ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שני 5.3.2018


סיכום סופ"ש :

1. המדדים בוול סטריט בעיקר ירדו בסוף השבוע...עם סיומת קלה אופטימית ביום המסחר האחרון
יותר משירדו בוול סטריט ....המדדים באירופה בדגש על הדאקס חשו לחץ יתר

2. הסיבות ? הגל היורד הזה היה שקוף ודיברתי על כך שהוא חסר לי בעיין ...הסיבות הן בדיעבד ובכל זאת אציין אותן :
א. מלחמת סחר ניפתחת בין ארה"ב לשאר העולם...מצב כזה עלול לפגוע במדינות אירופה ובסין...החשש מתגובה סינית גם הוא גורם לליבוי הירידה
ב. ברקע ממשיכות לעמוד תשואות האג"ח והחשש מצימצום המאזן של הפד...אבל זה היה רק ברקע מאחר ובפועל עדיין יש שם רגיעה כרגע

3. כאמור לעיל - מדובר על גל יורד שהיה צפוי - מעריך גם שהמדדים בוול סטריט יחתרו איכשהו חזרה לשיאם...לא ברור לי בשלב זה איך זה יסתדר עם תשואת האג"ח שעדיין לא "הבעירה מנועים"...וכפי שהערכתי היא עוד תבעיר
יכול להיות שתהיה החרפה בירידות עוד לפני שיתייצבו חזרה ויחתרו לשיאם

4. השבוע צפוי להיות דיי צפוף :
דו"ח התעסוקה האמריקאי
התמ"ג היפני
הריבית באירופה
והיום בחירות באיטליה


פירוט :

1. בשלושה ימי מסחר בהם היה לנו את פורים - ה S&P ירד יומיים וביום השלישי נסחר מעורב וסיים בעלייה מסויימת...מעט הססנית
בסקירות קודמות בשבוע החולף ציינתי שחסר לי סייקל יורד נוסף...
לפני חופשת פורים הערכתי כך :
"מצפה מה S&P לרדת מטה ל 2700 לפחות ואולי ל 2650 לפני שייבלם"
בפועל הוא אכן ירד עד 2647 וסגר שבוע ב 2690 לערך...מדוייק פחות או יותר
האם הסייקל היורד השני לו המתנתי הסתיים ? לא בטוח ...אבל בכל מקרה לא מצפה לראות ירידה מהתחתית האחרונה 2600 עד 2550

2. הדאקס - ירד שלושה ימים ברצף עד אזור 11900 ללא סימן בלימה
מדובר על איזור שהוא בעיקרון פוטנציאל בלימה ....אלא שאני מאוד בספק שהוא אכן יבלום
עדיין לא חד משמעי וצריך להמתין לאמצע השבוע כדי לקבל אינדיקציה באם הוא הולך ל אזור 10300 לפני שייבלם ...הסיכוי לזה איננו נמוך כלל ולכן אתמול לא מיהרתי לממש את השורט עליו

3. המעו"ף - דיברתי בסקירות קודמות על שני דברים שצריכים להתקיים ף
גם עלייה ל 1510 לפחות
וגם ירידה ל 1480 לפחות
את החלק העליון כבר קיבלנו...ואתמול המדד ירד לאזור 1484 ולא מתחתיו ....אלא שכבר הערכתי מספר רב של פעמים שהמדד יחזור מטה ל 1460 וגם זה אמור להתרחש ...האם זה הולך להתקיים ישירות ?
אני לא בטוח עדיין...אבל אם המדד ירד מ 1484 ויתבסס מתחת אז אפשר כבר לחשוב במונחים ל 1460 עד 1454
למעשה התנועה אתמול במדד מחזקת אצלי את ההערכה שהוא תחילה ירד והשגת אזור 1450 עד 1460 היא מאוד מינימלסטית

4. מדד 90 - מסמן ירידה שוב לאזור 1060
בכל מקרה תחתית אני מצפה לראות באזור 1030/40
וההערכה שלי נותרת שהוא יחזור גם ל 1120 וגם לשיאו 1150

5. מט"ח : (אין שינוי בהערכות שנתתי בשבוע קודם)
דולר /שקל - טס בחדות בתקופה האחרונה מ 3.38 לערך עד 3.51
מלמעלה הוא מוגבל עד 3.54 או 3.55 וחוזר להיחלש

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר
החולשה של האירו כרגע נובעת מהשגת היעד הקודם 1.26 דולר והיא רק תיקון כפי שזה נראה לי

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה...ויש מצב שלכן הדולר מתחזק כרגע מול סל המטבעות ובחריפות יתר מול השקל שבנק ישראל מעצים אותו בכוח מלאכותית

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגלים היורדים האחרונים הם בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד של השבועיים האחרונים סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ



הבוקר הארביטראז חסר משמעות...מורגשת השפעה של הבחירות באיטליה על המדדים באירופה
טבע - ללא שינוי משמעותי בהערכה מבחינתי למרות הארביטראז השלילי
לטבע עדיין יש פוטנציאל משמעותי מעלה...וכתבתי על זה בפוסט נפרד ...ויש מצב שהיא במיקום נוח כעת
נייס - עדיין מעריך אותה חיובי ...אם כי רצוי להמתין שתתקן
רוב הסיכויים שנראה את מניות הפירמות הגדולות שואפות לחזור מעלה את כל הדרך ...
גוגל....אפל...ויש מצב שגם פייסבוק ....אמזון אמורה לקבוע שיא חדש ככל הנראה
.ויחד עם זאת צריך לקחת בחשבון שהתנודתיות עדיין כאן לשני הצדדים בטווח הקצר וצריך לתת למצב להירגע תחילה מאחר והרושם הוא שהגל היורד לא מוצה

המסחר בוול סטריט ובדאקס חוזר היום וככל הנראה ייפתח שלילי כאשר חוזה S&P מצביע על ירידה בינונית
במידה ונראה פתיחה חיובית האמינות שלה תהיה בספק גדול ובפרט בדאקס

סחורות -
הזהב נשאר מעניין למרות הנסיגה לאחרונה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $
עושה רושם שהאיזון הושג...התחתית התקבעה על 6000$
נראה לי סביר שהביטקוין שוב בדרך לגל עולה לאזור 14000$ לפחות
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1494 עד 1466/7
או 1466/7 עד 1484
הטווח השני נראה לי יותר ריאלי כרגע להיום
למעשה - אני חושד שהמדד הולך בקו ישיר לאזור 1450/60 ללא עיכובים
התבססות מתחת 1460 תוביל לירידת מדרגה משמעותית נוספת ונראה לי שגם זה על הפרק גם אם לא באופן ישיר


הדואליות :

טאואר - סטטוס החזק

מזור - סטטוס החזק

מגיק - סטטוס החזק


שורט דאקס - סטטוס החזק ועד שאתן טריגר יציאה

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

יש מצב שבמהלך היום אתן טריגר לכניסה קצרת טווח לשורטים על וול סטריט


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה