ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 22/5/18

בוקר יום שלישי 22.5.2018 יומיים לפקיעה חודשית

סיכום יום/לילה :

1. וול סטריט - תנועה עולה בלילה ב S&P לא דרמטית במיוחד וללא שינוי מהותי ביחס למה שראינו בסיום אתמול
ברקע - יש אתנחתא בתשואת האג"ח ...אבל זמנית
עוד ברקע - אתנחתא במלחמת הסחר ארה"ב סין ואולי ססיום של הנושא הזה
הדולר עודנו חזק מול סל המטבעות אבל גם הוא לקח סוג של אתנחתא
וכמו שכתבתי אתמול - אם מחברים את שתי הנסיבות הנ"ל אז מעריך שנראה עליית מדרגה במדדים בוול סטריט בטווח הזמן המיידי...אבל מוגבלת...ובינתיים זה תואם את ההערכה שנתתי שבוע שעבר שעדיין יש ל S&P מרחב של עלייה לקראת 2800...אבל לא בטוח כלל וכלל שהוא יצליח בזה אלא רק ישאף לזה....ובכל אופן הם יחזרו לרדת

יש לציין שהמשבר בחלק מהשווקים המתעוררים ובעיקר טורקיה איננו נרגע

2. הדאקס - אין שינוי מהותי לא בהערכה לגביו ולא בתנועה אותה ביצע בסופ"ש מאז יצאנו לשבועות
המסחר בדאקס יחזור היום לאחר יום חג אתמול

3. מעו"ף - דיברתי על האפשרות ל 1520 עד 1540 אם המדד יתבסס מעל 1490 ולמעשה הוא ביצע את זה באופן חד ...אפילו חד מידי וזה הכיוון כרגע
אף על פי כן הוא ימצא את הסיבה וירד את כל הדרך ולא משנה את ההערכה הזו
בעת הזו הוא נהנה מהדולר ...פחות מהדואליות ויותר מהבנקים
אתמול הוא ביצע תנועה עולה והשיג את 1530 והוא צפוי להשיג גם את לפחות 1540 לפני שייסוג ...זה כמובן במושגים של לפחות

4. מדד 90 שהוא עיקר השוק אצלנו הצטרף אתמול לעליות אבל יש לציין שהוא עדיין לא נראה טוב

5. המשבר במט"ח בשווקים המתעוררים בדגש על טוריקה וארגנטינה נמשך ...מהותו של המשבר היא הריצה לדולר בעיקבות צעדי הפד ופיחות מסיבי בשערי המטבעות במדינות הנ"ל אל מול הדולר ...וכמו בכדור שלג סוכנות הדירוג S&P מורידה את הדירוג לטוריקה ל BB-
עובדה שתערים על הכלכלה שלהם קושי נוסף

6. תשואת האג"ח - נותרה מאיימת מאוד ובמומנטום חד כלפי מעלה כרגע אם כי כל תיקון שלה מטה נותן אויר לנשימה במדדים כנראה...אבל היא אמורה להכביד עליהם בהמשך
יש לשים לב לדברי אחד מחברי הפד אתמול שמדבר על 4 העלאות ריבית השנה
במקביל תהליך הצימצום של הפד יימשך וה ECB עוד יצטרף לתהליך לקראת סוף השנה כנראה

7. שני גורמים עיקריים צפויים להשפיע בטווח הזמן הקצר לשלילה :
א. תשואת האג"ח שכלל לא אמרה מילה אחרונה ועוד תבצע נסיקה ...מצפה שכבר השבוע היא תחזור לשיאה לאחר נסיגה בימים האחרונים
ב. אפקט הצעדים של הפד עושה גלים לא צפויים...התחזקות הדולר ומצוקת הנזילות הדולרית מפילים מטבעות בשווקים המתעוררים בדגש על טורקיה וארגנטינה
השווקים המתעוררים הם הגדרה לשווקים בהם התמ"ג נמוך אבל הם בתהליך של צמיחה מואצת...למעשה יש עוד כמה הגדרות לזה ולכן יש מדינות שנכללות בהגדרה לפי דיעה אחת ואחרות שלא וכן להפך ....סה"כ על פי רוב 25 מדינות נכללות בו
ואין חולק שמדינות ה BRIC נכללות בהגדרה - ברזיל, הודו, רוסיה, סין
בעת הזו נראה לי שאין סכנה מצד ה BRIC...למעט אולי ברזיל...יש יותר בעיה עם שאר המדינות שתחת ההגדרה הנ"ל שהמטבעות שלהם בתהליך היחלשות חריפה מול הדולר

8. הדולר נמצא בתקופת התחזקות מול סל המטבעות
דולר - שקל - דיברתי על 3.6 שקלים...ואז על 3.7 שקלים...בפועל הדולר ניתקע ב 3.65 שקלים וכעת נחלש ל 3.57/8 שקלים וזה עדיין רק מימוש הגיוני נקודתי - לא בטוח שיצליח להתבסס מעל 3.65 שקלים כי יש לו משמעות וזה מצריך מעקב...אבל סיכוי טוב שיתרחש
דולר - יואן - דיברתי על התקרבות ל ל 6.35 יואן ובמקרה החריף יותר 6.5 יואן ...כעת נראה שאכן 6.5 יואן על הפרק
דולר -אירו - כנראה ל 1.19 אירו ...אפשרות נוספות היא 1.16 אירו
במט"ח תמיד הערכות בעירבון מוגבל

6. הנפט - אין שינוי בהערכה מימים קודמים ונראה לי סביר שהוא יתקדם ל 80 $
כאשר צעדי הממשל כנגד איראן תומכים בנפט ואמורים לעזור לו במשימה
הזהב - אני נותר אופטימי לגביו ברמת המגמה הכללית

7. בסיכום הבעיות / גורמי הסיכון שעל הפרק לטווח הבינוני קצר :
א. צימצום מאזן הפד ותשואת האג"ח
ב. צימצום המאזן על ידי ה ECB שצפוי לקראת סוף השנה
ג. מלחמת הסחר סין ארה"ב עדיין על הפרק אם כי זה גורם שלדעתי יסתדר
ד. ריבית הליבור - ההשפעה על הדולר - וחולשת המטבעות בשווקים המתעוררים
ה. משבר חובות עולמי שאיננו רלונטי כנראה לחודשים הקרובים
אבל הוא רוחש מתחת לפני הקרקע...ותהליך העלאת הריבית מחריף אותו
ו. משבר בשווקים המתעוררים ונפילת הלירה הטורקית בעיקר

8.כנגד סעיף 7-
עומדת תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שיש לה עוצמה
ההשקעה בתשתיות
צמיחה של החברות בארה"ב
אלה הסיבות היחידות שיכולות תיאורטית לבלום הידרדרות חריפה מידי במדדים ולהחזיר אותם לשיאם בשלב כלשהו

שורה תחתונה - עדיין ההערכה הכללית שלי היא שהלחץ הגדול עוד לפנינו וכל עלייה קצרת טווח הן בדאקס והן במעו"ף יסתיימו בירידה

פירוט :

ה S&P הוסיף בלילה כ 0.72% ללא שינוי מהותי במהלך הסופ"ש ועומד באזור 2730 לערך עם אופק לטווח קצרצר חיובי אולי עד 2750 או 2800
אבל כמו שאני כותב בתקופה האחרונה - מציע לא לסמוך על שום גל עולה ...הוא יכול להיפסק בפתאומיות ולהחליף סנטימנט מהר מטה

הבעיה עם המצב הנוכחי שגם עלייה אומנם לא מחזירה את המדדים לשיאם ואף לא פורצת דרך אבל היא יכולה להיות אגרסיבית בטווחי זמן קצרים גם נגד המגמה הכללית שאתה מעריך וכך נוצר מראית עיין של עלייה בתוך טווח דשדוש רחב

בגדול - אני מדבר על חזרה לשפל של פברואר - אבל מדובר במונחים של לפחות
יעד מינמלסטי עומד סביב 2550 ולא בהכרח בקו ישר...כלומר יתכן ונראה זיגזג
ה S&P עומד כרגע על 2640...עם יעד קרוב 2550
מתחת ל 2550 עומדת 2450 כרמת תחתית אחרונה לגל היורד ...התחושה שלי היא
שנראה ירידה מעבר לשפל של פברואר לכיוון 2450
מעבר לזה מצריך הערכה מחדש

2. הדאקס - מדשדש עדיין את דרכו כלפי מעלה ווחצה את 13000
לכאורה 13200 היא נקודה ריאלית להשגה לפני שיפתח שוב בגל יורד...ואני מוסיף גם את 13400 כאפשרות בסבירות נמוכה יותר
כל זה לפני זליגה חזרה מטה

בשורה התחתונה -
ההערכה נשארת לגביו לגמרי שלילית וכלל לא משנה אם הוא מנסה למשוך עוד קצת מעלה
וכל עלייה לצורך ירידה
מצפה עדיין ל 10300
וזה תחתית במונחי מינימום...כלומר הנקודה היותר אופטימית

4. מעו"ף - סגר אתמול בעלייה של 0.28% על 1428 לאחר שכבר השיג את 1431
נכון לעכשיו - עדיין מעריך שהוא יתקדם לכיוון 1540 לפחות ... לפני שירד ....כאשר ההערכה ברקע נשארת עדיין שכל עלייה לצורך ירידה
יחד עם זאת יש לציין שנסיגה נקודתית לפחות עשויה להגיע בימים הקרובים ואני מאמין שהמדד ימצא עצמו מבקר ב 1514 כחלק מהעניין הזה
האם זה יקרה לפני או אחרי הפקיעה ? אני חושב שאולי תחילה המדד יבקר ב 1438 ולא בטוח כלל בסדר הדברים הזה...אולי בהמשך אעריך יותר טוב

הבוקר הארביטראז שלילי בינוני כ 0.28% וזה מעלה את הסבירות אולי לפתיחה שלילית במדד למרות הסגירה ביום חמישי...ועדיין המטרה בטווח קצרצר נשארת מעלה
טבע מראה סימנים חיוביים לטווח הקצר ועולה הסבירות שתלך לכיוון 25 $
טאואר קשה כרגע לתזמון ..קרוב היום שתהפוך לאטרקטיבית - יתכן במיידי לטווח קצרצר כרגע
אורמת - למעקב בלבד כרגע
אופקו - דיברתי על 5 $ כיעד קרוב וממנו היא אכן נפלה והיא זו שגם היום תיצור את לחץ הארבירטאז על המעו"ף

חוזה S&P נסחר כרגע חיובי אפסי חסר משמעות ...עדיין המדדים נהנים מהאתנחתא בתשואת האג"ח + אולי סיום של מלחמת הסחר מול סין
אבל המסחר בפועל עדיין לא ברור להיום

שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב...זה אכן קורה כרגע
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי אבל הממשל דואג לווסת לעת עתה כל סיכון תיאורטי
שנחאי נאבקת כרגע ברמת ה 3000 והממשל עושה מאמצי בלימה

סחורות -
הזהב נשאר מעניין ואף נמצא ממש באזור טכני אטרקטיבי כרגע לכאורה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד והוא בלקראת סופו של זיגזג יורד מהסוג הזה
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - ניסחר סביב ה 70 $ עם הערכה ליעד 80 $
כמובן הסיפור של איראן אמור לתמוך בהתחזקות שלו

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
כפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
כמעט בלתי אפשרי לומר האם הוא שוב בדרכו לשם למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מקרו :

עד ליום רביעי אין מקרו מהותי

היום אין מסחר בדאקס עקב חג גמרני כלשהו
ביום רביעי המקרו חוזר עם התמ"ג הגרמני + מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור בגרמניה
+ מדד המנחירים לצרכן בבריטניה
+ גולת הכותרת של הערב פרוטוקול ועידת השוק הפתוח בארה"ב מפגישת הריבית האחרונה

בסוף השבוע יתקיימו שני נאומים :
1. של יו"ר ה ECB ביום חמישי
2. של יו"ר הפד ביום שישי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1522/4 עד 1534/8
טווח ריאלי לגמרי כאשר המדד יכול לפתוח אפסי לא משמעותיבאזור 1528
ירידה מ 1524 ובטח שמ 1522 משמעותה זליגה לאזור 1514 בסבירות גבוהה
מעדיף לראות את המדד משיג תחילה את 1534 לפחות אם לא 1538 וזה גם הסיכוי היותר סביר כרגע
בכל מקרה מזכיר שכל עלייה נשארת לצורך ירידה למרות שבעת הזו חותרים ל 1540

הדואליות :

נובה + קמהד"ע - בסטטוס החזק כאשר נובה מתקרבת לשיאה וקמהד"ע חו"ל מיישרת קו עם הארץ

טבע - עולה הסבירות אצלי שהיא הולכת לקראת יעד 26 עד 28 $ שזה מהלך משמעותי
אם כי בתוך מטרה כזו היא תסבול מגלים יורדים מינוריים ולא מהלך ישיר עולה

מגיק - נשאר עם הערכה חיובית כלפיה ...ומדובר על מניה לא פשוטה כלל שמצריכה הרבה סבלנות עד שצוברת מומנטום...ובכל מקרה ממשיך להעריך אותה לחיוב ליעד בשרני של כ 40%

אורמת + מזור + טאואר - מעקב כניסה בלבד ובדגש על מעקב בלבד ...כאשר גובר הסיכוי לכניסה מיידית לטאואר לפרק זמן קצרצר

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה