ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 12/9/18

בוקר יום רביעי 12.9.2018

סיכום חג :

המדדים בעולם במשך ארבעה ימי מססחר נותרו כמעט ללא שינוי ביחס למקום בו עזבנו אותם
ציינתי מספר דברים בהם אני חש ביטחון סביר בטווח הקצר :
א. המעו"ף יחזור לשיאו
ב. מדד הבנקים יחזור לשיאו
ג. הדאקס יזגזג ויחזור ל 12700 לפחות
ד. ה S&P יחזור לשיאו

ביחס לכל הדברים האלה נשאלת השאלה :
האם המדדים ראו תחתית ומכאן יבצעו את כל חמשת הסעיפים לעיל ?
התשובה היא שיש אינדיקטורים סותרים לזה ואני לא בטוח שנראתה תחתית
בוול סטריט נראה על הנייר שאכן נמצאה תחתית למהלך יורד בן 7 עד 8 ימים
אבל עדיין הדבר היחיד שאני יכול לומר בביטחון סביר שהיום הקרוב בכל המדדים יהיה חיובי לפחות בחלקו ...מעבר להיום צריך לחכות ולראות ואין שום ביטחון שלא תתחדש הירידה מטה
יש במעו"ף - אינדיקציה סבירה שלא נראתה תחתית
יש בדאקס אינדיקציה כזו שלא נראתה תחתית
שני הסיכונים המיידיים הם :
1. סופת הוריקן בארה"ב בין הגדולות שידעו שם כנראה - סיכוי להשפעה נקודתית בלבד
2. מלחמת הסחר מול סין בעיקר לא מרפה

הערות להיום :

1. אופקו מחזירה את המעו"ף לארבירטאז שלילי חריף עם נפילה חדה מאוד מטה
אלא שרוב הסיכויים שהיא תשפיע בפועל אפסית על תנועת מדד המעו"ף

2. הנתונים בארה"ב ממשיכים להצביע על עוצמה ...וההסתברות להמשך תהליך העלאת הריבית בקצה מוגבר הוא גבוה מאחר וכבר כיום הפד בפיגור
מה המשמעות של זה ? הכבדה על העולם והשווקים המתעוררים
הפד גם צפוי להמשיך בתהליך צמצום המאזן ביתר עוצמה וגם זה לא בשורות טובות לשווקים המתעוררים
עוד בשורה בעייתית היא תחילת תהליך צמצום המאזן של ה ECB החודש
כלומר יש כאן תמהיל בעייתי שעלול לגרור את המדדים מחוץ לוול סטריט לשלילה ...בעוד בוול סטריט המדדים נשארים יציבים
כל זה כמובן לטווח של השבועות הקרובים

היכן עומד הדולר מול סל המטבעות ?
אם ניקח את השקל / דולר כדוגמא אז הוא עומד כעת על 3.58 שקלים לדולר לאחר חמישה שבועות של נסיגה רציפה משיאו האחרון
נראה לי מאוד סביר שבין 3.56 ל 3.58 שקלים הוא יחזור לרצף עולה
אני חושב שהצעדים הצפויים של הפד בהמשך תהליך צמצום המאזן יעזרו לזה

2. דיברתי תמול שלשום על כך שרוב הבעיות נמצאות מחוץ לארה"ב ...הרי היא מציגה צמיחה איתנה לאחרונה
אלא שהנה שני גורמים בעייתייים שמכבידים כרגע
חשש מהחרפת מלחמת הסחר ואף יציאה שלה משליטה
בחירות הולכות וקרבות לחצי קדנציה של טראמפ

3. הדאקס לא זז משמעותית בארבעה ימים ועודמ על 11970
דיברתי על ירידה לאזור 11800 לפני מהלך עולה משמעותי מעלה ל 12700
למעשה הירידה הזו כמעט והושגה אבל אני לא בטוח שהיא מוצתה כלל
נראה לי שהדאקס ינסה אומנם לטפס ...אבל יעשה את זה חלקית ויפול שוב ...כלומר מהלך עולה גדול ל 12700 לא יגיע בקלות ונראה לי סביר יותר שיתרחש רק לקראת סוף השנה
תוכנית הצמצום של ה ECB תיכנס לתוקף החודש למשך שלושה חודשים
אבל מזכיר שתוכנית חדשה (לא מספקת כנראה ) תיכנס לתוקפה החל מינואר 2019
כלומר זו עיקר הבעיה באירופה ויש לה השפעות על תשואות האג"ח ועל הבנקים

4. מדד המעו"ף - דיברתי על ירידה ל 1634 ...ודיברתי על ירידה המשכית עד 1624
בפועל המדד ירד עד 1628 וכבר בערב חג ניסה לשדר אופטימיות כשהוא ססוגר ב 1635
האם הוא מצא תחתית והוא בדרכו חזרה לשיאו ?? התשובה רחוקה מחד משמעיות
בכל מקרה המסחרא היום ככל הנראה יהיה חיובי לפחות בחלקו
מלמטה הנקודה הקריטית נשארה 1624 שסגירה מתחתיה תוביל לירידת מדרגה נוספת
מלמעלה הנקודה החשובה נמצאת כנראה ב 1650 והתבססות מעחהי תוביל לחזרה לשיא
בין 1650 ל 1628 המדד לגמרי שברירי עדיין

הרחבה :

1. באירופה קיימת כיום הרחבה כמותית מידי חודש ...מדובר יצירת כסף זול למעשה ...כעת הגיע הזמן לפי תקנות האיחוד האירופי לסיים את התוכנית ולא מסיבות חיוביות בדומה למה שעשה הפד בארה"ב החל מינואר האחרון אלא מססיבות של תקנות לגבי המשך רכישת אגחים במדינות האיחוד השונות בדגש על גרמניה
לכן כעת מגיע הצורך להיכנס לשלב צמצום...כלומר מידי חודש ה ECB ירכוש פחות אג"ח בהדרגה עד שיחסל את התוכנית לחלוטין עד סוף השנה - לזה קוראים תוכנית הצמצום

לפני כחודש סקרתי את תוכנית הצמצום של ה ECB ...התוכנית תתחיל בספטמבר (החודש)
ותסתיים בסוף דצמבר ...אבל הרי מצב האיחוד לא מראה שיפור והברדק בחובות הבנקים חוגג לכן בלי כסף זול אי אפשר עדיין ...אז מה עושים ? ממציאים תוכנית חדשה בשם חדש שתעקוף את תקנות האיחוד החל מינואר 2019

הצמצום של ה ECB לא אמור להיות טוב בטווח הקצר אבל ההרחבה החדשה שעוקפת את תקנות האיחוד כן אמורה להיות טובה
לכן מספטמבר טענתי שתהיה הכבדה על הדאקס אבל לאחר מכן יחזור מעלה בעידוד התוכנית החדשה
כעת אני שומע קולות באיחוד בעיקר מצד המדינות החלשות יותר שהתוכנית החדשה הזו איננה מספקת

על מה מדובר בעצם ?
לפני כחודש וחצי שחרר הבנק המרכזי האירופאי ה ECB הודעה לפיה החל מינואר הוא יחל להפעיל את תוכנית ה Operation Twist
כאמור לעיל הבנק המרכזי האירופאי הודע כבר שהחל בספטמבר הוא מוריד את ההרחבה הכמותית שלו ל 15 מיליארד אירו בחודש למשך שלושה חודשים עד סוף דצמבר ואז יפסיק אותה לחלוטין
כלומר נוצרה ל ECB בעיה חמורה שבעיקרה היא טכניתשל חוסר יכולת חוקית להמשיך לרכוש אג"ח של ממשלת גרמניה וממשלות נוספות ...כלומר החמצן לשוק האירופאי נעצר
לכן יצא הבנק בהצהרה שהחל מינואר הוא יעשה מה שעשה הפד בארה"ב כבר פעמיים בהיסטוריה
פעם ראשונה אחרי מלחמת קוריאה ...ופעם שניה לאחרונה ב 2011
התקשורת קראה לזה Operation Twist
במסגרת התוכנית הזו הבנק המרכזי מוכר אג"חים קצרים ...ובכסף המתקבל רוכש אג"חים ארוכים
מה התוצאה הישירה ? התשואה באגחים הקצרים עולה...ולעומתה התשואה בארוכים יורדת
מה המטרה ? השפעה על הריבית לטווח ארוך
הריבית הנוכחית היא אפסית ? יש בעיה במקביל עם הצמיחה הנוכחית והשוק זקוק לחמצן כלשהו ? אז מאחר ולא ניתן לשחק עם הריבית כי הרי היא אפסית...אז משפיעים על הריבית לטווח ארוך ...על ידי משחק עם האגחים הארוכים
כך בעצם מעודדים צמיחה כאשר דרך ההקלה בריבית לטווח ארוך מפחיתים את עלות ההשאלה או ההלואה עבור עסקים ויחידים.
כאשר יש גישה להלוואות בריבית נמוכה, ההוצאות במשק עולות והאבטלה נופלת
לכן זו המטרה של התוכנית בדומה למה שעשה כבר הפד ב 2011

2. מזכיר - ה S&P התבסס למעשה מעל לשיאו של 2017
על פניו ה S&P נראה דוהר לעבר ה 3000
הדגש הוא על פניו כי מדובר על מגמה שברירית מאוד שכל יום שעובר ללא שבירה שלה זה סוג של אנחת רווחה
על הפרק :
המשך תהליך צמצום המאזן
המשך תהליך העלאת הריבית
מלחמת סחר מרחפת ברקע ומאיימת להחריף
כל אלה משפיעים על המדדים בטווחי זמן מיידיים
אבל לדעתי רק משבר חובות כלל עולמי יצור משבר חזק מאוד וזה כנראה לא לטווח הקצר והבינוני

הערה:
מה יקרה אחרי שהפד יסיים את צמצום המאזן...מי יקנה נכסים ויתמוך את השוק ? פתרון יצטרך להימצא ....כי ככה זה עובד והבנקים המרכזיים משחקים כאוות נפשם בכלכלה העולמית ובשווקים...עוד פרסום תוכנית רק יעמיק את משבר החוב ...אבל מצד שני כרגיל יקנה שקט לטווח הבינוני קצר

יש לשים לב -
בעוד המדדים בוול סטריט עולים התשואה על האג"ח הארוכות ל 10 שנים יורדת ובקצרות היא עולה
המשמעות היא הורדת ריבית תוך שנה עד שנתיים
המשמעות היא - מיתון באופק
כל עוד עקום התשואה רק משתטח לאפס אז תקדימית כבר עלו המדדים במצב דומה בעבר...מוצאים סיבות והצדקה עם פנס
אבל כשהוא הופך לשלילי המצב מסתבך
לגבי עקום התשואה יש לקרא הסבר רחב שכתבתי למטה בסקירה בתזכורות סעיף 5

עוד נקודה חשובה -
מזכיר שבחודש האחרון טראמפ העביר ביקורת על המדיניות המוניטרית של הפד ...זה קרה באחד הנאומים...ובכל אופן טראמפ רוצה שהכסף הזול לא ייגמר לעולם
שהריביות ישארו נמוכות...שהמדיניות המרחיבה תימשך
ובלי שהוא ירצה למעשה החוב ימשיך לתפוח לאחר שכבר הוכפל בתקופת ממשל אובאמה
אם אינני טועה החוב הלאומי האמריקאי הוא בסביבות ה 20 טריליון $
ראשית הפד הצהיר שיהיו עוד 3 עד 4 העלאות ריבית ...כלומר מניח שהריבית תעלה עוד כאחוז עד 2019 לאיזור ה 2.75%
אני מניח שטראמפ חושב שני דברים:
א. חשוב לו שהשוק בוול סטריט ימשיך לטפס...זה בשבילו הרבה מאוד והוא מרבה לציין את זה בציוצים בטויטר...וככל שהריבית עולה הסיכון לסוג של מפולת הולך וגדל
הוא הרי יודע שב 8 שנות כהונתו של אובאמה הממשל קיבל שקט על ידי כסף זול וריבית נמוכה...אז למה לא אצלי ??
ב. ככל הנראה טראמפ סבור שהשוק האמריקאי עוד לא מספיק בשל ובריא לשינוי המדיניות המוניטרית וצריך לתת לו זמן נוסף בפורמט הריבית הנמוכה לצמוח ולהתחזק

לפני שבועיים פורסם פרוטוקול הישיבה האחרונה לקביעת הריבית
מהפרוטוקול עולות כמה נקודות :
א. הפד דיי בטוח שלפחות בטווח הקצר הצמיחה החזקה בארה"ב תימשך
ב. הפד בסבירות גבוהה יעלה את הריבית בפגישה הקרובה בספטמבר
ג. הפד מדגיש את מלחמת הסחר כגורם הכי מסכן כרגע את הכלכלה האמריקאית
ד. הפד דן בעקום התשואה

המשבר הטורקי מול ארה"ב וגם כמשבר בפני עצמו עקב הידרדרות חדה במצב הכלכלה שם נידחק מעט הצידה...זה אופיים של משברים מהסוג הזה ...הוא עוד יחזור לדעתי להיות מדובר...הוא כאן ולא נעלם לשום מקום
על הנייר מדובר על משבר שעלול להתגלגל באופן חריף לשאר השווקים...מאחר ובטורקיה יושב שליט מוזר עם החלטות מוזרות לפחות בעיניי ...שלא מוכן להתקפל וגורר את הכלכלה הטורקית מטה ...מצב כזה יוביל לפגיעה בבנקים באירופה גם אם הפגיעה היא דבר הניתן לתיקון ולא בלתי הפיך
עושה רושם שהשכל הישר יגבר לבסוף גם כאן ...בדיוק כמו במלחמת הסחר - השוק אני מתרשם סבור שמצב הענינים יירגע

ככלל יש כאן תסבוכות של גורמים וסיבות...ולעת עתה השווקים בחרו בכיוון החיובי

3. הנפט - נמצא בתוך התאוששות כאשר החלפת האיומים בין ארה"ב לאיראן היא המניע המרכזי לעניין הזה ...אפשר צלומר שמחיר הנפט נחסם כבר כמה פעמים באזור ה 72 $
והוא שואף לחזור לשם ולנסות שוב לפרוץ

4. מסכם את כל הנאמר לעיל בשתי נקודות מטרידות ואחת אופטימית :

א. יש לנו את הצמיחוה העכשוית החזקה בארה"ב
צמיחה שמלווה ברפורמת המס של טראמפ ותהליך הורדת ריבית...
עד כאן הכל תומך בהמשך העליות במדדים

ב. עקום תשואת האג"ח מרמז שהאופוריה הזו בסעיף א נפיצה...עקום התשואה בעצם מגלם בתוכו חלק גדול מכל הנקודות הבעייתיות המוזכרות לעיל

ג. אם יש משבר שצריך לחשוש ממנו באמת ...אז הוא - בעיית חובות כלל עולמית ולאו דוקא חובות במדינות המפותחות
בארה"ב למשל מדובר על מעל 13 טריליון $ חובות

סעיף א הוא השולט כרגע
ב 2019 יכול להיות שנראה את השפעת סעיף ב...אבל עדיין השפעה פתירה

סעיף ג הוא מצב מטריד ואני ממשיל אותו למעין המפץ הגדול ותוצאה ישירה של משבר 2007
אבל סביר בעיניי שהוא יידחק הצידה מינימום לשנתיים

תזכורות :

1. טראמפ הגיע עם אירופה להסכם סחר ובזה תמה מלחמת הסחר מול אירופה
מלחמת הסחר כרגע היא מול סין מקסיקו וקנדה ...אירופה מחוץ לתמונה ...ולדעתי אם לא תחול תזוזה מול סין טראמפ עם ביטחון עצמי מוגדל לאחר ההסכם עם אירופה יחריף את המלחמה
מזכיר - מלחמת הסחר לא מרפה - טראמפ הטיל מכסים על סין בהיקף של 34 מיליארד $ ...אבל הוא איים גם שיגדיל את זה ל 500 מיליארד $
הוא עמד עד עכשיו חלקית באיום והטיל מכססים בהיקף 200 מיליארד $
סין כמובן לא נישארת חייבת ואף ניסתה ליצור ברית עם אירופה ונכשלה
בכל אופן המדדים היו אדישים לידיעה הזו
התחושה שלי נשארת ללא שינוי - זו מלחמה שתימשך בטווח הקצר אבל השוק משדר אופטימיות בנוגע לפתרון

2. - תשואת האג"ח ארה"ב חוזרת להרים ראש או צפויה להרים ראש
היואן - ממשיך להיחלש מול הדולר וכל אתנחתא נבלמת מהר
בניגוד לאירופה - אין הסכם סחר עם סין - אבל לדעתי גם זה יגיע
מזכיר - הבנק המרכזי הסיני השיק תוכנית QE
במקביל הממשל הסיני עצמו השיק תוכנית פיסקאלית
התוכניות נועדו להילחם בחולשת היואן מול הדולר
נועדו לתת תגובת נגד לתהליך הצמצום של הפד שמביא איתו לבריחת הון והשקעות מסין
האם כל זה יעזור לסינים ? אולי לטווח קצר ...אני בספק גדול מאוד מאוד מאוד לגבי ההמשך ונישאר עם הערכה שלילית ...סין צריכה לעבור זעזוע לדעתי וכל מה שקורה עד לשם אלה נסיונות החייאה עקרים

3. תשואות האג"ח ביפן מזנקות - הסיבה ? חששות המשקיעים שהבנק היפני ילך בעיקבות הפד ויתחיל בתוכנית צמצום משלו כדי להגן על היין וכדי שהמטבע שם לא יפול כמו שאר המטבעות של מדינות דוגמת טורקיה
בפועל - אכן הבנק המרכזי היפני ביצע בסופ"ש רכישת אג"ח
הבנק המרכזי ביפן עורך ניסוי כלכלי שמוגדר כגדול בהיססטוריה מבחינת רמת התערבות של ממשלה ובנק מרכזי בשוק
הבנק המרכזי היפני קונה וקונה אגחים כבר המון שנים ומנשים את הכלכלה מלאכותית
אור בקצה המנהרה - אין
המדיניות המרחיבה הזו בכל הכלכלות גובה מחיר בשקט לאיטה ואפשר רק לקוות שיום הפרעון לא יגיע

4. מי שמניע את המדדים הם החלטות הבנקים המרכזיים בדגש על הפד
בטווח הזמן הבינוני קצר דהיינו שבועות עד חודשים לא מצפה לדרמות גדולות כל עניין מאזן הפד ומהלכי הריבית הם תחת שליטה (עד שזה יוצא משליטה )
מה צריך להטריד ?
אני חושב שעצם העלאת הריבית מוביל למשבר הבא והוא בא יבא
מהיכן יכול לנבוע המשבר הבא ? חובות ממשלתיים וחובות ציבוריים שמגיעים לעשרות טריליונים כיום
דיברתי על משבר החובות בלי סוף בסקירות ורק אוסיף שהוא משבר בתהליכי היווצרות שהוא תוצאה של משבר הסאב פריים של 2007 שהביא ליצירת כסף זול בשווקים ולקיחת אינסוף הלוואות על ידי הציבור
ריבית נמוכה + הדפסות כסף והרחבות כמותיות לאורך עשור יצרו כסף זול וניפוח חובות של טריליונים
עד כמה זה נושא בוער ודחוף ? אני רק יכול לומר שכל נגיד פד וכל ממשל אמריקאי דוחה את ההתמודדות לממשל הבא ולנגיד הבא עד שזה יתפוצץ

5. עוד נושא בעייתי - הוא עקומת תשואת האג"ח בפרט בארה"ב
העקומה הולכת ומשתטחת ...עד שהיא תתהפך וזה כבר קרה ב 2007
האם זה ישפיע כמו ב 2007 ? התשובה לזה רחוקה מחד משמעיות מאחר והתנאים כיום שונים

מה זאת אומרת עקומת התשואה ?
התשואה על האגחים הארוכות ל 10 שנים ו 30 שנה הולכת ומתקרבת להיות שווה לתשואה לטווחים קצרים
מי שקונה אג"ח לתקופה ארוכה מסתכן יותר לכאורה או לכל הפחות מגיעה לו תשואה גבוה יותר ...לכן אין היגיון כשהתשואה הולכת ומשתווה לטווח הקצר
למה זה קורה ? זה תוצר של העלאת הריבית ושל הערכות וחששות של משקיעים
הריבית שמורמת וודאית לטווח הקצר ומעלה את התשואה בו
מצד שני לטווח הארוך התשואה מגלמת נפילה בחזרה של הריבית וזה לדעתי מראה על פסימיות של המשקיעים שלא קונים את המצב הכלכלי הזוהר והצמיחה היפה כיום ומצביעים על מיתון
מצד שני - לעקומת התשואה כיום יש לפד הסברים יפים אני מניח ...והוא משדר מצב תחת שליטה

6. בנאומו האחרון של יו"ר הפד פאוול
הוא אמר למעשה שלושה דברים עיקריים :
- יהיו עוד שתי העלאות ריבית ב 2018 כלומר בחצי שנה הקרובה - הפתעה ? ממש לא
- פאוול ציין שני גורמי סיכון לדעתו ...ואת שניהם הוא מפיל על הממשל :
א. מלחמת הסחר שלא ברור איך תסתיים - אין כאן חידוש לאף אחד
ב. המדיניות הפיסקאלית

יש שני סוגי מדיניות - פיסקאלית ומוניטרית
על המדיניות המוניטרית אחראי הבנק המרכזי או במקרה הזה הפד - למשל העלאות ריבית ומשחקים בשוקי האג"ח
המדיניות הפיסקאלית - היא באחריות הממשל - למשל הרחבת הגירעון ותוכנית הקלות במס ...על הנקודה הזו מתעכב פאוול וגם בן ברננקי יו"ר הקודם
לטענתם זה יוביל תוך פרק זמן בינוני של שנה שנתיים לקריסה

הבוקר הארביטראז שלילי חריף בגלל אופקו אלא שלא בטוח שהוא יבא לידי ביטוי אפילו נקודתי ...טבע והבנקים מסמנים ייצוב תחתית וחזרה לשיא
נייס ממשיכה להיראות טוב ואני מעריך אותה ל 120 $ בקירוב

אודיוקודס - מבססת תחתית ויש מצב שהיא אכן מצאה אותה ...אבל בלי קשר יש לה עדיין "בשר" כלפי מעלה

טאואר + אורמת - אני נותר אופטימי כללי אבל גם אצלן צריך סבלנות למרות המיקום האטרקטיבי שלהן

חוזה S&P נסחר חיובי מינורי כרגע ...המסחר בפועל יהיה חיובי חלקית לפחות אם לא כולו
כל עוד אין שינוי מפתיע חד יומי מטה אז ה S&P בדרך חזרה לשיא

שנחאי נשארה מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - 2800 ממנו עושה רושם שהיא מתאוששת ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - שוב שובר מטה וחציית ה 70 $ מתעכבת אם בכלל
הנפט סבל ויסבול מעודף ספקולציות

מקרו :
היום יפורסם מדד המחירים ליצרן בארה"ב
מחר יפורסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב
יום שישי המכירות הקיעונאיות

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1628 עד 1644
גם אם המדד יפתח שלילי בעקבות אופקו אז הוא יחזור לחיובי ובסבירות גבוהה בכל מקרה הוא ייסחר היום חיובי
בטווח של היומיים הקרובים כולל היום המדד עדיין שברירי ויכול לחדש את ירידתו כאשר נקודת המבחן היא 1624 מלמטה...אבל כבר ירידה מ 1628 תהיה חשודה
אם המדד ירד נמוך וישבור את אזור 1624 עד 1622 על בסיס סגירה אז יש לצפות לירידת מדרגה חריפה גם בהחלפת קידמות ל 1580 +- ...וכל זה עוד לפני חזרה מעלה
מצד שני צריך להיות עירניים ליציאה של מהלך עולה חזרה לכיוון השיא

דואליות :

מג'יק+ טבע - סטטוס החזק

טאואר נמצאת באזור אטרקטיבי אבל למהלך ארוך צריך עדיין לקבל ביטחון

נובה - נראית טוב אבל אני בספק אם נחבור אליה

אודיוקודס - עולה הסבירות מאוד שנחבור אליה השבוע

דאקס - בהתאם להתפתחויות יתכן ואבצע יציאה מהשורט דאקס ושוב חזרה אליו בהמשך
במקביל - חזרה לפועלים גם היא באה בחשבון מאחר ולדעתי בכל מקרה פועלים תחזור לשיאה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה