ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 15/3/18

בוקר יום חמישי 15.3.2018 יום פקיעה שבועית

סיכום יום /לילה :

1. יום שני רצוף של ירידה מתונה בוול סטריט בסדר גודל בינוני
את הלחץ מייחסים לחששות ממלחמת הסחר...אבל זה היה ידוע גם לפני כן
הסיבה לדעתי נשארה ברמה הטכנית ברמה אליה הגיעו המדדים בסוף שבוע שעבר ותחילת השבוע הנוכחי
כלומר הגיעו לנקודה בעייתית של ממתינים ואפשר לשחרר קצת רגל מהגז
האם הירידה אתמול בוול סטריט ובדאקס היא ירידה המשכית ? ממש ממש לא חד משמעי...
למעשה לא יפתיע אותי אם שוב ינסו לעלות מדרגה נוספת לפני שבאמת יפתחו גל יורד
את ההערכה הזו לסדר הדברים יש לקחת בעירבון מאוד מוגבל וכפי שנכתב לעיל אין חד משמעיות כרגע
מזכיר - יש לי שתי הערכות על הנייר ושתיהן אמורות להתקיים :
א. ה S&P יחזור לשיאו
ב. חסר לי גל יורד נוסף בוול סטריט לפחות לתחתית האחרונה של פברואר
עדיין לא ברור מה יתרחש קודם...סעיף א או ב
אני נוטה לראות בכל מקרה בירידה אתמול שלשום תנועה שלילית לא המשכית עדיין

2. תשואת האג"ח במצב רגוע כרגע...אבל אני נותר בדיעה שהיא לא אמרה את המילה האחרונה ועד "תתפרע" מעלה בטווח הקצר בינוני
כרגע התשואה בנקודת תמיכה שלא בטוח שדוקא ממנה תבחר להתרומם...וצריך לשים לב לשסעיף 3

3. המפתח היה ונשאר בתשואות האג"ח ובמאזן הפד שמנווט אותו
מאזן הפד משמעותו - כמה איגרות חוב ממשלתיות ואג"ח מגובה משכנתאות מחזיק הפד בזמן מסויים
קשה לעקוב בזמן אמת אחרי הפעולות של הפד והבנקים המרכזיים בכלל
אבל מי שמזיז את השווקים בצורה בוטה לטווחים קצרצרים זה הפד והבנקים המרכזיים דרך שוקי האג"ח ...תשואת האג"ח היא נגזרת של הסיפור הזה
הפד מעלה את המאזן שלו ומצמצם במועד מאוחר יותר וכך נוצרים גלים בתנועת המדדים
בפןעל הפד לא עומד ביעדים שהציב לעצמו למימצום המאזן וגם יוצר אנומליה באגחים שעוד תדבר
שבוע הבא הפד צפוי במסגרת "המשחקים" האלה שלו להגדיל את המאזן וזה סיבה שיכולה לדחוף את ה S&P לשיאו עוד כ 2 עד 3 אחוז מעלה לפני שירד בחזרה לשפל של פברואר
כלומר במקרה כזה מקבלים דחייה בזינוק של תשואות האג"ח

6. מלחמות הסחר עדיין על הפרק בין ארה"ב לסין ואירופה....
בטווח המיידי זה האירוע היותר נפיץ שיכול להפתיע

פירוט :

1. ה S&P איבד גם אתמול מעל לחצי אחוז וסגר ב 2750 לערך
כל זה לאחר שבסופ"ש השיג את 2786 אבל נכשל בהמשכיות
דיברתי בסקירות קודמות על 2750 +- כנקודה בעייתית של צומת דרכים והיא נחצתה למעשה
דיברתי על 2780 כנקודה שיכולה לשנות סדר התרחשויות והיא נחצתה
הסיכוי שלו להשיג את 2825 ואף 2850 עד לשיאו לפני גל יורד נותר סביר עדיין כאשר נקודת המפתח היא התבססות מעל ל 2780
זה נותר סביר למרות נסיגה דו יומית כבר במדדים

דיברתי על עוד שני דברים בוול סטריט :
1. גם חזרה לשיא במדדים
2. גם על כך שחסר גל יורד נוסף

סעיף 2 עדיין לא יוצא אל הפועל למרות הירידות אתמול ...ולא שולל שתחילה נראה מדרגה עולה נוספת של 2 עד 3 אחוז ב S&P - אין ביטחון בסדר הדברים כרגע

2. הדאקס - נסה לעלות בחזרה רוב היום אתמול
סה"כ הוא הצליח במשימה עד לסיום ואז סיים בעלייה מינורית כנראה בהשפעת וול סטריט
אומנם משאיר עדיין פתח לחזרה שלו מעלה מוגבל עד 2400/500 ולפני גל יורד
אבל צריך לזכור שהתנועה היותר בשרנית נמצאת כלפי מטה לכיוון 10300 לדעתי
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן

3. מעו"ף - נע אתמול לפי הציפיות שלי מטווח סקירת הבוקר
פתח באזור 1498/9...עלה בהדרגה עד 1508...וסיים ב 1499 אבל עדיין בנימה אופטימי קלה מאוד
המשמעות היא יום מסחר חיובי גם אם אפסי ...ולפחות בחלקו
תנועה מעלה ל 1508 שוב אפשרית בהחלט
אבל מזכיר - כל עלייה נשארת בהערכה לצורך ירידה של כל הגל העולה האחרון

4. מדד 90 - סיים אתמול שלילי בסיטואציה דיי דומה לדאקס
1. מדד 90 אמור לחזור לשיאו להערכתי בגל עולה כלשהו בחודשים הקרובים
2. למרות סעיף 1 - הוא עדיין לא ביסס תחתית כך שיש לקחת כל עלייה שלו
היום או שבוע הבא בעירבון מוגבל עדיין
כרגע הכף נוטה שנראה אותו עולה מדרגה תחילה לפני ירידה
אבל לא מן הנמנע שעוד נראה אותו זולג לעבר 1030/40 עד 1000 לפני שיפתח גל עולה משמעותי לשיאו

5. מט"ח - אין שינוי בהערכות משבוע קודם
דולר שקל - דיי קשה להעריך את מגמתו הכללית כרגע לטווח הקצר - אבל נוטה לראות את השקל ממשיך להתחזק מולו לשיא חדש

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה.

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד הגדול של פברואר סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.16%
הערכות למניות בוול סטריט יש לקחת בעירבון מוגבל כרגע ולהיזהר כי יש רגישות יתירה וצומת דרכים
אפל - חזרה לשיאה ועל פניו היא בדרך לקבוע שיא חדש ולהשיג אף את 190 $
אמזון - גם בימים הסוערים שמרה יחסית על חוסן ו...1640 $ נראה כמו אזור יעד סביר עבורה
גוגל - כבר הערכתי אותה חוזרת לשיאה וזה מה שמתרחש כרגע
נובה - (ישראלית דואלית) עדיין מעריך שתחזור לשיאה עם כל הקשיים וזה במונחי מינימום
טבע - (ישראלית דואלית) עדיין משאיר לה הערכה חיובית בשרנית ...אבל מצריכה זהירות בשלב הזה
נייס - (ישראלית דואלית) מעריך לה יעד כללי ל 100 עד 102 $
אורמת - (ישראלית דואלית) מעריך אותה מתאוששת לאחר הנפילה מאזור ה 50 עד 45 $ וכרגע היא באזור ה 54 $...רואה בנפילה שלה הזדמנות שיתכן שננצל בהמשך

חוזה S&P נסחר חיובי כ 0.24% ...המסחר בפועל עדיין לא ברור בשלב זה ופתוח לחלוטין

סחורות -
הזהב נשאר מעניין למרות הנסיגה לאחרונה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
אלא ששוב רואים נסיגה לכיוון 6000$
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
האם הוא הולך לשם ? כמעט בלתי אפשרי לומר למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מבחינת המקרו :

היום - מדד הייצור של פילדלפיה - ארה"ב

מחר - מדד המחירים למצרכן באירופה

סה"כ המקרו לא יזי כרגע את המדדים אלןא יותר בשורות מכיוון תשואת האג"ח ופעולות של הפד בגיזרת המאזן שלו

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה שבועית ולכן הטווח לא בהכרח אמין ...ובכל זאת מעריך 1496/7 עד 1508
כלומר גם אם המדד יפקע שלילי אז בהסבירות שיעבור לחיובי גבוהה
יש מצב גם שיחזור ל 1508 מאתמול
לגבי תנאי הסגירה - הם חשובים היום ואעדכן משמעויות בהמשך

הדואליות :

אורמת + מגיק - סטטוס החזק

טאואר - עדיין בסטטוס החזק כאשר מצפה שתאושש לאחר הרבעון הראשון

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה