ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 2/9/18

בוקר יום ראשון 2.9.2018

סיכום סופ"ש :

אין שינוי מהותי במדדי וול סטריט במהלך הסופ"ש
מדד המעו"ף קבע שיא תלת שנתי חדש על 1666 ובהתאם לצפי שרשמתי כאן
איפה הבעיה ? באירופה
הדאקס ירד בימים חמישי שישי ויצר נסיגה עוד בטרם פגש את 12700
ישנן שתי בעיות באירופה שקשורות מאוד אחת לשנייה
1. תשואות האג"ח באיטליה מזנקות עקב חולשת ססקטור הבנקאות שם שכולו חובות ...וכל הבנקים באירופה קשורים אחד לשני בקשר הדוק
2. תוכנית הצמצום של ה ECB תיכנס לתוקף החודש למשך שלושה חודשים
אבל מזכיר שתוכנית חדשה (לא מספקת כנראה ) תיכנס לתוקפה בחל מינואר 2019

כלומר לעת עתה נותר קונפליקט וחוסר סנכרון מובהק בין המצב במדדים באירופה בדגש על הדאקס לבין המצב במדדים בארה"ב ובת"א

מדובר על מצב שתואם באופן מוחלט את מה שהערכתי כאן בסקירות לחודש ספטמבר
עיקר הבעיה נמצאת כרגע באירופה עם תחילת תוכנית הצמצום של ה ECB
הדבר היחיד שלא מתאים להערכה שלי הוא זה שהדאקס לא השיג תחילה את 12700 אלא רק התקרב

מדד המעו"ף - גם אם יפתח שלילי אמור להמשיך ולחתור מעלה ל 1670 +
גם המדדים בוול ססטריט אמורים להמשיך מעלה אלא אם נראה לחץ מצד אירופה באופן חריג

הארביטראז הבוקר שלילי חריף יחסית מעל ל מינוס 0.6% וזה ברוב הסיכויים יגרור היום פתיחה שלילית

היום לא יתקיים מסחר בוול סטריט ובאירופה כרגיל לימי ראשון
אבל מחר גם לא יתקיים מסחר בוול סטריט עקב יום העבודה האמרייקאי

הערות להיום והרחבה :

1. לפני כחודש סקרתי את תוכנית הצמצום של ה ECB ...התוכנית תתחיל במרץ ותסתיים בסוף דצמבר כאשר ביונאר תתחיל תוכנית חדשה בשם אחר
הצמצום של ה ECB לא אמור להיות טוב בטווח הקצר אבל ההרחבה החדשה שעוקפת את תקנות האיחוד כן אמורה להיות טובה
לכן מספטמבר טענתי שתהיה הכבדה על הדאקס א5בל לאחר מכן יחזור מעלה בעידוד התוכנית החדשה
כעת אני שומע קולות באיחוד בעיקר מצד המדינות החלשות יותר שהתוכנית החדשה הזו איננה מספקת

על מה מדובר בעצם ?
לפני כחודש וחצי שחרר הבנק המרכזי האירופאי ה ECB הודעה לפיה החל מינואר הוא יחל להפעיל את תוכנית ה Operation Twist
מזכיר --> הבנק המרכזי האירופאי הודע כבר שהחל בספטמבר הוא מוריד את ההרחבה הכמותית שלו ל 15 מיליארד אירו בחודש למשך שלושה חודשים עד סוף דצמבר ואז יפסיק אותה לחלוטין
כלומר נוצרה ל ECB בעיה חמורה שבעיקרה היא טכניתשל חוסר יכולת חוקית להמשיך לרכוש אג"ח של ממשלת גרמניה וממשלות נוספות ...כלומר החמצן לשוק האירופאי נעצר
לכן יצא הבנק בהצהרה שהחל מינואר הוא יעשה מה שעשה הפד בארה"ב כבר פעמיים בהיסטוריה
פעם ראשונה אחרי מלחמת קוריאה ...ופעם שניה לאחרונה ב 2011
התקשורת קראה לזה Operation Twist
במסגרת התוכנית הזו הבנק המרכזי מוכר אג"חים קצרים ...ובכסף המתקבל רוכש אג"חים ארוכים
מה התוצאה הישירה ? התשואה באגחים הקצרים עולה...ולעומתה התשואה בארוכים יורדת
מה המטרה ? השפעה על הריבית לטווח ארוך
הריבית הנוכחית היא אפסית ? יש בעיה במקביל עם הצמיחה הנוכחית והשוק זקוק לחמצן כלשהו ? אז מאחר ולא ניתן לשחק עם הריבית כי הרי היא אפסית...אז משפיעים על הריבית לטווח ארוך ...על ידי משחק עם האגחים הארוכים
כך בעצם מעודדים צמיחה כאשר דרך ההקלה בריבית לטווח ארוך מפחיתים את עלות ההשאלה או ההלואה עבור עסקים ויחידים.
כאשר יש גישה להלוואות בריבית נמוכה, ההוצאות במשק עולות והאבטלה נופלת
לכן זו המטרה של התוכנית בדומה למה שעשה כבר הפד ב 2011

2. ה S&P ירד באופן קל במהלך הסופ"ש ועומד על 2900 ...מבחינתי אין שינוי בהערכה עדיין והוא בדרך ל 3000
ברקע עדיין מה שנותן את הטון זה הבנק המרכזי הסיני שהחליט לבלום את הנסיקה בדולר מול היואן ומול סל המטבעות
איך הוא מבצע את זה ?
באמצעות שיטת חישוב חדשה לשער היואן שנקראת " counter-cyclical factor
מידי יום קובע הבנק המרכזי בסין את שער האמצע של היואן
כעת בשיטה החדשה שער האמצע ניקבע וממנו יכול היואן לנוע רק 2% לכל צד לכל היותר
את העקרון הזה שומרים על ידי הזרמה של דולרים לשוק במקרה הצורך ויש להם לא מעט
כך נמצא מנגנון להציף מידי פעם דולרים לשוק ולהוריד את שער היואן מול הדולר

מזכיר שהיואן נמצא בצניחה חופשית מול הדולר כבר ממרץ השנה בהשפעת הצמצום המוניטרי של הפד
היואן נחלש מ 6.3 יואן לדולר עד 6.93 ובימים האחרונים התחזק מולו מעט ל 6.81
סה"כ ממרץ ועד אוגוסט הוא נחלש ב 10 אחוז וזה הספיק לבנק המרכזי הססיני וגם תואם את כל הערכת היעד שנתתי ליואן בסקירות
פעולה כזו מעודדת את השווקים המתעוררים כאשר טורקיה בחוץ וממשיכה להיחלש
פעולה כזו מביאה גם לעליה במדדי המניות כרגע בין יתר הסיבות

שורה תחתונה - ה S&P התבססס למעשה מעל לשיאו
על פניו ה S&P נראה דוהר לעבר ה 3000
הדגש הוא על פניו כי מדובר על מגמה שברירית מאוד שכל יום שעובר ללא שבירה שלה זה סוג של אנחת רווחה

מוסיף גם מה שכתבתי שבוע שעבר לגביו :
על הנייר הציפייה היא להמשך עלייה והמשכיות של הגל העולה בכלל בתמיכת רפורמת המיסים של טראמפ שמביאה לפעולות BUYBACK של חברות ...כלומר כל נסיון ירידה נבלם על ידי הפירמות עצמן משיקולי מס ...אבל כבר כתבתי שככל שמתקרבים לשיא וגם כשחוצים אותו רמת הסיכון עולה וגם הפעולות של הקנייה בכוח הולכות ונחלשות
האם באמת מה שנראה על הנייר כהמשך עלייה ימשיך בקו ישר ללא הפרעות מיוחדות ?
התשובה היא שבלתי אפשרי לדעת וזה בהחלט יכול להיקטע באיבחה אחת יומית וחדה
יש יותר מידיי גורמי סיכון ברקע מכל הסוגים
אם אני צריך לדרג את גורמי הסיכון -
אז מלחמת הסחר היא הרחק מאחור...אני לא מאמין כל כך לגורם הסיכון הזה כמסכן
בראש גורמי הסיכון אני מצב את עקום התשואה
בעוד המדדים בוול סטריט עולים התשואה על האג"ח הארוכות ל 10 שנים יורדת ובקצרות היא עולה
המשמעות היא הורדת ריבית תוך שנה עד שנתיים
המשמעות היא - מיתון באופק
כל עוד עקום התשואה רק משתטח לאפס אז תקדימית כבר עלו המדדים במצב דומה בעבר...מוצאים סיבות והצדקה עם פנס
אבל כשהוא הופך לשלילי המצב מסתבך
לגבי עקום התשואה יש לקרא הסבר רחב שכתבתי למטה בסקירה בתזכורות סעיף 5

עוד נקודה חשובה -
מזכיר שבחודש האחרון טראמפ העביר ביקורת על המדיניות המוניטרית של הפד ...זה קרה באחד הנאומים...ובכל אופן טראמפ רוצה שהכסף הזול לא ייגמר לעולם
שהריביות ישארו נמוכות...שהמדיניות המרחיבה תימשך
ובלי שהוא ירצה למעשה החוב ימשיך לתפוח לאחר שכבר הוכפל בתקופת ממשל אובאמה
אם אינני טועה החוב הלאומי האמריקאי הוא בסביבות ה 20 טריליון $
ראשית הפד הצהיר שיהיו עוד 3 עד 4 העלאות ריבית ...כלומר מניח שהריבית תעלה עוד כאחוז עד 2019 לאיזור ה 2.75%
אני מניח שטראמפ חושב שני דברים:
א. חשוב לו שהשוק בוול סטריט ימשיך לטפס...זה בשבילו הרבה מאוד והוא מרבה לציין את זה בציוצים בטויטר...וככל שהריבית עולה הסיכון לסוג של מפולת הולך וגדל
הוא הרי יודע שב 8 שנות כהונתו של אובאמה הממשל קיבל שקט על ידי כסף זול וריבית נמוכה...אז למה לא אצלי ??
ב. ככל הנראה טראמפ סבור שהשוק האמריקאי עוד לא מספיק בשל ובריא לשינוי המדיניות המוניטרית וצריך לתת לו זמן נוסף בפורמט הריבית הנמוכה לצמוח ולהתחזק

לפני שבועיים פורסם פרוטוקול הישיבה האחרונה לקביעת הריבית
מהפרוטוקול עולות כמה נקודות :
א. הפד דיי בטוח שלפחות בטווח הקצר הצמיחה החזקה בארה"ב תימשך
ב. הפד בסבירות גבוהה יעלה את הריבית בפגישה הקרובה בספטמבר
ג. הפד מדגיש את מלחמת הסחר כגורם הכי מסכן כרגע את הכלכלה האמריקאית
ד. הפד דן בעקום התשואה

המשבר הטורקי מול ארה"ב וגם כמשבר בפני עצמו עקב הידרדרות חדה במצב הכלכלה שם נידחק מעט הצידה...זה אופיים של משברים מהסוג הזה ...הוא עוד יחזור לדעתי להיות מדובר...הוא כאן ולא נעלם לשום מקום
על הנייר מדובר על משבר שעלול להתגלגל באופן חריף לשאר השווקים...מאחר ובטורקיה יושב שליט מוזר עם החלטות מוזרות לפחות בעיניי ...שלא מוכן להתקפל וגורר את הכלכלה הטורקית מטה ...מצב כזה יוביל לפגיעה בבנקים באירופה גם אם הפגיעה היא דבר הניתן לתיקון ולא בלתי הפיך
עושה רושם שהשכל הישר יגבר לבסוף גם כאן ...בדיוק כמו במלחמת הסחר - השוק אני מתרשם סבור שמצב הענינים יירגע

ככלל יש כאן תסבוכות של גורמים וסיבות...ולעת עתה השווקים בחרו בכיוון החיובי

יש לזכור - הצמצום המוניטרי של ה ECB באירופה יתחיל בספטמבר
לכן מהעליות הנוכחיות אני מניח שיש פרק זמן לא ארוך להנות...יגיע תיקון ולאחיריו שוב עלייה כנראה לקראת תחילת 2019

3. מדגיש שוב - רוב גורמי הסיכון המדוברים נמצאים מחוץ לכלכלת ארה"ב
אבל אחד הגורמים המרכזיים זה נושא עקום התשואה בארה"ב
אפשר לתרץ אותו בהרבה סיבות ...אבל הוא עובדה ויש בו סיכוןו
הסבר על עקום התשואה נמצא בהמשך הסקירה מידי יום בחודש האחרון

4. הנפט - נמצא בתוך התאוששות כאשר החלפת האיומים בין ארה"ב לאיראן היא המניע המרכזי לעניין הזה ...אפשר צלומר שמחיר הנפט נחסם כבר כמה פעמים באזור ה 72 $
והוא שואף לחזור לשם ולנסות שוב לפרוץ

5. הדאקס - ירד ביום שישי כאחוז לאחר ירידה גם ביום חמישי ובסך הכל נסוג ל 12364
הדאקס רק כמעט השיג את 12700 ומצבו כרגע לפתיחת השבוע לא חד משמעי
דעתי היא :
בין אם הדאקסס יפתח את השבוע חיובי או שלילי הוא דיי מהר יחזור מעלה וימחק את הירידה של סופ"ש האחרון ואולי ישיג את 12700
אני שוב מצפה שמצבו ידרדר רק לאחר שישיג שוב קרוב ל 12700

מזכיר שבספטמבר תהליך הצמצום של ה ECB מתחיל ויימשך עד ינואר
בינואר תתחיל תוכנית מרחיבה נוספת בדלת האחורית שתעקוף את תקנות האיחוד

6. המעו"ף - המדד הוסיף ביום חמישי כ 0.45% והשיג שיא תלת שנתי חדש 1666
מאמין שגם אם המדד יפתח היום שלילי הוא ימשיך לחתור מעלה ויתקרב ל 1670 ואף ל 1680 כל ירידה צריכה לקבל כרגע דחייה כנראה
תיקון נקודתי יהיה רק בירידה מ 1644 ויוביל ל 1632

7.עוד ברקע - משבר מט"ח במדינות המתעוררות מקבל בימים האחרונים מנוחה והשהיה עקב חולשת הדולר שנובעת מהצהרות של הפד אודות מהלכים עתידיים וגם בהשפעת המהלך הסיני לקביעת שער היואן כפי שפירטתי לעיל
המשבר לא נובע מהסנקציות של טראמפ כלל...זה אולי קטליזטור למצב קיים ולמגמה שקיימת ממילא
המשבר פוגע במדינות החלשות ממילא שבהן הריבית ממילא גבוהה מאוד וקצב הצמיחה היה מהיר
אבל גם כמות החובות של משקי הבית והממשלה הן אדירות...בקיצור שוק שעונה להגדרה מפותח
אומנם גם אצלנו יש פיחות מהיר בשקל ...אבל נראה לי שכאן הענינים בשליטה...הריבית אפסית...יתרות הדולריות של בנק ישראל מתקרבות ל 120 מיליארד $
ולכל זה נוסיף מדינה מוטת יצוא שדולר חזק משחק לטובתה

8. מסכם את כל הנאמר לעיל בשתי נקודות מטרידות ואחת אופטימית :

א. יש לנו את הצמיחוה העכשוית החזקה בארה"ב
צמיחה שמלווה ברפורמת המס של טראמפ ותהליך הורדת ריבית...
עד כאן הכל תומך בהמשך העליות במדדים

ב. עקום תשואת האג"ח מרמז שהאופוריה הזו בסעיף א נפיצה...עקום התשואה בעצם מגלם בתוכו חלק גדול מכל הנקודות הבעייתיות המוזכרות לעיל

ג. אם יש משבר שצריך לחשוש ממנו באמת ...אז הוא - בעיית חובות כלל עולמית ולאו דוקא חובות במדינות המפותחות
בארה"ב למשל מדובר על מעל 13 טריליון $ חובות

סעיף א הוא השולט כרגע
ב 2019 יכול להיות שנראה את השפעת סעיף ב...אבל עדיין השפעה פתירה

סעיף ג הוא מצב מטריד ואני ממשיל אותו למעין המפץ הגדול ותוצאה ישירה של משבר 2007
אבל סביר בעיניי שהוא יידחק הצידה מינימום לשנתיים

תזכורות :

1. טראמפ הגיע עם אירופה להסכם סחר ובזה תמה מלחמת הסחר מול אירופה
מלחמת הסחר כרגע היא מול סין מקסיקו וקנדה ...אירופה מחוץ לתמונה ...ולדעתי אם לא תחול תזוזה מול סין טראמפ עם ביטחון עצמי מוגדל לאחר ההסכם עם אירופה יחריף את המלחמה
מזכיר - מלחמת הסחר לא מרפה - טראמפ הטיל מכסים על סין בהיקף של 34 מיליארד $ ...אבל הוא איים גם שיגדיל את זה ל 500 מיליארד $
הוא עמד עד עכשיו חלקית באיום והטיל מכססים בהיקף 200 מיליארד $
סין כמובן לא נישארת חייבת ואף ניסתה ליצור ברית עם אירופה ונכשלה
בכל אופן המדדים היו אדישים לידיעה הזו
התחושה שלי נשארת ללא שינוי - זו מלחמה שתימשך בטווח הקצר אבל השוק משדר אופטימיות בנוגע לפתרון

2. - תשואת האג"ח ארה"ב חוזרת להרים ראש או צפויה להרים ראש
היואן - ממשיך להיחלש מול הדולר וכל אתנחתא נבלמת מהר
בניגוד לאירופה - אין הסכם סחר עם סין - אבל לדעתי גם זה יגיע
מזכיר - הבנק המרכזי הסיני השיק תוכנית QE
במקביל הממשל הסיני עצמו השיק תוכנית פיסקאלית
התוכניות נועדו להילחם בחולשת היואן מול הדולר
נועדו לתת תגובת נגד לתהליך הצמצום של הפד שמביא איתו לבריחת הון והשקעות מסין
האם כל זה יעזור לסינים ? אולי לטווח קצר ...אני בספק גדול מאוד מאוד מאוד לגבי ההמשך ונישאר עם הערכה שלילית ...סין צריכה לעבור זעזוע לדעתי וכל מה שקורה עד לשם אלה נסיונות החייאה עקרים

3. תשואות האג"ח ביפן מזנקות - הסיבה ? חששות המשקיעים שהבנק היפני ילך בעיקבות הפד ויתחיל בתוכנית צמצום משלו כדי להגן על היין וכדי שהמטבע שם לא יפול כמו שאר המטבעות של מדינות דוגמת טורקיה
בפועל - אכן הבנק המרכזי היפני ביצע בסופ"ש רכישת אג"ח
הבנק המרכזי ביפן עורך ניסוי כלכלי שמוגדר כגדול בהיססטוריה מבחינת רמת התערבות של ממשלה ובנק מרכזי בשוק
הבנק המרכזי היפני קונה וקונה אגחים כבר המון שנים ומנשים את הכלכלה מלאכותית
אור בקצה המנהרה - אין
המדיניות המרחיבה הזו בכל הכלכלות גובה מחיר בשקט לאיטה ואפשר רק לקוות שיום הפרעון לא יגיע

4. מי שמניע את המדדים הם החלטות הבנקים המרכזיים בדגש על הפד
בטווח הזמן הבינוני קצר דהיינו שבועות עד חודשים לא מצפה לדרמות גדולות כל עניין מאזן הפד ומהלכי הריבית הם תחת שליטה (עד שזה יוצא משליטה )
מה צריך להטריד ?
אני חושב שעצם העלאת הריבית מוביל למשבר הבא והוא בא יבא
מהיכן יכול לנבוע המשבר הבא ? חובות ממשלתיים וחובות ציבוריים שמגיעים לעשרות טריליונים כיום
דיברתי על משבר החובות בלי סוף בסקירות ורק אוסיף שהוא משבר בתהליכי היווצרות שהוא תוצאה של משבר הסאב פריים של 2007 שהביא ליצירת כסף זול בשווקים ולקיחת אינסוף הלוואות על ידי הציבור
ריבית נמוכה + הדפסות כסף והרחבות כמותיות לאורך עשור יצרו כסף זול וניפוח חובות של טריליונים
עד כמה זה נושא בוער ודחוף ? אני רק יכול לומר שכל נגיד פד וכל ממשל אמריקאי דוחה את ההתמודדות לממשל הבא ולנגיד הבא עד שזה יתפוצץ

5. עוד נושא בעייתי - הוא עקומת תשואת האג"ח בפרט בארה"ב
העקומה הולכת ומשתטחת ...עד שהיא תתהפך וזה כבר קרה ב 2007
האם זה ישפיע כמו ב 2007 ? התשובה לזה רחוקה מחד משמעיות מאחר והתנאים כיום שונים

מה זאת אומרת עקומת התשואה ?
התשואה על האגחים הארוכות ל 10 שנים ו 30 שנה הולכת ומתקרבת להיות שווה לתשואה לטווחים קצרים
מי שקונה אג"ח לתקופה ארוכה מסתכן יותר לכאורה או לכל הפחות מגיעה לו תשואה גבוה יותר ...לכן אין היגיון כשהתשואה הולכת ומשתווה לטווח הקצר
למה זה קורה ? זה תוצר של העלאת הריבית ושל הערכות וחששות של משקיעים
הריבית שמורמת וודאית לטווח הקצר ומעלה את התשואה בו
מצד שני לטווח הארוך התשואה מגלמת נפילה בחזרה של הריבית וזה לדעתי מראה על פסימיות של המשקיעים שלא קונים את המצב הכלכלי הזוהר והצמיחה היפה כיום ומצביעים על מיתון
מצד שני - לעקומת התשואה כיום יש לפד הסברים יפים אני מניח ...והוא משדר מצב תחת שליטה

6. בנאומו האחרון של יו"ר הפד פאוול
הוא אמר למעשה שלושה דברים עיקריים :
- יהיו עוד שתי העלאות ריבית ב 2018 כלומר בחצי שנה הקרובה - הפתעה ? ממש לא
- פאוול ציין שני גורמי סיכון לדעתו ...ואת שניהם הוא מפיל על הממשל :
א. מלחמת הסחר שלא ברור איך תסתיים - אין כאן חידוש לאף אחד
ב. המדיניות הפיסקאלית

יש שני סוגי מדיניות - פיסקאלית ומוניטרית
על המדיניות המוניטרית אחראי הבנק המרכזי או במקרה הזה הפד - למשל העלאות ריבית ומשחקים בשוקי האג"ח
המדיניות הפיסקאלית - היא באחריות הממשל - למשל הרחבת הגירעון ותוכנית הקלות במס ...על הנקודה הזו מתעכב פאוול וגם בן ברננקי יו"ר הקודם
לטענתם זה יוביל תוך פרק זמן בינוני של שנה שנתיים לקריסה

7. הפד - לקראת החרפה של תהליך צמצום המאזן ובחודש אוגוסט זה יחריף לשיא
מצד שני ה ECB יצמצם מאזנו מספטמבר עד לינואר ...אבל משם יתחיל לרכוש נכסים בדרך אחרת אותה כבר סקרתי (סעיף 8)
השאלה היא מה יקרה אחרי שהפד יסיים את צמצום המאזן...מי יקנה נכסים ויתמוך את השוק ? פתרון יצטרך להימצא ....כי ככה זה עובד והבנקים המרכזיים משחקים כאוות נפשם בכלכלה העולמית ובשווקים...עוד פרסום תוכנית רק יעמיק את משבר החוב

הבוקר הארביטראז שלילי משמעותי אבל לא דרמטי מינוס 0.6% בעיקר עקב פריגו וטבע

נייס ממשיכה להיראות טוב ואני מעריך אותה ל 120 $ בקירוב

אודיוקודס - מבססת תחתית ויש מצב שהיא אכן מצאה אותה ...אבל בלי קשר יש לה עדיין "בשר" כלפי מעלה

טאואר + אורמת - אני נותר אופטימי כללי אבל גם אצלן צריך סבלנות למרות המיקום האטרקטיבי שלהן

אפל - דוהרת ללא מעצורים ואין לי גם הערכת יעד עבורה ולדעתי זה אומר שתיקון במדדים קרוב וזה תואם את ההערכה שלי שיצא בספטמבר

פייסבוק - עדיין אופטימי זהיר שתמחק את הנפילה הגדולה שלה לאחר הדוחות

אין היום ומחר מסחר בוול סטריט אבל המגמה החובית וחתירה מעלה צפויה עדיין להימשך
בדאקסס לא יתקיים היום מסחר...כאשר פתיחת השבוע מחר בדאקס בסבירות גבוהה תהיה בסימן תיקון בין אם הפתיחה תהיה חיובית או שלילית

שנחאי נשארה מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - 2800 ממנו עושה רושם שהיא מתאוששת ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - שוב שובר מטה וחציית ה 70 $ מתעכבת אם בכלל
הנפט סבל ויסבול מעודף ספקולציות

מקרו :
המקרו המשמעותי השבוע הוא דו"ח התעסוקה האמריקאי שיפורסם ביום שישי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1654 עד 1668
הפתיחה ככל הנראה תהיה שלילית בעיקר בגלל הארביטראז אבל גם בגלל הסיטואציה השלילית בדאקס
אבל - מצפה בשלב זה שכל ירידה היא עדיין לצורך עלייה ומאמין שהמדד יתקרב ל 1670
למעשה רק ירידה היום מ 1654 היא נורית אדומה קטנה אבל תוביל רק ל 1650
ירידה מ 1650 תוביל לדעתי לשבירה גם של 1644 הקריטית ומשם הדרך ל 1630 קצרה
אם לסכם מצב - פתיחה שלילית בסבירות גבוהה אבל המדד עוד היום או השבוע יקבע שיא חדש
על הניייר ריאלי לדבר גם על 1700 מלפני כשלוש שנים פחות או יותר ישירות אבל לא נראה לי לפני מהלך מתקן
ועדיין מגמה בתקופה הזו לקבל בכבדהו וחשדהו

דואליות :

מג'יק+ טבע - סטטוס החזק

טאואר נמצאת באזור אטרקטיבי אבל למהלך ארוך צריך עדיין לקבל ביטחון

נובה - נראית טוב אבל אני בספק אם נחבור אליה

אודיוקודס - עולה הסבירות מאוד שנחבור אליה השבוע

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה