ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שני 11.6.2018

אפס שינוי בת"א ביום החולף - למעשה כאילו לא התקיים אתמול מסחר גם מבחינת ההתנהגות התוך יומית
כפי שציינתי אתמול - אני מצפה למימוש נקודתי במדדים מוגבל עדיין
מה צפוי להשפיע השבוע ?
1. נישמע מה יש ל ECB לומר לגבי המדיניות המוניטרית של האיחוד בחודשים הקרובים - זה צפוי להשפיע על תשואות האג"ח באירופה לפרק זמן קצר וגם על המדדים
2. ממתינים לתוצאות הפיסגה של טראמפ- קים
3. פיסגת ה G-7 הסתיימה בנימה לא הכי טובה...טראמפ ממשיך לדאוג לאינטרסים אמריקאיים ויש לזה מחיר ביחסי הסחר מול אירופה שלא ברור כרגע מה ...אבל ניראה לי שאירופה תיכנע לתכתיב האמריקאי

סיכום סופ"ש :

1. אין שינוי מהותי במצב המדדים בחו"ל ביחס לדברים שרשמתי בסוף השבוע
ה S&P נותר באותה העמדה וחותר בעקשנות ל 2800 ...זה בהשיג יד וזה יגיע בסבירות גבוהה...השאלה היא רק מה הלאה ?
בחודשים האחרונים הערכתי שהגל היורד בוול סטריט לא הסתיים והוא הכנה לגל יורד נוסף - הנסיון לימד אותי שהמדדים האמריקאיים עקשנים בשימור המומנטום הירוק שלהם ...אלא שבתקופה הזו הפד מבצע את תוכנית הצימצום שלו ולכן הנטייה שלי לשליליות גדלה משמעותית והיא עדיין כזו
יחד עם זאת - ציינתי שנראה חזרה איכשהו בוול סטריט לשיא במדדים ובפרט ב S&P ...אבל אחרי גל יורד נוסף
מדד הנסדאק כבר ביצע את זה...ה S&P עדיין רחוק משמעותית

האם הסיכוי לחתירה חזרה לשיאו ב S&P ישירות ממיקומו הנוכחי הוא סביר יותר מכל הערכה שלילית ? התשובה היא שהסיכוי לזה בשבוע האחרון עלה מאוד משמעותית
כלומר 2800 ב S&P תחסום אותו בעת הזו...הוא ירד למימוש מסויים לא מהותי כנראה ....אבל יחזור לחתור מעלה לשיאו...הערכה לגמרי בעירבון מוגבל ...ההתנהגות הכמעט קפריזית בוול סטריט משאירה הרבה חשדנות באויר

2. בתקופה האחרונה היינו עדים לתסבוכת גדולה ומורכבות גדולה בשווקים
כמעט כל בעיה במדינה בשווקים המתעוררים או באחת ממדינות אירופה התפתחה כתוצאה מפעולות הפד שקשורה לתוכנית הצמצום ...כל זה עוד לפני שה ECB נוקט בפעולה דומה
עם כל זאת שוק המניות מכיל את הבעיות הנ"ל ולא עושה מזה דרמות
זה מצב שכנראה לא צפוי להשתנות והדגש נישאר בהשפעות על הכלכלות הגדולות אירופה/ארה"ב/סין

3. דאקס - ללא שום שינוי בהערכה הכללית
עדיין מצפה לראות אותו חוזר ל 13200 ...אבל נראה לי שלפני כן מחכה לנו מהלך יורד מוגבל תחילה
זה אגב תקף גם לוול סטירט -
בטווח הזמן הקצר אני ממתין למהלך יורד מוגבל גם בוול סטריט
אני לא מדבר על גל אגרסיבי ...אלא גל מתקן מינורי כרגע בלבד
מהלך יורד אגרסיבי לא נראה על הפרק כרגע בטווח הזמן המיידי...אלא גל יורד מוגבל בדאקס למשל עד 12000 או 12200 או 12400 ושוב ניסיון לחזור מעלה ל 13200 ...עד להגעתו של גל יורד אגרסיבי מהותי

4. המעו"ף - עדיין מעריך אותו באופן חיובי ל 1540 עד 1560
אלא שיש לשים לב - כמו שכתבתי לגבי הדאקס כך לגבי המעו"ף - עולה הסבירות שהוא יבצע גל יורד מוגבל עד 1500 +-...ואז שוב יחתור חזרה מעלה...מעיין זיגזג
השאלה היא מה יבא לפני מה ? נראה לי שהוא לא יחצה 1540 לפני שירד לגל מימוש מוגבל בעת הזו

5. נישמע דיווח שכבר השבוע ה ECB יודיע על מועד סיום תוכנית התמריצים ותחילת תהליך הצימצום ...יש בזה מן הדרמטיות מסיבה דיי פשוטה - תשואות האג"ח באירופה ובפרט אלו הגרמניות עשויות לרשום זינוק וליצור לחץ על המדדים אבל נקודתי וזה אולי אולי יתאים להערכה עליל שנתתי

כבר דיברנו על הניגודיות בין תשואת האג"ח האיטלקית לזו הגרמנית במהלך השבועיים האחרונים ...בזמן שהתשואה האיטלקית נסקה הגרמנית נפלה ...הצבעתי על סיבה אפשרית לזה כי האג"ח הגרמנית היא מקום מפלט יחסי
במקביל - ה ECB עושה הטיה ברכישות שלו ובפרט בחודש האחרון לטובת אג"ח גרמניות באיחוד על פני האיטלקיות למשל ...כך יוצא שהאג"ח הגרמנית מטפסת והתשואה נופלת ...ובמקביל התשואה האיטלקית מזנקת
כעת כל הודעה על סיום תוכנית התמריצים תיצור לחץ על כל תשואות האג"ח האירופאיות כלפי מעלה בדגש על הגרמניות שנהנו עד היום מרכישות של ה ECB ...זהוא לחץ שיהיה מוגבל עדיין...הלחץ האמיתי יגיע רק עם צימצום בפועל (נראה מה לוח הזמנים...)

6. מדד הבנקים - צפוי למחוק את הירידות של שבוע שעבר בהובלת פועלים ולאומי ולחזור למעשה לשיא האחרון בטווח הקצר ואף להוביל את המעו"ף
אבל יש מצב שתחילה יבצעו שם יום יומיים של ירידה נוספת שרק תגדיל את האפסייד
טבע מצידה היא המנוע כרגע במעו"ף

7. בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח הן בארה"ב והן באירופה
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין אירופה ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר ...ברקע טראמפ פוצץ פיסגה של ה G-7
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר
ז. בעיות פוליטיות באירופה

7. כנגד סעיף 5
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן



הבוקר הארביטראז חסר משמעות כאשר טבע בין היחידוטת שדחפו אתמול את המעו"ף או לפחות החזיקו אותו...בעוד הבנקים השפיעו לשלילה ...וזה למרות שחשבתי שהבנקים יטלו תחילה את שרביט ההובלה ...זה מקבל דחייה

אפל(AAPL) - למרות שקבעה שיא חדש אני לא נלהב להעניק לה יעד בשרני ...אלא מעריך אותו לאזור 198 $ ...משמע אחוזים בודדים מעלה
כנ"ל גם פייסבוק(FB) - ללא הערכת יעד עדיין ...אם כי חושד בה לחיוב בטווח הקצר
עד 200$
אמזון(AMZN) - מעריך לה יעד ל 1720 עד 1740 $

המסחר בוול סטריט ובדאקס חוזר היום ...חוזה S&P נסחר שלילי כרגע עד 0.2%
בשלב הזה - כל נסיגה ניראית לי עדיין נקודתית

שנחאי מסוכנת - שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
ונימצאת כרגע על הגבול - גבול מסוכן כאשר השבוע יפורסמו מדד המחירים לצרכן בסין התמ"ג היפני ונתונים נוספים ...לא שאלה יקבעו את המגמה ...
נכון להיום שנחאי שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שתמשיך לשרוד כך בפרט כשדואגים מלמעלה שלא יצא משליטה
ובכל זאת -
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - הרוסים וערב הסעודית עושים יד אחת כנראה נגד איראן ...הם מווסתים בפעולות מלאכותיות את מחיר הנפט שלא יטוס יותר מידי אלא ישמור על אזור ה 70 $...הכל על מנת שהאיראנים לא ירוויחו יותר מידי ...לכן מקפיא הערכה ל 80 $ בשלב זה


הביטקוין -
אפשר לומר שכל הנושא הקריפטו הצטנן בחודשים האחרונים
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
בניגוד לפעמים קודמות כעת נראה לי מאוד סביר שהוא בדרך ל 6000 $ שוב
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

אסקור את המקרו מידי יום מה שקלונטי לאותו היום...היום למעט התפוקה התעשייתית הבריטית אין משהו מעניין נוסף


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1526 עד 1538
לא יותר מידי קרדיט - אני אומנם נותן קרדיט למדד עד 1538 בעירבון מוגבל אבל מדגיש לא יותר מידי
עולה לי החשד שתגיע נסיגה תחילה
כלומר נראה את המדד מנסה ליצור המשכיות חיובית לכיוון 1538...אבל בהמשך השבוע אני מצפה לתחילת נסיגה ל 1520 ועד 1500
היום ספציפית - המדד חייב להיססחר שלילי לפחות בחלק מהיום ...הסיכוי שהוא יפתח שלילי הוא גבוה
הרמות החשובות מלמטה היום הן 1524/5 ו 1520
במידה והמדד יפתח שלילי ניראה לי שלא ירד בפתיחה מ 1526


הדואליות :

טאואר + טבע + נובה + קמהד"ע - בסטטוס החזק
נובה - ממשיכה לתפקד היטב וחזרה לשיאה ...מעלה לה את מחיר היעד ל 36 $
במונחים שיקליים זה לערך 13000
טאואר - החלטתי להמשיך איתה בינתיים

טבע - רושמת את הזינוק שרציתי לראות ומשאיר את ההערכה ליעד 26 עד 28 $ שזה מהלך משמעותי

מגיק - נשאר עם הערכה חיובית כלפיה ...ומדובר על מניה לא פשוטה כלל שמצריכה הרבה סבלנות עד שצוברת מומנטום...ובכל מקרה ממשיך להעריך אותה לחיוב ליעד בשרני של כ 40%

אורמת - מעקב כניסה בלבד ובדגש על מעקב בלבד עדיין ...המצב באורמת סובל מהתפרציות געשיות ברחבי העולם שמאיימות על תחנות כוח של אורמת ...אבל מצד שני מצבה דיי מפתה לחבירה ואני עוקב אחריה יום יום
אורמת עומדת סביב ה 50 $...כאשר אני חושב שהיא לא תרד מ 47 $ והסיכוי לגל עולה מחודש לאחר ירידה ממושכת הוא טוב

מזור - היתי אופטימי לגביה לטווח קצרצר שבוע שעבר וזה הוכיח עצמו...ואולי יש עוד קצת מרווח עלייה ....מעבר לזה מזור מעוררת בי חשש וחשד לא מבוטל


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה