ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שני 17.9.2018 יום פקיעה שבועית (מחר ערב כיפור)

סיכום יום אתמול ונקודות חשובות :

1. יום חמישי האחרון נוצרה מעין אנרכיה במדד המעו"ף בת"א עקב המסחר באופקו
הסגירה במדד רמזה לי והיא עדיין מרמזת שהמדד אמור לרדת לפחות לכיוון 1614 לפני שיחזור לעלות
המדד עלה אתמול יותר מידיי ביחס למה שחשבתי שיעלה ...כמעט 1654 במקום טופ עליון של 1644 עד 1648
העובדה הזו קצת מעלה בי ספקות ביחס להערכה שהערכתי למדד אבל אני עדיין לא מבטל אותה...בהתבסס על נסיון העבר כמעט מעולם ולא כשלה הערכה מהסוג הזה אצלי
הזינוק אתמול במעו"ף הוא בעיקרו בהשפעת טבע ובזק - שתיהן יחד תרמו למדד יותר מ 0.8% עלייה...צירוף נדיר
כל שאר העלייה במדד היא בהשפעת יתר המניות והבנקים שלא הפריעו
לאחר הסגירה הנדירה ביום חמישי מגיעה תנועה הפוכה שגם היא נדירה כשהיא באה לאחר התנועה של יום חמישי

2. אתמול פורסם התמ"ג בישראל והציג קריאה מצויינת ממנו עולה שהיצוא צמח השנה ב 2.3% ...אני מניח שגם זה נתון שתרם ליום שראינו אתמול
אני חושב שגם שמועות של בחינת הורדת המסס על הבורסה תרמו גם הם למהלך

3. מחר ומחרתיים לא יתקיים מסחר בישראל והוא יחזור רק ביום חמישי
היום תתקיים הפקיעה השבועית
שבוע הבא זה כבר פקיעה חודשית כאשר ימים ראשון שני זה חופשת סוכות
כלומר כולל היום אז יש 4 ימי מסחר עד לפקיעה החודשית

4. טראמפ מתכוון להחריף את מלחמת הסחר מול סין בעוד הטלת מכסים בהיקף של 200 מליארד $
הפד צפוי להמשיך לצמצם את מאזנו השבוע
ה ECB צפוי להתחיל החודש בצמצום מאזן משלו ולסיים בהדרגה את ההרחבה הכמותית עד סוף דצמבר


סיכום סופ"ש והערות:

1. למרות ההוריקן בארה"ב ה S&P מתקדם לאט חזרה לשיאו וזה בסדר כי זו הייתה ההערכה שלי וסביר להניח שהוא יתן עוד פוש קטן לעברו
מעבר לזה באופן ישיר לשיאים חדשים אני מאוד מסופק ...כלומר מאוד יתכן שנראה שוב מימוש תחילה ...כנראה כבר השבוע
ההערכה הכללית שלי ל S&P הייתה ל 3000 אבל בהחלט לא באופן ישיר

2. אין שינוי מהותי במדד הדאקס - ההערכה הכללית היא שהוא יחזור ל 12700
אבל אני מתקשה לראות אותו מבצע את זה ישירות
יותר מצפה שהוא מכבר השבוע יתחיל שוב בזליגה מטה
מה שכתבתי שבוע שעבר נותר בתוקף :
" נראה לי שהדאקס ינסה אומנם לטפס ...אבל יעשה את זה חלקית ויפול שוב ...כלומר מהלך עולה גדול ל 12700 לא יגיע בקלות ונראה לי סביר יותר שיתרחש רק לקראת סוף השנה "

3. מדד המעו"ף - עשה את אחד המהלכים ההזויים ביותר שיצא לי לראות אצלו ...זה היה ניכר בנעילה ביום חמישי ...מסחר הנעילה היה מלווה בפתיחת המסחר באופקו
המדד עד דקות לפני הנעילה כבר עמד על 1643/4
אבל אז צנח בדקת הנעילה ל 1627 ושם סגר
זה פחות או יותר מה שחששתי שיקרה ועדכנתי לגביו במהלך היום

מה המשמעות של זה מבחינתי ?
למרות העלייה החדה אתמול במדדים אני עדיין לא מבטל הערכה לירידת מדרגה במדד ...ולפחות ל 1614
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן
מצד שני - המדד יחזור להשיג את שיאו האחרון איכשהו קרי 1670/80 גם אם זה יקח עוד חודש חודשיים או יותר

נקודה מענינת - ראש הממשלה נתן הוראה לבחון את הורדת המס על הבורסה...זה תהליך שלוקח זמן אבל זה בכיוון הנכון וכרגע נראה לי שזה מה שיקרה בסוף כי זה מחוייב המציאות
מעניין יהיה לגלות אם ההורדה תהיה בגובה 5% או 10%

3.מדד הבנקים - ההערכה נשארת בתוקף - איכשהו הוא יחזור לשיאו

4. אופקו - חטפה חזק במסחר בארץ וגם במסחר בה בוול סטריט - למרות שחוזרת עם ארביטראז חיובי ...לדעתי היא רחוקה עדיין מלייצב תחתית...אבל ההשפעה השלילית שלה על המעו"ף הולכת ונחלשת בכל מקרה

5. טבע - ממשיכה להתאושש לאחר קבלת אישור FDA לתרופה למיגרנה...אגב היא עוד לא הגיבה בחו"ל לידיעה הנ"ל מאחר והיא הגיעה לאחר נעילת המסחר ביום שישי

6. באירופה יש בעיות...ה ECB כבר לא מסתיר את זה...ביום חמישי נאם דארגי שלא במקביל לקביעת הריבית שכצפוי לא השתנתה
אני חושב שהחידוש העיקרי בדבריו היה שההשפעה של השווקים המתעוררים על אירופה זניחה ...לא ניתן באמת לדעת עד כמה הוא מדייק ...וזה כולל חשיפה של מאות מליארדים לכלכלה הטורקית
בכל מקרה הצמיחה באירופה נותרה גרועה

אחרי כל זה צריך לזכור שעוד מתחיל כעת תהליך צמצום ברכישות של ה ECB
ותהליך הרחבה חדש יתחיל בינואר
זה הפתרון היום וכבר עשרות שנים...אין כסף ? אז נדפיס ...זה רק חתיכת נייר
את החוב העולם ישלם בדמות משבר חובות שעוד יגיע

7. הנתונים בארה"ב ממשיכים להצביע על עוצמה ...וההסתברות להמשך תהליך העלאת הריבית בקצה מוגבר הוא גבוה מאחר וכבר כיום הפד בפיגור
מה המשמעות של זה ? הכבדה על העולם והשווקים המתעוררים
הפד גם צפוי להמשיך בתהליך צמצום המאזן ביתר עוצמה וגם זה לא בשורות טובות לשווקים המתעוררים
וכפי שכתבתי לעיל - במקביל מתחיל החודש תהליך צמצום המאזן של ה ECB החודש
כלומר יש כאן תמהיל בעייתי שעלול לגרור את המדדים מחוץ לוול סטריט לשלילה ...בעוד בוול סטריט המדדים נשארים יציבים
כל זה כמובן לטווח של השבועות הקרובים

היכן עומד הדולר מול סל המטבעות ?
אם ניקח את השקל / דולר כדוגמא אז הוא עומד כעת על 3.58 שקלים לדולר לאחר חמישה שבועות של נסיגה רציפה משיאו האחרון
נראה לי מאוד סביר שבין 3.56 ל 3.58 שקלים הוא יחזור לרצף עולה
אני חושב שהצעדים הצפויים של הפד בהמשך תהליך צמצום המאזן יעזרו לזה

8. דיברתי תמול שלשום על כך שרוב הבעיות נמצאות מחוץ לארה"ב ...הרי היא מציגה צמיחה איתנה לאחרונה
אלא שהנה שני גורמים בעייתייים פנים אמריקאיים :
חשש מהחרפת מלחמת הסחר ואף יציאה שלה משליטה
בחירות הולכות וקרבות לחצי קדנציה של טראמפ


הרחבה :

1. באירופה קיימת כיום הרחבה כמותית מידי חודש ...מדובר יצירת כסף זול למעשה ...כעת הגיע הזמן לפי תקנות האיחוד האירופי לסיים את התוכנית ולא מסיבות חיוביות בדומה למה שעשה הפד בארה"ב החל מינואר האחרון אלא מססיבות של תקנות לגבי המשך רכישת אגחים במדינות האיחוד השונות בדגש על גרמניה
לכן כעת מגיע הצורך להיכנס לשלב צמצום...כלומר מידי חודש ה ECB ירכוש פחות אג"ח בהדרגה עד שיחסל את התוכנית לחלוטין עד סוף השנה - לזה קוראים תוכנית הצמצום

לפני כחודש סקרתי את תוכנית הצמצום של ה ECB ...התוכנית תתחיל בספטמבר (החודש)
ותסתיים בסוף דצמבר ...אבל הרי מצב האיחוד לא מראה שיפור והברדק בחובות הבנקים חוגג לכן בלי כסף זול אי אפשר עדיין ...אז מה עושים ? ממציאים תוכנית חדשה בשם חדש שתעקוף את תקנות האיחוד החל מינואר 2019

הצמצום של ה ECB לא אמור להיות טוב בטווח הקצר אבל ההרחבה החדשה שעוקפת את תקנות האיחוד כן אמורה להיות טובה
לכן מספטמבר טענתי שתהיה הכבדה על הדאקס אבל לאחר מכן יחזור מעלה בעידוד התוכנית החדשה
כעת אני שומע קולות באיחוד בעיקר מצד המדינות החלשות יותר שהתוכנית החדשה הזו איננה מספקת

על מה מדובר בעצם ?
לפני כחודש וחצי שחרר הבנק המרכזי האירופאי ה ECB הודעה לפיה החל מינואר הוא יחל להפעיל את תוכנית ה Operation Twist
כאמור לעיל הבנק המרכזי האירופאי הודע כבר שהחל בספטמבר הוא מוריד את ההרחבה הכמותית שלו ל 15 מיליארד אירו בחודש למשך שלושה חודשים עד סוף דצמבר ואז יפסיק אותה לחלוטין
כלומר נוצרה ל ECB בעיה חמורה שבעיקרה היא טכניתשל חוסר יכולת חוקית להמשיך לרכוש אג"ח של ממשלת גרמניה וממשלות נוספות ...כלומר החמצן לשוק האירופאי נעצר
לכן יצא הבנק בהצהרה שהחל מינואר הוא יעשה מה שעשה הפד בארה"ב כבר פעמיים בהיסטוריה
פעם ראשונה אחרי מלחמת קוריאה ...ופעם שניה לאחרונה ב 2011
התקשורת קראה לזה Operation Twist
במסגרת התוכנית הזו הבנק המרכזי מוכר אג"חים קצרים ...ובכסף המתקבל רוכש אג"חים ארוכים
מה התוצאה הישירה ? התשואה באגחים הקצרים עולה...ולעומתה התשואה בארוכים יורדת
מה המטרה ? השפעה על הריבית לטווח ארוך
הריבית הנוכחית היא אפסית ? יש בעיה במקביל עם הצמיחה הנוכחית והשוק זקוק לחמצן כלשהו ? אז מאחר ולא ניתן לשחק עם הריבית כי הרי היא אפסית...אז משפיעים על הריבית לטווח ארוך ...על ידי משחק עם האגחים הארוכים
כך בעצם מעודדים צמיחה כאשר דרך ההקלה בריבית לטווח ארוך מפחיתים את עלות ההשאלה או ההלואה עבור עסקים ויחידים.
כאשר יש גישה להלוואות בריבית נמוכה, ההוצאות במשק עולות והאבטלה נופלת
לכן זו המטרה של התוכנית בדומה למה שעשה כבר הפד ב 2011

2. מזכיר - ה S&P התבסס למעשה מעל לשיאו של 2017
על פניו ה S&P נראה דוהר לעבר ה 3000
הדגש הוא על פניו כי מדובר על מגמה שברירית מאוד שכל יום שעובר ללא שבירה שלה זה סוג של אנחת רווחה
על הפרק :
המשך תהליך צמצום המאזן
המשך תהליך העלאת הריבית
מלחמת סחר מרחפת ברקע ומאיימת להחריף
כל אלה משפיעים על המדדים בטווחי זמן מיידיים
אבל לדעתי רק משבר חובות כלל עולמי יצור משבר חזק מאוד וזה כנראה לא לטווח הקצר והבינוני

הערה:
מה יקרה אחרי שהפד יסיים את צמצום המאזן...מי יקנה נכסים ויתמוך את השוק ? פתרון יצטרך להימצא ....כי ככה זה עובד והבנקים המרכזיים משחקים כאוות נפשם בכלכלה העולמית ובשווקים...עוד פרסום תוכנית רק יעמיק את משבר החוב ...אבל מצד שני כרגיל יקנה שקט לטווח הבינוני קצר

יש לשים לב -
בעוד המדדים בוול סטריט עולים התשואה על האג"ח הארוכות ל 10 שנים יורדת ובקצרות היא עולה
המשמעות היא הורדת ריבית תוך שנה עד שנתיים
המשמעות היא - מיתון באופק
כל עוד עקום התשואה רק משתטח לאפס אז תקדימית כבר עלו המדדים במצב דומה בעבר...מוצאים סיבות והצדקה עם פנס
אבל כשהוא הופך לשלילי המצב מסתבך
לגבי עקום התשואה יש לקרא הסבר רחב שכתבתי למטה בסקירה בתזכורות סעיף 5

עוד נקודה חשובה -
מזכיר שבחודש האחרון טראמפ העביר ביקורת על המדיניות המוניטרית של הפד ...זה קרה באחד הנאומים...ובכל אופן טראמפ רוצה שהכסף הזול לא ייגמר לעולם
שהריביות ישארו נמוכות...שהמדיניות המרחיבה תימשך
ובלי שהוא ירצה למעשה החוב ימשיך לתפוח לאחר שכבר הוכפל בתקופת ממשל אובאמה
אם אינני טועה החוב הלאומי האמריקאי הוא בסביבות ה 20 טריליון $
ראשית הפד הצהיר שיהיו עוד 3 עד 4 העלאות ריבית ...כלומר מניח שהריבית תעלה עוד כאחוז עד 2019 לאיזור ה 2.75%
אני מניח שטראמפ חושב שני דברים:
א. חשוב לו שהשוק בוול סטריט ימשיך לטפס...זה בשבילו הרבה מאוד והוא מרבה לציין את זה בציוצים בטויטר...וככל שהריבית עולה הסיכון לסוג של מפולת הולך וגדל
הוא הרי יודע שב 8 שנות כהונתו של אובאמה הממשל קיבל שקט על ידי כסף זול וריבית נמוכה...אז למה לא אצלי ??
ב. ככל הנראה טראמפ סבור שהשוק האמריקאי עוד לא מספיק בשל ובריא לשינוי המדיניות המוניטרית וצריך לתת לו זמן נוסף בפורמט הריבית הנמוכה לצמוח ולהתחזק

לפני מפר שבועות פורסם פרוטוקול הישיבה האחרונה לקביעת הריבית
מהפרוטוקול עולות כמה נקודות :
א. הפד דיי בטוח שלפחות בטווח הקצר הצמיחה החזקה בארה"ב תימשך
ב. הפד בסבירות גבוהה יעלה את הריבית בפגישה הקרובה בספטמבר
ג. הפד מדגיש את מלחמת הסחר כגורם הכי מסכן כרגע את הכלכלה האמריקאית
ד. הפד דן בעקום התשואה

המשבר הטורקי מול ארה"ב וגם כמשבר בפני עצמו עקב הידרדרות חדה במצב הכלכלה שם נידחק מעט הצידה...זה אופיים של משברים מהסוג הזה ...הוא עוד יחזור לדעתי להיות מדובר...הוא כאן ולא נעלם לשום מקום
על הנייר מדובר על משבר שעלול להתגלגל באופן חריף לשאר השווקים...מאחר ובטורקיה יושב שליט מוזר עם החלטות מוזרות לפחות בעיניי ...שלא מוכן להתקפל וגורר את הכלכלה הטורקית מטה ...מצב כזה יוביל לפגיעה בבנקים באירופה גם אם הפגיעה היא דבר הניתן לתיקון ולא בלתי הפיך
עושה רושם שהשכל הישר יגבר לבסוף גם כאן ...בדיוק כמו במלחמת הסחר - השוק אני מתרשם סבור שמצב הענינים יירגע

ככלל יש כאן תסבוכות של גורמים וסיבות...ולעת עתה השווקים בחרו בכיוון החיובי

3. מסכם את כל הנאמר לעיל בשתי נקודות מטרידות ואחת אופטימית :

א. יש לנו את הצמיחוה העכשוית החזקה בארה"ב
צמיחה שמלווה ברפורמת המס של טראמפ ותהליך הורדת ריבית...
עד כאן הכל תומך בהמשך העליות במדדים

ב. עקום תשואת האג"ח מרמז שהאופוריה הזו בסעיף א נפיצה...עקום התשואה בעצם מגלם בתוכו חלק גדול מכל הנקודות הבעייתיות המוזכרות לעיל

ג. אם יש משבר שצריך לחשוש ממנו באמת ...אז הוא - בעיית חובות כלל עולמית ולאו דוקא חובות במדינות המפותחות
בארה"ב למשל מדובר על מעל 13 טריליון $ חובות

סעיף א הוא השולט כרגע
ב 2019 יכול להיות שנראה את השפעת סעיף ב...אבל עדיין השפעה פתירה

סעיף ג הוא מצב מטריד ואני ממשיל אותו למעין המפץ הגדול ותוצאה ישירה של משבר 2007
אבל סביר בעיניי שהוא יידחק הצידה מינימום לשנתיים


תזכורות :

1. טראמפ הגיע עם אירופה להסכם סחר ובזה תמה מלחמת הסחר מול אירופה
מלחמת הסחר כרגע היא מול סין מקסיקו וקנדה ...אירופה מחוץ לתמונה ...ולדעתי אם לא תחול תזוזה מול סין טראמפ עם ביטחון עצמי מוגדל לאחר ההסכם עם אירופה יחריף את המלחמה
מזכיר - מלחמת הסחר לא מרפה - טראמפ הטיל מכסים על סין בהיקף של 34 מיליארד $ ...אבל הוא איים גם שיגדיל את זה ל 500 מיליארד $
הוא עמד עד עכשיו חלקית באיום והטיל מכססים בהיקף 200 מיליארד $
סין כמובן לא נישארת חייבת ואף ניסתה ליצור ברית עם אירופה ונכשלה
בכל אופן המדדים היו אדישים לידיעה הזו
התחושה שלי נשארת ללא שינוי - זו מלחמה שתימשך בטווח הקצר אבל השוק משדר אופטימיות בנוגע לפתרון

2. - תשואת האג"ח ארה"ב חוזרת להרים ראש או צפויה להרים ראש
היואן - ממשיך להיחלש מול הדולר וכל אתנחתא נבלמת מהר
בניגוד לאירופה - אין הסכם סחר עם סין - אבל לדעתי גם זה יגיע
מזכיר - הבנק המרכזי הסיני השיק תוכנית QE
במקביל הממשל הסיני עצמו השיק תוכנית פיסקאלית
התוכניות נועדו להילחם בחולשת היואן מול הדולר
נועדו לתת תגובת נגד לתהליך הצמצום של הפד שמביא איתו לבריחת הון והשקעות מסין
האם כל זה יעזור לסינים ? אולי לטווח קצר ...אני בספק גדול מאוד מאוד מאוד לגבי ההמשך ונישאר עם הערכה שלילית ...סין צריכה לעבור זעזוע לדעתי וכל מה שקורה עד לשם אלה נסיונות החייאה עקרים

3. תשואות האג"ח ביפן מזנקות - הסיבה ? חששות המשקיעים שהבנק היפני ילך בעיקבות הפד ויתחיל בתוכנית צמצום משלו כדי להגן על היין וכדי שהמטבע שם לא יפול כמו שאר המטבעות של מדינות דוגמת טורקיה
בפועל - אכן הבנק המרכזי היפני ביצע בסופ"ש רכישת אג"ח
הבנק המרכזי ביפן עורך ניסוי כלכלי שמוגדר כגדול בהיססטוריה מבחינת רמת התערבות של ממשלה ובנק מרכזי בשוק
הבנק המרכזי היפני קונה וקונה אגחים כבר המון שנים ומנשים את הכלכלה מלאכותית
אור בקצה המנהרה - אין
המדיניות המרחיבה הזו בכל הכלכלות גובה מחיר בשקט לאיטה ואפשר רק לקוות שיום הפרעון לא יגיע

4. מי שמניע את המדדים הם החלטות הבנקים המרכזיים בדגש על הפד
בטווח הזמן הבינוני קצר דהיינו שבועות עד חודשים לא מצפה לדרמות גדולות כל עניין מאזן הפד ומהלכי הריבית הם תחת שליטה (עד שזה יוצא משליטה )
מה צריך להטריד ?
אני חושב שעצם העלאת הריבית מוביל למשבר הבא והוא בא יבא
מהיכן יכול לנבוע המשבר הבא ? חובות ממשלתיים וחובות ציבוריים שמגיעים לעשרות טריליונים כיום
דיברתי על משבר החובות בלי סוף בסקירות ורק אוסיף שהוא משבר בתהליכי היווצרות שהוא תוצאה של משבר הסאב פריים של 2007 שהביא ליצירת כסף זול בשווקים ולקיחת אינסוף הלוואות על ידי הציבור
ריבית נמוכה + הדפסות כסף והרחבות כמותיות לאורך עשור יצרו כסף זול וניפוח חובות של טריליונים
עד כמה זה נושא בוער ודחוף ? אני רק יכול לומר שכל נגיד פד וכל ממשל אמריקאי דוחה את ההתמודדות לממשל הבא ולנגיד הבא עד שזה יתפוצץ

5. עוד נושא בעייתי - הוא עקומת תשואת האג"ח בפרט בארה"ב
העקומה הולכת ומשתטחת ...עד שהיא תתהפך וזה כבר קרה ב 2007
האם זה ישפיע כמו ב 2007 ? התשובה לזה רחוקה מחד משמעיות מאחר והתנאים כיום שונים

מה זאת אומרת עקומת התשואה ?
התשואה על האגחים הארוכות ל 10 שנים ו 30 שנה הולכת ומתקרבת להיות שווה לתשואה לטווחים קצרים
מי שקונה אג"ח לתקופה ארוכה מסתכן יותר לכאורה או לכל הפחות מגיעה לו תשואה גבוה יותר ...לכן אין היגיון כשהתשואה הולכת ומשתווה לטווח הקצר
למה זה קורה ? זה תוצר של העלאת הריבית ושל הערכות וחששות של משקיעים
הריבית שמורמת וודאית לטווח הקצר ומעלה את התשואה בו
מצד שני לטווח הארוך התשואה מגלמת נפילה בחזרה של הריבית וזה לדעתי מראה על פסימיות של המשקיעים שלא קונים את המצב הכלכלי הזוהר והצמיחה היפה כיום ומצביעים על מיתון
מצד שני - לעקומת התשואה כיום יש לפד הסברים יפים אני מניח ...והוא משדר מצב תחת שליטה

6. בנאומו האחרון של יו"ר הפד פאוול
הוא אמר למעשה שלושה דברים עיקריים :
- יהיו עוד שתי העלאות ריבית ב 2018 כלומר בחצי שנה הקרובה - הפתעה ? ממש לא
- פאוול ציין שני גורמי סיכון לדעתו ...ואת שניהם הוא מפיל על הממשל :
א. מלחמת הסחר שלא ברור איך תסתיים - אין כאן חידוש לאף אחד
ב. המדיניות הפיסקאלית

יש שני סוגי מדיניות - פיסקאלית ומוניטרית
על המדיניות המוניטרית אחראי הבנק המרכזי או במקרה הזה הפד - למשל העלאות ריבית ומשחקים בשוקי האג"ח
המדיניות הפיסקאלית - היא באחריות הממשל - למשל הרחבת הגירעון ותוכנית הקלות במס ...על הנקודה הזו מתעכב פאוול וגם בן ברננקי יו"ר הקודם
לטענתם זה יוביל תוך פרק זמן בינוני של שנה שנתיים לקריסה



הבוקר הארביטראז חסר משמעות ... ...טבע מסמנת ייצוב תחתית וחזרה לשיא
נייס ממשיכה להיראות טוב ואני מעריך אותה ל 120 $ בקירוב

אודיוקודס - מבססת תחתית ויש מצב שהיא אכן מצאה אותה ...אבל בלי קשר יש לה עדיין "בשר" כלפי מעלה

טאואר + אורמת - אני נותר אופטימי כללי אבל גם אצלן צריך סבלנות למרות המיקום האטרקטיבי שלהן

לייבפרסון - עוד מניה דואלית שצדה לי את העיין...נמצאת בתהליך עולה כללי שכרגע תקוע בתוך מהלך דשדוש...אבל מססתמן לי שם בשר עלייה כללי עוד משמעותי
במניה הזו תמיד יש סיכונים גדולים מאוד בימי דיווח מאזן

המסחר בוול סטריט ובדאקס חוזר היום כאשר חוזה S&P נסחר שלילי כרגע עד מינוס 0.2% כנראה בהשפעת מלחמת הסחר ...בכח מקרה כל ירידה לצורך עלייה עדיין...אבל סבירות גבוהה ששוב נראה מהלך מימוש בוול סטריט

שנחאי נשארה מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - 2800 ממנו עושה רושם שהיא מתאוששת ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - שוב שובר מטה וחציית ה 70 $ מתעכבת אם בכלל
הנפט סבל ויסבול מעודף ספקולציות

מקרו :
היום מדד המחירים לצרכן באירופה

מחר - נאום של דארגי

יום רביעי - החלטת הריבית ביפן + הצהרה על המדיניות המוניטרית - מדובר על פוטנציאל השפעה ישיר על תשואות האג"ח ביפן

מזכיר - אין מסחר בימים שלישי ורביעי בישראל - יום הכיפורים



טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:

1648 עד 1658 ויש מצב גם לחציית 1660 היום פקיעה שבועית ושבוע הבא פקיעה חודשית
על הנייר המדד אמור להמשיך מעלה את העלייה של אתמול ולו חלקית
השאלה היא איך יסגור את היום ובפרט לקראת היציאה לחופשת כיפור
ידועה ההערכה שלי שהמדד אמור לרדת למרות העלייה אתמול עוד לפני שיתרומם ל 1670/80 ...אבל אופי העלייה אתמול מעלה את הסבירות שהמדד כן יצליח לחזור לשיאו ישירות אפילו לפני שירד
במידה והמדד ירד היום מ 1642 אפשר לראות בזה סימן לנכונות ההערכה שלי לירידה לכיוון 1614 תחילה


דואליות :

מג'יק+ טבע - סטטוס החזק

טאואר נמצאת באזור אטרקטיבי אבל למהלך ארוך צריך עדיין לקבל ביטחון

אודיוקודס - עולה הסבירות מאוד שנחבור אליה השבוע

דאקס - נשאר בינתיים בסטטוס החזק

פועלים - אחליט עוד היום באם לחזור אליה למהלך עולה לשיאה או להמתין עדיין

פלוריסטם - מעקב בלבד


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה