ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום רביעי 23.5.2018 יום לפקיעה

סיכום יום /לילה :

1. המדדים בוול סטריט לא מצליחים להתרומם ושוב נסוגים מינורית לאחר נסיון כזה...
האם זו נסיגה נקודתית והם שוב ינסו להתרומם ?
ראשית - צריך לזכור שההערכה הכללית שלי נשארת שלילית בין אם יתרוממו ובין אם לאו
שנית - נוצר חוסר קורלציה בין וול סטריט לבין ת"א והדאקס ...אבל זה עדיין בסדר וקורה
ובחזרה לשאלה - האם הם ינסו להתרומם שוב לפני שיפלו ?
לכאורה היתי אומר שאכן כן יתבצע נסיון כזה
אבל מצד שני - מפריע לי גורם מרכזי -
תשואת האג"ח שוב מרמזת על קפיצה...זה יכול להיות בהחלט פועל יוצא של צימצום מתוכנן של מאזן הפד
על הלירה הטורקית אין מה לדבר ...עושה רושם שזה לא מזיז כיום למדדים בוול סטריט
בשקלול הדברים בטווח הקצרצר נראה לי סביר יותר שנראה נסיון עקר נוסף של ה S&P להתרומם שוב...אבל לא ל 2800 אלא יותר תנועה רוחבית
זה יספיק להחזיר את המעו"ף ל 1530/40 לפני שיפול
זה יביא את הדאקס ליעדו המלא בהערכות שלי כאן לפני שיתחיל לסגת

2. הדאקס - אין שינוי בהערכה לגביו..יעדו מתקרב וסביר להניח שיסתובב באיזור היעד שהערכתי כלפי מטה
3. מעו"ף - דיברתי על 1540 לערך - המדד השיג את 1531 וממנו נסוג בהמשך
ועדיין כל ירידה כרגע היא בגדר נקודתית עדיין והוא אמור לחזור ולהשיג את 1530/40
אף על פי כן הוא ימצא את הסיבה וירד את כל הדרך שעלה בעת האחרונה ולא משנה את ההערכה הזו
בעת הזו הוא נהנה מהדולר ...פחות מהדואליות ויותר מהבנקים

4. המשבר במט"ח בשווקים המתעוררים בדגש על טורקיה וארגנטינה נמשך ...מהותו של המשבר היא הריצה לדולר בעיקבות צעדי הפד ופיחות מסיבי בשערי המטבעות במדינות הנ"ל אל מול הדולר ...וכמו בכדור שלג סוכנות הדירוג S&P מורידה את הדירוג לטוריקה ל BB-
עובדה שתערים על הכלכלה שלהם קושי נוסף

5. תשואת האג"ח - נותרה מאיימת מאוד ובמומנטום חד כלפי מעלה כרגע אם כי כל תיקון שלה מטה נותן אויר לנשימה במדדים כנראה...אבל היא אמורה להכביד עליהם בהמשך
יש לשים לב לדברי אחד מחברי הפד אתמול שמדבר על 4 העלאות ריבית השנה
במקביל תהליך הצימצום של הפד יימשך וה ECB עוד יצטרף לתהליך לקראת סוף השנה כנראה

6.שני גורמים עיקריים צפויים להשפיע בטווח הזמן הקצר לשלילה :
א. תשואת האג"ח שכלל לא אמרה מילה אחרונה ועוד תבצע נסיקה ...מצפה שכבר השבוע היא תחזור לשיאה לאחר נסיגה בימים האחרונים
ב. אפקט הצעדים של הפד עושה גלים לא צפויים...התחזקות הדולר ומצוקת הנזילות הדולרית מפילים מטבעות בשווקים המתעוררים בדגש על טורקיה וארגנטינה
השווקים המתעוררים הם הגדרה לשווקים בהם התמ"ג נמוך אבל הם בתהליך של צמיחה מואצת...למעשה יש עוד כמה הגדרות לזה ולכן יש מדינות שנכללות בהגדרה לפי דיעה אחת ואחרות שלא וכן להפך ....סה"כ על פי רוב 25 מדינות נכללות בו
ואין חולק שמדינות ה BRIC נכללות בהגדרה - ברזיל, הודו, רוסיה, סין
בעת הזו נראה לי שאין סכנה מצד ה BRIC...למעט אולי ברזיל...יש יותר בעיה עם שאר המדינות שתחת ההגדרה הנ"ל שהמטבעות שלהם בתהליך היחלשות חריפה מול הדולר

7. הדולר נמצא בתקופת התחזקות מול סל המטבעות
דולר - שקל - דיברתי על 3.6 שקלים...ואז על 3.7 שקלים...בפועל הדולר ניתקע ב 3.65 שקלים וכעת נחלש ל 3.57/8 שקלים וזה עדיין רק מימוש הגיוני נקודתי - לא בטוח שיצליח להתבסס מעל 3.65 שקלים כי יש לו משמעות וזה מצריך מעקב...אבל סיכוי טוב שיתרחש
דולר - יואן - דיברתי על התקרבות ל ל 6.35 יואן ובמקרה החריף יותר 6.5 יואן ...כעת נראה שאכן 6.5 יואן על הפרק
דולר -אירו - כנראה ל 1.19 אירו ...אפשרות נוספות היא 1.16 אירו
במט"ח תמיד הערכות בעירבון מוגבל

8. הנפט - אין שינוי בהערכה מימים קודמים ונראה לי סביר שהוא יתקדם ל 80 $
כאשר צעדי הממשל כנגד איראן תומכים בנפט ואמורים לעזור לו במשימה
הזהב - אני נותר אופטימי לגביו ברמת המגמה הכללית


7. בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר

8.כנגד סעיף 7-
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה


פירוט :

ה S&P איבד בלילה כ 0.3% והאופק החיובי שלו נחלש ...ומזכיר שדיברתי על אופק חיובי קצר טווח עד אולי 2750 או 2800
עדיין הנסיגה של אתמול לא מחייבת והיא בגדר נקודתית
אבל כמו שאני כותב בתקופה האחרונה - מציע לא לסמוך על שום גל עולה ...הוא יכול להיפסק בפתאומיות ולהחליף סנטימנט מהר מטה

הבעיה עם המצב הנוכחי שגם עלייה אומנם לא מחזירה את המדדים לשיאם ואף לא פורצת דרך אבל היא יכולה להיות אגרסיבית בטווחי זמן קצרים גם נגד המגמה הכללית שאתה מעריך וכך נוצר מראית עיין של עלייה בתוך טווח דשדוש רחב

בגדול - אני מדבר על חזרה לשפל של פברואר - אבל מדובר במונחים של לפחות
יעד מינמלסטי עומד סביב 2550 ולא בהכרח בקו ישר...כלומר יתכן ונראה זיגזג
ה S&P עומד כרגע על 2640...עם יעד קרוב 2550
מתחת ל 2550 עומדת 2450 כרמת תחתית אחרונה לגל היורד ...התחושה שלי היא
שנראה ירידה מעבר לשפל של פברואר לכיוון 2450
מעבר לזה מצריך הערכה מחדש

2. הדאקס - הוסיף אתמול כ 0.7% ומדשדש עדיין את דרכו כלפי מעלה ומתקרב ל 13200 מחיר היעד המינימלי
.ואני מוסיף גם את 13400 כאפשרות בסבירות נמוכה יותר
כל זה לפני זליגה חזרה מטה את כל הדרך

בשורה התחתונה -
ההערכה נשארת לגביו לגמרי שלילית וכלל לא משנה אם הוא מנסה למשוך עוד קצת מעלה
וכל עלייה לצורך ירידה
מצפה עדיין ל 10300
וזה תחתית במונחי מינימום...כלומר הנקודה היותר אופטימית

4. מעו"ף - סגר אתמול בירידה של 0.54% על 1520 לאחר שכבר השיג את 1431
בסקירה אתמול כתבתי ואני מצטט -
שנסיגה נקודתית לפחות עשויה להגיע בימים הקרובים ואני מאמין שהמדד ימצא עצמו מבקר ב 1514 כחלק מהעניין הזה
שורה תחתונה -
נכון לעכשיו - עדיין מעריך שהירידה הנוכחית היא רק נקודתית ושהוא ינסה שוב להתקדם לכיוון 1540 לפחות ... לפני שירד ....כאשר ההערכה ברקע נשארת עדיין שכל עלייה לצורך ירידה
יום המסחר הנוכחי אמור להיות שלילי לפחות בחלקו ולהוביל את המדד ל 1515 לפחות ואף ל 1510 לפני שאולי יתאושש חזרה מעלה


הבוקר הארביטראז שלילי בינוני כ 0.23% מינוס וזה מעלה את הסבירות לפתיחה שלילית במדד ...ועדיין המטרה בטווח קצרצר נשארת מעלה
טבע מראה סימנים חיוביים לטווח הקצר ועולה הסבירות שתלך לכיוון 25 $
אורמת - למעקב בלבד כרגע

חוזה S&P נסחר כרגע שלילי עד 0.4% ...המסחר בפועל אמור להיות שלילי בכל מקרה עם סיכוי נמוך למעבר לחיובי כבר היום

שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב...זה אכן קורה כרגע
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי
שנחאי נאבקת כרגע ברמת ה 3000 והממשל עושה מאמצי בלימה

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי כרגע לכאורה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - ניסחר סביב ה 70 $ עם הערכה ליעד 80 $
כמובן הסיפור של איראן אמור לתמוך בהתחזקות שלו

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
כמעט בלתי אפשרי לומר האם הוא שוב בדרכו לשם למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

היום יום רביעי המקרו חוזר עם התמ"ג הגרמני + מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור בגרמניה
+ מדד המנחירים לצרכן בבריטניה
+ גולת הכותרת של הערב פרוטוקול ועידת השוק הפתוח בארה"ב מפגישת הריבית האחרונה

בסוף השבוע יתקיימו שני נאומים :
1. של יו"ר ה ECB ביום חמישי
2. של יו"ר הפד ביום שישי


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1510 עד 1524
מעריך שבכל מקרה בין אם המדד יפתח היום חיובי או שלילי הוא ירד ל 1515 לפחות וזה במונחים של לפחות...מאחר וחושד שגם 1510 תושג
אלא שכאמור בהערכות לעיל כרגע הוא לא אמר את המילה האחרונה מעלה ויחזור לבקר איכשהו ב 1530 ובשאיפה ל 1540 לפני שיפתח במהלך יורד משמעותי
עוד נקודה - התבססות שלו מתחת 1510 יש בה סממן שהוא ירד עוד מדרגה עד קרוב ל 1490 לפני שיעלה וזו אפשרות שאני לוקח בסבירות יותר נמוכה כרגע אבל היא קיימת


הדואליות :

נובה + קמהד"ע - בסטטוס החזק כאשר נובה מתקרבת לשיאה וקמהד"ע חו"ל מיישרת קו עם הארץ

טבע - עולה הסבירות אצלי שהיא הולכת לקראת יעד 26 עד 28 $ שזה מהלך משמעותי
אם כי בתוך מטרה כזו היא תסבול מגלים יורדים מינוריים ולא מהלך ישיר עולה

מגיק - נשאר עם הערכה חיובית כלפיה ...ומדובר על מניה לא פשוטה כלל שמצריכה הרבה סבלנות עד שצוברת מומנטום...ובכל מקרה ממשיך להעריך אותה לחיוב ליעד בשרני של כ 40%

אורמת + מזור - מעקב כניסה בלבד ובדגש על מעקב בלבד

תעודות :

שורט S&P  - סטטוסס החזק עדיין

שורט נסדאק - סטטוס החזק  עדיין

לונג דאקס - סטטוס החזק עדיין אבל בקרוב נשחרר אותה וניתהפך


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה