ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום רביעי 11.7.2018

הערות להיום :

מדדים :

1. ה S&P עלה אתמול כ 0.35% וסגר ב 2793
2800 עדיין לא נחצתה ...אם כי הסיכוי לכך גובר
כרגע מתעססקים בנסיגה מוגבלת מטה שיכולה להוביל ל 2740/50
משיכת זמן - נראה לי תיאור מדויק
ממתינים לסיום תהליך הצמצום של הפד שיעלה הילוך חודש הבא

מזכיר - חצייה של 2800 משמעותה ברוב הסיכויים חזרה לשיא ...זה יגיע בכל מקרה והשאלה רק אם תיווצר תחילה ירידה מטה לשפל השנתי

2. הדאקס - עלה אתמול כ 0.53% וסגר ב 12609
כל פתיחה שלילית היום או נסיגה תוגדר נקודתית בלבד...מצפה מהדאקס לעלות תחילה לאזור 12840 ...ורק מהאזור ההוא לסגת
וכך כתבתי אתמול :
" סגירה מעל 12600 יקנה לו זמן עלייה נוסף לפרק זמן של ימים בודדים עד שבועות ואז יבצע מהלך יורד לכיוון 12000 לפני שיבסס שוב מהלך עולה ל 13100
זה מהלך שמתאים לתכנון של ה ECB - קודם צמצום מספטמבר עד ינואר ואז שוב הרחבה בעקיפין "

3. מט"ח -
הדולר - נישאר אופטימי מול סל המטבעות והפעולות של הבנקים המרכזיים הן בארה"ב והן באירופה רק מחזקות אותו
אם לא דיי בזה - מגיעים האיומים של טראמפ על סין בלחמת סחר וגורמים לבריחת הון מהמדינה לטובת הדולר
עד עכשיו המדינות המתפתחות כמו ארגנטינה ברזיל וטורקיה נפגעו במטבע שלהן באופן חריף עקב צעדי הפד ...במדינות המפותחות זה נושא שלא מתחשבים בו כל כך בעת הזו
היואן - התחזית התגשמה דיי במדויק ...היואן נחלש גם הוא מול הדולר - עד עכשיו החולשה שלו כבר נצפתה על ידי והובילה ל 6.5 יואן לדולר ...וכיוון הוערך ל 6.6. יואן לדולר ושם יתחילו להילחץ...אכן היואן השיג את הרמה הזו אבל משם חזר להתחזק נקודתית
דולר / שקל - על פניו יעד הבא נראה 3.8 שקלים



הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.2%

למעשה ממשיך להיות אופטימי על מרבית הדואליות כאשר טאואר מתחילה להיות מענינת שוב ואורמת בנסיגה לא ברורה אבל אופינית

חוזה S&P נסחר כרגע שלילי בינוני עד 0.8% ...ה S&P כושל כרגע בחצייה של 2800 אבל זה זמני בלבד
בסבירות גבוהה בטווח הקצר הוא יחזור להתמודד עם 2800
ודבר נוסף בטוח - הוא יחזור לשיאו בהמשך
השאלה היא רק אם בחודש וחצי הקרובים הוא יבצע ירידה חריפה תחילה

שנחאי מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - 2800 ממנו עושה רושם שהיא מתאוששת ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - חוזר להערכה ל 80$...אבל הרבה בחישות יש ססביב המחיר שלו...ארה"ב ...רוסיה...סעודיה...סביב נושא התפוקות שמשחק במחיר הנפט

מקרו :
דארג'י ימשיך היום לנאום
בארה"ב - יפורסם מדד המחירים ליצרן


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1534 עד 1544
המדד אמור לפתוח שלילי בהשפעת החוזים ומלחמת הסחר
פתיחה סביר סביב 1538
השאלה מה משם ? כרגע נראה לי שכבר בתוך יומי ישאפו לחזור חזרה מעלה ...ובכל מקרה יחזרו מעלה ל 1544 גם אם לא היום...אבל כן בטווח הקצר קצרצר
1532 מלמטה היא נקודה חשובה - ירידה ממנה וסגירה מתחתיה המשמעות היא החרפת הנסיגה תחילה במיידי שתוביל 1524 ואף 1520 תחילה
בעת הזו - גם עם פתיחה ב 1538 לא ססביר שזה תחתית תוך יומית והמדד מסוגל לרדת ברמה התוך יומית גם עד 1532 או 1534 לפני שיסתובב

פורסייט - מפרססמת הודעה טובה על מכירת אב טיפוס למערכת כלשהי...הבעיה היא שמרחפת מעליה סכנת הנפקת מניות ודילול


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה





1. ה S&P עלה אתמול וכמעט השיג את 2800
מה קורה כשהוא מתקרב לרמה הזו ? מתחיל קושי מסוים בחצייה שלה
במה זה מתבטא ? בחוזים האדומים הבוקר
למה יש חוזים אדומים ? כי טראמפ הטיל מכסים על סין בשווי 200 מיליארד
האם זה לא היה ידוע תמול שלשום ? האם זה לא היה צפוי ? ברור שכן
רק ביום שישי הוא איים להגדיל מכסים ל 500 מיליארד אבל השוק זילזל בזה ...לדעתי גם כעת הוא מייצר לחץ מלאכותי
האם השוק הגיב לידיעה הזו ? שלילי ...הוא פשוט עשה הפוך ובחר לעלות
...השוק לוקח מה שהוא רוצה להבליט בנקודות זמן מסוימות וכך זה גם כרגע...מייצרים קושי מלאכותי בחצייה של רמה בעלת חשיבות
ביום שישי זה פשוט לא התאים למגמה

נשאלת השאלה - למה באמת השוק לא מתייחס ברצינות לנושא מלחמת הסחר?
מעריך שהשוק מעריך שהנושא הזה יבא על פתרונו אחרי שיסיימו להפגין שרירים
בלי פתרון - מהסיפור הזה כולם יצאו ניפגעים וזה לא אינטרס של אף אחד ...לכן מקווים שהשכל הישר יגבר על האגו הגדול

2. למרות האמור בסעיף 1 - ההערכה שלי היא שתנאי הפתיחה השליליים לכאורה בחוזים הבוקר - לא משקפים
מדובר על זליגה נקודתית בלבד בשלב הזה
מעריך שרק בסוף החודש או אוגוסט נראה באמת ירידה מהותית יותר במדדים

3. עונת הדוחות האמריקאית לרבעון השני מתחילה השבוע עם דוחות של וולאס פארגו וסיטי בנק וג'יפי מורגן ביום שישי הקרוב

4. מדד המעו"ף השיג אתמול את 1542 וזוה הנקודה החיובית ומה שהערכתי
אלא שככל הנראה הוא ייצור חצייה של 1450 גם בהמשך
כל נסיגה במדד כרגע אגדיר עדיין נקודתית בלבד
נסיגה ל 1424 לא נראה לי בעת הזו

5. פרוטוקולי הפד שנחשפו ביום חמישי בלילה לא חידשו הרבה לדעתי
שוב מדברים על הצורך בהעלאות ריבית (כנראה עוד שתיים עד לסוף שנה)
עוד דיברו שם על מלחמת הסחר והסכנות שלה
עוד דיברו שם על עקומת האג"ח האמריקאית...ההפרש בין התשואה ל 10 שנים לתשואה לשנתיים הולך ומצטמצם ...גם בארץ סקרתי בחודשים האחרונים בעיה דומה
באופן כללי - מדובר על אינדיקטור לא טוב שיכול להצביע על מיתון בטווח הבינוני

6. למרות סעיף 4 ברקע ממשיך צימצום מאזן הפד
הפד - יכנס בסוף החודש לשלב 4 מתוך 5 של צמצום המאזן ובחודש אוגוסט זה יחריף לשיא
מצד שני ה ECB יצמצם מאזנו מספטמבר עד לינואר ...אבל משם יתחיל לרכוש נכססים בדרך אחרת אותה כבר סקרתי
השאלה היא מה יקרה אחרי שהפד יסיים את צמצום המאזן...מי יקנה נכסים ויתמוך את השוק ? פתרון יצטרך להימצא ....כי ככה זה עובד והבנקים המרכזיים משחקים כאוות נפשם בכלכלה העולמית ובשווקים
אבל עד אז השוק האמריקאי נימצא בבעיה ואופתע אם ירוץ לשיאו לפני כן בלי ליצור נפילה לשפל שלו

7. תזכורת :
לפני כשבוע שחרר הבנק המרכזי האירופאי ה ECB הודעה לפיה החל מינואר הוא יחל להפעיל את תוכנית ה Operation Twist
מזכיר --> הבנק המרכזי האירופאי הודע כבר שהחל בספטמבר הוא מוריד את הרחבה הכמותית שלו ל 15 מיליארד אירו בחודש למשך שלושה חודשים עד סוף דצמבר ואז יפסיק אותה לחלוטין
כלומר נוצרה ל ECB בעיה חמורה שבעיקרה היא טכניתשל חוסר יכולת חוקית להמשיך לרכוש אג"ח של ממשלת גרמניה וממשלות נוספות ...כלומר החמצן לשוק האירופאי נעצר
לכן יצא הבנק בהצהרה שהחל מינואר הוא יעשה מה שעשה הפד בארה"ב כבר פעמיים בהיסטוריה
פעם ראשונה אחרי מלחמת קוריאה ...ופעם שניה לאחרונה ב 2011
התקשורת קראה לזה Operation Twist
במסגרת התוכנית הזו הבנק המרכזי מוכר אג"חים קצרים ...ובכסף המתקבל רוכש אג"חים ארוכים
מה התוצאה הישירה ? התשואה באגחים הקצרים עולה...ולעומתה התשואה בארוכים יורדת
מה המטרה ? השפעה על הריבית לטווח ארוך
הריבית הנוכחית היא אפסית ? יש בעיה במקביל עם הצמיחה הנוכחית והשוק זקוק לחמצן כלשהו ? אז מאחר ולא ניתן לשחק עם הריבית כי הרי היא אפסית...אז משפיעים על הריבית לטווח ארוך ...על ידי משחק עם האגחים הארוכים
כך בעצם מעודדים צמיחה כאשר דרך ההקלה בריבית לטווח ארוך מפחיתים את עלות ההשאלה או ההלואה עבור עסקים ויחידים.
כאשר יש גישה להלוואות בריבית נמוכה, ההוצאות במשק עולות והאבטלה נופלת
לכן זו המטרה של התוכנית בדומה למה שעשה כבר הפד ב 2011