקות
פתאום לפני כשבועיים הפד הסתובב ...עצר את העלאת הריבית וגם כנראה יעצור את צמצום המאזן
הפד מריח את המיתון ומתחיל בתהליך הפוך ...אני מתכוון לעבור מכאן להורדות ריבית
כבר אמרתי בימים קודמים - הפד מבולבל
על פי מאמר שפרסם אחד מחברי הפד כנראה שמדברים שם על ריבית שלילית
מה זה ריבית שלילית ?
זה התחיל בדנמרק כרעיון הזוי לגמרי
עבר ליפן ב 2016 ומשם חלחל לאירופה
האם זה עזק במשהו ? אנחנו רואים שלא ותעיד על כך הצמיחה באירופה
מה הרעיון של זה ? אם עד היום נניח 100 מקובל ששמים כסף בפקדון נניח 100 שקל ומרויחים את הריבית השנתית נניח 0.3% ...אז יוצאים עם 100.3 שקל והעיקר מקבלים כסף
בריבית שלילית המשמעות - המשקיע בפקדון ישלם כסף ולא יקבל בגובה הריבית השלילית
הזוי ? נכון ...
המטרה היא שאנשים יוציאו את הכסף מהפקדונות וישקיעו כדי לעודד צמיחה במשק
בפועל בכל המדינות שזה נוסה זה פשוט לא עבד
למה בעצם ? אולי בגלל שהבנקים לא באמת מיישמים את הרעיון ועושים איפה ואיפה בין לקוחות מועדפים למועדפים פחות ...אולי בגלל שאין באמת היכן לשים את הכסף אז מוצאים כל מיני אפיקים חלופיים שלפחות שומרים על הערך
בכל מקרה כל עניין הריבית השלילית הוא מצב קיצון בכלכלות...עשינו הכל בעשור האחרון...וזה לא עובד...ננסה כלי קיצוני