ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 14/6/18

בוקר יום חמישי 14.6.2018 יום פקיעה שבועית

הפד העלה את הריבית בלילה ברבע אחוז נוספים לרמה של 2% על מנת להתמודד עם התחממות יתר של הכלכלה
התחממות יתר נישמע מושג נחמד אבל כפי שהסברתי אתמול
מדד המחירים לצרכן - נתן קריאה גבוה בהרבה מהצפי מה שאומר שהאינפלציה בחודש האחרון ניכנסה לתאוצה גבוה מאוד
גם מדד אופטימיות העסקים הקטנים נימצא בשיא מאז שנות ה 80
ורצף הנתונים נימשך גם אתמול עם מדד המחירים ליצרן שמעיד על התחממות

מדובר על נתונים אמביוולנטיים...מצד אחד הכלכלה מתחממת ...הצמיחה מהירה מהצפוי
מצד שני כמו בכל דבר בחיים חייבים איזונים כי יש תופעות לוואי חמורות וזה נכון כיום יותר מבכל תקופה אחרת בגלל ההשפעות של תהליך הצמצום ותשואות האג"ח והשווקים המתעוררים

בכל אופן - בנוסף להעלאת הריבית...הפד העריך שיהיו עוד שתי העלאות ריבית השנה ...כלומר בחצי שנה שנותרה לשנה הנוכחית
ואגב בהערת ביניים חוזר על משהו שכבר כתבתי עליו בעבר -
השוק יתקשה לבצע תיקון אגרסיבי מידיי עם ריבית נמוכה עד אפסית...זה מה שקורה בעשור האחרון למעשה...אלא שהעידן של הריבית הנמוכה הולך וניגמר לאיטו ...משמע בטווח הבינוני השוק יהיה יותר רגיש למשברים מאשר בעבר...בפרט כאשר הריבית תלך ותתקרב לרמה של 3%

איך הגיבו בוול סטריט ?
המדדים עברו לטריטוריה שלילית ...אבל כזו שהיא מתונה...נקודתית יותר
כלומר לא מצפה לדרמות שליליות מידיי כתוצאה של ועידת השוק הפתוח של אתמול
קצת ירדו אבל ניראה לי שינסו לחזור לעלות וידחו ירידה אגרסיבית

איך הגיב הדולר ?
הדולר אמור להמשיך להתחזק מול סל המטבעות...לפחות עד שה ECB יתחיל בתהליך צימצום משלו אולי
אתמול הוא הגיב בצורה פושרת אולי בהמתנה להיום להערכות ה ECB באירופה
ואגב - בשווקים המתעוררים בדגש על טורקיה ברזיל החולשה נימשכת

היום כבר עוברים לאירופה - כבר ציינתי ששלוש הכלכלות הגדולות מדווחות ריבית והערכות למדיניות המוניטרית שלהן השבוע
את ארה"ב עברנו...נישארה אירופה היום ...ויפן ביום שישי
ה ECB - צפוי להכריז היום על הריבית שכנראה לא תשתנה...אבל לא זה מה שמעניין
יקשיבו לעניין תוכנית הרכישות ומועד משוער של תחילת תהליך צמצום על ידי ה ECB גם באירופה....
אבל בניגוד לארה"ב...באירופה לא מתחילים בתהליך בגלל התחממות הכלכלה...נהפוך הוא...הנתונים שמתפרסמים בגוש הם נתונים רעים
אז למה מתכוונים לצמצם ? הרי אמורה להיות מדיניות מרחיבה במצב כזה?
הסיבה היא קשיים טכניים שקשורים לחוקים בגוש וה ECB
אולי יותר ממה שהיה אתמול...האירוע היום באירופה צפוי להיות משפיע יותר על המדדים ולפחות נקודתית

לאן פני הדאקס ?
על פי ההתנהלות שלו אתמול אני נוטה לראות אותו במקרה הטוב עולה לכיוון 13000 עד 13100...יורד שוב מטה באופן מוגבל עד 12500 12600 ...וחוזר שוב להשיג את 13200
כלןומר - עולה הסיכוי שהוא יגיב לדברי ה ECB היום בצורה לא חיובית אבל נקודתית

סיכום יום/לילה :

1. ה S&P איבד בלילה כ 0.4% ...אבל כפי שציינתי לעיל נראה לי שזה מהלך יורד נקודתי בלבד...משמע...הוא יסתובב ויחזור לטפס לכיוון 2800 ...זה בהשיג יד וזה יגיע בסבירות גבוהה...השאלה היא רק מה הלאה ?
בחודשים האחרונים הערכתי שהגל היורד בוול סטריט לא הסתיים והוא הכנה לגל יורד נוסף - הנסיון לימד אותי שהמדדים האמריקאיים עקשנים בשימור המומנטום הירוק שלהם ...אלא שבתקופה הזו הפד מבצע את תוכנית הצימצום שלו ולכן הנטייה שלי לשליליות גדלה משמעותית והיא עדיין כזו
יחד עם זאת - ציינתי שנראה חזרה איכשהו בוול סטריט לשיא במדדים ובפרט ב S&P ...אבל אחרי גל יורד נוסף
מדד הנסדאק כבר ביצע את זה...ה S&P עדיין רחוק משמעותית

האם הסיכוי לחתירה חזרה לשיאו ב S&P ישירות ממיקומו הנוכחי הוא סביר יותר מכל הערכה שלילית ? התשובה היא שהסיכוי לזה בשבוע האחרון עלה מאוד משמעותית
כלומר 2800 ב S&P תחסום אותו בעת הזו...הוא ירד למימוש מסויים לא מהותי כנראה ....אבל יחזור לחתור מעלה לשיאו...הערכה לגמרי בעירבון מוגבל ...ההתנהגות הכמעט קפריזית בוול סטריט משאירה הרבה חשדנות באויר

3. בתקופה האחרונה היינו עדים לתסבוכת גדולה ומורכבות גדולה בשווקים
כמעט כל בעיה במדינה בשווקים המתעוררים או באחת ממדינות אירופה התפתחה כתוצאה מפעולות הפד שקשורה לתוכנית הצמצום ...כל זה עוד לפני שה ECB נוקט בפעולה דומה
עם כל זאת שוק המניות מכיל את הבעיות הנ"ל ולא עושה מזה דרמות ...לפחות נכון להיום וזה דומה גם למצב דומה בשווקים המתעוררים באזור 2014 שגם אז לא השפיע

4. דאקס - הערכותי לעיל

5. המעו"ף - אומנם סיים אתמול חיובי עם עלייה מאוד מינורית ...אבל זה חסר משמעות
מצפה לפתיחה/פקיעה שלילית עד 1534
אבל זה בגדר ירידה נקודתית עדיין...אשלח עדכון נוסף בשעתיים הקרובות ולאחר הפקיעה
רק לזכור שאני נישאר עם הערכה שכל עלייה לצורך ירידה והמדד ייסוג ל 1500 תחילה...וזה פחות של של אם אלא יותר מתי בטווח הקצר

6. לשים לב - הריצה אל הדולר בעולם נימשכת ...ותוכנית הצמצום של הפד דוחפת את המגמה הזו קדימה
זו גם הסיבה לנפילה במטבעות של השווקים המתעוררים
בכל אופן לאחר פרק זמן של אתנחתא בהתחזקות הדולר מול סל המטבעות - עושה רושם שהוא שוב מכין עצמו להתחזקות
ללא ספק אירועי סוף השבוע צפויים להשפיע על העניין זהה

8. בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח הן בארה"ב והן באירופה
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין אירופה ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר ...ברקע טראמפ פוצץ פיסגה של ה G-7
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר
ז. בעיות פוליטיות באירופה

9. כנגד סעיף 8
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן

הבוקר הארביטראז חיובי מינורי כ 0.17% בזכות טבע
המפתח להיום נימצא עדיין אצל הבנקים בדומה לתמול שלשום ...אתמול ציינתי שירידה של מדד הבנקים לכיון 2040 תסיים את הגל העולה במעו"ף...זה מה שקרה בפועל כאשר מדד הבנקים מסיים ב 2033 והמעו"ף נחלש וגם טבע לא עזרה
מאמין שמדד הבנקים צריך עוד לרדת ל 2020 היום

אפל(AAPL) - למרות שקבעה שיא חדש אני לא נלהב להעניק לה יעד בשרני ...אלא מעריך אותו לאזור 198 $ ...משמע אחוזים בודדים מעלה
כנ"ל גם פייסבוק(FB) - ללא הערכת יעד עדיין ...אם כי חושד בה לחיוב בטווח הקצר
עד 200$
אמזון(AMZN) - מעריך לה יעד ל 1720 עד 1740 $

חוזה S&P נסחר שלילי מתון עד 0.2% וככל הנראה שבכל מקרה בלילה הוא ייסחר שלילי

שנחאי מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - גבול מסוכן כאשר השבוע יפורסמו מדד המחירים לצרכן בסין התמ"ג היפני ונתונים נוספים ...לא שאלה יקבעו את המגמה ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - הרוסים וערב הסעודית עושים יד אחת כנראה נגד איראן ...הם מווסתים בפעולות מלאכותיות את מחיר הנפט שלא יטוס יותר מידי אלא ישמור על אזור ה 70 $...הכל על מנת שהאיראנים לא ירוויחו יותר מידי ...לכן מקפיא הערכה ל 80 $ בשלב זה

הביטקוין -
אפשר לומר שכל הנושא הקריפטו הצטנן בחודשים האחרונים
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
בניגוד לפעמים קודמות כעת נראה לי מאוד סביר שהוא בדרך ל 6000 $ שוב וזו הערכה שמוכיחה את עצמה בימים האחרונים
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

הייצור התעשייתי הסיני כבר פורסם היום מוקדם ומתחת לצפי

המכירות הקימעונאיות בבריטניה ובארה"ב יפורסמו היום

הריבית באירופה תעודכן היום כולל נאום של יו"ר ה ECB

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1534 עד 1544
מאמין שהמדד בכל מקרה צריך לרדת ל 1534...זה יותר בריא לו
אשלח עדכון נוסף לגבי הטווח היום לאחר הפקיעה השבועית

הדואליות :

טבע + סאפיינס + נובה - סטטוס החזק ואלה הדואליות שאיתנו כרגע

טבע - רושמת את הזינוק שרציתי לראות ומשאיר את ההערכה ליעד 26 עד 28 $ שזה מהלך משמעותי

טאואר + אורמת - מעקב בלבד כרגע כאשר אני אופטימי לגביהן ...נוטה מעט לאסוף את אורמת

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה