ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 14/3/18

בוקר יום רביעי 14.3.2018

סיכום יום/לילה :

1. יום של ירידות בכל השווקים המרכזיים למעט בת"א
למה ? שוב אני אומר לא צריך לחפש סיבות...כל הנסיבות והסיבות ידועות מהסקירות הקודמות שלי ושום דבר לא התחדש אתמול
הסיבה היא בעיקר ברמה הטכנית ...נקודה בעייתית של ממתינים ואפשר לשחרר קצת רגל מהגז
האם הירידה אתמול בוול סטריט ובדאקס היא ירידה המשכית ? ממש ממש לא חד משמעי
למעשה לא יפתיע אותי אם שוב ינסו לעלות מדרגה נוספת לפני שבאמת יפתחו גל יורד
מזכיר - יש לי שתי הערכות על הנייר ושתיהן אמורות להתקיים :
א. ה S7P יחזור לשיאו
ב. חסר לי גל יורד נוסף בוול סטריט לפחות לתחתית האחרונה של פברואר
עדיין לא ברור מה יתרחש קודם...סעיף א או ב
אני נוטה לראות בכל מקרה בירידה אתמול תנועה שלילית לא המשכית עדיין

2. המעו"ף התנהג אתמול במדוייק לפי הציפיות שלי בסקירה אתמול
פתח חיובי...ירד לאפס וביקר בנקודה הנמוכה של יום קודם אבל טס לאחר מכן ל 1504
סגירה אופטימית עדיין למרות הלחץ מצד חו"ל באזור 1501
על פניו מדרגה נוספת מעלה לאזור 1508 עד 1512 נמצאת בהישג יד למרות התנאים הכלליים מצד חו"ל ....
אבל מזכיר - כל עלייה נשארת בהערכה לצורך ירידה של כל הגל העולה האחרון

3. הדאקס - ירד אתמול כ 1.5%
גם במקרה הזה הירידה לא בהכרח מחייבת כהמשכית שלילית ישירה
אני אומנם מדבר על גל יורד אגרסיבי בדאקס...אבל נראה לי שעדיין לא בעת הזו

4. תשואת האג"ח במצב רגוע כרגע...אבל אני נותר בדיעה שהיא לא אמרה את המילה האחרונה ועד "תתפרע" מעלה בטווח הקצר בינוני

5. המפתח היה ונשאר בתשואות האג"ח והן במאזן של הפד
מאזן הפד משמעותו - כמה איגרות חוב ממשלתיות ואג"ח מגובה משכנתאות מחזיק הפד בזמן מסויים
קשה לעקוב בזמן אמת אחרי הפעולות של הפד והבנקים המרכזיים בכלל
אבל מי שמזיז את השווקים בצורה בוטה לטווחים קצרצרים זה הפד והבנקים המרכזיים דרך שוקי האג"ח ...תשואת האג"ח היא נגזרת של הסיפור הזה
הפד מעלה את המאזן שלו ומצמצם במועד מאוחר יותר וכך נוצרים גלים בתנועת המדדים
בפןעל הפד לא עומד ביעדים שהציב לעצמו למימצום המאזן וגם יוצר אנומליה באגחים שעוד תדבר
שבוע הבא הפד צפוי במסגרת "המשחקים" האלה שלו להגדיל את המאזן וזה סיבה שיכולה לדחוף את ה S&P לשיאו עוד כ 2 עד 3 אחוז מעלה לפני שירד בחזרה לשפל של פברואר

6. מלחמות הסחר עדיין על הפרק בין ארה"ב לסין ואירופה...אבל עושה רושם שמאחורי הקלעים יש גורמים שמרגיעים את הסיפור

פירוט :

1. ה S&P עלה חד אחרי דו"ח התעסוקה והשיג את 2786
אתמול ושלשום כאמור הוא כבר נסוג
דיברתי בסקירות קודמות על 2750 +- כנקודה בעייתית של צומת דרכים והיא נחצתה למעשה
דיברתי על 2780 כנקודה שיכולה לשנות סדר התרחשויות והיא נחצתה
הסיכוי שלו להשיג את 2825 ואף 2850 עד לשיאו לפני גל יורד נותר סביר עדיין כאשר נקודת המפתח היא התבססות מעל ל 2780

דיברתי על עוד שני דברים בוול סטריט :
1. גם חזרה לשיא במדדים
2. גם על כך שחסר גל יורד נוסף

סעיף 2 עדיין לא יוצא אל הפועל למרות הירידות אתמול ...ולא שולל שתחילה נראה מדרגה עולה נוספת של 2 עד 3 אחוז ב S&P - אין ביטחון בסדר הדברים כרגע

2. הדאקס - הירידה אתמול לא מחייבת עדיין לגל יורד
משאיר פתח לחזרה מעלה עדיין לפני גל יורד
אעדכן לגביו בהמשך היום

3. מעו"ף - סקרתי לעיל

4. מדד 90 - סיים אתמול חיובי מעל 1090 סגירה טובה בנימה אופטימית של המשכיות קצרת טווח ובדומה למעו"ף
1. מדד 90 אמור לחזור לשיאו להערכתי בגל עולה כלשהו בחודשים הקרובים
2. למרות סעיף 1 - הוא עדיין לא ביסס תחתית כך שיש לקחת כל עלייה שלו
היום או השבוע בעירבון מוגבל עדיין
לא מן הנמנע שעוד נראה אותו זולג לעבר 1030/40 עד 1000 לפני שיחזור לעצמו

5. מט"ח - אין שינוי בהערכות משבוע קודם
דולר שקל - דיי קשה להעריך את מגמתו הכללית כרגע לטווח הקצר - אבל נוטה לראות את השקל ממשיך להתחזק מולו לשיא חדש

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה.

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד הגדול של פברואר סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.1%
הערכות למניות בוול סטריט יש לקחת בעירבון מוגבל כרגע ולהיזהר כי יש רגישות יתירה וצומת דרכים
אפל - חזרה לשיאה ועל פניו היא בדרך לקבוע שיא חדש ולהשיג אף את 190 $
אמזון - גם בימים הסוערים שמרה יחסית על חוסן ו...1640 $ נראה כמו אזור יעד סביר עבורה
גוגל - כבר הערכתי אותה חוזרת לשיאה וזה מה שמתרחש כרגע
נובה - (ישראלית דואלית) עדיין מעריך שתחזור לשיאה עם כל הקשיים וזה במונחי מינימום
טבע - (ישראלית דואלית) עדיין משאיר לה הערכה חיובית בשרנית ...אבל מצריכה זהירות בשלב הזה
נייס - (ישראלית דואלית) מעריך לה יעד כללי ל 100 עד 102 $
אורמת - (ישראלית דואלית) מעריך אותה מתאוששת לאחר הנפילה מאזור ה 50 עד 45 $ וכרגע היא באזור ה 54 $...רואה בנפילה שלה הזדמנות שיתכן שננצל בהמשך

חוזה S&P נסחר חיובי אפסי ...המסחר בפועל עדיין לא ברור בשלב זה ופתוח לחלוטין

סחורות -
הזהב נשאר מעניין למרות הנסיגה לאחרונה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
אלא ששוב רואים נסיגה לכיוון 6000$
כלומר טווח התחתית שלו במקרה קיצון אמורה להיות 4000 עד 6000 $
האם הוא הולך לשם ? כמעט בלתי אפשרי לומר למעט ההערכה שזו התחתית שתייצב אותו
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

מבחינת המקרו :

בבהוקר פורסם הייצור התעשייתי הסיני עם קריאה טובה מעל לצפי

עוד כשעה ינאם דארגי

בהמשך היום יפורסמו המכירות הקימעונאיות בארה"ב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1498 עד 1508 ו 1511
ההערכה כרגע היא לפתיחה שלילית בתוך הטווח לעיל
כאשר בזהירות אני מעריך הערכה לא מחייבת שהמדד יחתור עדיין מעלה לעבור לחיובי ואולי גם לסיים חיובי
הסיומת לחלוטין לחלוטין לא מונחת בכיס ...מה שסביר בהערכה לעיל היא הפתיחה וכנראה מעבר לחיובי

דואליות :

מגיק + טאואר - בינתיים סטטוס החזק

אורמת - סטטוס החזק מאתמול

מזור - מימשנו אתמול

דאקס - נקבל החלטות בהמשך היום לכאן או לכאן...כרגע שומרים על נייטרליות
אני מקווה שנראה אותו נוסק חזרה מעלה בטווח הקצרצר ומשפר עמדות

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה