ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 23/4/18

בוקר יום שני 23.4.2018 שבוע פקיעה חודשי

הזיגזגים במדדי חו"ל צפויים להימשך עדיין ככל הנראה
כאשר ברקע שני גורמים מרכזיים מידיים כרגע :
1. תשואת האג"ח שמאיימת להתפרץ
2. עונת הדוחות בוול סטריט עם מבול של דוחות השבוע

(ישנם גורמי השפעה חזקים כמו בעיית הנזילות בשווקים ...וגם בין הבנקים כפי שמשתקף בריבית הליבור...אבל מדבר לעיל על המיידיים )

סיכום סופ"ש :

1. דיברתי שבוע שעבר לפני היציאה ליום העצמאות על נקודת הטופ 2720 ב S&P במסגרת המהלך העולה שנראה אז
זו בדיוק הנקודה שאליה המדד הגיע וממנה התחיל לצנוח חזרה

2. תשואת האג"ח חזרה לשיאה השנתי והיא מאיימת לפרוץ קדימה וסביר שזה הולך להתרחש בטווח הקצר ...כנראה במסגרת לחץ על האגחים שנוצר מצמצום מאזן הפד

3. מאזן הפד הוא זה שמוביל את התנועה המגמתית הבינונית והארוכה ...כל שאר הגורמים מניעים את המדד בטווחים קצרים ולא משמעותיים

4. בארבעה ימי מסחר אפשר לומר שלא נעשה הרבה - המדדים בוול סטריט טיפסו קצת אבל חזרו מטה מתחת לנקודת המוצא שבה עזבנו אותם ביום שלישי שבוע שעבר

5. מלחמת הסחר - דיבורים על העניין הזה יש ...וגם מעשים ...אלא שהנקודה הזו היא בין הגורמים שמשפיעים נקודתית כפי שהסברתי לעיל
מלחמת חר ומלחמת מטבעות הם ענינים חשובים ורציניים - אלא שבמתכונת הנוכחית זה נראה יותר כמו מלחמה של מי ימצמץ ראשון ולא רצון לדרדר את הסיפור לכדי מלחמה של ממש

6. הנפט - נסחר סביב 68 דולר ...מתאים מאוד לפוטין ולרובל ...ולא אופתע אם יעלה כ 10 $ נוספים
הזהב - לא זז משמעותית בסופ"ש אבל אני נותר אופטימי לגביו

7. המעו"ף + הדאקס - כל עלייה נשארת לצורך ירידה

8. שנחאי ממשיכה להיסחר בגבול תחתון שהיה ונ שאר מסוכן - שבירה שלו תפתח לחץ שלילי אגרסיבי שילחיץ גם את הממשל הסיני (לדעתי זה עניין של זמן)

9. מסכם את הבעיות המרכזיות כרגע :
א. יש בעיית נזילות בתוך השוק עצמו בוול סטריט ...זה מביא לתנודתיות המהירה שרואים בסדרי גודל של אחוז עד שניים ממש בתוך יומי לכל צד בשינויים מהירים
ב. יש בעיית נזילות במערכת הבנקאית בכלל ובפרט בזו האירופאית...זה בא לידי ביטוי בעובדה שבנקים חוששים להלוות כספים אחד לשני...מה שבא לידי ביטוי בריבית הליבור
ג. הגורם המרכזי למצב היה ונשאר צמצום המאזן של הפד שעוד לא מביא אגב ללחץ על תשואת האג"ח שאגב הרימה ראש בסופ"ש אבל נשארה באזור דשדוש עדיין

שורה תחתונה - הלחץ הגדול יותר נראה עוד לפנינו

6. בין יתר הדברים של הפד - הוא טען שהוא מצפה לעלייה חדה בפעילות הכלכלית בשנים הקרובות...לא משנה כלל שהם מנפחים במקביל את בעיית החובות
בכל אופן כבר כתבתי את הדברים הבאים לא מעט בסקירות האחרונות וחוזר עליהם שוב -

עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד הגדול של פברואר ומה שעוד יגיע סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

פירוט :

1. ה S&P טיפס עד 2720 אבל בשני ימי המסחר האחרונים הוא ירד חזרה ל 2670
סה"כ נמוך מהנקודה בה עזבנו אותו ביום שלישי
סיכוי לא נמוך בכלל שנראה המשך הירידה באופן ישיר אך מוגבל עדיין כבר השבוע
מצד שני קשה מאוד להעריך את תנועת הטווחח הקצר שכולה זיגזגים בטווח יחסית מצומצם
בכל אופן - ה S&P דיי קרוב עדיין לשפל של פברואר ומאוד סביר לי שישבור אותו גם אם יתעכב ומידי פעם יוצר מראית עיין של עליות

אני אומנם מדבר על חזרה לשפל של פברואר - אבל מדובר במונחים של לפחות
יעד מינמלסטי עומד סביב 2550 ולא בהכרח בקו ישר...כלומר יתכן ונראה זיגזג
ה S&P עומד כרגע על 2640...עם יעד קרוב 2550
מתחת ל 2550 עומדת 2450 כרמת תחתית אחרונה לגל היורד ...התחושה שלי היא
שנראה ירידה מעבר לשפל של פברואר לכיוון 2450
מעבר לזה מצריך הערכה מחדש

2. הדאקס - היה מאוד סולידי בשלושת ימי המססחר האחרונים ...ביום שלישי הוא עשה עלייה נחמדה...אבל לאחר מכן שלושה ימים הוא לא זז הרבה וסגר על 12540
ההערכה נשארת לגביו לגמרי שלילית וכלל לא משנה אם הוא ינסה למשוך עוד קצת מעלה
במידה והוא יסגור את השבוע הקרוב מתחת או באזור 12000 ומטה אז אפשר לומר שהוא חוזר ישירות למטה לשיא שלילי שנתי חדש
מצד שני יכול להיות שינסה לטפס לפני כן - הסבירות לזה נמוכה ורוב הסיכויים שהוא קבע טופ בופ"ש ומכאן יזלוג חזרה מטה

הערכה כללית נשארת שלילית לגמרי וכל עלייה לצורך ירידה
מצפה עדיין ל 10300
וזה תחתית במונחי מינימום...כלומר הנקודה היותר אופטימית

3. המעו"ף - סגר את יום חמישי ב 1484 וסה"כ ראה בתיקון העולה הנוכחי את 1486/7
אתמול הוא פתח שלילי אבל סיים חיובי בגבוה יומי ב 1491 ולמעשה חצה את 1488
אתמול כתבתי שנקודת המפתח מלמעלה נמצאת ב 1488 - אם המדד יתבסס מעליה יש סיכוי טוב שיתקרב ל 1510 לפני שירד - התנאי הזה התקיים ולכן עולה הסבירות לחציית 1500

חוזר על דברים שכתבתי בשבועיים האחרונים -
האם יש למדד חמצן עדיין מעלה ? תיאורטית כן עד לאזור 148/90 (זה הושג למעשה ביום המסחר האחרון )
במקרה קיצון נוסף ילך ל 1500עד 1510

האם יש משמעות לכל העלייה הזו במהלך שבוע שעבר והשבוע אצלנו מבחינת המגמה ?
חד משמעית לא - המדד יצנח בחזרה את כל מה שהוא עולה וישבור את 1400 שוב כלפי מטה

4. מדד 90 - סיים אתמול בנטייה חיובית קלה
המדד ניתקע באזור 1080 וזה מתאים להערכה שלי מהשבועיים האחרונים בזו הלשון :
המדד מוגבל כלפי מעלה עד לאזור 1070/80 ובמקרה הטוב 1090
הסבירות שישג את 1090 עולה
משאיר גם את ההערכה הכללית בתוקף :
נראה לי סביר להניח שילכו מטה בהמשך לתחתית האחרונה ואף לרמת ה 1000 עד 980...זה אזור שסבירות גבוהה שיגיע אליו
במקרה קיצוני יותר ילך ל 850 עד 900 שזו התחתית הנוקשה שלו שעשויה להוביל להיפוך מעלה

הבוקר הארביטראז חסר משמעות...הדואליות יתחילו לדווח ברובן מה 7 למאי וזה רגב יום מועד הדוחות של טאואר

המסחר בדאקס ובוול סטריט חוזר היום כאשר חוזה S&P נסחר חיובי כ 0.2% והוא איננו יציב ...המססחר בפועל ססביר שיהיה מעורב עד חיובי ואין שינוי בהערכה הזו מאתמול ...וצריך לזכור שאלו ימים בעלי מגמה הפכפכה בטווחים קצרצרים

שנחאי - מעבר לסקירה הכללית שמופיעה למטה כאן ...יש לשים לב - שנחאי בנטייה שלילית חריפה שוב מגרדת אזור גבול תחתון שמועד לשבירה ושכבר ציינתי שעוד יישבר אם כי לא בהכרח בעת הזו מאחר והממשל הססיני שולף אינספור טריקים מהשרוול להשפיע על המדדים

סחורות -
הזהב נשאר מעניין
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - ביצע למעשה התבססות מעל ל 60 $ - מה שמרמז לי על רמות גבוהות יותר בדרך

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי
שנחאי נאבקת כרגע ברמת ה 3000 והממשל עושה מאמצי בלימה

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
אלא ששוב רואים נסיגה לכיוון 6000$
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
האם הוא הולך לשם ? כמעט בלתי אפשרי לומר למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מבחינת המקרו -

המקרו יתרכז כנראה ליום חמישי - עם קביעת הריבית באירופה ונאום הנגיד האירופי

טווח מסחור להיום במדד המעו"ף:
1497/8 עד 1486
רוב הססיכויים שנראה את המדד איכשהו מתקדם לעבר 1498
המדד גם רוב הסיכויים ייסחר שלילי היום בחלק מהיום ומתחת 1490
אבל כל עוד הוא לא רואה ירוק ומתרומם בהתקרבות ל 1500 אז לא כל כך מצפה לראות בו גל יורד שלילי משמעותי מעבר למספר נקודות בודד
לזכור שעדיין כל עלייה לצורך ירידה

הערות :

גוגל - תדווח היום בוול סטריט אחרי סגירת המסחר בלילה

ביום רביעי - בין היתר תדווח פייסבוק

ביום חמישי - ידווחו בין היתר אמזון ואינטל ומיקרוסופט

סה"כ - עונת דוחות לא טובה תלחץ מטה - עונת דוחות טובה לא בטוח כלל שתלחץ מעלה

בכל מקרה לא להיות מופתעים משינויי מגמה מהירים בטווחים קצרים במדדים

שורטים :

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט - S&P סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה