ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 28/3/18

בוקר יום רביעי 28.3.2018 יום לפקיעה החודשית

סיכום יום / לילה :

1. המדדים בוול סטריט צנחו חזרה את מרבית העלייה של שלשום
אני נשאר עם אותה הערכה שלילית מאתמול ולא יכול לומר שהתנועה בלילה הפתיעה אפילו בקצת
למה צנחו ? עדיף לא לחפש סיבות לכל תנועה כשברור לך שהמגמה השלילית לא מיצתה את עצמה
וכפי שכבר כתבתי תמול שלשום -
כל עלייה נשארת לצורך ירידה...המדדים בוול סטריט ירדו בחזרה וישברו את התחתית של יום שישי וגם את התחתית של פברואר
אבל בכל זאת - הכל קשור לצימצום מאזן הפד שהיה יחסית כבד אתמול
ומצד שני תשואת האג"ח לא זינקה כלל
יש עוד צדדים לסיפור הזה ועוד אפרט אותם בסקירה הבאה

2. למרות האמור בסעיף 1 - הבנקים המרכזיים עוד יכולים לצאת בכל מיני הודעות כדרכם על מנת לאזן את השווקים ...זה עדיין לא משבר לא פתיר שלא יכול לקבל אקמול...כל נראה לי

3. מלחמת הסחר מול סין נכנסה לרגיעה
מנהיג צפון קוריאה משדר גם הוא קולות נחמדים

פירוט :

1. ה S&P איבד אתמול כ 1.75% לערך
עיקר הירידה נרשמה דוקא מצד מדד הנסדאק שירד בהשראת מניות הטכנולוגיה כ 3%
ה S&P כבר קרוב לשפל של יום שישי וסביר שיפגוש בו כבר בלילה הקרוב

אני אומנם מדבר על חזרה לשפל של פברואר - אבל מדובר במונחים של לפחות
יעד מינמלסטי עומד סביב 2550 ולא בהכרח בקו ישר...כלומר יתכן ונראה זיגזג
ה S7P עומד כרגע על 2712...כאשר 2700 היא רמת מבחן קרובה
אם עד לסופ"ש היא לא תחזיק מעמד הוא ילך לאזור 2550
מתחת ל 2550 עומדת 2450 כרמת תחתית אחרונה לגל היורד ...התחושה שלי היא
שנראה ירידה מעבר לשפל של פברואר לכיוון 2450

2. הדאקס - עלה חד אתמול כ 1.6%
אלא שגם הוא ימחק את העלייה הזו כנראה כבר היום ויחזור לשפל של שלשום
האם הוא מצא תחתית ? ממש לא ...מצפה עדיין ל 10300 כשהוא עומד כיום על 11886
וזה תחתית במונחי מינימום...כלומר הנקודה היותר אופטימית

3. מעו"ף - עלה אתמול אומנם 0.7% ...אבל סגר בנטייה פסימית באזור 1448
תחתית נקבעה ביום ראשון באזור 1424...המדד יחזור אליה בהקדם לדעתי וזה במונחי מינימום ...כאשר היום הוא יעשה כבר חלק מהדרך לשם לפחות
לפקיעה מחר צריכה להיות השפעה על עוצמת הירידה שתהיה היום

5. מט"ח - אין שינוי בהערכות
דולר שקל - דיי קשה להעריך את מגמתו הכללית כרגע לטווח הקצר - אבל נוטה לראות את השקל ממשיך להתחזק מולו לשיא חדש

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה.

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד הגדול של פברואר סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז שלילי חד כ 0.76%
הערכות למניות בוול סטריט לא נראה לי ששיך לתת כרגע - אפשר לומר שמוטב כרגע לשמור מרחק עד שהערכה לעיל לגבי וול סטריט תתקיים במלואה

חוזה S&P נסחר חיובי כרגע בנטייה חיובית קלה לא משמעותית
רוב הסיכויים שנראה בפועל את ה S&P נסחר שלילי בלילה לכיוון התחתית של יום שישי

הדאקס - סביר להניח שיפתח שלילי וימחק את העלייה של אתמול

סחורות -
הזהב נשאר מעניין
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי
שנחאי נאבקת כרגע ברמת ה 3000 והממשל עושה מאמצי בלימה

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
אלא ששוב רואים נסיגה לכיוון 6000$
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
האם הוא הולך לשם ? כמעט בלתי אפשרי לומר למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מבחינת המקרו :

היום יפורסם התמ"ג בארה"ב ב 15:30

ביום שישי לא יתקיים מסחר בעולם (יום שיש הטוב)

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1434 עד 1442
המדד צפוי לפתוח ככל הנראה באזור 1438 ומשם להתחיל לחפש את דרכו לקראת הפקיעה מחר
קשה לומר איך הוא יסיים את היום ויש רק שתי אפשרויות
או שהוא נופל חד יותר ומסיים שלילי בכיוון 1428
או שהוא מנסה לאזן את עצמו לקראת הפקיעה מחר ושומר על 1438 או 1441 במקרה הטוב
אם הוא יצליח לעלות מעבר לזה ולסיים מעל לרמות האלה אהיה מאוד מופתע
אבל בכל מקרה ההערכה השלילית שלי תישמר

שורטים :

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

שורט - S&P סטטוס החזק

שורט דאקס - סטטוס החזק

קצת מרגיש פספוס לגבי שורט על הנסדאק לאור הדילמה שהיתה לי אתמול לגביו

הדואליות :

אורמת + מזור + מגיק - הנטייה שלי להישאר בהן עדיין אחליט תוך כדי תנועה

הערה :

רמי לוי הוציא היום דוחות טובים וגם החליט על חלוקת דיוידנד
אעדכן לגביה בהמשך - ובינתיים סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה