ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 27/6/18

בוקר יום רביעי 27.6.2018 יום לפקיעה חודשית

השינוי בכלל המדדים במהלך יום אתמול והלילה הוא אפסי עד לא משמעותי
המדדים המרכזיים בעולם נסחרו מעורב אתמול ולא משמעותי
ה S&P קצת עלה ...המעו"ף קצת ירד
הדאקס ירד מינורית והנסדאק עלה וסיים בחולשה עם סגירה חיובית
שני המדדים האחרונים מושפעים באופן חריף יותר ממלחמת הסחר בגלל המיסוי של חברות טכנולוגיה ותעשיית הרכב
שורה תחתונה :
לדעתי - אין כאן פאניקה מוגזמת...השוק למרות התנאים המלחיצים לא משדר עדיין פאניקה...הוא יותר משדר שהוא מאמין שהנושא הזה ייפתר - אני מאמין ביחד איתו ...לא זה הנושא שצריך להוביל לגל יורד חריף
מצד שני - לא ניתן לסמוך על האמונה הזו - מלחמת הסחר היא דבר מסוכן לכלכלה העולמית...אנחנו שומעים כרגע רק החרפת טונים ...בעיקר מצד הממשל האמריקאי
היואן ממשיך להיחלש מול הדולר בהתאם להערכות שלי כאן מהתקופה האחרונה וזה עוד נושא נפיץ שמשתלב היטב במלחמת הסחר

שום דבר מההערכות שנתתי בסקירה אתמול לא משתנה
לא להתרשם מהעלייה שהייתה בלילה בוול סטריט - עד לסיום המדדים החלשו מהותית למרות שסיימו עדיין בירוק
מעריך - בלילה הקרוב צריכה לבא במדדי וול סטריט ירידת מדרגה נוספת אבל לא גדולה ...קו הבלימה לטווח הקצר קרוב

מלחמת הסחר עדיין כאן

הנפט מטפס וחוצה את ה 70 $ שוב ...רמת ה 80 $ שוב על הפרק...אבל בכל מה שנוגע לנפט הוא נתון למשחקים של מעצמות הנפט שלוןחצות על שאלטר התפוקה לכאן ולכאן...לכן כל הערכה לגביו בעירבון מוגבל

הדולר ממשיך להתחזק מול היואן בעיקר ומתקרב להערכת היעד שלי 6.65 יואן...וזו רמה שמאוד עלולה להביא להתערבות הממשל הססיני...לכן בעת הזו לא רק מלחמת הסחר היא גורם מסוכן
אם לא דיי בהיחלשות היואן - מדד שנחאי לא מתרומם ומסתובב סביב איזור מסוכן שאני מדבר עליו בסקירות כבר תקופה ארוכה

אם לא יתרחש משהו חריג ובלתי צפוי בתחום מלחמת הסחר - אנחנו נחזור לשיקולי הבנקים המרכזיים הפד וה ECB בעיקר...תוכניות הצמצום ותשואות האג"ח וההשפעות של כל זה על השווקים המתפתחים כאשר אני מקווה שנושא מלחמת הסחר יבא על פתרונו מהר

סיכום מלחמת הסחר עד לנקודה זו :
טראמפ פתח במלחמת סחר מול אירופה מקסיקו קנדה וסין
ניראה שהמשקל הכבד יותר נמצא אצל סין ולא שמענו איזו הודעת רגיעה
אירופה וסין מנסות להחזיר מלחמה ופה ושם שומעים על חברות בעיקר מתעשיית הרכב שמדווחות על פגיעה ברווחיות
בהתייחס לסין - הבעיה - בריחת הון מסין כתוצאה מהמצב...זה מוביל לנפילה ביואן ולהתחזקות של הדולר - בתקופה האחרונה היואן נפל עד 6.5 יואן לדולר
זה אומנם מלחיץ אבל זה לגמרי לגמרי סביר וכבר חודשיים זה היעד שנתתי ליואן בסקירות...מתי היואן יתחיל לדעתי להלחיץ באמת את הממשל הסיני ?
אני חושב שבאזור 6.65 או 6.7 יואן לדולר
במקרה כזה - סין תעשה מניפולציה דרך יתרות המט"ח שלה כדי לחזק את היואן על חשבון הדולר ...מצב כזה יפגע במדדים בוול סטריט

מדדים :

1. ה S&P עלה אתמול לא משמעותית ודבר לא משתנה מההערכה שנתתי אתמול לגביו
כרגע נראה לי שהתחתית לירידה הנוכחית נמצאת בין 2700 ל 2680

דיברתי על טופ יעד 2800 ב S&P וזה מה שנראה כרגע במידה ונראה רגיעה במלחמת הסחר ...2800 זו נקודה חשובה וישאפו אליה כמו מגנט חזרה בשלב זה ...אבל כל עוד ה S&P מתחת 2800 הוא מועד לירידה המשכית חריפה ...כלומר המשכית לירידה של תחילת השנה -
מצד שני אם הוא חוצה את 2800 ומתבסס מעליה אז רוב הסיכויים שהוא חוזר חזרה לשיא השיאים שלו

2. הדאקס - דיברתי מתחילת השבוע על ירידת הדאקס ל 12600 עם אפשרות שירד ל 12250 לערך לפני שיתאושש חזרה מעלה - זה כבר התקיים ביומיים האחרונים
בהחלט הירידה הנוכחית עשויה להימשך עד ל 12100 או 12000 לפני חזרה מעלה בזיגזג
מזכיר - מצפה שהדאקס יימחק את מה שהוא ירד מתחילת השבוע ומה שהוא צפוי לרדת היום ...עוד לפני גל יורד מהותי חדש

3. המעו"ף - ההערכה לגביו ללא שינוי ...המדד ירד ל 1524 עם תיאבון לעוד...
רואה אותו יורד לפחות ל 1520 ואולי 1514
אבל מצד שני מעריך שבהקדם הוא יתאושש למהלך עולה עד 1542
עד כאן זה הערכה לטווח הזמן הקצר קצרצר
לטווח הבינוני - אני נשאר שלילי וכל עלייה לצורך ירידה

4. מט"ח -
הדולר - נישאר אופטימי מול סל המטבעות והפעולות של הבנקים המרכזיים הן בארה"ב והן באירופה רק מחזקות אותו
אם לא דיי בזה - מגיעים האיומים של טראמפ על סין בלחמת סחר וגורמים לבריחת הון מהמדינה לטובת הדולר
עד עכשיו המדינות המתפתחות כמו ארגנטינה ברזיל וטורקיה נפגעו במטבע שלהן באופן חריף עקב צעדי הפד ...במדינות המפותחות זה נושא שלא מתחשבים בו כל כך בעת הזו
היואן - נחלש גם הוא מול הדולר - עד עכשיו החולשה שלו כבר נצפתה על ידי והובילה ל 6.5 יואן לדולר ...הממשל הססיני מכיל...אבל הכיוון נראה 6.6. יואן לשולר ושם יתחילו להילחץ
דולר / שקל - על פניו יעד הבא נראה 3.8 שקלים

5. שני אירועים מרכזיים התרחשו לאחרונה וראויים לתזכורת :
אירוע ראשון - דארג'י נאם לאחר עדכון הריבית האחרון של ה ECB באירופה
במהלך נאומו הוא הצהיר שהחל מספטמבר ההרחבה הכמותית של ה ECB תרד ל 15 מיליארד אירו לחודש במקום 30 מיליארד כיום
החל מחודש דצמבר תסתיים ההרחבה לגמרי
השוק ציפה שהחל מסספטמבר תרד ההרחבה ל 10 מיליארד אירו בחודש
משמע פער של 5 מיליארד אירו לשלושה חודשים הביא לתגובה חיובית בשווקים ליום אחד
תשואות האג"ח באירופה נפלו נקודתית בתגובה לידיעה
האם יש כאן איזו בשורה טובה באמת ? לחלוטין לא חושב...מדובר על ממתיק בר חלוף לבשורה רעה ממילא ותו לא
ההרחבה הכמותית של אירופה מסתיימת מהסיבות הלא נכונות וזה לא אותו המצב כמו בארה"ב...כך שסיבה למסיבה כאן - אין ...אבל השוק הקיף בעיגול כנראה ואז זרק את החץ...כלומר סימן מראש תגובה שכזו ...רק שפסיכולוגית היה קשה מראש להבין דבר כזה
ההגיון אומר לי - התשואות באירופה יחזרו לזנק כאשר לא יהיה מי שירכוש אג"ח איטלקיות למשל או אג"ח גרמניות

הפד העלה את הריבית בעדכון האחרון ברבע אחוז נוספים לרמה של 2% על מנת להתמודד עם התחממות יתר של הכלכלה
התחממות יתר נישמע מושג נחמד אבל כפי שהסברתי אתמול
מדד המחירים לצרכן - נתן קריאה גבוה בהרבה מהצפי מה שאומר שהאינפלציה בחודש האחרון ניכנסה לתאוצה גבוה מאוד
גם מדד אופטימיות העסקים הקטנים נימצא בשיא מאז שנות ה 80
ורצף הנתונים נימשך גם אתמול עם מדד המחירים ליצרן שמעיד על התחממות

מדובר על נתונים אמביוולנטיים...מצד אחד הכלכלה מתחממת ...הצמיחה מהירה מהצפוי
מצד שני כמו בכל דבר בחיים חייבים איזונים כי יש תופעות לוואי חמורות וזה נכון כיום יותר מבכל תקופה אחרת בגלל ההשפעות של תהליך הצמצום ותשואות האג"ח והשווקים המתעוררים

בכל אופן - בנוסף להעלאת הריבית...הפד העריך שיהיו עוד שתי העלאות ריבית השנה ...כלומר בחצי שנה שנותרה לשנה הנוכחית
ואגב בהערת ביניים חוזר על משהו שכבר כתבתי עליו בעבר -
השוק יתקשה לבצע תיקון אגרסיבי מידיי עם ריבית נמוכה עד אפסית...זה מה שקורה בעשור האחרון למעשה...אלא שהעידן של הריבית הנמוכה הולך וניגמר לאיטו ...משמע בטווח הבינוני השוק יהיה יותר רגיש למשברים מאשר בעבר...בפרט כאשר הריבית תלך ותתקרב לרמה של 3%

6.בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח הן בארה"ב והן באירופה
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין אירופה ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר ...ברקע טראמפ פוצץ פיסגה של ה G-7
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר
ז. בעיות פוליטיות באירופה

7. כנגד סעיף 6
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן

הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.32% בעיקר בגלל טבע
המפתח ממשיך להיות עדיין אצל הבנקים
מדד הבנקים לטווח קצרצר לא נראה טוב כרגע ומאוד שברירי ...אבל מצד שני - מאמין - שזה צפוי להשתנות לטובה בטווח הקצר

אפל(AAPL) - למרות שקבעה שיא חדש אני לא נלהב להעניק לה יעד בשרני ...אלא מעריך אותו לאזור 198 $ ...משמע אחוזים בודדים מעלה
כנ"ל גם פייסבוק(FB) - ללא הערכת יעד עדיין ...אם כי חושד בה לחיוב בטווח הקצר
עד 200$
אמזון(AMZN) - מעריך לה יעד ל 1720 עד 1740 $

מה יכול לפגוע בהערכות הנ"ל ? כרגע סין במסגרת מלחמת הסחר ודרך משחק ביתרות המט"ח שיש לה כדי לחזק את היואן ...מצב כזה יפגע בחברות הטכנולוגיה בארה"ב

חוזה S&P נסחר כרגע שלילי עד 0.2% וזה משקף לדעתי את מסחר האמת - כלומר - מצפה לראות מסחר שלילי בלילה ברובו אבל לא היססטרי
וכפי שכתבתי אתמול - יכול להיות שתהיה זליגה מוגבלת נוספת אבל לא דרמטית - ובכל מקרה -
ה S&P יעשה נסיון לחזור מעלה שוב ...כלומר יתבצע נסיון לחזור קרוב ל 2800 ושם נקודת המפתח

שנחאי מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - 2800 ממנו עושה רושם שהיא מתאוששת ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - הרוסים וערב הסעודית עושים יד אחת כנראה נגד איראן ...הם מווסתים בפעולות מלאכותיות את מחיר הנפט שלא יטוס יותר מידי אלא ישמור על אזור ה 70 $...הכל על מנת שהאיראנים לא ירוויחו יותר מידי ...לכן מקפיא הערכה ל 80 $ בשלב זה...
תמיכה קרובה ב 62$

הביטקוין -
אפשר לומר שכל הנושא הקריפטו הצטנן בחודשים האחרונים
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
בניגוד לפעמים קודמות כעת נראה לי מאוד סביר שהוא בדרך ל 6000 $ שוב וזו הערכה שמוכיחה את עצמה בימים האחרונים
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

מידי יום אסקור מה משמעותי לאותו היום - מחר יום חמישי התמ"ג האמריקאי
היום - הזמנות מוצרים ברי קיימא בארה"ב ב 15:30
ןגם מפגש פסגה מחר של ראשי האיחוד האירופי...למה זה חשוב ? בגלל החלטות אודות מלחמת הסחר
כלומר - מחר הוא היום המרכזי של השבוע

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1520 עד 1534
לכאורה טווח דומה לאתמול
גם היום אם יפתחו חיובי יש לקחת בעירבון מוגבל - כי רוב הסיכויים לדעתי שיגלשו לכיוון 1520 בכל מקרה בהמשך
האם לדבר על 1514 זה ריאלי במססגרת הגל היורד הנוכחי ? בהחלט ...זה גם נראה לי אפשרות מהותית שתתקיים שאני מאוד לוקח בחשבון ליומיים הקרובים
כלומר לפני שחוזירם מעלה ל 1542...צריך לרדת מינימום ל 1520 אם לא עד 1514

הדואליות :

טבע + נובה - סטטוס החזק ואלה הדואליות שאיתנו כרגע

אורמת + פלוריסטם - עשויות לקבל טריגר בהקדם - כאשר לאורמת ההערכת יעד שלי בשרנית
פלוריסטם - זה יותר ספקולציה
למעשה הססבירות לטריגר בהן היום עולה מאוד משמעותית

טבע - 25 $ הופכת לנקודה חשובה
אם טבע עד לסוף השבוע תתבסס מעליה אפשר יהיה לדבר על 30$

טאואר - מעקב בלבד כרגע

טאואר - לא מספיק טובה כדי לתת לה טריגר עדיין ...עוקב אחריה מידי יום
אם תרד לאזור ה 20 $ בטווח המיידי נאסוף אותה כרגע היא ב 22$

תעודות :

שורט מעוף - עדיין סטטוס החזק אבל בהקדם נצא ממנה ואולי אפילו היום ונחזור אליה מאוחר יותר
שורט נסדאק + S&P - סטטוס החזק בינתיים

דאקס - בהחלט יש מצב שתוך ימים ניקח בו מהלך לונג בהתאם להערכות שלי לעיל

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה