ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 21/6/18

בוקר יום חמישי 21.6.2018 יום פקיעה שבועית

נקודות חשובות להיום :

במהלך כנס של ראשי הבנקים המרכזיים המשיך יו"ר הפד לגבות את המדיניות המוניטרות האמריקאית של מסלול העלאת הריבית למרות ההשפעות השליליות על חלקים מהכלכלות הלא מפותחות
עוד הוא ציין שחוסר הוודאות גבוהה

אירופה החליטה להחזיר מלחמה ומטילה מכסים על ארה"ב
מלחמה בסגנון מי ימצמץ ראשון...כולם מכינים את עצמם לכניסה למו"מ לדעתי

1. עושה רושם שאף אחד לא מתקפל - אירופה מחזירה מלחמה לטראמפ ומטילה מכסים על סחורות אמריקאיות החל ממחר
כלומר טראמפ פתח במלחמת סחר מול אירופה מקסיקו קנדה וסין
ניראה שהמשקל הכבד יותר נמצא אצל סין ולא שמענו איזו הודעת רגיעה
בהתייחס לסין - הבעיה - בריחת הון מסין כתוצאה מהמצב...זה מוביל לנפילה ביואן ולהתחזקות של הדולר - בתקופה האחרונה היואן נפל עד 6.5 יואן לדולר
זה אומנם מלחיץ אבל זה לגמרי לגמרי סביר וכבר חודשיים זה היעד שנתתי ליואן בסקירות...מתי היואן יתחיל לדעתי להלחיץ באמת את הממשל הסיני ?
אני חושב שבאזור 6.65 או 6.7 יואן לדולר
במקרה כזה - סין תעשה מניפולציה דרך יתרות המט"ח שלה כדי לחזק את היואן על חשבון הדולר ...מצב כזה יפגע במדדים בוול סטריט

2. למרות האמור בסעיף 1 -
המדדים משדרים שהם מצפים לאיזו הודעת רגיעה או רק תירוץ לזגזג מעלה חזרה
המעו"ף - כפי שכבר הערכתי אמור לכאורה לחזור מעלה ל 1540
ה S&P - למעשה מחק כבר את הירידה של היומיים האחרונים וזה תואם את ההערכה שלי מהסקירות ...אלא שמצבו לא נראה יפה לעיין והתנועה של אתמול הייתה חלשה
גם הדאקס כנראה מכין עצמו לזיגזוג כלפי מעלה
האם הסינים ייכנעו ? לא יודע !! ...אבל מה שבטוח באירופה עוקבים ...וזה דבר שכתבתי אתמול וכבר היום שומעים על מכסים מחר וזה מעלה חשש
האם תגיע איזו פשרה ? זה כבר נישמע יותר סביר ...אבל לא בטוח

תזכורת :
טראמפ מאיים להטיל מכסים בשווי 200 מיליארד $ ועל סין - זה עושה את שלו רק מעצם ההצהרה
ברור שמדובר על אסטרטגיה טראמפית טיפוסית של מו"מ דרך מעשים אבל זה משפיע
וגם לא ברור איך זה באמת יסתיים אם מישהו לא ירד מהעץ וילך לפשרה
הסינים למיטב ידיעתי מייבאים מארה"ב בכמויות זניחות ...ולעומת זאת מייצאים לארה"ב בכמויות הרבה יותר גבוהות
על היבוא מאמריקה הם מטילים מיסוי גבוה
במלחמה כזו ברור שלארה"ב יש הרבה יותר מה למסות...ובכלל לא ברור לאן זה יגיע ..וצריך לזכור שאם הולכים לכיוון של להוריד את הכפפות אז לסינים יש סכומי עתק באג"ח אמריקאי
אז אולי לארה"ב יש יותר מה למסות...אבל לסין יש כלים אחרים

3. המדדים בוול סטריט נסחרו אתמול בעליות מינוריות ששידרו אפילו חולשה מסויימת ...
דיברתי על טופ יעד 2800 ב S&P וזה מה שנראה כרגע - אם יחול שינוי בזה אעשה הערכה מחודשת -
סה"כ המצב הכללי כרגע הוא טווח דשדוש רחב כבר מספר חודשים
מה מצפה לנו בססופ"ש ? או מה מצפה מכאן ב S&P?
הוא עומד כרגע על 2767
כמעט אין לי ספק שהיום או מחר הוא יתקרב חזרה ל 2800
אם הוא חוצה את 2800 ומתבסס מעליה אז רוב הסיכויים שהוא חוזר חזרה לשיא השיאים שלו
כל עוד זה לא קורה הוא מועד לנפילה חדה
יש יותר מידי גורמי השפעה במשוואה

2. הדאקס - עלה אתמול מינורית בלבד
וכך כתבתי בתחילת השבוע :
" מעריך שהדאקס יירד מדרגה נוסספת ל 12600/700 בטווח הזמן המיידי
אלא שמצד שני רואה אותו חוזר ל עד 13000 עד 13200 ....הכל זיגזג בטווח דשדוש
ועדיין בשורה התחתונה - כל עלייה לצורך ירידה באופן כללי כאשר הטופ העליון של הדאקס זה 13400/500 ונראה לי שהסיכוי לזה דחוק "

את הירידה של הדאקס ל 12600/700 כבר קיבלנו למעשה
עכשיו נותר לראות כמה יתקן הדאקס מעלה (בכל מקרה לאזור 12800 עד 12850 )

3. המעו"ף - עלה אתמול כ 0.8% וסגר ב 1537
עדיין מעריך באופן מאוד סביר מבחינתי שהמעו"ף יחזור ממש בטווח קצר חזרה ל 1542
עד כאן זה הערכה לטווח הזמן הקצר קצרצר
לטווח הבינוני - אני נשאר שלילי וכל עלייה לצורך ירידה
יש חשיבות לאיך יתנהג היום המעו"ף עד לסיום ואעדכן לגבי זה בהמשך היום

4. מט"ח -
הדולר - נישאר אופטימי מול סל המטבעות והפעולות של הבנקים המרכזיים הן בארה"ב והן באירופה רק מחזקות אותו
אם לא דיי בזה - מגיעים האיומים של טראמפ על סין בלחמת סחר וגורמים לבריחת הון מהמדינה לטובת הדולר
עד עכשיו המדינות המתפתחות כמו ארגנטינה ברזיל וטורקיה נפגעו במטבע שלהן באופן חריף עקב צעדי הפד ...במדינות המפותחות זה נושא שלא מתחשבים כל כך בעת הזו
סין היא אחת ממדינות ה BRIC ...משמע מדינה מתפתחת ...המטבע שלה על הכוונת ולא מצעדי הפד ...
דולר / שקל - על פניו יעד הבא נראה 3.8 שקלים

5. שני אירועים מרכזיים התרחשו שבוע שעבר :
אירוע ראשון - דארג'י נאם ביום חמישי לאחר עדכון הריבית - ללא שינוי
במהלך נאומו הוא הצהיר שהחל מספטמבר ההרחבה הכמותית של ה ECB תרד ל 15 מיליארד אירו לחודש במקום 30 מיליארד כיום
החל מחודש דצמבר תסתיים ההרחבה לגמרי
השוק ציפה שהחל מסספטמבר תרד ההרחבה ל 10 מיליארד אירו בחודש
משמע פער של 5 מיליארד אירו לשלושה חודשים הביא לתגובה חיובית בשווקים ליום אחד
תשואות האג"ח באירופה נפלו נקודתית בתגובה לידיעה
האם יש כאן איזו בשורה טובה באמת ? לחלוטין לא חושב...מדובר על ממתיק בר חלוף לבשורה רעה ממילא ותו לא
ההרחבה הכמותית של אירופה מסתיימת מהסיבות הלא נכונות וזה לא אותו המצב כמו בארה"ב...כך שסיבה למסיבה כאן - אין ...אבל השוק הקיף בעיגול כנראה ואז זרק את החץ...כלומר סימן מראש תגובה שכזו ...רק שפסיכולוגית היה קשה מראש להבין דבר כזה
ההגיון אומר לי - התשואות באירופה יחזרו לזנק כאשר לא יהיה מי שירכוש אג"ח איטלקיות למשל או אג"ח גרמניות

הפד העלה את הריבית שבוע שעבר ברבע אחוז נוספים לרמה של 2% על מנת להתמודד עם התחממות יתר של הכלכלה
התחממות יתר נישמע מושג נחמד אבל כפי שהסברתי אתמול
מדד המחירים לצרכן - נתן קריאה גבוה בהרבה מהצפי מה שאומר שהאינפלציה בחודש האחרון ניכנסה לתאוצה גבוה מאוד
גם מדד אופטימיות העסקים הקטנים נימצא בשיא מאז שנות ה 80
ורצף הנתונים נימשך גם אתמול עם מדד המחירים ליצרן שמעיד על התחממות

מדובר על נתונים אמביוולנטיים...מצד אחד הכלכלה מתחממת ...הצמיחה מהירה מהצפוי
מצד שני כמו בכל דבר בחיים חייבים איזונים כי יש תופעות לוואי חמורות וזה נכון כיום יותר מבכל תקופה אחרת בגלל ההשפעות של תהליך הצמצום ותשואות האג"ח והשווקים המתעוררים

בכל אופן - בנוסף להעלאת הריבית...הפד העריך שיהיו עוד שתי העלאות ריבית השנה ...כלומר בחצי שנה שנותרה לשנה הנוכחית
ואגב בהערת ביניים חוזר על משהו שכבר כתבתי עליו בעבר -
השוק יתקשה לבצע תיקון אגרסיבי מידיי עם ריבית נמוכה עד אפסית...זה מה שקורה בעשור האחרון למעשה...אלא שהעידן של הריבית הנמוכה הולך וניגמר לאיטו ...משמע בטווח הבינוני השוק יהיה יותר רגיש למשברים מאשר בעבר...בפרט כאשר הריבית תלך ותתקרב לרמה של 3%

6.בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח הן בארה"ב והן באירופה
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין אירופה ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר ...ברקע טראמפ פוצץ פיסגה של ה G-7
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר
ז. בעיות פוליטיות באירופה

7. כנגד סעיף 6
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן

הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.3% בהובלת אופקו
המפתח ממשיך להיות עדיין אצל הבנקים בדומה לתמול שלשום ...ציינתי ירידה של מדד הבנקים ל 2020 והוא ביצע את זה ביום חמישי וגם אתמול
גם היום הסיומת של היום הזה במעו"ף תלויה בו ...האם ינוע לכיוון 2060 או יחזור מטה ל 2020
אני נוטה לחזרה שלו ל 2060 תחילה

אפל(AAPL) - למרות שקבעה שיא חדש אני לא נלהב להעניק לה יעד בשרני ...אלא מעריך אותו לאזור 198 $ ...משמע אחוזים בודדים מעלה
כנ"ל גם פייסבוק(FB) - ללא הערכת יעד עדיין ...אם כי חושד בה לחיוב בטווח הקצר
עד 200$
אמזון(AMZN) - מעריך לה יעד ל 1720 עד 1740 $

מה יכול לפגוע בהערכות הנ"ל ? כרגע סין במסגרת מלחמת הסחר ודרך משחק ביתרות המט"ח שיש לה כדי לחזק את היואן

חוזה S&P נסחר חיובי בשלב זה ללא סיבה ברורה מאחר ומלחמת הסחר עדיין מרחפת ברקע - ההסבר ההגיוני היחיד הוא האפשרות שיגיעו לפשרה
ה S&P יעשה נסיון לחזור מעלה שוב ...כלומר יתבצע נסיון לחזור קרוב ל 2800 ושם נקודת המפתח

שנחאי מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - גבול מסוכן כאשר השבוע יפורסמו מדד המחירים לצרכן בסין התמ"ג היפני ונתונים נוספים ...לא שאלה יקבעו את המגמה ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - הרוסים וערב הסעודית עושים יד אחת כנראה נגד איראן ...הם מווסתים בפעולות מלאכותיות את מחיר הנפט שלא יטוס יותר מידי אלא ישמור על אזור ה 70 $...הכל על מנת שהאיראנים לא ירוויחו יותר מידי ...לכן מקפיא הערכה ל 80 $ בשלב זה...
תמיכה קרובה ב 62$

הביטקוין -
אפשר לומר שכל הנושא הקריפטו הצטנן בחודשים האחרונים
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
בניגוד לפעמים קודמות כעת נראה לי מאוד סביר שהוא בדרך ל 6000 $ שוב וזו הערכה שמוכיחה את עצמה בימים האחרונים
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

היום - מדד הייצור של פילדלפיה בארה"ב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
יום פקיעה שבועית
מעריך טווח 1537 עד 1544
אזור 1542 עד 1544 בסבירות מאוד גבוה יושג היום
השאלה היא רק הסגירה
סגירה מתחת 1537 כבר תיחשב לסגירה בעייתית כאשר סגירה מץחת 1528 היא אמירה שלילית ברורה
אעדכן לאחר הפקיעה שוב

הדואליות :

טבע + סאפיינס + נובה - סטטוס החזק ואלה הדואליות שאיתנו כרגע

טבע - רושמת את הזינוק שרציתי לראות ומשאיר את ההערכה ליעד 26 עד 28 $ שזה מהלך משמעותי

טאואר + אורמת + פלוריסטם - מעקב בלבד כרגע ואעדכן היום לגביהן

תעודות :

שורט מעוף + נסדאק + S&P - סטטוס החזק בינתיים

היום אחליט לגבי הדאקס והמעו"ף

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה