ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 15/4/18

בוקר יום ראשון 15.4.2018 שבוע מסחר מקוצר לקראת יום הזיכרון והעצמאות

סיכום סופ"ש :

1. שום דבר מיוחד כזה שמחייב שינוי הערכה לא אירע בסופ"ש
גם המדדים בוול סטריט עךו בצורה מאוד מקרטעת ביום חמישי ...וביום שישי כבר ירדו מינורית
סיבות ? כבר אמרתי שהן מתחלפות ומזיזות את המדדים רק ברמה המינורית
בין אם זה המתיחות הגיאופוליטית בסוריה שהיא כנראה מאחורינו
בין אם זה מלחמת הסחר או כל ססיבה מתחלפת אחרת
מה שמעניין היה ונשאר צעדי הפד ברקע וצימצום המאזן

כלומר כפי שנראה לי נכון להיום -
אף אחד לא באמת סופר מלחמת סחר לפי המתכונת הנוכחית שלה
השוק כן סופר את צימצום מאזן הפד שבא והולך ומשנה מינונים לאיטו וקובע את מגמת השוק

העניין הזה עוד יחזור וידבר ויוביל לדעתי את המדדים מטה
ואגב כל זה רק לגבי הפד - באירופה עוד לא התחילו עם זה ושם הבעיה חריפה יותר ...בסוף השנה כנראה גם שם יתחילו
כל מה שעשה הפד בעשור האחרון הוא עושה כרגע הפוך...מעלים את הכסף הזול...
מצמצם את האחזקות שלו באג"ח ...
כל זה רק ממחיש כמה הפד והבנקים המרכזיים בכלל שולטים כיום בשווקים ומניעים אותם

על רקע התנועות המתוארות לעיל במדדים ההערכה נשארת בתוקף :

לא ראינו תחתית בוול סטריט
לא ראינו תחתית בתל אביב וגם בדאקס רחוקים מתחתית
יחד עם זאת הזיגזגים ימשכו ונראה יום ירוק ויום אדום לסירוגין או יותר

תחילת השבוע הנוכחי ככל הנראה תיפתח בצמורה מעורבת או שלילית מינורית ויימך הזיגזג ליום יומיים כנראה...אבל הכיוון נשאר מטה כאשר המשך תהליך צימצום מאזן הפד יימשך השבוע
במקביל הזהב אותו אני סוקר לאחורנה מידי בוקר נמצא בעמדת זינוק מעלה

2. מזכיר ששבוע שעבר נחשפו הפרוטוקולים של הפד מהפגישה האחרונה :
מהפרוטוקלים עולה שהפד מעלה נקודות בקשת רחבה של ענינים אבל נראה כאילו האמירות שלו הן יותר תקוות וניסיון להסביר אירועים בצורה לא הכי מדוייקת

הפד דיבר על תוכנית המיסים והביע תקווה לצמיחה מהירה בעתיד - זה בסדר
הפד דיבר על המשך תוכנית הצימצום - גם זה בסדר וללא שום הפתעה
הפד טוען שתוכנית הצימצום שלו לא משפיעה על השוק - זו אמירה שנראית לי מנותקת מהמציאות והפד עוד מתרץ את הירידות בכל מיני סיבות טכניות של סוחרים
אם זה היה נכון - אנחנו כבר שלושה חודשים מאז הגל היורד הראשון והמדדים לא חזרו לתיקנם עדיין
הפד מנסה לתרץ את ריבית הלייבור הגבוהה בהיצע גבוה של אג"ח - גם הטיעון הזה לא מתואם עם המציאות
מזכיר שריבית הלייבור מצביעה על בעיית נזילות חמורה כאשר בנקים פחות ששים להלוות אחד לשני כספים
שורה תחתונה - הפד מכשיר את המשך הפעילות המתוכננת שלו ולא משנה כלל במה הוא מתרץ את כל האירועים מסביב לעניין

3. יש בעיות בסיס מאוד לא פשוטות כרגע
א. יש בעיית נזילות בתוך השוק עצמו בוול סטריט ...זה מביא לתנודתיות המהירה שרואים בסדרי גודל של אחוז עד שניים ממש בתוך יומי לכל צד בשינויים מהירים
ב. יש בעיית נזילות במערכת הבנקאית בכלל ובפרט בזו האירופאית...זה בא לידי ביטוי בעובדה שבנקים חוששים להלוות כספים אחד לשני...מה שבא לידי ביטוי בריבית הליבור
(אשתדל להרחיב לגבי זה בפעם אחרת )
ג. הגורם המרכזי למצב היה ונשאר צמצום המאזן של הפד שעוד לא מביא אגב ללחץ על תשואת האג"ח שאגב הרימה ראש בסופ"ש אבל נשארה באזור דשדוש עדיין

שורה תחתונה - הלחץ הגדול יותר נראה עוד לפנינו

4. בין יתר הדברים של הפד - הוא טען שהוא מצפה לעלייה חדה בפעילות הכלכלית בשנים הקרובות...לא משנה כלל שהם מנפחים במקביל את בעיית החובות
בכל אופן כבר כתבתי את הדברים הבאים לא מעט בסקירות האחרונות וחוזר עליהם שוב -

עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד הגדול של פברואר ומה שעוד יגיע סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

פירוט :

1. ה S&P ניסה לטפס ביום חמישי...אבל נחלש ולא צבר תאוצה
ביום שישי הוא כבר ירד מינורית גם על רקע התקיפה בסוריה
סה"כ ה S&P נע בדשדשדת רחבה בעת האחרונה ונסיון שלו לצאת ממנה כלפי מעלה כפי שהיה מספר פעמים לאחרונה ...לא יאריך ימים לדעתי
בכל אופן - ה S&P דיי קרוב עדיין לשפל של פברואר ומאוד סביר לי שישבור אותו גם אם יתעכב
אלא שבעת הזו הוא בסוג של השהיה שכולו זיגזג עלייה וירידה יומית כמעט אקראית

אני אומנם מדבר על חזרה לשפל של פברואר - אבל מדובר במונחים של לפחות
יעד מינמלסטי עומד סביב 2550 ולא בהכרח בקו ישר...כלומר יתכן ונראה זיגזג
ה S&P עומד כרגע על 2640...עם יעד קרוב 2550
מתחת ל 2550 עומדת 2450 כרמת תחתית אחרונה לגל היורד ...התחושה שלי היא
שנראה ירידה מעבר לשפל של פברואר לכיוון 2450
מעבר לזה מצריך הערכה מחדש

2. הדאקס - טיפס ביום חמישי חזרה לאזור 12400 שכבר הצבעתי עליו כאזור יעד בסיבוב העולה הקודם...אבל זהוא אזור הבלימה שלו וביום שישי הוא כבר הראה את זה
סה"כ ססיים את יום שישי באמירת חולשה וסימן את האזור הנוכחי כאזור הגג שלו לעת הזו

הערכה כללית נשארת שלילית לגמרי וכל עלייה לצורך ירידה
מצפה עדיין ל 10300
וזה תחתית במונחי מינימום...כלומר הנקודה היותר אופטימית

3. המעו"ף - נתן תנופה של כאחוז וחצי ביום חמישי וסגר ב 1460
לא ניתן לומר שזה היה מהלך צפוי...אבל זו כן אפשרות שנלקחה בחשבון
האם יש לו חמצן עדיין מעלה ? תיאורטית כן עד לאזור 1480
האם הוא יצליח להגיע לשם ? אין חד משמעיות בעניין ויותר סביר 1470
האם יש משמעות לכל העלייה הזו במהלך שבוע שעבר מבחינת המגמה ?
חד משמעית לא - המדד יצנח בחזרה את כל מה שהוא עולה וישבור את 1400 שוב כלפי מטה

4. מדד 90 - סגר ביום חמישי בעלייה ל 1065
בעת הזו הוא מוגבל כלפי מעלה עד לאזור 1070/80 ובמקרה הטוב 1090
פניו סביר להניח ילכו מטה לתחתית האחרונה ואף לרמת ה 1000 עד 980...זה אזור שסבירות גבוהה שיגיע אליו
במקרה קיצוני יותר ילך ל 850 עד 900 שזו התחתית הנוקשה שלו שעשויה להוביל להיפוך מעלה

הבוקר הארביטראז שלילי מינוס 0.46% כאשר מרבית הדואליות חוזרות עם פערים שלילייים מאחר והמגמה בחו"ל קירטעה ולא יישרה קו עם העוצמה המדומה אצלנו

אין היום מסחר בוול סטריט ובדאקס ...המסחר יחזור מחר כאשר תחילת השבוע עוד אפשר לצפות למסחר הססני ולא חד כיווני

סחורות -
הזהב נשאר מעניין
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
הנפט - ביצע למעשה התבססות מעל ל 60 $ - מה שמרמז לי על רמות גבוהות יותר בדרך

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי
שנחאי נאבקת כרגע ברמת ה 3000 והממשל עושה מאמצי בלימה

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
אלא ששוב רואים נסיגה לכיוון 6000$
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
האם הוא הולך לשם ? כמעט בלתי אפשרי לומר למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מבחינת המקרו -

השבוע הוא שבוע מסחר מקוצר אצלנו עד ליום שלישי בלבד כאשר לאחר מכן נכנסים לחופשת סופ"ש ארוכה החל מיום רביעי ואילך זה ארבעה ימי מסחר בחו"ל בלעדינו

ביום שני - המכירות הקימעונאיות בארה"ב

ביום שלישי -
התמ"ג הסיני
דו"ח התעסוקה הבריטי
מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW בגרמניה

ביום רביעי -
מדד המחירים לצרכן בבריטניה ובאירופה

ביום חמישי -
מדד הייצור של פילדלפיה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1454 עד 1464
על הנייר אני מצפה לפתיחה שלילית בתוך הטווח לעיל
במצב נורמלי - המדד בכל פתיחה שלילית בטווח לעיל או נמוך ממנו אמור להתייצב ולחזור חזרה מעל 1460 וזו ההערכה כרגע
המדד יכול היום גם לסגת ל 1442 בתרחיש שלילית חריף יותר אבל עדיין יהיה מססוגל להתאזן ולנססות לחזור מעלה
אבל ירידה מ 1442 זה כבר כניסה לסייקל שלילי חדש
בינתיים רוב הסיכויים לפתיחה שלילית עד 1454 ואיזון מעלה בעת הזו

הערות :

הדיון על הקנאביס עולה היום לכנסת

פרוטרום + נובה - קיבלו טריגר ביום חמישי שוב כאשר פרוטרום זה טריגר המשכי על מה שכבר החזקנו בה ...יציאה בטריגר שלי ובינתיים סטטוס החזק

שורטים :

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט - S&P סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

שורט נסדאק - סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה