ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 17/6/18

בוקר יום ראשון 17.6.2018

סיכום סופ"ש + נקודות חשובות:

1. שני אירועים מרכזיים התאחשו בסופ"ש :
אירוע ראשון - דארג'י נאם ביום חמישי לאחר עדכון הריבית - ללא שינוי
במהלך נאומו הוא הצהיר שהחל מספטמבר ההרחבה הכמותית של ה ECB תרד ל 15 מיליארד אירו לחודש במקום 30 מיליארד כיום
החל מחודש דצמבר תסתיים ההרחבה לגמרי
השוק ציפה שהחל מסספטמבר תרד ההרחבה ל 10 מיליארד אירו בחודש
משמע פער של 5 מיליארד אירו לשלושה חודשים הביא לתגובה חיובית בשווקים ליום אחד
תשואות האג"ח באירופה נפלו נקודתית בתגובה לידיעה
האם יש כאן איזו בשורה טובה באמת ? לחלוטין לא חושב...מדובר על ממתיק בר חלוף לבשורה רעה ממילא ותו לא
ההרחבה הכמותית של אירופה מסתיימת מהסיבות הלא נכונות וזה לא אותו המצב כמו בארה"ב...כך שסיבה למסיבה כאן - אין ...אבל השוק הקיף בעיגול כנראה ואז זרק את החץ...כלומר סימן מראש תגובה שכזו ...רק שפסיכולוגית היה קשה מראש להבין דבר כזה
ההגיון אומר לי - התשואות באירופה יחזרו לזנק כאשר לא יהיה מי שירכוש אג"ח איטלקיות למשל או אג"ח גרמניות

אירוע שני - מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה...
זה מעביר הילוך בין ארה"ב וסין...וגם קנדה מול ארה"ב בתמונה
הסינים למיטב ידיעתי מייבאים מארה"ב בכמויות זניחות ...ולעומת זאת מייצאים לארה"ב בכמויות הרבה יותר גבוהות
על היבוא מאמריקה הם מטילים מיסוי גבוה
במלחמה כזו ברור שלארה"ב יש הרבה יותר מה למסות...ובכלל לא ברור לאן זה יגיע ..וצריך לזכור שאם הולכים לכיוון של להוריד את הכפפות אז לסינים יש סכומי עתק באג"ח אמריקאי

תזכורת :
הפד העלה את הריבית בלילה ברבע אחוז נוספים לרמה של 2% על מנת להתמודד עם התחממות יתר של הכלכלה
התחממות יתר נישמע מושג נחמד אבל כפי שהסברתי אתמול
מדד המחירים לצרכן - נתן קריאה גבוה בהרבה מהצפי מה שאומר שהאינפלציה בחודש האחרון ניכנסה לתאוצה גבוה מאוד
גם מדד אופטימיות העסקים הקטנים נימצא בשיא מאז שנות ה 80
ורצף הנתונים נימשך גם אתמול עם מדד המחירים ליצרן שמעיד על התחממות

מדובר על נתונים אמביוולנטיים...מצד אחד הכלכלה מתחממת ...הצמיחה מהירה מהצפוי
מצד שני כמו בכל דבר בחיים חייבים איזונים כי יש תופעות לוואי חמורות וזה נכון כיום יותר מבכל תקופה אחרת בגלל ההשפעות של תהליך הצמצום ותשואות האג"ח והשווקים המתעוררים

בכל אופן - בנוסף להעלאת הריבית...הפד העריך שיהיו עוד שתי העלאות ריבית השנה ...כלומר בחצי שנה שנותרה לשנה הנוכחית
ואגב בהערת ביניים חוזר על משהו שכבר כתבתי עליו בעבר -
השוק יתקשה לבצע תיקון אגרסיבי מידיי עם ריבית נמוכה עד אפסית...זה מה שקורה בעשור האחרון למעשה...אלא שהעידן של הריבית הנמוכה הולך וניגמר לאיטו ...משמע בטווח הבינוני השוק יהיה יותר רגיש למשברים מאשר בעבר...בפרט כאשר הריבית תלך ותתקרב לרמה של 3%

שורה תחתונה -ה S&P עלה מינורית ביום חמישי ...וירד ביום שישי מינורית
כלומר לא זז משמעותית ממקומו ולא הדיג את 2800
התמונה המצטיירת היא קושי בהשגת 2800 ולא נראה בשלב זה שהוא הולך לחצייה שלה לפני נסיגה...הוא ינסה להשיג את 2800 כנראה או קרוב לזה לפני כן
בינתיים - אני נותר עם הערכה שלילית כללית לגבי המדדים בוול סטריט כאשר יש פער לא פשוט בינהם

2. הדאקס - הגיב בחיוב ביום חמישי ונתן זינוק שהמשיך בו ביום שישי והשיג למעשה את 13200 עליה דיברתי ולה ציפיתי
אלא שביום שישי הוא כבר שבר חזרה מטה וסיים שלילי
מכאן ואילך - יש אומנם סיכוי שישיג את 13400/500...אבל הוא נמוך...כלומר מצפה שיפול מטה או מהאזור הנוכחי או מ 13400/500

3. המעו"ף - פתח/פקע ביום חמישי ב 1533/4 ולמעשה השיג את הרמה שאותה הערכתי יומיים קודם
רוב היום הוא שהה סביבה כאשר הציפייה שלי הייתה שירד עוד מדרגה ל 1524
אלא שההודעה של ה ECB הפתיעה והובילה את המדד ליישר קו עם התגובה בחו"ל וכך יוצא שהוא מסיים ב 1542
לא בטוח כלל שהוא יצליח למנף את הסיומת של יום חמישי ...צריך לראות את ההתנהגות שלו היום לפחות כדי לקבל אינדיקציה
בכל מקרה אני נותר עם הערכה שלילית שכל עלייה לצורך ירידה גם אם 1560 יקבל אינדיקציה תחילה

4. מט"ח -
הדולר - נישאר אופטימי מול סל המטבעות והפעולות של הבנקים המרכזיים הן בארה"ב והן באירופה רק מחזקות אותו
לעומת זאת - מדינות כמו ארגנטינה ברזיל וטורקיה ממשיכות בחולשת המטבע שלהם שסובל מריצה כללית אל הדולר ונטישת המטבע המקומי והכלכלות המפתחות הנ"ל נכנסות לסחרור ...במדינות המפותחות זה נושא שלא מתחשבים כל כך בעת הזו
דולר / שקל - על פניו יעד הבא נראה 3.8 שקלים

5. מדד 90 - דיברתי בסקירות קודמות על יעד בר השגה 1100 עד 1110
לא נראה שהמדד ית עלה מעל לזה יותר מידיי כאשר הוא כרגע קצת מתחת 1100 לאחר שהשיג את הרמה הזו שבוע שעבר
מצפה כרגע לנססיגה הדרגתית ל 1080

6.בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח הן בארה"ב והן באירופה
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין אירופה ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר ...ברקע טראמפ פוצץ פיסגה של ה G-7
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר
ז. בעיות פוליטיות באירופה

7. כנגד סעיף 6
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.25%
המפתח להיום נימצא עדיין אצל הבנקים בדומה לתמול שלשום ...ציינתי ירידה של מדד הבנקים ל 2020 והוא ביצע את זה בפתיחה ביום חמישי וסגר מעלה כמו המעו"ף יד ביד
כעת הסיומת של היום הזה במעו"ף תלויה בו ...האם ינוע לכיוון 2060 או יחזור מטה ל 2020

אפל(AAPL) - למרות שקבעה שיא חדש אני לא נלהב להעניק לה יעד בשרני ...אלא מעריך אותו לאזור 198 $ ...משמע אחוזים בודדים מעלה
כנ"ל גם פייסבוק(FB) - ללא הערכת יעד עדיין ...אם כי חושד בה לחיוב בטווח הקצר
עד 200$
אמזון(AMZN) - מעריך לה יעד ל 1720 עד 1740 $

אין היום מסחר בוול סטריט ובדאקס - מצפה שיום שני תחילת השבוע המדדים בוול ססטריט עוד ייסחרו חיובי גם אם רק בחלק מהיום ...כלומר יתבצע נסיום לחזור לגבוה של סופ"ש

שנחאי מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - גבול מסוכן כאשר השבוע יפורסמו מדד המחירים לצרכן בסין התמ"ג היפני ונתונים נוספים ...לא שאלה יקבעו את המגמה ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - הרוסים וערב הסעודית עושים יד אחת כנראה נגד איראן ...הם מווסתים בפעולות מלאכותיות את מחיר הנפט שלא יטוס יותר מידי אלא ישמור על אזור ה 70 $...הכל על מנת שהאיראנים לא ירוויחו יותר מידי ...לכן מקפיא הערכה ל 80 $ בשלב זה...
תמיכה קרובה ב 62$

הביטקוין -
אפשר לומר שכל הנושא הקריפטו הצטנן בחודשים האחרונים
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
בניגוד לפעמים קודמות כעת נראה לי מאוד סביר שהוא בדרך ל 6000 $ שוב וזו הערכה שמוכיחה את עצמה בימים האחרונים
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

נאומים של יו"ר ה ECB צפויים בימים שני שלישי
יו"ר הפד ינאם גם הוא ביום שלישי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1544 עד 1536
יש מצב שהפתיחה תהיה סולידית מאוד על גבול האפס ואולי גם חיובית מינורית
ההמשך לא חד משמעי
המדד יכול לססגור לכיוון 1544 בואכה 1548 או לסגת
אני מעט נות ן לו צאנס לנסות להתרומם תחילה ואולי להיכנס ולססגור פינה קרוב ל 1560
נקודות מפתח מלמטה :
1534 -- > תוביל ל 1524 במידה ויתבססו מתחתיה
במידה והמדד יתבססס מתחת 1524 עד לסוף יום...אז אפשר להת חיל לחשוב על 1507/8 ועד 1504
הנקודה החשובה המשמעותית הבאה היא 1488
בכל אופן - בעת הזו והיום אני נותן עדיין צאנס להצלחת המדד בהשגת 1544 עד 1588

הדואליות :

טבע + סאפיינס + נובה - סטטוס החזק ואלה הדואליות שאיתנו כרגע

טבע - רושמת את הזינוק שרציתי לראות ומשאיר את ההערכה ליעד 26 עד 28 $ שזה מהלך משמעותי

טאואר + אורמת - מעקב בלבד כרגע כאשר אני אופטימי לגביהן ...נוטה מעט לאסוף את אורמת

הערה :

הדאקס השיג מה שחשבתי ולא בטוח שנישאר בו יותר מידי...אחליט היום ומחר בעניין באם לתת לו קרדיט להשגת 13400/500 או שנממש

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה