ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 14/2/19

בוקר יום חמישי 14.2.2019 יום פקיעה שבועי

סיכום יום :

טבע נפלה אתמול מטה לאחר הדוחות ומשכה את המעו"ף מטה למרות הסגירה העדיין חיובית במדד בסיום הוא סגר הרחק מהגבוה היומי שלו

המדדים בוול סטריט עדיין בזחילה מעלה

הדולר ממשיך להתאושש מעלה וזה לאחר שהפד גרם להיחלשות שלו עם שינוי במדיניות הריבית האחרונה מקצה לקצה ...ההתחזקות שלו מצביעה אולי על חוסר אמינות של השינוי שביצע הפד

טראמפ מתחיל להתקפל מול הסינים מחשש להשלכות כאשר הוא מעוניין להאריך את הדד ליין מולם לעוד חודשיים...לא שוקל (זו כותרת נחמדה) אם צריך הוא יאריך בכיף

נתוני האינפלציה שפורסמו אתמול מצביעים על כך שהפד לא עומד ביעדי האינפלציה שהציב לעצמו...האינפלציה חורגת כלפי מעלה
מצד שני ישנו מיתון על הפרק שהוא ברור מאוד
אם עושים 1+1 מקבלים סטגפלציה...מצד אחד מיתון ומצד שני אינפלציה גבוה
מה התרופה לאינפלציה הגבוה ? מעלים ריבית כדי לצנן
מה התרופה למיתון ? מורידים ריבית כדי להאיץ
זה בדיוק החתיכת פלונטר של הפד כרגע
אבל הרי רק לפני כמה שבועות הוא הכריז על הפסקה בתהליך העלאת הריבית...אז מה הוא יעשה עכשיו ? שוב יסתובב ב 180 מעלות ?
אם לא די בזה אז העלאת הריבית גם תאיץ את בעיית החובות האדירה של האמריקאים

אתמול פורסם שהחוב האמריקאי פרץ בימים האחרונים את רף ה-22 טריליון דולר
מדובר על רמת החוב הגבוהה בהיסטוריה האמריקאית - תוצאה של מדיניות הכסף הזול בעשור האחרון
אם הפד יחליט בשבועות הקרובים שוב להתהפך בנושא הריבית זה יעמיד אותו באור מגוחך ולא אמין ברמה כזו של גוף שלא יודע מימינו ומשמאלו לנוכח הסיטואציה שניקלע אליה

הדאקס - הוסיף אתמול עוד כ 0.3% - ואני מדגיש - גם אם שוב יחזור ל 11300 שזה בספק
הוא ישוב בהקדם וישבור מטה וילך ל 10800 בשלב ראשון
זו הערכה חזקה מבחינתי עם אינדיקציה חזקה לכך
המעו"ף מדשדש דרכו מעלה לכיוון 1566 ואולי חזרה לגבוה של שבוע שעבר
גם במקרה הזה האינדיקטורים שלי חזקים - הוא ישבור מטה ויחזור ל 1534 כתחנה ראשונה
כמה זמן יקח לבצע את הסיבוב הזה ? לדעתי ימים ספורים !!

וכך כתבתי מתחילת השבוע וזה מה שמתרחש כרגע וזה בתוקף עדיין:
" אם אני מסכם את זה ומעריך את השבוע הקרוב -
אז סביר להניח שנראה חלק מהשבוע מנסה לכאורה לבצע חזרה מעלה
אבל זה לא יחזיק מעמד...אני מאמין שהמהלך היורד עוד לא באמת התחיל
אנחנו צפויים למהלך יורד - לאחריו ישלפו אולי תוכניות חדשות מצד הבנקים המרכזיים שירימו את השווקים...ולאחר מכן יתבשל לו משבר מהותי חדש "
יש לציין - הכלים של הבנקים המרכזיים מוגבלים משמעותית מבעבר

הדולר/שקל - ממשיך לטפס לאחר שביקר ב 3.6 שקלים בהתאם להערכה שנתתי לו
הנפט מדשדש נטול כיוון אבל מניח שהוא יחזור להיחלש מהרמה הנוכחית
תשואות האג"ח ארה"ב - ממשיכות לרמוז על כניסה למיתון

לשים לב -
כריסטין לגראד - מנהלת קרן המטבע הבינלאומי אמרה שלשום כך בנאום בדובאי :
1. היא מזהירה את ממשלות העולם ומציינת כי עליהן להתכונן ל"סערה" כלכלית, וזאת מכיוון שנתוני הצמיחה נמוכים מהצפוי
2. ארבעת הסיכונים הנוכחיים לדבריה :
מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין
הצמצום הכמותי
חוסר הודאות סביב הברקזיט
ההאטה המורגשת בכלכלתה של סין

האם יש בנאום הזה איזו הפתעה ? לא !! - אלה דברים שאני כותב כאן בכל הסקירות כולל זו האחרונה
אלא שאני חושב שהיא לא מדייקת ושמה דגשים היכן שפחות צריך ומקטינה את השאר
צריך לשאול את כריסטין למה האיחוד מנהיג ריבית שלילית כבר תקופה ארוכה ללא שום תועלת
צריך לשאול אותה למה האיחוד מתחיל תהליך צמצום אחרי שחיסל את ההרחבה בדיוק בתקופה בה יש האטה וצרות מכל כיוון בדגש על איטליה...והכל מסיבות של תקנות מוזרות
יש עוד הרבה שאלות שצריך לשאול אותה - אבל אני חושב שאם יש משהו שנראה לי שייפתר זה הברקזיט ומלחמת הסחר גם אם יעשו בהתחלה רעש וצלצולים של משבר
אז נכון שלדבריה כשיש יותר מידי עננים מגיע ברק אחד ובום...אבל לא מהסיבות שהיא מציינת...זו דעתי הקטנה ...ובאמת קטונתי אבל בכל זאת מציין

יש לשים לב - נושא מלחמת הסחר אמור לעלות מהר לכותרות בקרוב - הנושא הזה נכנס להקפאה בגלל המו"מ אבל הסימנים מראים שהמו"מ כרגע הוא לא הצלחה יתירה
אם לוקחים בחשבון שבינתיים טראמפ לא מצליח עם החומה ...אז להפסיד גם במו"מ הזה ...זה יותר מידיי בשבילו

בנוסף לזה -
הפד פרסם שבוע שעבר את מודל "הסיכון למיתון ב-12 החודשים הקרובים"
מסתבר שעל פי המודל הסבירות למיתון קפצה משמעותית ולרמה הגבוהה מאז 2008
אם לא דיי בזה...צריך לזכור שעד לפני חודש ויותר הפד חגג עם העלאות ריבית והכל הצטייר וורוד לכלכלה האמריקאית...צמיחה חזקה ושאר ירקות
פתאום לפני כשבועיים הפד הסתובב ...עצר את העלאת הריבית וגם כנראה יעצור את צמצום המאזן
הפד מריח את המיתון ומתחיל בתהליך הפוך ...אני מתכוון לעבור מכאן להורדות ריבית
כבר אמרתי בימים קודמים - הפד מבולבל
על פי מאמר שפרסם אחד מחברי הפד כנראה שמדברים שם על ריבית שלילית
מה זה ריבית שלילית ?
זה התחיל בדנמרק כרעיון הזוי לגמרי
עבר ליפן ב 2016 ומשם חלחל לאירופה
האם זה עזק במשהו ? אנחנו רואים שלא ותעיד על כך הצמיחה באירופה
מה הרעיון של זה ? אם עד היום נניח 100 מקובל ששמים כסף בפקדון נניח 100 שקל ומרויחים את הריבית השנתית נניח 0.3% ...אז יוצאים עם 100.3 שקל והעיקר מקבלים כסף
בריבית שלילית המשמעות - המשקיע בפקדון ישלם כסף ולא יקבל בגובה הריבית השלילית
הזוי ? נכון ...
המטרה היא שאנשים יוציאו את הכסף מהפקדונות וישקיעו כדי לעודד צמיחה במשק
בפועל בכל המדינות שזה נוסה זה פשוט לא עבד
למה בעצם ? אולי בגלל שהבנקים לא באמת מיישמים את הרעיון ועושים איפה ואיפה בין לקוחות מועדפים למועדפים פחות ...אולי בגלל שאין באמת היכן לשים את הכסף אז מוצאים כל מיני אפיקים חלופיים שלפחות שומרים על הערך
בכל מקרה כל עניין הריבית השלילית הוא מצב קיצון בכלכלות...עשינו הכל בעשור האחרון...וזה לא עובד...ננסה כלי קיצוני

גורמי סיכון לחודש חודשיים הקרובים :
1. חוב איטלקי - לשים לב - זה מופיע בהמשך הסקירה - ה ECB סיים את תוכנית ההרחבה שלו וכעת בדיוק כמו שעשה הפד לאורך 2018 הוא מתחיל לצמצם מאזן
עוד לא ראינו בדל של הפשעה של הנושא הזה...ואפקט הפרפר הראשון של זה צפוי להיות על איטליה
2. הברקזיט בסוף מרץ
3. תקרת החוב בארה"ב
4. מיתון - שלא ברור מתי יוכרז פורמלית - אבל כל הסימנים מעידים שהוא מגיע...הנפט אגב חוזר להיחלש והוא אחד מסימני המיתון הזוחל
5. המו"מ על מלחמת/הסכם הסחר מול סין
6. לשים לב - כל הסעיפים לעיל הם בלי הבלבול שיוצר הפד בהחלטות שלו לגבי מתווה הריבית וכן או לא צמצום המאזן...ההפכפכות של חודש חושבים כך וחודש לאחריו אחרת ב 180 מעלות מצביע על אי וודאות מוחלט

מזכיר שהפד פחות חושש מהאינפלציה ולפי ההחלטה האחרונה שלו הוא חושש דוקא ממיתון וזו הסיבה שהוא מדבר על עצירה בהעלאות הריבית
זה היה לפני שבועיים...שבוע שעבר כבר מנסים לפמפם ריבית שלילית וזה כבר לגמרי הזוי ומעיד על פאניקה מוחלטת

האם העצירה בהעלאות הריבית היא בגדר בשורה טובה לשוק ? על פניו לכאורה כן...הרי השוק אוהב ריבית נמוכה שמפנה השקעות לאפיקים שמחזקים אותו באין אלטרנטיבה לכאורה
אבל מציע להיזהר בסברה הזו - ריבית נמוכה בפני עצמה היא דבר שהשוק אוהב
עצירה של תהליך העלאת ריבית היא דבר חשוד שהשוק אוהב רק ברמה הנקודתית

מה החליט/העריך הפד ? - אפשר לומר שהפד לא מצליח להבין מה קורה ומה יקרה אפילו בטווח של חודש עד חודשים ספורים קדימה
זה ממחיש את הדבר והיפוכו שהוא מעריך בטווחים כל כך קצרים ומזה הוא גם גוזר את החלטותיו
1. הוא לא העלה את הריבית - זה היה צפוי
2. הפד הודיע - בניסוחים חמקניים ומפותלים שהוא כנראה לא יעלה את הריבית בקרוב והוא גם צירף את האמירה "נהיה סבלניים עם הצעדים הבאים"
ומצד שני הוא גם אומר "מוקדם לקבוע האם מדובר בסיום הסייקל של העלאות ריבית"- המשמעות של זה - אנחנו לא באמת יודעים מה יקרה בטווח הקצר והבינוני ואנחנו יכולים לשנות את ההחלטות שלנו מאוד מהר
המחשה -
בפגישה הקודמת של הפד לפני שבועות בלבד הוא העריך כך -
" הכלכלה צומחת בקצב מהיר "- המשמעות נמשיך ונעשה עוד 2 העלאות ריבית ב 2019
אתמול הוא העריך כך -
" הכלכלה צומחת בקצב יציב " (מילים מכובסות ...במילים ברורות יותר יש האטה או מיתון והכלכלה לא מה שחשבנו ) - המשמעות היא לא נעלה ריבית כלל ב 2019
ומצד שני הוא אומר -"מוקדם לקבוע האם מדובר בסיום הסייקל של העלאות ריבית"
או במילים פשוטות - אנחנו לא יודעים...לא בטוחים....הכל פתוח ואם חודש שעבר חשבנו שתי העלאות והחודש בכלל לא...אז חודש הבא אפשר להפוך החלטה שוב
לגבי תהליך צמצום המאזן -
גם במקרה הזה הפד משאיר את התמונה לא ברורה ומעורפלת אבל מלטף מצד שני את המשקיעים ובוחר מילים בקפידה כך שגם תמונת מצב לא הכי טובה וחיובית הוא מציג במילים יפות - "מתכוננים לבצע התאמות בתהליך צמצום המאזן "
זה אומר - אנחנו רחוקים מהשגת המטרות בתהליך צמצום המאזן שמייצג כלכלה בריאה ואנחנו רחוקים מהשגת היעדים של כל מה שעשינו בעשור האחרון עם כל הזרקות הנזילות לשווקים וניפוח הררי חובות
הן עניין הריבית והן צמצום המאזן זה לכאורה חמצן למדדי המניות והם אכן עלו ...אבל זו תגובה אינסטקטיבית - אני מניח שעוד יעשו חושבים על המצב

אם אני מסכם את זה - אז - ישנה אנרכיה בהחלטות הכלכליות הן באירופה והן בארה"ב ובסין
חוסר בהירות לגבי העתיד - כאשר בארה"ב זה הכי חד
הפד נתון בדילמות קשות וזה ניכר לעיין גם בהחלטות שהוא מקבל או לא מקבל
אגב - גם אם ה ECB באירופה והפד בארה"ב יחליטו על המשך הזנת השווקים בכסף זול שוב פעם...זה רק ממחיש את הדרך בה צועדים הבנקים המרכזיים בכל העשור האחרון
דהיינו - לדאוג שהשווקים יעלו זה מה שחשוב
לקוות שהכסף הזול יביא איתו צמיחה ויכסה את כל הררי החובות שאנחנו יוצרים
עד היום נשארו הררי חובות - וצמיחה רחוקה מלהצדיק את הצעדים הנ"ל

כל זה הומחש בהחלטת הפד האחרונה עם שינוי של 180 מעלות מההערכה שלו בחודש קודם

שוב שורה תחתונה -
לזכור !!
אין שינוי בהערכות שלי - האינדיקטורים שלי עדיין שליליים ומצביעים על נסיגה של כל המהלך העולה
כל עלייה בוול סטריט לצורך ירידה עדיין
כל עלייה בדאקס לצורך ירידה עדיין
כל עלייה שתהיה במעו"ף לצורך ירידה מגובה באינדיקציה חזקה שכל עלייה תימחק ונחזור גם לתחתית האחרונה 1380
מה שרואים כרגע זה תיקון עולה בלבד למגמה יורדת עדיין ובגדר הרמה להנחתה עם הזדמנות בצידה
השבוע דשדשת עולה --> גלמיורד חריף --> שליפת תוכניות מהבנקים המרכזיים --> שוב גל עולה לא ברור בעוצמתו -->לטווח ארוך יותר משבר חובות

תזכורות :

דארגי הודיע שאכן יש חולשה בנתוני המקרו באירופה...אבל מצד שני הוא לא צופה גלישה למיתון בגרמניה ואיטליה...( מציע לא לקחת ברצינות את האמירה הזו )
מתוך כל מה שאמר אני מדגיש שני דברים :
תמריצים נוספים מצד הבנק המרכזי עדיין נדרשים להגברת האינפלציה.
מספר חברים בבנק טענו כי יש לחדש את תוכנית ההלוואות לבנקים (TLTRO), אך החלטה עדיין לא הגענו להסכמה בנושא

שתי התוספות האחרונות הן בדיוק מה שחשבתי שיתרחש -
בעת הזו לא יהיו תמריצים ...אבל הם יגיעו בהמשך אחרי שנראה כניסה לשליליות במדדים והחרפה בהם ...הבנקים המרכזיים נוטים לשלוף תוכניות לפי מצב הרוח במדדים
התוכניות האלו יאוששו בהמשך את השווקים אבל הכל ימתין בשקט למשבר החריף הבא שנכון להיום אני קורא לו משבר חובות ועוד חזון למועד

עוד נקודה שמשלבת עם ההצהרות של דארגי -
מאחר וכרגע אין תמריצים לכלכלה באירופה על ידי ה ECB ...דהיינו אין הזרמות כסף
אז חוזרים להפסקת התמריצים שהחלה מספטמבר עד דצמבר 2018
זו נושא שכבר סקרתי עשרות פעמים...בסוף דצמבר למעשה זה הופסק לגמרי
אלא שכעת מתחיל השלב הבא והוא צמצום המאזן של ה ECB
זה השלב החריף יותר וזה דומה למהלך שביצע הפד בתחילת 2018 והכניס את השווקים לסחרור ...

מדדים :

1. ה S&P נחלש בסופ"ש לא מהותית
בסקירות משבוע שעבר רשמתי כך -
" ה S&P התבסס בסופ"ש מעל ל 2700 - זה מעניק לו כוח עלייה מוגבל נוסף
עד כמה מוגבל ? קשה מאוד לומר אבל זה נע בין 2720/30 עד 2780
בכל מקרה אין כמעט סיכוי שהוא יחזור לשיאו לפני מהלך יורד
כל מה שנשאר לראות זה מהיכן בדיוק יפול מטה חזרה "
ההערכה הזו בתוקף...השבוע האחרון רק חיזק אותה ומה שחשוב השבוע זה רק כיצד הוא יסגור ...נראה לי שסגירה מתחת 2690 תפתח מהלך יורד ותכריז על סיום מהלך מתקן עולה

2. הדאקס - כך רשמתי לגביו שבוע שעבר -
" השאלה היא לא אם יגלוש מטה...אלא רק מהיכן בדיוק בטווח זמן של שבועות "
הדאקס הצליח לבלבל אותי כאשר חצה את 13000 ליום אחד
אבל סוף השבוע החזיר אותו למציאות ולקרקע מהר מאוד
שורה תחתונה - ההערכה השלילית לגביו מאוד בתוקף ולא משנה כלל אם הוא ייסחר חיובי בחלק מהשבוע ...אני רואה אותו צונח לפחות לתחתית הקודמת שייצר בשלב ראשון

3. מעו"ף - עלה אתמול עד 1574/5 אבל סגר חלש ב 1558 על רקע הדוח החלש של טבע
סביר שהוא ייסחר היום לפחות בחלק מהיום בירוק
הפתיחה לא ברורה על רקע הפקיעה והארביטראז השלילי
לא כל כך מצפה לתנודה משמעותית היום מטה
אעדכן בהמשך לגבי המצב לאחר הפקיעה
ובכל אופן -
הוא יפול בחזרה ואין לי כמעט ספק בכך
האינדיקטורים מספיק תומכים בזה

4. הניקיי - מתקן יד ביד ביחד עם שאר המדדים בעולם - נכון להיום אני שלילי לגביו כמו לגבי כל שאר המדדים - ככל הנראה נראה אותו חוזר לתחתית ינואר אזור ה 19000

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.34%
חוזה S&P נסחר חיובי כ 0.3%
עד כאן זה לגמרי תואם הערכה שלי מתחילת שבוע - התנהלות חיובית מתחילת השבוע - החלק היחיד הוא שעדיין לא ראינו ירידה או נסיגה במדדים

הנקודה החשובה בדאקס עד למחר היא 11220 לערך מעליה או מתחתיה
סגירה מעליה רק תאריך לו את הזמן לפני שיפול ותו לא וגם זה בספק גדול

שנחאי - ההערכה שלי כבר תקופה ארוכה שלילית...סין היא אחד מגורמי הסיכון הגדולים כיום ...אבל כל מיני צעדי ממשל וצעדים שנוקט הבנק המרכזי הסיני באופן תכוף יוצרים בלמים נקודתיים...הרושם שלי שזה אצבע בסכר

דוחות:
היום יפורסמו דוחות נייס + פריגו
שבוע הבא ביום שלישי תדווח טאואר

סוכנות דירוג האשראי S&P העניקה לישראל מתנה עם קיבוע של דירוג האשראי של AA-
וכך היא אומרת :
" "הצמיחה הכלכלית של ישראל תישאר חזקה מול צמיחה עולמית רכה יותר" ומוסיפה כי אחד הגורמים המרכזיים לסיכון הדירוג של ישראל הם הגברת הסיכונים הביטחוניים החיצוניים המגיעים מכיוון סוריה ואיראן "
זו נקודה שבולטת מאוד על רקע הורדת הצמיחה לרוב מדינות האיחוד
למה זו בשורה טובה ? המדינה באמצעות זה יכולה לגייס חוב בזול באופן יחסי ...אבל זה טוב גם לתדמיתה בכל מה שנוגע להשקעות זרות
מצד שני - הגירעון הממשלתי המצטבר ל 12 החודשים האחרונים עומד על 3.3% מהתמ"ג
חודש ינואר תרם את המסה של הגרעון הזה שהוא הגבוה ב 15 השנים האחרונות
נראה שהכלכלה אצלנו מתאימה עצמה לזו העולמית גם אם זה היה יכול להימנע עם הידוק החגורה של האוצר

מקרו -
נמשיך לראות מעקב אחרי המיתון העולמי הזוחל או האינפלציה הדוהרת במקביל
במוקד השבוע נתוני התמ"ג
היום פורסם התמג היפני והגרמני - שניהם חלשים ביחס לציפיות
בהמשך היום יפורסם נתון המכירות הקימעונאיות בארה"ב + מדד המחירים ליצרן
מחר יפורסם מדד המחירים לצרכן בסין

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה שבועי
1554 עד 1566 או 1574
לא ברור איך יסתיים היום הזה...הפתיחה צריכה להיות סולידית
נקודת המפתח מלמטה היא 1552 עדיין
סגירה מעל 1564 או 1566 תיחשב עדיין חיובית המשכית
עם כל זאת האינדיקטורים השליליים חזקים - אפילו חזקים מידיי
המדד ישוב ויפול מטה ל 1534 וגם זה רק בשלב ראשון
נקודת המבחן הקרובה לעניין הזה נמצאת כעת ב 1552

והערה : (דברים שכתבתי בשבועיים האחרונים מידי יום )
צריך לזכור שרק לפני חודשיים המדד כבר ביקר ב 1650 - צנח עד 1380 - והנה שוב הוא לכאורה מתקרב ל 1600
הסבירות שהוא שוב יצנח - היא ענקית מבחינתי - האינדיקטורים שלי חזקים בעניין הזה והוא יבצע סייקל יורד אגרסיבי שוב

דואליות ומניות :

נובה - אעדכן בהמשך

אודיוקודס - אין שינוי בהערכה וכל ירידה לצורך עלייה וסטטוס החזק ליעד

לייבפרסון - בטווח הקצר פניה מעלה אבל באופן מוגבל כנראה ...כמה מוגבל ? לפחות עד 25.5 $...כרגע היא על 24.6 $
במנחים שקליים של המניה בארץ אז יעד קרוב 9250 לערך

טאואר - מעדיף להמתין לאמצע שבוע הבא קצת לפני הדוחות או לאחריהן לבחון תמונה

שורטים -

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

שורט S&P - סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה

נספחים :

מחזיר חלק מהנושאים של הנספחים כאשר בהדרגה אבנה אותם מחדש בדגש על מה שחשוב לקרא ולהבין

לפני מספר חודשים שחרר הבנק המרכזי האירופאי ה ECB הודעה לפיה החל מינואר הוא יחל להפעיל את תוכנית ה Operation Twist
כאמור לעיל הבנק המרכזי האירופאי הודע כבר שהחל בספטמבר הוא מוריד את ההרחבה הכמותית שלו ל 15 מיליארד אירו בחודש למשך שלושה חודשים עד סוף דצמבר ואז יפסיק אותה לחלוטין
כלומר נוצרה ל ECB בעיה חמורה שבעיקרה היא טכניתשל חוסר יכולת חוקית להמשיך לרכוש אג"ח של ממשלת גרמניה וממשלות נוספות ...כלומר החמצן לשוק האירופאי נעצר
לכן יצא הבנק בהצהרה שהחל מינואר הוא יעשה מה שעשה הפד בארה"ב כבר פעמיים בהיסטוריה
פעם ראשונה אחרי מלחמת קוריאה ...ופעם שניה לאחרונה ב 2011
התקשורת קראה לזה Operation Twist
במסגרת התוכנית הזו הבנק המרכזי מוכר אג"חים קצרים ...ובכסף המתקבל רוכש אג"חים ארוכים
מה התוצאה הישירה ? התשואה באגחים הקצרים עולה...ולעומתה התשואה בארוכים יורדת
מה המטרה ? השפעה על הריבית לטווח ארוך
הריבית הנוכחית היא אפסית ? יש בעיה במקביל עם הצמיחה הנוכחית והשוק זקוק לחמצן כלשהו ? אז מאחר ולא ניתן לשחק עם הריבית כי הרי היא אפסית...אז משפיעים על הריבית לטווח ארוך ...על ידי משחק עם האגחים הארוכים
כך בעצם מעודדים צמיחה כאשר דרך ההקלה בריבית לטווח ארוך מפחיתים את עלות ההשאלה או ההלואה עבור עסקים ויחידים.
כאשר יש גישה להלוואות בריבית נמוכה, ההוצאות במשק עולות והאבטלה נופלת
לכן זו המטרה של התוכנית בדומה למה שעשה כבר הפד ב 2011