ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 17/4/18

בוקר יום שלישי 17.4.2018 יום פקיעה שבועית ויום מסחר אחרון לשבוע

סיכום יום/לילה :

1. המדדים בוול סטריט רשמו יום עליות מקרטע..אבל לא כזה שמצריך שינוי בהערכה
סיבות ? כבר אמרתי שהן מתחלפות ומזיזות את המדדים רק ברמה המינורית
בין אם זה המתיחות הגיאופוליטית בסוריה שהיא כנראה מאחורינו
בין אם זה מלחמת הסחר או כל סיבה מתחלפת אחרת
מה שמעניין היה ונשאר צעדי הפד ברקע וצימצום המאזן + רווחי החברות שזה עניין שעומד בצל כרגע

שורה תחתונה -
מה שהערכתי אתמול נישאר בתוקף -
ל S&P יש חמצן עלייה לאזור 2725 אבל הכיוון נשאר מטה כאשר המשך תהליך צימצום מאזן הפד יימשך השבוע
במקביל הזהב אותו אני סוקר לאחורנה מידי בוקר נמצא בעמדת זינוק מעלה

2. כפי שנראה לי נכון להיום -
אף אחד לא באמת סופר מלחמת סחר לפי המתכונת הנוכחית שלה
בטח שכל עניין הלחימה בסוריה לא מזיז כלום כל עוד הוא נשאר בסוריה מקומי וקטן
השוק כן סופר את צימצום מאזן הפד שבא והולך ומשנה מינונים לאיטו וקובע את מגמת השוק

העניין הזה עוד יחזור וידבר ויוביל לדעתי את המדדים מטה ולאחר מכן ייכנסו החישובים של רווחי החברות לאחר שיתפזר העשן
ואגב כל זה רק לגבי הפד - באירופה עוד לא התחילו עם זה ושם הבעיה חריפה יותר ...בסוף השנה כנראה גם שם יתחילו
כל מה שעשה הפד בעשור האחרון הוא עושה כרגע הפוך...מעלים את הכסף הזול...
מצמצם את האחזקות שלו באג"ח ...
כל זה רק ממחיש כמה הפד והבנקים המרכזיים בכלל שולטים כיום בשווקים ומניעים אותם

על רקע התנועות המתוארות לעיל במדדים ההערכה נשארת בתוקף :

לא ראינו תחתית בוול סטריט
לא ראינו תחתית בתל אביב וגם בדאקס רחוקים מתחתית
יחד עם זאת הזיגזגים ימשכו ונראה יום ירוק ויום אדום לסירוגין או יותר

3. טראמפ ממשיך ללבות את המתיחות המדומה מול סין
אם עד עכשיו הוא עסק בליבוי מלחמת סחר
אז אתמול הוא כבר מלבה מלחמת מטבעות על בסיס אותה הסיבה
טראמפ מדבר על הפיחות שמתבצע ביואן ועובד לטובת הכלכלה הסינית ולרעת האמריקאים במסגרת הסחר בניהם

4. מזכיר ששבוע שעבר נחשפו הפרוטוקולים של הפד מהפגישה האחרונה :
מהפרוטוקלים עולה שהפד מעלה נקודות בקשת רחבה של ענינים אבל נראה כאילו האמירות שלו הן יותר תקוות וניסיון להסביר אירועים בצורה לא הכי מדוייקת

הפד דיבר על תוכנית המיסים והביע תקווה לצמיחה מהירה בעתיד - זה בסדר
הפד דיבר על המשך תוכנית הצימצום - גם זה בסדר וללא שום הפתעה
הפד טוען שתוכנית הצימצום שלו לא משפיעה על השוק - זו אמירה שנראית לי מנותקת מהמציאות והפד עוד מתרץ את הירידות בכל מיני סיבות טכניות של סוחרים
אם זה היה נכון - אנחנו כבר שלושה חודשים מאז הגל היורד הראשון והמדדים לא חזרו לתיקנם עדיין
הפד מנסה לתרץ את ריבית הלייבור הגבוהה בהיצע גבוה של אג"ח - גם הטיעון הזה לא מתואם עם המציאות
מזכיר שריבית הלייבור מצביעה על בעיית נזילות חמורה כאשר בנקים פחות ששים להלוות אחד לשני כספים
שורה תחתונה - הפד מכשיר את המשך הפעילות המתוכננת שלו ולא משנה כלל במה הוא מתרץ את כל האירועים מסביב לעניין

5. יש בעיות בסיס מאוד לא פשוטות כרגע
א. יש בעיית נזילות בתוך השוק עצמו בוול סטריט ...זה מביא לתנודתיות המהירה שרואים בסדרי גודל של אחוז עד שניים ממש בתוך יומי לכל צד בשינויים מהירים
ב. יש בעיית נזילות במערכת הבנקאית בכלל ובפרט בזו האירופאית...זה בא לידי ביטוי בעובדה שבנקים חוששים להלוות כספים אחד לשני...מה שבא לידי ביטוי בריבית הליבור
(אשתדל להרחיב לגבי זה בפעם אחרת )
ג. הגורם המרכזי למצב היה ונשאר צמצום המאזן של הפד שעוד לא מביא אגב ללחץ על תשואת האג"ח שאגב הרימה ראש בסופ"ש אבל נשארה באזור דשדוש עדיין

שורה תחתונה - הלחץ הגדול יותר נראה עוד לפנינו

6. בין יתר הדברים של הפד - הוא טען שהוא מצפה לעלייה חדה בפעילות הכלכלית בשנים הקרובות...לא משנה כלל שהם מנפחים במקביל את בעיית החובות
בכל אופן כבר כתבתי את הדברים הבאים לא מעט בסקירות האחרונות וחוזר עליהם שוב -

עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד הגדול של פברואר ומה שעוד יגיע סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

פירוט :

1.סה"כ ה S&P הוסיף אתמול כ 0.8% והוא ממשיך לנוע בדשדשדת רחבה בעת האחרונה תוך נסיון שלו לצאת ממנה כלפי מעלה כפי שהיה מספר פעמים לאחרונה ...לא יאריך ימים לדעתי וכלפי מעלה הוא מוגבל כרגע לאזור 2725
בכל אופן - ה S&P דיי קרוב עדיין לשפל של פברואר ומאוד סביר לי שישבור אותו גם אם יתעכב
אלא שבעת הזו הוא בסוג של השהיה וניסיון לייצר מראית עיין של עליות

אני אומנם מדבר על חזרה לשפל של פברואר - אבל מדובר במונחים של לפחות
יעד מינמלסטי עומד סביב 2550 ולא בהכרח בקו ישר...כלומר יתכן ונראה זיגזג
ה S&P עומד כרגע על 2640...עם יעד קרוב 2550
מתחת ל 2550 עומדת 2450 כרמת תחתית אחרונה לגל היורד ...התחושה שלי היא
שנראה ירידה מעבר לשפל של פברואר לכיוון 2450
מעבר לזה מצריך הערכה מחדש

2. הדאקס - טיפס ביום חמישי חזרה לאזור 12400 שכבר הצבעתי עליו כאזור יעד בסיבוב העולה הקודם...אבל זהו אזור הבלימה שלו
גם אתמול הוא סיים בחולשה כשהוא יורד כ 0.4% למרות העליות בשאר מדדי חו"ל

הערכה כללית נשארת שלילית לגמרי וכל עלייה לצורך ירידה
מצפה עדיין ל 10300
וזה תחתית במונחי מינימום...כלומר הנקודה היותר אופטימית

3. המעו"ף - בינתיים הוא בסוג של ניתוק כשהוא ממשיך לייצר תנופה עולה
האם זו הפתעה ? לא - מאז שהוא חצה את 1450/60 אז הכיוון מעלה מוגבל לטווח הקצר
וכפי שרשמתי תמול שלשום :
" האם יש לו חמצן עדיין מעלה ? תיאורטית כן עד לאזור 148/90 וזה נראה מוחשי אחרי המסחר אתמול
במקרה קיצון נוסף ילך ל 1500עד 1510
האם יש משמעות לכל העלייה הזו במהלך שבוע שעבר והשבוע אצלנו מבחינת המגמה ?
חד משמעית לא - המדד יצנח בחזרה את כל מה שהוא עולה וישבור את 1400 שוב כלפי מטה

4. מדד 90 - סגר אתמול בעלייה ל 1078
הוא עדיין מוגבל כלפי מעלה עד לאזור 1070/80 ובמקרה הטוב 1090
נראה לי סביר להניח שילכו מטה בהמשך לתחתית האחרונה ואף לרמת ה 1000 עד 980...זה אזור שסבירות גבוהה שיגיע אליו
במקרה קיצוני יותר ילך ל 850 עד 900 שזו התחתית הנוקשה שלו שעשויה להוביל להיפוך מעלה

הבוקר הארביטראז שלילי מינורי לא משמעותי

חוזה S&P נסחר בנטייה חיובית בינונית כ 0.3%...כאשר ניתן עדיין לצפות שהמסחר בפועל יהיה חיובי בחלקו אם לא בכולו ...אבל באופן מוגבל
כמה מוגבל ? ב S&P כנראה עד 2725

שנחאי - מעבר לסקירה הכללית שמופיעה למטה כאן ...יש לשים לב - שנחאי בנטייה שלילית חריפה שוב מגרדת אזור גבול תחתון שמועד לשבירה ושכבר ציינתי שעוד יישבר אם כי לא בהכרח בעת הזו מאחר והממשל הססיני שולף אינספור טריקים מהשרוול להשפיע על המדדים

סחורות -
הזהב נשאר מעניין
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - ביצע למעשה התבססות מעל ל 60 $ - מה שמרמז לי על רמות גבוהות יותר בדרך

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי
שנחאי נאבקת כרגע ברמת ה 3000 והממשל עושה מאמצי בלימה

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
אלא ששוב רואים נסיגה לכיוון 6000$
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
האם הוא הולך לשם ? כמעט בלתי אפשרי לומר למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מבחינת המקרו -

השבוע הוא שבוע מסחר מקוצר אצלנו עד ליום שלישי בלבד כאשר לאחר מכן נכנסים לחופשת סופ"ש ארוכה החל מיום רביעי ואילך זה ארבעה ימי מסחר בחו"ל בלעדינו

היום יום שלישי -
התמ"ג הסיני
דו"ח התעסוקה הבריטי
מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW בגרמניה

ביום רביעי -
מדד המחירים לצרכן בבריטניה ובאירופה

ביום חמישי -
מדד הייצור של פילדלפיה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1468 או 1472 עד 1484 או 1488
בכל פתיחה שלילית בטווח לעיל או נמוך ממנו אמור להתייצב ולחזור חזרה מעלה ולפרוץ את 1480
לקראת סופ"ש ארוך יש חשיבות לסגירה של המדד אצלנו ואעדכן לגבי זה
בכל מקרה יהיה מעניין לראות את הסיומת אצלנו
אזור גבול עליון של העלייה במדד הוא 1510 וזה לא אומר שיושג
כאשר המדד ישייט באזור 1490 + כבר צריך להתחיל לחשוש מפתיחת גל יורד

הערות :

אורמת - קיבלה אתמול שוב טריגר ומעניין לראות שהיא מוציאה הודעה טובה הבוקר
אורמת היא לא מסוגק המניות שטסות בכל הודעה אבל הצפי הכללי נותר חיובי

מניות הבלוקצ'יין - יש לשים לב שהמניות של הסקטור כדוגמת בלוקצ'יין כרייה ונטרווק פנטזי ...הן מניות שתלויות בעוצמת המטבעות הדיגיטליים ...לא ניתן לומר שהמטבעות חוזרים לזנק אלא הם יותר בתנועה של דשדוש רחב עם נטייה לירידה וזה כשלעצמו בעייתי
לכן מי שמחזיק במניות הבלוקציין מוטב ציפור ביד ומימוש רווח ...כאשר בסופי יום בוחנים שוב אפשרות לחבירה ליום המחרת

שורטים :

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט - S&P סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה